对杠杆收购的投资决策分析

本文在对杠杆收购的投资决策，即收购价格的确定进行分析的基础上，阐述了杠杆收购收购定价的风险和目标公司的选择，并提出了在我国进行杠杆收购的建议。     

管理层收购的融资方式

一、前言管理层收购(ManagementBuy—outs简称MBO)是杠杆收购的一种。杠杆收购是一种利用高负债融资购买目标公司的股份以达到控制、重组目标公司的目的并从中获得超过正常收益回报的有效金融工具。组织杠杆收购的投资者有许多种,而当杠杆收购的主体是目标公司的管理者或经理层时,杠杆收购就演变成了管理层收购(MBO)。MBO即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。一般说来MBO具有以下特点:1.MBO的目标公司…     

杠杆收购财务风险的分析与控制

杠杆收购是一种高负债的企业收购，如何把举债引起的财务风险控制在较安全程度以内，对收购企业至关重要。杠杆收购财务风险的来源主要有：资本结构变动风险和经营变动风险，用“标准静态控制－模型动态优化体系”可对收购后的风险进行优化控制。     

公司购并战略分析

一、公司购并——资本运营的核心 公司购并是指兼并与收购(Merger and Acquisition,M&A)。兼并是指一个企业购买其他企业的产权,使其他企业失去法人资格或改变法人实体的一种行为。收购是指一个企业对其他企业的一定控制     

管理层收购的财富效应研究综述

管理层收购（MBO）指的是目标公司的管理者或经理层利用借贷资本或股权交换及其他产权交易手段购买本公司的股份，从而改变本公司所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。早期的管理层收购实际上是杠杆收购（LBO）的一种，管理层通过向专业的杠杆收购机构融资购买原有公司的全部或部分股权，使上市公司私有化。它通常伴随着大量的债务，股权集中于管理者和金融机构（Thompson et al．，1992）。大量研究表明，管理层收购对于股东财富、债权人财富以及公司财富（即公司业绩）各方面都产生了很大的影响。     

对杠杆收购的投资决策分析

本文在对杠杆收购的投资决策,即收购价格的确定进行分析的基础上,阐述了杠杆收购收购定价的风险和目标公司的选择,并提出了在我国进行杠杆收购的建议.     

财务杠杆在杠杆收购中的应用研究

文章通过对杠杆收购与财务杠杆的涵义阐述及分析 ,认为经营决策正确、管理有效是财务杠杆在杠杆收购中发挥积极作用的基础。同时 ,兼并收购公司承担巨大的债务负担及风险。     

MBO及其相关问题的研究

<正> 一、MBO的产生及其发展 所谓MBO即管理者收购。是英文Management Buy-out的缩写,意为经理层出资收购本企业。其主要含义是目标公司的管理者借助于外部融资机构收购本企业的股份,从而改变本企业的所有者结构、控制权结构及资产结构,完成从单纯的企业管理人员到股东的转变,从而达到重组本企业的目的并获得预期收益的一种收购行为。它是杠杆收购的一种,它的收购目标主要是针对成长前景广阔和管理潜力较大的企业。     

浅析我国实施MBO的现实意义

时下MBO话题,正在风靡整个中国大陆资本市场。难怪有人称2003年是中国的MBO年,虽说有些夸张,但也从一个侧面说明MBO在我国的受欢迎程度。随着国有资产体制改革步伐的加快,尤其是党的十六大加大了国有资产体制改革力度,使得MBO在中国蔚然成风。 一、MBO的概念 MBO即管理层收购,是杠杆收购LBO的一种形式。是指目标公司管理层通过大量举债融资,即增加财务杠杆的方式筹集资金,来收购目标企业的股票,以取得目标企业的控制权,改变公司所有权结构、控制权格局以及公司资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。在成熟的资本市场里,MBO得到广泛的利用。 由于目标公司大都是公众公司,要完成收购所需的资金量很大,因此公司的管理层通常会依靠借贷来实现自己的目标。管理层通过融资收购自己所服务的公司的全部或     

管理层收购理论述评及启示

一、MBO的产生及演进。管理层收购（Management Buy-Out，MBO）是目标公司的管理层利用借贷所融资金购买本公司的股份，从而改变公司的所有权结构或控制权结构，进而通过重组目标公司，实现预期收益的并购行为。由于收购中运用了大量负债融资，也即利用了财务杠杆方式，所以说管理层收购是杠杆收购（LBO，Leveraged Buy-out）的一种。     

试论框杆收购

杠杆收购是一种以金融杠杆（财务杠杆）为重要工具的企业收购行为，具有与其它的并购行为不同的内质。杠杆收购包括融资结构、融资工具、收来源等内容。     

杠杆收购透析

杠杆收购透析君安证券研究所陈湘永一、引言实现我国企业改革目标的核心问题是产权制度的改革。要推进产权制度的改革，一条有效途径是允许企业进行资产重组和产权交易。而在资产重组和产权交易的诸多具体方式中，具有鲜明“杠杆特性”的杠杆收购（ＬｅｖｅｒａｇｅｄＢａ...     

杠杆收购：企业并购的一种有效方式

“杠杆收购(Leveraged Buy-out)简称LBO,又称“利用贷款购买企业”或“借力收购”。所谓“杠杆收购”,是指拥有较少自有资本的企业,通过多方大量贷款筹措资金以收购目标企业的方式。在美国80年代盛极一时的杠杆收购,之所以经过几年沉寂之后,近些年又重新活跃起来,主要源于它独有的特点和较好的应用效果。     

浅析杠杆收购财务风险的控制措施

一、杠杆收购财务风险的来源杠杆收购财务风险的来源主要归结为两个方面：资本结构变动风险,经营变动风险。（一）资本结构变动风险杠杆收购是一种高负债的企业收购。杠杆收购后公司的资本结构会发生巨大变动。如表中数据所示,在杠杆收购前三个月,58家公司长期债务账面价值平均数为4560万美元,     

对"管理层收购"应加强管理

一、MBO理论及在中国的实践管理层收购(managementbuy-out,MBO)又称“经理层融资收购”,是杠杆收购(LBO)的一种。所谓杠杆收购(leveragebuy-out)即通过高负债融资购买目标公司的股份,获得经济控制权,以达到重组目标公司,并从中获得预期收益的一种财务型收购方式。管理层收购是英国经济学家麦克·莱特(MikeWright)于1980年发现的现象,并对该现象进行了比较规范的定义。管理层收购(MBO)指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购公司的大部分股权,通过收购,获得经营控制权,达到控制该公司的目的。从以上MBO及LBO定义可知,当收购之…     

上市公司管理层收购问题探析

管理层收购（MBO,Management Buy-Outs）,就是公司的管理层采用杠杆收购的方式,利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,使企业的原经营者变成企业的所有者的一种收购行为.近年来我国陆续发生的上市公司管理层收购案说明MBO已经悄然走近了上市公司的改制进程,MBO将对上市公司的产权制度改革、公司法人治理结构变革产生积极的影响。     

购并中收购公司董事对股东的义务

在购并中，董事起着重要作用。收购公司不需股东的批准，就可以发起一次大规模的收购或向外融资用于收购，董事们甚至可以利用其所处的特殊地位及发布的信息来影响股东大会做出的购并决议，而购并活动对股东的利益影响甚大，一次不成功的收购将使股东的投资受损，而现行法...     

杠杆购并初探

文章通过对杠杆收购这种特殊并购模式的出现背景进行分析,研究了杠杆收购的基本原理和收购过程,结合我国现阶段的国情,客观地分析了杠杆收购的法律环境,融资管道以及退出机制,探讨在我国进行杠杆收购的定价方法,并且提出了对我国进行杠杆收购的政策建议。笔者相信杠杆收购这种曾经在西方国家盛行一时的并购方式,一定会在我国的经济活动中发挥巨大的作用,笔者也希望通过对杠杆收购这种收购方式的研究,能给理论界和企业界带来一点启发。     

杠杆收购与国有股减持

一、杠杆收购的定义与特征 杠杆收购(Leverage Buyout,简称LBO)是西方国家20世纪80年代盛行的一种公司接管方式。LBO通过增加公司的财务杠杆去完成兼并交易,从实质上看,LBO就是一个公司主要通过借债来获得另一个公司的产权,又从后者的现金流量中偿还负债的兼并方式。其突出     

企业购并中的目标企业决策分析

企业购并是一项综合性、专业性、技术性极强的投资活动，同时也是一项低成本、高风险的投资。本文将运用一定的评价方法对目标企业进行分析，使其能够为收购企业提供科学合理的依据，避免因财务上的重大损失造成收购的失败。1购并的策略规划收购目标的选定是一个理智的、科学的、严密的分析过程，如何在市场经济大海中找到合适的购并对象，是企业购并决策中的首要问题。同时，在寻找目标企业时，良好的策略规划仍具有很重要的作用，它将直接影响购并企业去寻找何种目标企业作为购并对象。因此，企业在购并决策中要做的第一步工作是如何找到…