冷乎?热乎?正常乎?

<正> 由于经济发展的周期规律的作用,发展时期有冷热之分是正常的。但是暴热暴冷、乍热突冷又是不正常,应该尽量避免的。我国经济在传统的计划体制下经常大起大落,波动的幅度和频率都是一般市场经济国家所罕见的,问题的关键就在于这种起落是人为控制的结果,不是市场规律和经济规律使然。总结多年的经验和教训,在对待冷与热的问题上必须注意三点:一是要用两点论、两分法分析解决问题。全局经济过热(冷),不等于全国各地皆热     

穷游?富游?

有钱才能出去玩?随着旅游市场的深度开发及中国富豪人数的增长,奢华游、天价游越来越多,且不说10万元游南极了,那是小菜一碟,101万元的"环游世界80天"让儒勒·凡尔纳也会汗颜,至于伦敦奥运会期间的888万元包机看开幕式,说是天价一点也不为过。当然,有钱的并不只是中国人。维珍航空推出的20万美金太空亚轨     

马云:向左?向右?

今年10月之后,阿里巴巴集团董事长马云的去留竟然成了个疑问.这不是空穴来风,至少从雅虎和阿里巴巴的商业协议来看,从今年10月起,雅虎在阿里巴巴董事会的投票权,将从35%增至39%,而马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%.     

何以危险?何种机遇?

翻开人类历史，我们不难发现，几乎每一次大规模的流行病，都会给人类文明进程带来一次重大的变革。禽流感亦将如此吗？     

微软:猛虎?病猫?

在抗击微软对中国市场的冲击战中,九九年是中国扬眉吐气的一年。但是,本想打老虎,没有想到打的却是一只猫,心里那个别扭劲就别提了。     

黄金高点位 买入? 卖出?

黄金投资是最具价值的投资之一,这一点毋庸置疑。在近一年的时间里,国际金价一路上行,目前已达到1980年以来的历史高位区。面对如此火爆的黄金市场,投资者应该如何应对,买入?还是卖出?     

创意产业?刻意产业?

有人预计，文化创意产业正在成为2006年最有吸引力的词语之一。     

统一什么? 为什么统一?

《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》,一石激起千层浪。这浪花同样打到了生态环境市场,有人跃跃欲试,有人仍在观望。市场人士普遍认为,加快建设全国统一大市场,是坚持和完善社会主义市场经济体制的生动体现。     

棺材钱?买药钱?

整个证券行业几年来潜亏(实际亏损与账面亏损之和)高达2200亿人民币,平均每家要赔上20亿元.20亿元是个什么样的概念?一个中等规模券商全部的注册资本.随着证券市场行情的走低,这一态势更为严峻,丝毫不亚于银行不良贷款的金融风险.     

自由贸易:福兮?祸兮?

本文以中美两国为例,建立了一个简单的单一要素的两商品模型,并着重分析了在自由贸易状态下中国技术进步给中美两国带来的影响:如果中国的技术进步发生在其出口部门,这将同时提高两国的福利;然而,如果中国的技术进步发生在美国的出口产品领域,那么美国将遭受永久性的利益损失。     

利用外资?还是被外资利用?

回顾十八年来我国利用外资的历程,我们首先看到的是:除1989年外,实际利用外资数量在1992年之前表现为稳步小幅增长;1992年后则转为大幅增长.与这一过程相应的是:物质产品迅速扩张、国家总体经济实力连上台阶、国民生活从贫困到温饱并渐入小康.然而,人们在享受日益扩大的“买方市场”、扬眉吐气地历数民富国强的进步时,是否也应回过头来计算一下:外资对这一切贡献了多少? 又分享了多少? 我们今后的利用外资战略应如何调整?发展中国家对外资的需要一般被认为出于三大宏观原因或者目的:一是国内投资不足,要借助国外资金来启动经济的快速增长,达到“起飞”;二是进口需求刚性、出口能力有限、贸易逆差压力大,需靠资本净流入来平衡国际收支、支持外汇储备水平;三是需要通过引进外资来导入先进的技术、设备及管理,提高本国产品的国际竞争力,既增加出口,又参与国际分工而得益.三者之间有层次之分,随着经济发展水平的提高而逐步递进.回顾十八年来我国利用外资的历程,我们首先看到的     

Smart fund managers? Stupid money?

Abstract .  We develop a model of mutual fund manager investment decisions near the end of quarters. We show that when investors reward better performing funds with higher cash flows, near quarter-ends a mutual fund manager has an incentive to distort new investment toward stocks in which his fund holds a large existing position. The short-term price impact of these trades increase the fund's reported returns. Higher returns are rewarded by greater subsequent fund inflows which, in turn, allow for more investment distortion the next quarter. Because the price impact of trades is short term, each subsequent quarter begins with a larger return deficit. Eventually, the deficit cannot be overcome. Thus, our model leads to the empirically observed short-run persistence and long-run reversal in fund performance. In doing so, our model provides a consistent explanation of many other seemingly contradictory empirical features of mutual fund performance.     

熊市渐远?牛市来临?

<正>在政府主导色彩浓厚的"东方式经济复苏"中,政策利好一波又一波地涌入市场,A股迎来了久违的持续反弹行情。然而,外围市场仍在风雨中飘摇,国内上市公司业绩预期仍在下行区域,显然,不利因素依然存在。但这些都阻止不了A股兴奋的步伐,反弹成为这一阶段的主基调。熊市似乎已经远去。那么,牛市是否接踵而至?有人认为,目前正是熊牛更替之时。显然,这是过于乐观的言论。从熊市到牛市的过程往往不会那么顺利。反弹背后的风险很可能使我们再次徘徊在熊市的边缘。因此,下一阶段,我们对待市场应以谨慎为主,同时可以通过把握阶段性投资焦点寻找获利机会。     

Neuroeconomics?

The point of departure for most neuroeconomics is behavioral economics: the rational man of economics has been rejected in favor of more realistic psychological models. The old model supposes hyperrationality of individuals, and because it has been discredited, existing economic theory is useless. To complete the behavioral revolution, we need only peer into the brain and build more realistic models of decision making. As I explain here, this assessment of modern economics is hopelessly wrong.     

房地产市场,崩盘? 拐点?

正近来的几个动向,让房地产市场备受瞩目,议论纷纷。一是,今年的政府工作报告没提"房价",而是首次提出"针对不同城市情况分类调控"。这是自2005年以来,除去2009年,第一次未提"房价"。而这个时间节点正是市场对新一届中央政府如何调控房地产市场最为期盼的时候。二是,有媒体报道,住房与城乡建设部今年已不再要求各地政府上报并向社会公布房价调控目标,这是2009年以来政策上比较明显的变化。事实上,今年