创业板的投资风险不容忽视

创业板也称二板市场,是指主板之外的专为不符合主板上市条件的高科技和创新型的中小企业和新兴公司,提供融资途径和成长空间的证券交易市场。与主板市场相比,创业板在上市门槛、监管制度、信息披露、投资者条件方面都有较大的区别,因此投资创业板的市场风险相对较大。从我国创业板开板以来的短期表现以及长期发展来看,主要存在三大投资风险。     

创业板上市公司需要升级转板吗?——基于市场关注度及流动性差异的比较

多层次资本市场转板制度有利于提升资本市场的效率。现有研究表明市场关注度及流动性是影响企业升级转板最重要因素。本文利用独立样本曼-惠特尼U检验,对分别满足主板、中小板市场上市条件的创业板市场上市公司与相应主板、中小板市场上市公司的市场关注度及流动性进行比较,在控制了行业及规模后,研究发现创业板市场上市公司通过升级转板难以获得市场关注度和流动性方面的收益。在现行制度安排下,创业板市场上市公司缺乏升级转板的需求,为此我们建议在制度设计方面强化创业板与主板、中小板市场间的层次差异性,以促进多层次资本市场转板制度的建设和不同层次市场间形成能够联动的有机整体。     

论我国创业板市场对主板市场的影响

创业权市场代表着未来的“新经济”,创业板市场为具有“增长潜力”的中小型科技企业,民营企业提供融资支持,可以弥补主板市场的功能缺陷,在实际运作中,创业与主板之间表现为明显的经相促进和互为补充的关系,创业板市场在上市资源,投资理念,解决历史遗留问题,市场监管制度安排等方面对主板市场带来不同程度的影响,协调好主板与创业板市场关系,有利于推进我国证券市场的健康发展。     

创业板四周岁 高管套现150亿

创业板自2009年10月23日成立,首批推出的28只创业板新股在10月30日的上市第一天都取得了暴涨成绩,平均涨幅达到106%。4年来,创业板整体市场表现不错,特别是今年,板块涨幅一直遥遥领先于主板,市场一边质疑着创业板被高估值,一边却不停地造着富翁。除了上市融资造富之外,高管通过大宗交易或者二级市场减持套现,把真金白银揣进了腰包。据统计,在创业板     

企业如何在创业板上市

我国政府即将推出创业板市场,引起国内外的普遍关注。企业目前最关心的是怎样才能保证在创业板顺利上市。依据现有制度规定,做好前期准备工作,实行改制尤为重要。 一、认识创业板上市现有运行机制制度构架 创业板的建立主要目的是为了解决高科技领域中运作良好、成长性强、融资困难的新兴中小企业的资金紧缺问题,为其提供融资场所。由于高科技中小企业投入多、风险大、具有相当的不确定因素,现有创业板上市规则中已确定了有别于主板的若干内容。 (一)上市企业的资格认定机制 创业板市场上市的基本条件为:(1)在同一管理层下持续经营两年以上。这一条件有两层内涵,一是公司必须开业24个月     

基于财务分析的创业板上市公司IPO效应研究

正一、引言创业板自2009年9月成立以来到2012年12月31日,共有355家企业上市成功,已成为地位仅次于主板市场的二板证券市场,它为有潜力的高科技企业上市融资提供了重要渠道,从而促进高科技企业的发展壮大,因此创业板是对主板的良好补充。但创业板高发行价,高发行市盈率,高超募资金的"三高"现象一直备受质疑。创业板上市公司截至2013年3月1日的发行价格平均为29.71元,发行市盈率平均达55倍,然而创业板的指数却从最高点1239点跌到861点,多个创业板公司出现业绩下滑情况,公司普遍存在业绩不达标的情况(梁建敏,2013),导致市场对创业板的热度下降,是什么原因导致这种现象的产生呢?是否如主板一样,创业板也存在IPO效     

香港创业板：内地企业如何上市？

近段时间，关于香港联交所将于今秋10月成立创业板市场的消息．引起业界的广泛关注。然而，内地企业到香港创业板上市的“借船出海”是否真能“一帆风顺”，还有大大的问号。香港创业板市场又称第二板市场（Second－TierMarket），主要为中小企业、尤其是高科技企业募集资金提供服务的资本市场。一般而言，新兴高科技企业往往具有风险高。规模小的特点，在净资产及业绩方面达不到主板（MainBoard）市场的要求，因而一些发达国家和地区在主板市场外设立第二板市场，降低上市标准和上市费用，从而在市场构架上充分满足中小企业特别是新兴高…     

民企赴港上市不容易

<正> 1999年11月25日,酝酿多时的香港创业板正式开市,先后挂牌的浩伦农业、天时软件和松景科技等均得到市场的热烈反应。作为香港的二板市场,创业板与主板相比上市资格要求较低,更注重企业的潜力和发展前景,并不强调过去的盈利记录,且该板以扶持港澳台、内地和东南亚地区的中小企业为宗旨。对于面临资金短缺问题、融资环境差的内地民营企业而言,香港创业板无疑提供了一条良好的融资渠道。同时,在香港创业板上市,还可以提高企业的国际声誉和知名度,增强企业的竞争力。勿需     

海外上市进入平淡期

一般而言,第一季度往往是全年上市公司数量最少的一个季度.因此,2005年第一季度海外上市数量和筹资总量进入一个相对的平淡期.第一季度在海外上市的中国企业也相对较少,总计11家中国公司分别在纽约交易所、NASDAQ、香港主板、香港创业板、新加坡主板以及新加坡创业板上市,筹资量为3.07亿美元,较2004年第四季度,筹资量大幅下降92%,较2004年同期,本季度的上市数量和筹资量也有大幅下降.     

创业板公司股权激励研究

自2009年10月23日A股市场的创业板开板以来,截至2010年3月31日,共有60家公司在创业板上市。统计结果显示,在上市前已经有30家公司实现了股权激励。可见,上市前的股权激励在创业板已经是一种普遍现象,这迥然有别于主板和中小板。同时,由于A股市场的创业板在尚属新生事物,学界的研究尚未形成规模,而对于创业板公司的股权激励问题,更是鲜有涉及。本文将从创业板公司股权激励的特征作为切入点,从实施目的、模式等方面探讨其影响,并从后置条件的缺失进一步探讨如果做好股权激励在公司上市前后的衔接问题。本文的意义就在于深刻认识创业板股权激励的本质,发挥股权激励的正面效应,规避其陷阱,惟其如此,才能达到股权激励的目的。     

创业板公司股权激励研究

自2009年10月23日A股市场的创业板开板以来,截至2010年3月31日,共有60家公司在创业板上市.统计结果显示,在上市前已经有30家公司实现了股权激励.可见,上市前的股权激励在创业板已经是一种普遍现象,这迥然有别于主板和中小板.同时,由于A股市场的创业板在尚属新生事物,学界的研究尚未形成规模,而对于创业板公司的股权激励问题,更是鲜有涉及.本文将从创业板公司股权激励的特征作为切入点.从实施目的、模式等方面探讨其影响,并从后置条件的缺失进一步探讨如果做好股权激励在公司上市前后的衔接问题.本文的意义就在于深刻认识创业板股权激励的本质,发挥股权激励的正面效应,规避其陷阱,惟其如此,才能达到股权激励的目的.     

境内上市企业财务表现略逊一筹

<正>自2009年底创业板开闸以来,中国企业在一年多的时间里掀起上市热潮,境内外资本市场可谓"全面开花",一方面带动境内市场估值节节走高;另一方面,香港主板和美国两大交易所也随处可见     

风险投资与中国IPO公司盈余管理行为的实证研究——基于深圳和香港创业板的数据

本文以2009—2011年间在我国深交所创业板上市的276家以及2002—2011年在港交所创业板上市的108家IPO公司为样本,对风险投资与盈余管理之间的关系进行研究,旨在揭示我国深圳创业板和香港创业板两个市场上,风险投资是否可以约束IPO过程中的盈余管理行为,两个市场上风投的影响程度是否相同。研究发现,在两个创业板市场上,都显著存在正向盈余管理行为,但是风险投资并没有起到认证监督作用,即没有显著抑制上市公司盈余管理行为,风险投资功效在中国市场不显著。     

浅谈创业板上市公司的财务风险管理

创业板的开启为众多不符合在主板和中小板上市的中小企业开通了融资渠道。然而,创业板上市公司"两高六新"的特点,加之证券市场的持续低迷,使得创业板上市公司面临更多的风险。为了维持公司的生存和发展,少数创业板公司开始利用关联方交易、内幕交易等进行违规操作,这无疑会加大创业板上市公司的风险和降低投资者的信心。因此,对创业板上市公司目前面临的风险进行识别和防范,并进行风险管理就显得至关重要。     

第二板市场——香港经济和金融成长的新契机

第二板市场（Ｓｅｃｏｎｄ－ＴｉｅｒＭａｒｋｅｔ）又称中小企业市场、小盘股市场或创业板市场，主要为中小型企业，尤其是具有高成长性的高科技企业募集资金服务，是在服务对象、上市标准、交易制度等方面不同于主板（ＭａｉｎＢｏａｒｄ）市场的资本市场。新兴高科技企...     

浅谈我国未来创业板市场的风险控制

创业板市场是一个不同于主板证券市场的高风险资本市场 ,世界各国和地区都相应采取了一系列措施 ,以防范风险。文章通过对我国未来创业板市场风险规避措施的分析 ,探讨规范和发展我国未来的创业板市场的途径     

关于内地中小企业赴香港创业板市场上市研究

介绍了国际创业板市场的发展和香港创业板市场的上市要求,提出了内地中小企业赴香港创业板市场上市应做的准备工作。     

企业上市二板市场应注意的几个问题

近期创业板市场成了企业界、证券界和投资人共同关注的热门话题。有消息称,政府已决定在年内推出中国创业板市场。对于打算在国内创业板市场上市的企业,特别是对于将作为上市主体的民营中小企业来说,弄清楚上市过程中应该注意的一些问题,不仅可以少走许多弯路,而且还能占得先机。结合创业板市场的特点及我国企业的实际情况,笔者认为,企业在创业板上市应注意如下三方面的问题：一、企业是否具备在创业板上市的资格创业板市场是为高增长企业开设的市场,这也是风险资本高风险、高收益的客观要求。全国人大财经委员会副主任、原证监会主…     

香港创业板与深圳高科技企业

一、香港创业板概况 创业板（ ＧＥＭ Ｇｒｏｗｔｈ Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ Ｍａｒｋｅｔ）是香港第二板市场的正式名称,是与主板市场相对应,专门为达不到主板上市要求的中小高成长型企业提供融资服务,能让它们上市的新兴股票市场。它主要是面向增长型的中小企业,即高科技、高成长型的企业,希望成为一个以“高新技术和高增长企业”为支柱的市场。 香港第二板市场从１９８６年开始酝酿,因条件不成熟而被缓行。１９９４年,联交所重新提出建立第二板。１９９７年亚洲金融危机的冲击,使香港市场缺乏高科技支撑的缺陷凸现,并在知识经济的…     

企业上市二板市场应注意几个问题

近期创业板市场成了企业界、证券界和投资人共同关注的热门话题.有消息称,政府已决定在年内推出中国创业板市场.对于打算在国内创业板市场上市的企业,特别是对于将作为上市主体的民营中小企业来说,弄清楚上市过程中应该注意的一些问题,不仅可以少走许多弯路,而且还能占得先机.结合创业板市场的特点及我国企业的实际情况,笔者认为,企业在创业板上市应注意如下三方面的问题: