利益相关者共同治理的发展趋势探析

利益相关者共同治理观认为企业的全体利益相关者都应该参与公司治理.但是企业的各利益相关者之间具有很大差异,不应该等同对待.本文在分析全体利益相关者共同参与公司治理的优越性和缺陷的基础上,提出了利益相关者共同治理的发展趋势应是核心利益相关者共同治理.     

利益相关者理论视角下的国有企业治理结构分析

利益相关者理论是企业理论中的一个新分支 ,对各国的公司治理实践产生了深刻的影响。本文从契约理论角度分析利益相关者理论 ,指出其存在的缺陷 ,提出股东优先的利益相关者治理观点 ,说明应重视股东在利益相关者共同治理结构中的主导地位。本文分析了国有企业治理结构特征 ,认为国企改革必须改变国企经营者控制下的治理结构现状 ,重塑企业价值追求 ,恢复资本所有者在企业共同治理中的主要地位。     

基于利益相关者的公司治理结构变革

利益相关者理论,早已被当今理论界及社会各界普遍接受。我国面临的当务之急是如何建立起公司相关者的利益实现机制。基于此目的,文章从公司治理结构与公司利益相关者关系的角度出发,阐述了利益相关者的理论内涵,分析了公司治理结构变革对公司履行承担利益相关者责任的作用及意义,针对传统的公司治理结构存在的不足,借鉴了国外体现利益相关者的公司治理结构,并结合我国现状,提出了通过变革我国公司治理结构以促使公司有效地承担其社会责任的建议。     

探寻利益相关者理论的产生与发展

利益相关者理论产生于20世纪60年代,是在对以股东利益最大化为目标的“股东至上”公司治理实践的质疑中逐步发展起来的。目前,理论界一种认为股东是企业所有者,股东享有企业剩余索取权与剩余控制权,即股东中心理论;一种认为企业是利益相关者的企业,包括股东在内的所有利益相关者都应拥有企业所有权,即利益相关者理论。本文从利益相关者界定、利益相关者理论运用及发展趋势等问题对其进行综述。     

上市公司利益相关者治理分析——以上市公司100佳为例

有鉴于利益相关者的相关问题已成为现行公司治理框架中不可或缺的一部分,本文设置五个利益相关者治理评价指标考察中国上市公司利益相关者参与公司治理和利益相关者权益的保护状况,并得出利益相关者治理指数(CCGINKSTH).研究表明,利益相关者治理100佳上市公司利益相关者治理机制的表现均显著高于样本总体;同时,良好有效的利益相关者治理机制,可能有助于提升上市公司的企业业绩和企业价值.并且,行业差异、第一大股东性质和地域经济社会发展差异可能对利益相关者治理机制和治理水平存在重要影响.我们建议在公司治理中考虑利益相关者的权益,鼓励利益相关者适当而有效的参与公司治理和管理.     

控制论视角的利益相关者分类

对利益相关者进行分类是整个利益相关者理论研究的热点,也是近年来一直困扰公司治理学界的难点。文章以控制论的基本逻辑提出利益相关者的分类应以其在公司治理中的地位为切入点,将利益相关者分为主导型利益相关者、接受型利益相关者和间接型利益相关者,并进一步探讨了这三种利益相关者之间的相对关系。     

利益相关者理论在我国的研究进展

利益相关者相关者理论在我国的研究进展主要体现在1999年后的研究文献中。研究成果体现在利益相关者的界定、分类、排序等17个方面。我国的利益相关者理论研究虽然在利益相关者的界定、分类和公司治理等方面取得了丰硕的成果,但在这些研究成果中,规范性和描述性研究成果居多,实证和运用研究成果少,运用研究成果缺乏可操作性。今后我国的利益相关者理论应加强实证和运用成果的研究,增强运用成果的可操作性,同时提高研究的质量,以便更好地指导企业经营和我国的企业改革活动,从而更好地保护和增进利益相关者的利益。     

利益相关者管理理论三则案例的启示

本文通过考察默克公司、壳牌石油公司和BK公司在利益相关者管理方面的实际案例，揭示了利益相关者管理理论的精髓在干：企业经营要主动承担社会责任；企业的持续性竞争力取决干管理层对利益相关者利益要求的回应质量；企业要正确认识不同利益相关者的属性，并在动态变化的环境中平衡协调众多利益相关者的利益冲突。     

利益相关者治理模式的理论与现实分析

随着传统的"股东至上"的公司治理模式的内在缺陷越来越突出以及人力资本作用的加强和地位的上升,现代公司治理模式越来越偏离"股东至上"的逻辑,而越来越青睐于利益相关者理论。利益相关者理论认为股东并不是公司唯一的所有者,债权人、管理者、雇员等利益相关者都拥有公司的剩余索取权和控制权,公司的经营目标应该是利益相者利益最大化而并非股东财富最大化。论文对利益相关者理论进行探讨,提出其相应的公司治理模式,并据此模式对现实进行了分析。     

利益相关者视角下国有控股上市公司财权配置现状分析

在现代企业制度建设以及公司治理过程中,企业的治理主体不再是单一的股东而是变成了公司的利益相关者。他们在企业治理的过程中日益凸显其重要作用。国有控股上市公司作为国民实力的重要体现,其财权配置的有效与否关系到国民经济能否健康有序发展。本文从利益相关者角度出发,分析了我国国有控股上市公司财权配置的现状。     

产业竞争、非理性行为、公司治理与最优资本结构——现代资本结构理论发展趋势及理论前沿综述

资本结构理论是现代金融理论的重要基石之一。本文主要尝试从学科交叉研究的角度 ,对 1 980年以来资本结构理论发展的主要学术成果进行全面回顾 ,介绍产业组织理论、行为金融理论、公司治理理论和资本结构理论融合发展的最新研究成果和文献 ,充分阐述产业竞争、非理性行为、公司治理和企业最优资本结构之间的内在有机联系 ,并展望现代资本结构理论的进一步发展。     

团队稳定性与企业创新

创新对于以“基业长青”为目标的家族企业意义重大。以2011-2015年中国上市家族企业作为样本,运用社会情感财富理论和企业行为理论,分析了团队稳定性与企业创新之间的关系,并探讨了期望差距与制度效率对两者关系的调节作用。结果表明：团队稳定性与企业创新之间呈正相关关系;期望落差对团队稳定性与企业创新之间的关系没有显著影响,而期望顺差会削弱团队稳定性与企业创新之间的正向关系;制度效率会削弱团队稳定性与企业创新之间的正向关系。进一步研究发现,家族涉入水平不会对团队稳定性与企业创新之间的关系产生显著影响。以团队作为切入点研究家族企业创新问题,不仅丰富了现有研究视角,还为家族企业开展创新活动提供了一定的理论依据。     

公司高管人员薪酬与绩效的相关性研究——基于家族企业与非家族企业的比较分析

家族企业与非家族企业的差异一直是家族企业学研究领域的一个热点问题。现有的研究多是基于资源基础观理论,从家族性角度进行分析。本文则基于委托代理理论和管家理论,从高管薪酬与企业绩效关系的视角对家族企业与非家族企业之间的差异进行深入的研究。论文以2008年年报中的100家家族上市公司与100家非家族上市公司为样本,从高管年薪和高管持股比例这两个方面探讨高管薪酬与企业绩效的相关性。实证研究表明：非家族上市公司与家族上市公司除了在高管年薪上差异不是很大,其余变量皆有显著的差异,其中家族上市公司的高管持股、企业绩效皆高于非家族上市公司。家族上市公司与非家族上市公司高管年薪对公司绩效影响都显著,且都呈正相关,但家族上市公司高管年薪对公司绩效的影响比非家族上市公司大。高管持股比例对公司绩效影响则都不显著。     

利益相关者理论视野中的企业社会绩效研究述评

本文在利益相关者理论框架内综述企业社会绩效相关问题的研究进展。在利益相关者理论视野中,履行多种社会责任、形成社会绩效是企业的应有之义。西方学者在该领域的研究内容主要集中在企业社会绩效的内涵、企业社会绩效的理论根源、企业形成社会绩效的行动模式、企业承担社会责任与企业经济绩效之间的关系等四个方面。相比较而言,我国学者在该领域的研究才刚刚起步。尽管西方学者的研究结论还存在着多方面的分歧和矛盾,但其主流研究方向和注重实证的研究方法可以给我们深刻的启迪。     

公司治理道德风险的起源及其机制设计——基于契约不完全的视角

公司治理契约的不完全性诱发了委托代理关系中的当事人道德风险行为,制约着企业经营效率,成为公司治理研究的逻辑起点。文章从契约不完全性视角探讨了公司治理道德风险的本质和起源,并从公司治理当事人委托代理交互关系中指出了委托人-代理人框架、委托人-监督人-代理人框架、知情委托人框架三类道德风险分析框架。结合公司治理道德风险的本源,从微观视角提出了偏好治理机制、声誉治理机制、信息共享机制、横向监督机制以及第三方执行机制五种由弱到强、由内到外的道德风险多层次治理机制,结合国内外研究现状分析了五种治理机制的作用机理。最后,对五种治理机制在公司治理道德风险中的规制效能进行了总结并从外部竞争对内部机制的影响上提出了未来的研究方向。     

Dividend taxes,corporate investment,and ‘Q’

Taxes on corporate distributions have traditionally been regarded as a ‘double tax’ on corporate income. This view implies that while the total effective tax rate on corporate source income affects real economic decisions, the distribution of this tax burden between the shareholders and the corporation is irrelevant. Recent research has suggested an alternative to this traditional view. One explanation of why firms in the United States pay dividends in spite of the heavy tax liabilities associated with this form of distribution is that the stock market capitalizes the tax payments associated with corporate distributions. This capitalization leaves investors indifferent at the margin between a corporation's decision to pay out dividends or to retain earnings. This alternative view holds that while changes in the dividend tax rate will affect shareholder wealth, they will have no impact on corporate investment decisions.This paper develops econometric tests which distinguish between these two views of dividend taxation. By extending Tobin's ‘q’ theory of investment to incorporate taxes at both the corporate and personal levels, the implications of each view for corporate investment decisions can be derived. The competing views may be tested by comparing the performance of investment equations estimated under each theory's predictions. British time series data are particularly appropriate for testing hypotheses about dividend taxes because of the substantial postwar variation in effective tax rates on corporate distributions. The econometric results suggest that dividend taxes have important effects on investment decisions.     

企业资源基础理论与企业能力基础理论辨析及其逻辑演进

在企业竞争优势内生论的理论研究中，很多学者要么将企业资源基础理论统一于企业能力基础理论之中，要么将企业能力基础理论统一于企业资源基础理论之中。事实上，企业资源基础理论与企业能力基础理论是既统一又对立的矛盾体，二者的研究以获取企业竞争优势为目标，在对立统一中逐渐深化；前者逐渐演进至企业知识基础理论、企业社会资本理论；后者逐渐演进至企业核心能力理论、企业动态能力理论。在辨析企业资源基础理论与企业能力基础理论的同时，力求将上述理论的逻辑演进路径清晰地梳理出来，以期给人们的进一步研究和实践提供理论参考。     

中国企业环境信息披露影响因素研究综述——基于利益相关者视角

基于利益相关者视角,分析不同利益相关者对企业环境信息的需求,并根据Freeman的理论,对利益相关者进行划分。综述性地介绍影响中国企业环境信息披露的利益相关者的研究成果。最后,揭示尚需深入研究的问题:政府和监管机构有效的奖惩措施、地方政府的协同作用;社会责任投资者;利益相关者不同环境下的环境信息需求特点以及利益相关者之间的相互作用;提高公众环保意识,提升绿色竞争力。     

开放式创新视角下公司孵化器运营模式探索性研究

国内商业孵化器运营模式研究多聚焦于独立孵化器,缺乏对企业内部公司孵化器的系统性分析。由于两者之间差异明显,因此有必要通过进一步研究厘清后者的运营模式。基于孵化器运营模式的基本原理,明确了公司孵化器运营模式的分析框架及核心要素,从开放式创新视角深入探析了公司孵化器运营模式。结果表明,可将公司孵化器运营模式归纳为4种类型,企业应根据自身创新战略和技术禀赋选择合适的公司孵化器类型。     

税负抑制了公司投资吗?——基于国有股权私有收益的解释

文章分析了税负对公司投资决策的影响.与民营控股股东不同,作为国有企业的最终股东,政府不仅可以获得与股权投资相关的收益,而且可以获得独占性的税收,独占性的税收收入越高,政府控股的私有收益越大.因此,国有企业在投资决策时不仅考虑税后现金流量,而且会关注相关的预期税负,这提高了国有企业的投资?预期税负敏感性;政府对税收的需求越大,国有企业的投资?预期税负敏感性越高.实证结果表明:(1)与民营控股上市公司相比,国有控股上市公司的投资与预期税负之间的负相关关系更弱;(2)随着注册地基础设施投资回报率的增加,国有控股上市公司的投资与预期税负之间的负相关性显著下降.因此,最大化税收收入也是国有企业投资决策的重要考虑因素.文章为我国股权结构在公司财务决策中的作用提供了新的研究视角.