浅谈企业筹资结构

文章介绍了企业筹资结构的两种形式,即筹资的期限结构和资本结构,并从筹资成本与筹资风险的角度分析了企业如何实现最佳资本结构。     

CAPM与投资项目的风险调整资本成本

公司投资某些风险项目的决策往往会改变公司的资本成本,如何估计调整后的资本成本是一个不可忽略的问题.本文以实例详细解释了如何运用CAPM来有效地估计风险调整后的资本成本以及如何根据调整后的资本成本做出合理的投资决策评价.     

资本成本与资本结构探析

文章通过对企业融资过程中资本成本、资本结构以及综合资本成本和边际资本成本的研究 ,得出了相关结论。同时指出 ,在资本结构既定的情况下 ,企业根据资金需求合理确定融资规模 ,可以使企业的融资成本保持在相对较低的水平。     

我国上市公司资本结构现状分析

资本结构问题是企业经营管理的重要课题,它与公司成长、公司治理、公司战略和公司价值之间存在着深刻的内在联系.动态资本结构理论认为,公司存在目标资本结构,但由于调整成本的存在,使得公司的资本结构会暂时偏离目标资本结构.公司在向目标资本结构调整的过程中,调整速度受到公司自身因素和宏观经济环境的双重影响,使实际资本结构和目标资本结构间存在一定的差距.本文以房地产行业为背景,选取七个主要的变量,通过资本结构调整系数分析房地产上市公司实际资本结构调整的程度.     

基于EVA理论的国企资本结构考量与成本分析

随着央企《经济增加值考核细则》新政推出,EVA再成关注焦点.基于EVA理论对国企的资本结构考量与成本分析,有助于理解企业价值内涵,正确调整企业资本结构、降低资本成本是国企面临的重要任务,对投融资决策行为、主营业务规模管理、经营管理架构构建,收益分配原则确定、持续发展能力提高等都将产生积极影响.     

我国矿业类上市公司资本结构优化研究

以1999~2002年矿业类A股上市公司为样本,运用加权平均资本成本计量模型、回归分析模型对我国矿业类上市公司资本结构与资本成本之间的关系进行了研究。研究发现,矿业类上市公司资本结构与资本成本存在显著的负相关关系,也就是说,可以通过调整资本结构来降低上市公司的加权平均资本成本,加权平均资本成本(W ACC)最小时的企业资本结构(DAR)值为52.44%。1999年至2002年样本上市公司三年的平均资产负债率为43.30%,还有较大的调整余地。     

揭开资本结构之迷

资本结构与企业价值之间究竟有关无关?资本结构的核心与本质到底是什么?本篇以债券价值为资本结构变量的企业价值方程和加权平均资本成本方程为工具,研究得出:在不考虑财务风险和代理成本的情况下,"利差收益"、"抵税收益"是负债资本结构中最为本质的东西。不管是否考虑企业所得税,直线上升、直线走平(即MM理论所说的资本结构与企业价值无关)、直线下降是增加负债对企业价值影响的三种形态。而曲线下降、直线走平、曲线上升则是增加负债对企业加权平均资本成本影响的另外三种形态,这些结论使困扰西方经济学家半个多世纪的资本结构之迷大白于天下。     

论企业资本结构最优化选择

最合理的资本结构选择是建立在公司风险与报酬相平衡的基础之上的——公司价值最高而整个公司的资本成本最 小。在我国市场经济的大环境下,要确保资本结构选择的最优化,企业应结合公司的实际情况和需要,综合考虑影响资本结 构选择的各因素,合理运用财务杠杆和经营杠杆,发挥正面作用,规避风险,使企业获得更大的利润。     

内部控制质量、企业风险与权益资本成本——理论分析与实证检验

笔者分析了内部控制质量与企业风险、权益资本成本的作用机理,首先内部控制质量的提高直接降低了企业的经营管理风险,企业的权益资本成本下降。其次,由内部控制质量决定的企业会计信息质量的改善降低了投资者的估计风险,抑制了投资者和管理层之间的代理冲突,企业的权益资本成本下降。实证结果表明相对于不存在内部控制缺陷的企业,存在内部控制缺陷的企业具有较高的系统性风险和权益资本成本。     

资本市场层级结构与信息不对称下的私营企业融资

本指出资本市场根据计算融资风险所需的信息量的多少，自发地生成一种自甄别装置，这种装置就是资本市场由低到高的分层结构，而在每一层级的资本市场上，借贷双方都存在着个人信息和企业经营信息这两方面的的信息不对称，随着融资规模的扩大，放款人所需提供借款人经营管理方面的信息增多，而在当前的转轨时期，这些信息有可能会加大私营企业融资的风险成本，因此，在现阶段，私营企业成本最小的融资方式是通过民间借贷获取企业营运发展资金。