论我国投资银行发展

一、投资银行的概念界定投资银行是一个美国称谓 ,欧洲从事投资银行业务的机构称为商人银行 ,日本则称为证券公司。著名金融投资专家罗伯特·库恩根据美国的发展趋势给投资银行下过四个定义 :(1 )任何经营华尔街金融业务的银行 ,都可以称作投资银行 ,业务包括几乎全部金融活动。 (2 )只经营全部资本市场业务的金融机构 ,业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购、咨询服务、资产管理、创业资本等。(3 )经营部分资本市场业务的金融机构 ,业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购等。 (4)仅限于从事一级市场证券承销和资本筹措、二级…     

企业购并与投资银行业务

一、当代投资银行的主要业务投资银行是指在证券市场上从事证券的承购、分销、买卖以及相关的金融服务业为主的一种金融中介服务机构。在投资银行发展的过程中,其经营业务活动一直处于不断变革之中,主要业务包括传统业务和新兴业务两大类。传统业务主要包括证券的承销发行与证券的交易。证券承销是指投资银行把政府机构、公司企业等发行的证券推销给投资者,从而达到融通资金目的的业务活动。一般来说,证券承销是投资银行独有的业务活动,至今仍然是投资银行的核心业务。投资银行的另一传统业务是证券交易。投资银行在证券交易市场上扮演…     

投资银行的风险收益对应论

投资银行的风险收益对应论陈云贤（广发证券有限责任公司）一、充满风险的投资银行业务在资本市场中，交易所、投资者以及投资银行都会面临风险，但是投资银行承担的风险系数最高，面临的风险种类最多。就证券承销而言，投资银行不仅承销企业发行的各种债券和股票，而且承...     

创造良好环境 发挥投资银行作用

作为资本市场的重要组成部分，投资银行肩负着极为重大责任。一、投资银行是资本市场中的有力中介１．在证券的一级（发行）市场：投资银行首先是证券发行者的融资顾问，设计金融工具，制定发行策略；其次是发行包销商，进行财会审查和上市包装，完成证券发行的文件工作，向市场推介、分配和销售证券。２．在证券的二级（交易）市场：投资银行活跃和促进证券交易，要么承担经纪人业务，要么进行自营买卖。为发展和活跃金融市场，设计新的金融产品，促进金融市场创新。同时，投资银行还是降低二级市场风险波动，稳定市场健康发展的中坚力量Ｏ…     

中美投资银行业务构成比较研究报告

投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介,从事证券承销、证券交易和企业并购等资本市场业务的金融机构,在我国主要以证券公司的形式存在.作为金融市场中最具活力和创新性的经济主体,投资银行以灵活多变的形式参与资本市场的资源配置,成为资金供给者和资金需求者之间直接融资的重要纽带.本文将主要从业务种类方面对中美投资银行的异同进行分析.     

论投资银行在分散中国股市风险中的作用

中国股市剧烈振荡的背后也彰显了企业狭窄的融资渠道,投资银行恰恰能为企业提供包括证券承销、证券经纪、证券自营等常规资本市场业务,又提供包括融资、直接投资、兼并收购、风险管理、咨询服务、国际化业务、金融衍生工具等新型的资本市场业务.在简要纵向回顾投资银行的发展历史,横向比较中外投资银行存在差距的基础上,提出以商业银行内部的投资银行业务部门为依托,为企业提供集成的投行产品,有效分散中国股市风险的可持续发展之路.     

承销商价格支持机制:美国经验与借鉴

1、价格支持存在的背景。所谓“价格支持”（Price Support），又称为“价格稳定”（Price Stabilization）或承销规范的首次公开发行（Initial Public Offering，以下简称IPO）市场上，股票上市后的交易价格与发行价格的价差幅度是衡量投资银行定价和承销成功与否的重要指标，     

我国投资银行的发展模式选择

投资银行是与商业银行相区别的,以证券承销和经纪为本源业务的金融机构。二者从本质上看同出一源,远古时期投资银行和商业银行的经营者都是专事货币经营业务、偶尔也利用职业之便帮助商人们进行资金融通的金匠。典型的投资银行和商业银行是在“融合—分离—融合”的过程中逐渐形成的。19世纪末20世纪初,投资银行和商业银行几乎没有业务界限。在1929年至1933年的世界性经济大危机后,以美国为首的投资银行和商业银行被迫分离,投资银行以证券承销和经纪为主要业务,商业银行以存贷款为主要业务,真正意义上的投资银行与商业银行从此出现。 纵观世界各国的具体运作方式,可以将投资银行的发展模式分为两种:一种是以美国和日本为代表的分离型模式;另一种是以德国为代表的综合型模式。所谓分离式,就是指将间接从事融资活动的商业银行同直接从事融资活动的证券公司截然分开。分离型模式的最主要缺陷是限制了投资银行和商业银行的业务活动,从而制约了它们的发展壮大,从某种程度上影响和消弱了本国金融机构的国际竞争力。在综合型模式下,没有银行业务之间界限划分,各种金融机构都可以经营存贷款、证券买卖、租赁、担保等商业银行与投资银行业务。至于具体选择     

核准制及其对投资银行业务影响分析

随着今年3月标志着我国证券市场化进程的核准制的正式实施，短短几个月的时间，其对证券市场的巨大影响已经从证券的一、二级市场参与各方显现出来，同时对证券投资银行业务的影响也得到充分显示，券商经历了黑色的8月，首次公开发行方面，一、二级市场的价差大大缩小，新股发行不败的神话即将打破，虚假上市使得券商面临处罚，二次融资方面，大比例的余额包销使券商的承销风险凸现，这使得我们不得不关注核准对证券投资银行业务的影响，本文从投行风险、内控机制、作业方式、投行业务人员结构等几方面阐述核准制对投资银行业务的影响。     

证券公司投资银行业务风险评估研究——基于业务操作人员的调查分析

在资本市场中,交易所、投资者以及投资银行都会面临不同程度的风险,但投资银行承担的风险系数最高,面临的风险种类最多,因此,对投资银行业务风险的评估便成为投资银行目前发展过程中急需解决的问题。基于此,本文在理论分析基础上,运用层次分析法分别对证券公司证券承销业务、项目融资业务以及并购业务中各类风险的严重性进行排序,发现时机选择风险、市场风险和体制性风险相对于其它风险的危害性更大,并由此提出投资银行部门在进行风险管理时要采取相应的措施预防和控制风险。     

券商摆脱困境的对策分析

2002年我国证券业再次遭遇流年不利，行业总收人在2001年已经大幅下降之后又锐减三成，亏损总额逾400亿，几乎蚀掉券商资本金总额的一半。随后2003年证券行业居然出现全行业亏损。刷时，券商的经纪、承销、自营和资产管理业务全线大幅滑坡。投资银行业务由于二级市场持续低迷新股发行速度减慢，以及“通道制度”的实行而业务规模急剧下降；自营业务和资产管理业务因股市的     

保荐人制度下的投行业务

从国外投资银行的发展趋势看,我国未来投资银行的发展应该是构建包括证券承销、财务顾问、兼并收购、资产管理、项目融资、公司理财等业务在内的现代投资银行业务框架……     

监管分析

<正>国际上对投资银行的称谓多样、内涵外延各异,因而投资银行的概念有狭义,广义之分,按业务线涵盖范围大致可分为以下四个层次。如表所述,第一层次的投资银行只从事最传统的投资银行业务,仅包括一级市场的股票、债券承销业务和一些金融咨询业务。第二层次的投资银行具备常规的投资银行业务线,可实现一级市场,二级市场业务的较     

我国商业银行发展投资银行业务的探讨

一、投资银行及投资银行业务 投资银行在理论上并没有统一的定义,在实践中各国的做法也互有差异,即使业务相近的投资银行其称谓在各国也各不相同,在英联邦国家称为商人银行,在德国称为私人承兑公司,在法国称为实业银行,在日本称为证券公司,在美国称为投资银行。从传统意义而言,投资银行是指在资本市场上的中介机构,其宗旨是分配金融资源,促使长期资金从拥有者（投资者）手中流向需求者。 投资银行的业务和功能是随着投资银行业的发展而不断丰富起来的。一般说来,投资银行业务有狭义和广义之分,狭义的投资银行业务是其传统、本源…     

投资银行声誉、IPO质量分布与发行制度创新

本文通过构建投资银行声誉的静、动态分析模型，对投资银行、IPO质量与新股发行抑价之间的关系进行了探讨，并运用统计分析技术和方法，对有关推论进行了实证检验。结果表明：（1）对投资银行的声誉与其承销的IPO质量之间的关系来说，1999年是一个分水岭；（2）影响投资银行声誉的主要因素是其综合竞争力；（3）IPO上市五日抑价与公司业绩缺乏统计上的显著性，而主要受企业规模、发行比例、中签率、新股定价的管制程度、上市地点与时间等因素的影响。     

完善我国投资银行业的思路与对策

一、我国投资银行的业务定位在过去十几年间 ,我国的证券公司在推动企业进行股份制改组、推动企业上市、进行股票承销批发等方面做了大量的工作。但随着改革的深入 ,建立现代企业制度、搞好搞活国有大中型企业 ,要求投资银行不仅要关注企业上市 ,而且要提供更多更高层次的金融服务与创新。因此适应我国的现实情况 ,我国的投资银行应定位在为政府提供资本重置服务和为企业提供资本运营服务 ,在我国的资本市场中担当重要角色。(一 )继续发展投资银行的基础业务——证券业务由于我国股份制改革的试点性及证券市场发育的初期性 ,决定了目前国内…     

开展投资银行业务应具备的能力

投资银行是市场机制的有机组成部分,是金融体系框架的重要支柱之一。投资银行的发展一是需要一个逐步健全完善的历史过程;二是需要一个人才成长、培养过程。投资银行的主要资产是人才,它的许多业务是靠人的知识、经验和能力去做,所以开展投资银行业务需要具备如下操作能力。1 投资银行的业务范围投资银行是指从事所有资本市场的业务,包括证券承销、公司资金筹措、合并与收购、公平评价、基金管理、创业资金及资产管理,项目融资和咨询,业务对象的范围遍及工商业、政府机构及国际借贷者。为公司办理中长期融资,为公司发行债券、股票、…     

我国投资银行业务的竞争格局及潜在业务空间

在证券公司的投资银行业务方面，由于证券一级市场的“同质性”和公司上市额度的“稀缺性”，使得证券一级市场成为严重的买方市场，竞争异常激烈。因此，证券公司要想求得生存和发展，必须进行产品创新，占领竞争力薄弱的新兴投行领域，才能创造更广阔的生存和发展的业务空间。新兴的投资银行业务，如财务顾问、并购、债务重组、企业托管等业务，对我国证券公司来说是一项薄弱环节；随着我国企业兼并重组活动的逐渐兴盛，它们都是将来的主要利润来源，具有广阔的发展空间，是证券公司业务发展方向之所在。     

优化组合 细分市场 严防风险──论兼并重组浪潮中江苏证券业发展的对策

一、国内券商的现状及趋势目前我国券商现状呈现以下几个特征：（－）数量众多,竞争剧烈。据统计,目前我国专营证券业务的券商96家,具有兼营业务资格的信托投资公司245家,财务公司69家,融资租赁公司16家,总计达450多家券商,营业部更达2600家以上。目前,我国券商主管业务收入大都来自于传统的一、二级市场。总体来看,券商在一、二级证券承销与证券买卖手续费中占利润的五成;客户交易存款帐户保证金利差占三成;券商自营与代理企业理财收入占二成。由于上市的额度管理,券商数量众多使得一级市场争夺十分激烈,证券一级市场形成严重…     

可信性、价值认证和投资银行声誊机制

文章认为由于“机会主义”和“善意错误”的存在，致使投资银行在价值认证中面临“可信性”问题。文章利用C-F模型，探讨了投资银行声誉对解决“可信性”问题的意义，并通过分析投资银行声誉与发行企业质量、IPO抑价和承销费用之间的关系，发现投资银行声誉机制具有“信号显示”、“价值发现”和“补偿激励”等重要功能。由于没有很好地解决可信性问题，投资银行声誉机制的这些功能在我国基本不存在，因此我国投资银行很难发挥价值认证作用，这是我国证券发行市场有效性不足的一个重要原因。