中国股市与世界其他股市之间的大风险溢出效应:更正说明

《经济学季刊》2004年第3卷第3期第703—726页发表的洪永淼、成思危、刘艳辉、汪寿阳共同撰写的论文"中国股市与世界其他股市之间的大风险溢出效应"存在若干笔误,特作如下更正     

股市政策与股市波动

中国股票市场是一个“政策市场”，政府经常有意识地运用一些政策手段调控股市的波动。但是，本文建立的理论模型证明，由于股市政策内生的动态不一致性，政府运用股市政策不但不能稳定股市，反而会造成和加剧股市的波动。而来自上海证券市场的实证分析，也证明了这一点。     

关系、股市参与和股市回报

基于中国家庭金融调查(CHFS)2011年的调查数据,本文研究了"关系"对股票市场的参与、参与程度和回报的影响。利用构建的多维关系指标,本文发现关系可以显著地促进家庭参与股市,并且可以显著地提高股市参与的程度。具体而言,关系指标每增大1%,家庭参与股市的概率增大约0.2%,参与股市的程度增大约0.7%。但是关系对股市回报没有显著的影响。特别地,本文发现关系可以通过信息渠道和社会互动影响家庭的股市参与行为。     

世界新兴股市掠影

<正> 据国际金融公司统计,1991年全球43个最大的新兴股市的资本总额占世界股市资本总额的5.6%,这个数字远低于这些国家国民生产总值占世界的比例。这些市场占世界股市交易额的比例为11%,比上年下降3个百分点,原因之一是一向交易量很大的台湾股市成交量下跌。以上情况既反映了新兴股市发展的巨大潜力,也表明这些市场的成长仍面临着很大的挑战和考验。总体上看,世界新兴股     

股市十八怪

中国股市随着WTO的脚步无可争议地进入了转轨时期。2002年的股市,充分反映了转轨时期的特征,也造就了2002年股市的种种怪现象。它们无不带有这种转轨时期的特征。     

我国股市影响因素模型分析

2007年3月18日,央行继1993年以来第6次提高人民币利率,这次加息后,我国的股市不但没有下跌,反而一路上扬,似乎与理论相背.对此现象本文对股市的影响因素进行了分析,并在此基础上,做了影响股市的多因素模型.通过模型分析,本文认为要维持我国证券市场持续、稳定、健康地发展,一定要完善我国的外汇市场和资本市场,为证券市场提供一个良好的外部环境和内部环境.     

股市RDY投资法

股市的陷阱 股市上有两条看似相互矛盾的定律.定律1:股市上没有不被征服的高峰.从长期看,经济总是处于发展之中的,作为企业产权证书的股票,其价值也总是不断增长的,股票价格自然也会随着股票价值不断创新高.从这个意义上说,买股票的投资者只要长期持有股票,他总是可以赚钱的.这个定律换句话说就是:从长远来看,股市上赚钱的总额总是大于亏钱的总额.这是股市与赌博、期货、期权等游戏的不同之处.其原因在于股市有企业作为新增利润的来源.     

推进股市制度性改革迫在眉睫

党的十八大报告提出,要进一步深化金融体制改革,健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系,加快发展多层次资本市场. 但中国股市的持续低迷在这一大环境下显得很不协调,美国和欧盟在金融危机的冲击过后,股市陆续走出低迷,唯独没有遭受金融危机的中国股市萎靡不振,创下近3年来的新低.虽然我国GDP增长有所放缓但仍远超过欧美国家;     

股市向好一波三折

近几年我国宏观经济在全球一枝独秀,GDP增长率保持在7%以上,而我国股市自2001年6月以来却持续低迷,上证指数从2001年的2200多点跌至2003年1月的1300多点,最大下跌幅度超过40%,市值损失16000亿元以上,出现了股市与宏观经济走势完全背离的现象,笔者认为制约我国股市向好的主要原因有以下几个。一、股市某些中长期政策不明朗,投资者信心不足首先,有关证券市场发展的方针政策不是很明朗,非流通股流通的问题成了制约我国股市发展的瓶颈。由于历史的原因,在我国占上市公司总股本约70%的国有股、法人股是不流通的。近几年我国股市患上了国有股流…     

中国股市与国际股市动态相关实证研究

文章选取2001年~2009年期间中国股市市场和国际股票市场7个主要股指的每日收盘数据,采用单位根检验与协整检验分别对国际主要股指与我国上证综合指数之间是否存在协整关系进行实证分析,得出结论:各国股票市场收益率之间的存在相关性;英美股市对亚洲各股市产生了重要的影响;中国香港、日本、新加坡在亚洲股市中占主导地位。     

股市供求关系研究

<正> 和任何商品一样,股票的价格围绕价值的波动幅度与方向仍然要取决于股市上的供给〔股票、债券等证券品种)与需求(需要购买相关证券品种的资金量)的相互关系。中国股市的成长过程也是一个供给和需求双向扩容的过程影响股市供给与需求的因素有:股市规模的扩张速度(资产证券化率的增长速度)、消除股权结构泡沫(部分国有股、法人股的流通)、新股的发行规模等。     

股市生态的演化分析——兼论我国股市生态的优化对策

股市生态近来引起了学者的关注,以往学者忽视股市生态环境及其协同关系,本文从演化视角重新定义了股市生态,从股市生态演化前提、诱因及其动力机制等方面对其演化机制展开分析.在此基础上,对我国股市生态的功能、结构、环境的失衡表现进一步分析.最后,针对我国股市生态的失衡特征提出了相应的优化对策.     

中国股市的新文化建设

自中国股市建立以来,人们对股市的认识问题始终未得到解决,这主要是受台湾股市旧文化与大陆“股市赌场论”而产生负面影响的结果.中国的传统文化中历来对股市存有偏见,再加上我国股市建立初期无批判地借鉴台湾的股市文字语言,导致有明显误导作用的赌场用语在股市大行其道,如庄家、跟庄、筹码、发牌、洗筹等,使人们置身股市如临赌场.     

股市晴雨表失灵

最近这几天,周边股市涨声一片.港股重上万五,日本股市创下五年来新高,日经指数再次重返15000点关口,并冲上了16000.舆论再次认为,反观日本经济现状,与日本股市的走牛,中国股市应该有所"表现",应该"表现"出中国经济的晴雨表功能.然而,笔者却要问的是:为什么非要股市是晴雨表?     

股市期待的政策

目前中国股市最需要的就是持续的稳定,国家各项政策的出台也以维稳及提振信心为第一要务。本文从中国股市的基本决定机制、股市政策的三个层面、新股发行制度改革以及平准基金的必要性等几个方面,强调要出台有利于股市发展的政策,恢复市场配置资源的基本功能。     

股市中的赢家

有了股市就有了股民。股市是宏观经济的晴雨表，对于股民而言，股市又是五味瓶，装满了酸甜苦辣的滋味，它既能给股民带来收益的心跳，又不时以风险的形式敲打着股民的神经。     

中国股市与亚太经济圈五国股市联动性分析

本文应用协整分析和误差修正模型分析了我国在股改前后与亚太经济圈五个新兴市场国家的股市关系，得出我国股改后与每个国家均呈现出协整关系，建立双变量和多变量误差修正模型，得出我国的股市与韩国、新加坡、菲律宾股市有较强长期趋势的结论。     

投资主体结构改变对股市的影响——兼论多空均衡与股市泡沫的预防

文章将香港地区股市按投资主体结构变化划分为三个阶段,发现投资主体结构的改变影响了股市的形态.在市场的波动方面,引入对冲基金的第三阶段虽然最短,但其波动却对全时段形态起着决定作用,而以个人投资者为主的第一阶段的形态却与全时段差距最大.另外,因为多空势力不均衡,以传统基金主导的市场更易形成泡沫;而在股市中引入对冲基金与衍生产品后,股市的走势发生变化并减少了对经济与社会带来的负面影响.     

中国股市的生态图景

相对于前几年热热闹闹红红火火的中国股市,目前中国的股市真可谓是冷冷清清凄凄惨惨.一如习惯在黑暗中为拯救苦难的同胞而振臂呐喊的鲁迅先生那样,有"中国股市鲁迅"之称的水皮先生,在<谁在鱼肉中国股市>中,对造成中国股市的如此悲惨景象进行了生动形象、入木三分的深刻剖析.     

股市总体投资价值的综合评估——股市资本金年净利润率的研究报告

本文将评估投资项目的指标“资本金净利润率”引入股市，拟定“股市资本金年净利润率”的公式，用以评价股市的整体投资价值。设定这一测评股市投资价值的新指标，对评估股市的投资价值有着重要意义，这一测市方法是前所未有的。用此指标结合其它测市工具共同测市，简捷、明快、准确。