中国车险费率发展轨迹及效果分析

中国自2003年开始实行车险费率制度改革以来,已取得初步的成效,但仍然存在费率不合理、准备金不足等问题。鉴于此,主要探究中国车险费率的发展轨迹,并对其效果分析,进而提出进一步深化费率改革的建议。     

论我国车险市场的新特征及营销对策

汽车保险即机动车辆保险,简称车险,是指对机动车辆由于自然灾害或意外事故所造成的人身伤亡或财产损失负赔偿责任的一种商业保险。中国汽车保险行业是一个新兴的汽车服务行业。近几年,随着国内汽车市场的快速增长和汽车保险意识的逐步深入,中国车险保费收入稳步增长,到2020年中国汽车保有量大约可以达到1亿辆,汽车保险经营额可超过万亿规模。本文主要阐述了我国车险市场的现状,以及如何进行创新的车险市场营销。     

股权结构对资本结构选择的影响--来自中国上市公司的经验证据

本文采用一系列OLS回归从公司治理角度经验检验了股权结构对资本结构选择的影响.本文提供的经验证据表明:(1)股权结构是影响资本结构选择的重要因素;(2)管理者持股与债务比率负相关,但不显著;(3)股权集中度与债务比率正相关;(4)股东人数与债务比率负相关;(5)第一大股东持股比率和其他三大股东持股比例之差与债务比率负相关;(6)国家股比例与债务比率成U型关系;(7)法人股比例与债务比率正相关,但不显著,且它们间不存在非线性关系;(8)流通股比例与债务比率成三次曲线关系.     

市场有效还是功能锁定--来自沪深股市的经验证据

关于股票价格和盈余之间的关系已经被广为研究。从Ball and Brown（1968）以来，许多研究发现当期股票回报和当期盈余之间正相关，这通常被归因为盈余是价值相关信息的总和。然而，也有相当数量的研究（Ouand Penman 1989；Bernard and Thomas 1990；Hand 1990；Mainsand Hand 1996）发现，投资者并没有正确地运用可利用的信息预测未来盈余。这些证据产生了这样的可能，盈余和股票回报之间的联系可能部分反映了投资者对报告盈余的简单的功能锁定，而不是盈余是价值相关因素的总和。     

投资性房地产计量模式选择的动机及影响因素研究——来自中国A股市场的经验证据

文章以2007-2012年持有投资性房地产的A股上市公司为样本,检验了我国上市公司投资性房地产计量模式选择的动机及影响因素,试图从一个侧面解释财务信息的质量和功能。研究结果表明,资产负债率高、管理层持股比例高、投资性房地产比重高的非国有上市公司倾向于选择公允价值模式,管理层货币薪酬、盈余平滑度、资本市场监管和房地产市场是否活跃对投资性房地产计量模式选择没有显著影响。     

自选择问题对审计收费的影响--来自中国上市公司的经验证据

文章运用Chaney、Jeter和Shivakumar(2004)的研究方法,以2002年我国证券市场A股上市公司为研究样本,对自选择问题对我国审计收费的影响进行了经验性探索。研究发现:(1)自选择问题对审计费用存在显著影响,考虑自选择因素后,大所会调低对自己客户的审计收费,小所则反之;(2)不同规模的事务所对审计服务的定价方式存在差异;(3)选择大所的公司如果聘请小所,审计收费将会下降,说明这类客户偏好大所的高质量审计服务,并为此支付了更高的费用;选择小所的公司如果聘请大所,审计收费会显著上升,这部分公司可能出于降低成本才聘请了小所。     

多元化战略对管理层激励的影响--来自中国资本市场的经验证据

本文利用2001-2004年中国上市公司的数据,使用面板数据模型,对中国上市公司多元化与管理层激励之间的关系进行了检验.结果表明:现金薪酬水平与公司价值负相关,高管人员持股比例与公司价值之间是非线性关系,激励并没有发挥其应有的作用;多元化对公司价值的影响并不显著.当控制了影响多元化的公司内部因素后,我们发现国有股占主导地位的公司,多元化程度与现金薪酬之间是负向关系;多元化程度与管理层持股比例之间是正向关系.多元化程度与在职消费正相关.多元化决策是管理当局希望从多元化中获取更多的剩余收益和隐性的私人利益.     

市场化程度、政府干预与企业债务期限结构--来自我国上市公司的经验证据

本文以我国上市公司1 999—2 0 0 3年的经验数据为样本,实证分析了地区市场化程度对当地企业债务期限结构的影响。结果表明,企业所在地的市场化程度越高,长期债务的比重越低。进一步分析发现,上述差异主要归因于政府对企业干预程度的不同。基于此,本文分析认为,当司法体系不能保证长期债务契约得以有效执行时,“政府关系”是一种重要的替代机制     

我国保险公司偿付能力的影响因素及监管措施

保险公司作为经营风险的特殊企业,有着与一般企业不同的特点,它在整个金融体系的正常运行和社会稳定方面扮演着重要角色。因此各国都把保险公司偿付能力作为政府监管的核心内容。我国保险业尚处于初级发展阶段,国内的一些保险公司还存在较重的历史包袱,影响我国保险公司偿付能力的因素也有很多。在欧盟保险偿付能力监管标准Ⅱ所采用的“三支柱”结构体系的基础上,保险监管部门应健全法律法规,加快精算制度建设和精算师的培养,提升保险公司经营管理水平,完善保险公司的财务制度等方面加强对保险公司偿付能力的监管。     

保险费率市场化改革的时机、路径与步骤

从目前的保险市场实践看，保险费率市场化的时机已日趋成熟。我国现有的经济金融条件决定我国保险费率市场化改革应以渐进的方式进行。建立和实行多层次的弹性费率体系，扩大保险费率浮动权，制定体现地域差别的保险费率制度，保险同业协会制定指导性费率，最终达到保险公司自主确定费率的改革的目标。     

中国A股IPO融资成本差异:民营、国有上市公司的证据

基于中国A股市场1999-2008年企业IPO样本数据,中国A股市场不论是民营上市公司还是国有上市公司,IPO融资成本中的隐性成本影响权重均强于显性成本。但两类企业首次公开发行股票时,其融资成本数量、结构和影响因素均存在明显差异;而发行前的盈利性指标、发行时二级市场投资者非理性行为等,对国有上市公司和民营上市公司也有不同程度的影响。同时,朝市场化方向改革的IPO发行制度和定价机制,减弱了民营上市公司和国有上市公司承担的折价费用和融资总成本,以及两者间的差距。     

二阶自回归效应有限时间最优相对保费稳健性

在汽车保险奖惩系统相对保费研究中,需要考虑随机效应的动态异质性。在假设随机效应是一个二阶自回归随机序列的条件下,李俊海、赵振英、常沙沙(2011)给出了有限时间下最优相对保费计算公式,但是没有研究该公式的稳健性。在相同条件下,可以证明该文保费公式的稳健性。     

市场与政府相互替代的不同模式及其特点的比较分析

从资源配置效率的角度看,市场和政府都具有不完善性,即存在市场失灵和政府失灵.市场与政府相互补充和相互替代按其不同的时间顺序可分为顺向替代和逆向替代两种模式.对这两种模式及其特点进行比较分析,具有理论和现实两方面的意义.     

带有价格波动项的行为资产定价模型研究--投资与消费之间的均衡分析

文章根据我国股市的特点,对Barberis、Huang和Santos(2001)的模型进行了改进,推导出了带有波动项的行为资产定价模型.并用该模型对西方7国无风险利率及股票溢价进行了检验,发现该CCAPM模型不能解释我国证券市场的溢价现象,Mehra和Prescott(1985)发现的"股票溢价之谜"在我国同样存在.相比以前的分析方法,文章所考虑的模型比较符合我国证券市场的特征.文章最后利用经修正的模型对我国股票市场的溢价进行了分析.     

中国农村保险市场差异化竞争研究

当前,中国农村保险市场处在一个重要的发展时期,但由于过度价格竞争的影响,其发展受到一定程度的制约,其根源是差异化竞争不足。在农村保险市场上,产品差异化有利于避免低价恶性竞争及规范市场竞争秩序,有利于市场的良性发展,据此,普及农村保险理念与保险知识、细分农村保险市场、提高农村保险市场差异化竞争的不可模仿性和创新差异化竞争尤为重要。     

风险投资介入、投资策略与企业异质R&D创新——基于创业新兴指数样本公司的实证研究

利用创业新兴指数样本公司,实证考察了风险投资介入及其投资策略对企业异质研发创新的影响。结果表明:我国风险投资介入并未对企业异质研发创新产生显著影响;风险投资持股比重增大能显著促进公司常规式研发创新,而对探索式研发创新无显著促进效果;联合投资策略能够促进公司常规式研发创新,而对公司探索式研发创新的促进作用并不显著;单独投资策略对公司异质研发创新的促进作用不明显。这表明,我国风险投资对战略性新兴产业常规式创新具有一定的促进作用,但对探索式创新的促进效果不明显。     

保险市场竞争程度与市场结构的关系研究

本文运用H统计量研究我国财寿险市场的竞争程度,并进一步通过回归分析与相关分析研究竞争程度与市场结构的交互影响因素.研究结果表明,1999-2006年间我国的财险市场可以判断为垄断竞争的市场结构,而同期我国寿险市场则属于寡头垄断的市场结构.2003年保险业费率市场化的改革对财险和寿险都有明显的影响,直接加剧了竞争程度.竞争度与财险市场公司数量正相关,与寿险市场公司数量负相关.竞争度与集中度的关系在财险业为负相关,而在寿险业根据采用不同的集中度指标的不同考察结果会有所不同.     

中国保险市场结构与政府监管的动态均衡研究

中国保险市场发展30年间,保险市场结构经历了从完全垄断到寡头垄断再向垄断竞争的变迁,政府监管政策也随之不断调整。在这三个阶段中,保险市场结构与政府监管政策在相互匹配上总是一个均衡-非均衡-均衡不断循环的过程,其错配的根源主要有政府监管政策供给存在偏好以及中国保监会定位模糊等。因此,要在新形势下两者实现新的均衡,需在监管目标、主体和内容方面进行适当调整。     

融资融券交易的市场冲击效应研究——基于中国台湾证券市场的经验与启示

融资融券交易是证券市场的重要组成部分,它的推出会对整个市场产生何种影响是非常值得研究的问题.文章利用中国台湾证券市场的融资融券交易数据,从市场流动性与波动性角度研究融资融券交易对整个市场的冲击效应.研究结果表明,融资买空交易有助于提升整个市场的流动性水平,在一定程度上可以改善市场流动性水平相对不足的状况,但融券卖空交易对市场流动性水平没有显著影响;融资买空与融券卖空交易并未显著影响整个市场的波动性水平.文章建议证券监管部门可以将融资融券交易保证金率作为市场调控工具,通过适时调整保证金率调控整个市场,避免市场出现大幅震荡.