我国股票市场羊群行为的实证分析

运用CSAD（横截面绝对收益率偏离度）指标对市场整体收益率进行回归的方法,对样本区间沪、深股市所有上市公司股票收盘价数据进行整体和分阶段的实证分析,发现在样本期间内,我国股票市场在整体上存在显著的羊群行为,并且羊群行为存在一个减少的趋势。从市场分组研究发现,在市场上涨情形下存在类似的羊群行为和类似的发展趋势,而在市场下跌情形下羊群行为呈现出不同的特征,存在一个由不显著到显著逐步递增的趋势。     

我国股票市场羊群行为实证研究——基于创业板300数据

在股票市场中,羊群行为是一种在信息不对称的情况下,投资者与投资者之间存在的趋同行为,这样的非理性行为扰乱了市场的正常运行.本文基于2014年6月20日至2016年1月27日创业板300指数日收益率,用CCK模型进行实证研究.研究发现,在90％的置信区间存在较弱的羊群行为,且上涨阶段不存在羊群行为,下跌阶段存在羊群行为,下跌阶段的羊群行为程度影响了整个阶段的羊群行为.这说明我国股票市场经过多年发展具有一定成效,但是政府部门需要继续加大对外开放力度,引进外资优化市场,完善市场机制.     

中国证券市场投资者羊群行为研究

投资者的羊群行为是导致证券市场剧烈波动和引发市场系统风险的一个重要原因.本文系统回顾了羊群行为产生机理,对市场的影响等理论研究成果,同时分析了我国证券市场羊群行为的影响,在此基础上分析了我国证券市场上羊群行为的特点探讨了减消羊群行为的方法.     

价格调整机制对羊群行为影响的实验研究

由于在现实证券市场中很难观测行为主体的信息结构,实证方法在对羊群行为的理论模型进行直接检验时存在诸多困难,导致羊群行为的实证检验只具有纯粹的统计学意义。实验经济学可以控制行为主体的私有信息及市场交易的公共信息,因此可以对理论模型进行直接检验。文章采用实验经济学的方法考察价格调整机制对羊群行为的影响,在检验理论的同时,发现价格调整机制降低了信息串联的比例和实际决策的效率,增加了非理性决策的比例。     

中国证券市场机构投资者的羊群行为研究

“羊群行为”是金融市场上一个令人困惑的现象，长期以来，投资者的羊群行为一直被认为是导致股票市场剧烈波动和引发市场系统风险的一个重要原因。以往对美国金融市场的研究表明，机构投资者在进行投资时存在典型的羊群效应，而研究表明我国证券市场中机构投资者的羊群行为更加典型。对这个问题作一个文献综述，并在此基础上进一步作理论研究和政策分析。     

羊群效应的个股收益率偏离度模型及中国股市的实证分析

利用个股收益率偏离度指标建模,分别对沪、深股市的羊群效应进行了独立和联合实证研究.结果表明:沪、深股市及中国股市整体上都存在显著的羊群效应,且市场下降时的羊群效应比市场上升时强.羊群效应的不对称性可用行为金融学及其期望理论解释.     

两岸证券市场羊群行为的检验与行为金融学解释

本文建立了一个检验证券市场羊群行为的数学模型,对我国的沪、深和台湾的股市进行了实证分析,得出了沪、深和台湾股市都存在羊群行为的结论,并用行为金融理论的前景理论对这种现象进行了解释,对减轻羊群行为,提出了一些意见和建议。     

A股市场FF模型适用性的实证性研究

对三因素模型在我国证券市场的适用性问题,即股票期收益率与市场溢价因素、公司规模因素和账面市值比因素的关系问题进行了实证研究。根据我们分析的样本,得出以下结论：总体而言,三因素模型在我国股票市场是适用的,可以作为一个方便实用的工具来帮助投资者对中国股票市场进行分析和预测;中国股票市场具有规模效应和账面市场价值比效应,价值型股票的收益率高于成长型股票的收益率。     

我国股票市场羊群行为实证研究

金融市场中的羊群行为是一种非理性的行为,对于投资者的效用和整个市场的稳定都有着消极的作用。文章通过三种实证方法对深沪两市股票市场的羊群行为进行了实证检验,发现在2004年以前深沪两市A股市场存在着显著的羊群行为,但在随后的近几年里,羊群行为并不显著。最后,文章探讨了影响中国股票市场羊群行为的几点原因。     

基于我国证券市场羊群行为的宏观与微观策略

证券市场的羊群行为是指投资者在证券投资中模仿其他投资者决策,在股票价格波动中追涨杀跌的行为.导致我国证券市场羊群行为的原因包括宏观和微观两个层面.为此,本文从宏观和微观两个层面提出抑制羊群行为的相应策略,即培育市场理性与培育理性投资主体两项对策.具体包括:完善信息披露制度;改善证券市场供求关系;完善合理的交易制度;规范证券公司"信息串联"行为;培育理性投资者等.以此来实现改善上市公司的信息披露质量,促进证券市场效率,以减轻羊群行为之害.