资产证券化及其在中国的应用

资产证券化作为一项重要的金融创新，在我国有其特殊的现实意义。这里首先对资产证券化的概念进行了阐述，随后回顾了资产证券化在国内外的实践与发展。针对我国的具体情况，分析了资产证券化过程中存在的主要问题。最后，从创造良好的信用基础、建立配套的信用担保与评级机构、建立完善相关法律法规体系、加强监管、加强资本市场建设、在资产证券化市场中引入机构投资者六个方面提出了我国资产证券化的政策建议。     

资产证券化信用评级:国外模型方法及其借鉴

资产证券化作为金融重大创新之一,信用评级模型化分析的重点是预期损失的预测.本文通过对国外信用评级机构进行资产证券化信用评级所采用的模型方法的综合评述与研究,提出了对中国资产证券化信用评级的借鉴意义.     

资产证券化呼之欲出

随着改革的不断深入,资产证券化势不可挡,呼之欲出,我们应未雨绸缪,早作准备。 一、规范我国的资产评估业和信用评级制度。信用评级规则体系和相应机构,在资产证券化的信用或投资级别的构造中起着非常重要的作用。目前,我国信用等级评估机构数量多而规模小,缺乏独立性,出具的信用等级报告难以     

资产证券化信托模式的探索

资产证券化通常就是指，将一组资产较差的资产经过一定的组合，使这组资产能产生可预计且稳定的现金流收益，再通过一定的中介机构的信用加强，把这些资产的收益权转变为可在金融市场上流动的，信用等级较高的债券型债券的过程。资产证券化的主要特点是使资金的需求者能够不需要通过银行等金融中介机构，就能直接从资金的供给者获得所需要的资金。资产证券化为了达到这一目的要采取复杂的交易结构。首先，金融资产的持有者将其一部分资产转让给一个中介机构，使拟证券化的资产与发起人的其他资产隔离；其次，中介机构以被转让的资产为基础发行证券；最后，由信用增级机构和信用评级机构对资产支撑证券进行信用增级和信用评级，从而使资产支撑证券能够在证券市场上出售流通。由这一过程可见，作为一项融资制度安排，     

住房抵押贷款证券化有利于化解金融风险

住房抵押贷款证券化的基本运作机制是:商业银行(资产的原始权益人,即证券化的发起人)将住房抵押贷款以真实销售的方式出售给以证券化为目的而成立的特设机构(SPV);特设机构(发行人)运用各种信用担保方式将住房贷款重新组合成具有一定信用级别的住房抵押贷款支持证券,经过信用评级机构正式的发行评级后在资本市场上发行,用发行证券的收入支付发起人;受托管理人运用从原始债务人不断收回的现     

我国资产证券化若干问题的探讨

资产证券化是一项复杂的金融工具创新，引进和实施这种新型的融资工具需要大量的配套工作，本文主要从特设机构的设立，基础资产的选择，破产隔离，信用增级，会计处理，税收政策以及立法和监管等方面提出了我国实施资产证券化的对策建议。     

我国资产证券化中所面临的问题及对策

资产证券化在我国的实践尚处于探索和试验阶段,因此在法律、会计、税务、信用评级等制度方面尚难形成对资产证券化的支持,并且将成为在我国实行资产证券化运作的难点和障碍。如何辨别和解决这些难点和障碍,成为我国开展资产证券化实践所面临的重要课题。     

资产证券化与中小企业融资--一种制度设计与立法选择

资产证券化作为一种融资方式发展时间不长，但因其具有风险转移创新、提高流动性创新和信用创造创新的功能，在西方获得了极大的成功，并日益为各国借鉴。我国中小企业融资难问题一直比较突出，较严重地制约了中小企业的发展。因而鼓励商业银行向中小企业贷款，并将中小企业贷款证券化，实是不错的选择。本文较系统的分析了中小企业贷款证券化的流程，对基础资产的确定，SPV的组建、资产的转移、信用增级和证券评级、证券发行和交易等几个方面都予以了制度设计，并在此基础上分析了相关法律疑难并提出了立法建议。     

资产证券化产品对区域资本市场的作用分析

资产证券化产品在我国资本市场中的运行,在很大程度上取决于原始信贷资产、信用评级机构发展状态等外围因素,而这些因素则是刻画区域资本市场的主要因素。因此,发展资产证券化产品市场,实质上也同时对区域资本市场的发展形成了促进作用。厘清这种促进关系,不仅能够在微观上促进资产证券化产品的发展,更能在整体上促进区域资本市场的发展乃至多层次资本市场的构建。     

跨国资产证券化的信用风险与监管对策——以贸易应收款证券化为例

从次贷危机、欧洲债务危机到美国主权信用评级下调,金融产品风险的扩散是国际性的。本文以贸易应收款证券化为例,通过分析跨国资产证券化运作过程所蕴含的信用风险,结合我国监管的现状与缺陷,探讨进行国际监管合作的对策。     

跨国资产证券化的信用风险与监管对策——以贸易应收款证券化为例北大核心CSSCISSCI

从次贷危机、欧洲债务危机到美国主权信用评级下调,金融产品风险的扩散是国际性的。本文以贸易应收款证券化为例,通过分析跨国资产证券化运作过程所蕴含的信用风险,结合我国监管的现状与缺陷,探讨进行国际监管合作的对策。     

信用担保机构参与资产证券化的可行性分析

从法制角度看,资产证券化的本质就是以担保制度和证券制度为架构,将原本存在于特定主体之间不具有流动性的债权资产转化成资本市场上具有良好流通性证券的一系列权利义务的安排.本文分析了资产证券化中信用增级的相关设计,重点探讨了我国资产证券化中信用担保机构参与资产证券化的可行性.     

关于证券信用评级

<正> 证券信用评级是指信用评级机构根据科学的指标体系,采用严谨的分析方法,运用简明的文字符号,对被评级对象履行经济责任能力及其资信情况进行客观公正的评价,并确定其信用等级的一种经济活动。证券信用评级在证券化的过程中起着重要作用,它不仅帮助证券发行人确定信用增级方式和规模,而且它为投资者提供了可以理解和接受的信用标准。在成熟的证券市场中信用评级是证券市场的基石。我国信用评级业的现状我国的信用评级产生于80年代未,     

穆迪公司与中国

近一年来,伴随着诸如安然、世通、中科、广厦等一系列国际、国内公司丑闻的曝光,“诚信”成为世入关注的焦点。信用评级在现代经济中活中的作用也得以凸显。 信用评级最早产生于美国。在20世纪20年代之前的相当长一段时间,随着各类债券的大量发行,投资人而临着极大的投资风险,在这种背景下,信用评级公司应运而生。目前、具有国际权威性的资信评级公司主要有3家:穆迪投资者服务公司(Moody's)擅长主权国家评级;标准普尔公司(S＆P)擅长企业评级;惠誉国际(Fitch)擅长金融机构与资产证券化评级。 目前我国还没有大规模开展信用评级工作,人们对信用评级的理解和内容相应较为陌生,由此,本刊新开辟此栏目,逐步介绍一些著名的评级机构、评级方面的基本知识和各种形式的评级活动及结果,为推动我国信用评级业务的发展尽绵薄之力。     

信贷资产证券化的结构与风险

一、信贷资产证券化的基本结构信贷资产证券化是指银行等金融机构和企业将其缺乏流动性但在未来能够产生可预见的稳定的现金流量的资产,通过一定的结构安排,对资产中的风险和收益进行分离和重组,进而转换为在资本市场上出售和流通的证券。资产证券化的参与者有：借款人、贷款银行、特殊目的的机构(简称为SPV)、信用评级机构、证券承销商和投资者等。1银行发放贷款,取得贷款债权。贷款合同是银行与借款人之间权利义务的依据。根据此合同,借款人按期支付贷款本息所产生的现金流量,成为信贷资产证券化得以进行的前提条件。为此,贷款…     

金融危机背景下我国信用评级机构声誉机制研究

金融危机爆发的原因是多方面的,但信用评级机构未能及时向投资者提示结构化金融产品的潜在风险是其原因之一。金融危机使得评级机构面临着声誉危机,这也显示出声誉机制没有发挥应有的激励约束作用。本文在金融危机背景下通过声誉溢价模型考察了信用评级机构声誉机制,并结合我国信用评级市场发展状况,分析了我国信用评级机构声誉机制缺失动因,提出了重塑我国信用评级机构声誉机制,提高评级质量的政策建议。     

中国抵押贷款证券制度障碍研究

中国发展抵押贷款证券化,存在一系列制度障碍,包括一级市场发育不完善导致发行与定价困难,银行资产证券化的动机不强,信用评级与增级中介机构不够健全,机构投资者参与渠道不够通畅,分业经营法律制度不适应MBS的推行等。必须采取各种办法和措施,消除上述制度障碍,为抵押贷款证券化的规范化发展创造良好的环境。     

关于大公国际资信评级的两个疑问

我国知名的资信评价机构大公国际资信评估有限公司在2010年7月11日发布了对50个国家的主权信用评级报告,成为国际上为数不多的涉足国家主权信用评级资信评级机构,并率先将美国主权信用评级评定为AA级,并两次降低美国主权信用评级,与国际上许多经济人士的看法一致,大公国际的知名度也随之提高。大公国际在国家主权信用评级制度中关于一国的主权信用外币信用级别可能高于高于其本币信用级别,这一做法的合理性值得商榷;大公国际在接受铁道部委托对其发行债券进行信用评级时,将铁道部综合信用评级评定为AAA级,超过了大公国际给予中国主权本币信用AA+的信用等级,这一评级结果让人难以接受。希望大公国际在评级实践中,通过反复摸索,形成科学合理的评级理念和方法,评级结果被广泛认可,使中国的评级机构能够在世界范围内发挥影响力。     

中小企业资产证券化融资的经济分析

资产证券化可以丰富我国中小企业的融资渠道,但是施行资产证券化需要很多条件.本文从经济分析角度出发,提出中小企业要成功实施资产证券化,要注意要维持一定的规模和期限以降低成本,增加对企业和投资者的吸引力.还有很重要的一点是在我国中小企业中推广资产证券化的前提是要建立一个完善、低风险的信用机制.     

中小企业资产证券化融资的经济分析

资产证券化可以丰富我国中小企业的融资渠道,但是施行资产证券化需要很多条件.本文从经济分析角度出发,提出中小企业要成功实施资产证券化,要注意要维持一定的规模和期限以降低成本,增加对企业和投资者的吸引力.还有很重要的一点是在我国中小企业中推广资产证券化的前提是要建立一个完善、低风险的信用机制.