宁夏利用外资战略的初步研究

一、宁夏利用外资的发展过程与现状 （一）宁夏利用外资的历史过程及特征 宁夏利用外资经历了点滴起步、快速发展到全面提高三个阶段： １．起步阶段（１９８４年－１９９０年）：宁夏利用外资以借用国外贷款为主，吸收外商投资缓慢增长。实际利用外资４１０６万美元。这一阶段利用外资数量虽少，但是意义重大，标志着宁夏已经拉开利用外资的序幕。 ２．发展阶段（１９９１年－１９９５年）：这一阶段利用外资的主要特征是：国家有关鼓励外商投资法律框架基本形成，宁夏吸收外商直接投资发展迅猛，年平均审批项目在８０家左右，项目平均规模…     

财务顾问业务在风险投资种子期、初创期项目投资前的应用

“六阶段模式”是美国风险投资业界项目评审决策过程研究中最具影响的成果之一。它是俄克拉荷马州立大学教授Vance H.Fried和Robert.Hirsch于1994年提出的。“六阶段”指风险投资决策过程可分为以下六个阶段:(1)寻找项目;(2)风险投资方向性筛选;(3)全面筛选;(4)项目初步评审;(5)尽职调查;(6)成交。在这种模式下,风险投资公司强调的是投资功能,风险投资的成功与失败是与风险企业不同阶段(种     

发展我国高技术产业风险投资的政策建议

本文借鉴国外发达国家风险投资的成功经验，根据我国高科技事业发展的要求，从动力机制、资金渠道和宏观环境等方面提出了我国发展风险投资的政策建议。主要包括：（一）健全风险投资的动力机制。政府给予财政支持，增加科技专项投入；税收优惠政策，降低风险投资企业的税率；对风险适中、具有较好市场前景的项目提供贷款担保；政府直接进行采购和拨款资助。（二）开辟风险投资来源。国家利用部分资源启动风险投资，包括国有资产存量变现后的再投入；国家重点计划项目等；加大股票市场对风险投资的促进作用，开辟第二投票市场创立风险投资基金；发展风险投资公司，增加资金投入的主体。（三）提供有利于风险投资的宏观环境。要完善市场结构，培育风险企业，发展投资银行，加强政策法规建设     

基于期权定价理论的多阶段风险投资决策模型

风险投资项目的决策过程是一个多阶段分析决策的过程。基于实物期权投资分析方法，将风险投资项目按投资时序分成多个阶段，对每个阶段分别进行评价、估值，以确定风险投资项目的整体价值，为风险投资项目的评估提供一种分析思路。     

我国风险投资的企业法环境分析

风险投资（Venture Capital），也称创业投资，根据美国风险投资协会（National Venture Capital Association，NVCA）的定义，风险投资是由专业人员或专门机构向那些刚刚成立、增长迅速、潜力很大、风险也很大的中小型企业主要是高科技企业提供股权融资并积极参与其管理。以期成功后取得高资本收益的商业投资行为（《高新技术产业风险投资的制度创新》，李永周，马军伟，《中国科技论坛》，2005，2）；经济合作和发展组织（OECD）的定义为：风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。凡是以高科技与知识为基础、生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资，都可视为风险投资。这样看来，其实“风险投资”更大程度上是一个经济学术语，而非法律术语。     

发展风险投资的问题与对策

我国经济发展很大程度上取决于科技的发展,特别是高科技产业的发展,而建立风险投资基金,是促进科技产业并最终促进整个国民经济快速健康发展的重要因素。一、发展风险投资的必要性与可能性我国之所以要发展风险投资是基于以下三个理由：（1）发展风险投资是为了顺应世界科技发展趋势,适应国际竞争;（2）发展风险投资是为了促进新产品的开发和技术成果转化;（3）发展风险投资是为了促进和加快高科技的产业化。与此同时,我国发展风险投资也存在以下有利条件：（1）有利的宏观环境。改革开放20多年来,我国的国内生产总值（GDP）保持…     

国家计委提出十类项目不宜再投资

投资向导国家计委提出十类项目不宜再投资国家计委最近提出，有１０类项目今后不宜再投资：１、手表（全国积压１０００万只）；２、化妆品（全国大中型化妆品厂２０００余家，品种上千种，且多数滞销）；３、毛纺织品（目前全国毛纺生产的１／３设备“无米下锅”）；４、...     

退出机制：我国风险投资成长的关键

如何扶持中小企业，特别是高 科技中小企业的发展，受到了各方 的强烈关注。面对高科技中小企业 普遍面临的资金瓶颈，传统的以稳 重经营为原则的商业银行业务无法 解决，必须大力发展适合其投融资 特色的风险投资业。但风险投资业 的成长不仅仅是成立几家风险投资 公司就行了，它需要一套完备的配 套市场体系，本文就风险投资的退 出机制谈几点认识。 一、风险投资需要退出机制 风险投资者必须要有将资金从受资企业中撤出的渠道，才具备进行风险投资的动力。这可从三个方面认识： １．风险投资的目的在于资产 变现，而不是企业经营的利润。…     

对商行涉足风险投资业的思考

一、参与风险投资业务是商业银行的必然选择（一）风险投资需要商业银行的支持风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。换句话说，是投资人承担较大风险，为有成长潜力的新兴公司（主要是高科技公司）提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，以期数年后取得高额投资回报的一种投资方式。商业银行在风险投资中承担着重要作用。１．从我国目前的情况看，商业银行是风险资金的重要来源。一方面，我国有成千上万的有较好发展潜力的中小企业缺少风险投资，缺少金融部门的支持；另一方面…     

应用星座聚类法开展农业生态经济分区研究——以重庆市石柱土家族自治县为例

１引言本文针对山区县自然条件的基础资料缺乏的特点，采用灰色星座聚类的方法，选择一些自然、经济、社会指标，对石柱县生态经济系统进行分类（以乡为基本分类单元）。在分类研究的基础上，按区域共轭性原则进行综合分区，分区的基本原则是：（１）相对一致性原则：它要...     

风险投资的进入与退出机制

一、风险投资资本的循环：风险三部曲 　　风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败风险的高新科技创业企业，取得资本所有权并参与管理，待企业成功后将其卖掉以获得高资本收益的一种商业投资行为。 　　风险投资资本与一般投资资本的不同之处在于：一般投资资本的循环依次经过购买阶段、生产阶段、售卖阶段，并相应地采取货币资本、生产资本、商品资本三种职能形式，使资本增值，最后又回到原来出发点。而风险投资资本循环的三个阶段分别是选项投资阶段、创业发展阶段、成功出售企业或倒闭清算阶段。最后这个阶段如同“在悬崖上的惊险一跃”…     

产业资本介入风险投资的模式

目前，风险投资在我国可谓炙手可热，引起了全社会的广泛关注。据报道，今年以来我国已有50多家上市公司介入风险投资领域，由此引发了大量的产业资本（政治经济学上一般是指“投在物质生产部门如工业、农业、运输业和建筑业等的资本”）进入风险投资的现象。如何看待这一问题，对产业资本的运作和风险投资的发展具有重要的意义。     

行业因素对风险投资项目评价指标影响的实证研究

风险投资项目评价的有效性是影响风险投资公司获利的关键因素。在借鉴国内外风险投资项目评价指标体系方面研究成果的基础上,运用因子分析法对风险投资评价决策程序中初步评价阶段的评价指标进行研究,并在此基础上,运用非参数检验的方法对风险投资项目评价指标在高科技行业和传统行业项目评估上的差异进行了研究,研究结果显示,国内风险投资项目评价指标在这两类行业上存在显著性的差异。     

信息不对称和风险资本退出

本文探讨了信息不对称与风险资本退出之间的关系。分析表明：（1）高新技术企业在其启动阶段需要股权资本融资和独立的风险投资商；（2）对于投资于高新技术企业的风险资本而言，高效的风险资本退出方式是IPO退出方式，其次是收购退出方式；（3）IPO退出方式需要活路的股票市场；（4）美国高新技术业快速发展的关键所在是其拥有独立的风险投资商与活跃的股票市场。     

分税制：不单纯是财政体制的自我完善

分税制：不单纯是财政体制的自我完善项中新较为成功地实行分税制的发达国家，虽然具体体制模式不尽一致，但是都有一些共同之处，即，分税制实施是建立在如下几个基本约束条件之上的：（１）生产资料私有制；（２）公共财政；（３）法制较为健全。而我国的国情则是；（１...     

风险投资项目退出决策研究

退出时机与退出方式选择是风险投资项目退出决策的两个基本问题i在对影响风险投资项目退出时机选择的微观因素与风险投资项目退出的方式及其特点进行深入分析的基础上,归纳和分析了风险投资项目退出时机与退出方式选择的一般性原则。适宜的退出时机和退出方式对风险投资项目实现投资收益或锁定投资损失有着重要的意义。     

基于模糊一致矩阵的风险投资决策方法

文章对风险投资项目尽职调查阶段中的各指标进行了科学的分类、考察、评估,然后采用模糊一致矩阵对各项目进行综合评判,以确定最佳风险投资项目。     

澳大利亚风险投资概况

据经济合作与发展组织（OECD）估计，1996年全世界风险投资业的规模为1000亿美元，澳大利亚风险投资业的规模为5亿美元。据澳大利亚风险投资协会的统计，至1998年，澳风险投资业的规模已超过问亿澳元（约11亿美元），约有360多个澳大利亚企业获得风险投资的支持。澳大利亚的风险投资业规模虽小，但对人口只有1800万、经济规模不大的澳大利亚来说，人均风险投资已达800多澳元（500多美元）。风险投资促进了经济发展1．风险投资增加了销售收入和利润自1992－1996年，风险企业成长迅速，销售额平均每年增长42％，利润平均每年增长59％。1996…     

基于风险矩阵的风险投资项目风险评估

在对国内外风险投资项目风险评估方法进行分析的基础上,主要对风险矩阵方法在风险投资项目风险评估中的应用进行了探讨,构建了用于风险投资项目风险评估的风险矩阵,设计了利用风险矩阵进行风险评估的基本流程,以期为风险投资项目的风险评估提供一种科学、合理、简单易行的评估方法。     

论政府在完善风险投资退出机制中的作用

我国的风险投资发轫于上世纪80年代中期,在90年代以后发展迅速,但总体上仍然处于起步阶段。其中原因之一在于我国风险投资的退出机制还不完善。退出是风险投资体系中最后一环,也是具有决定意义的一环,因为它直接关系到风险投资项目的得失成败。风险投资能否顺利退出依赖于许多客观条件,西方国家风险投资的实践证明：这些客观条件的具备离不开政府的努力。我国政府有必要抓住时机,采取各种有利措施,发展和完善我国风险投资的退出机制。