中国房地产价格与银行体系稳定性研究

中国房地产价格下跌并不必然会导致银行体系的不稳定。当银行面对房地产价格冲击试图保持一定的资本充足率时,小幅度的房地产价格下跌可能会导致银行体系的不稳定;而当银行不对房地产价格冲击做出反馈时,大幅度的房地产价格下跌才有可能导致银行体系的不稳定。资本充足率在一定程度上反而增加了银行体系的不稳定性,这虽然并不意味着应该废除资本充足率监管,但至少说明在特殊情况下,适当降低银行的资本充足率以增加银行体系流动性的政策是有益的。     

高资本充足率一定有助于银行体系稳定吗——基于房地产调控的视角

当银行面对房地产价格冲击试图保持一定的资本充足率时,较轻的冲击就可能导致银行不稳定成为一种自我实现的结果,而当银行不维持最低资本充足率时,较为严重的房地产价格下跌才有可能导致银行的不稳定,可见,高资本充足率在一定程度上反而增加了银行体系的不稳定性。在特殊情况下,适当降低银行的资本充足率或补充资本、降低法定存款准备金率等增加银行体系流动性的政策可能是有益的。     

国际投机资本对实体经济的冲击与防范

伴随着金融全球化 ,国际投机资本的规模在不断膨胀 ,并通过汇率、证券价格、房地产价格、货币政策四个渠道对各国实体经济产生冲击。从单方行动角度看 ,一国可以采取资本项目管制、稳定宏观经济形势、健全银行系统等措施来限制国际投机资本的冲击 ;从国际协作角度看 ,对高杠杆操作实施全球统一监管标准是较为可行的方案。     

资本约束下的银行资本调整与风险行为

本文研究了监管资本约束下的中国银行业的风险行为与资本调整策略,发现监管压力并不影响我国银行业的风险行为,但对其资本调整策略却产生了一定的影响。当银行逼近法定最低资本要求时,主要通过调增附属资本的方式来提高其资本充足水平;而当银行违背监管资本要求时,监管压力对其资本调整则没有显著的影响,这表明资本监管不一定能达到降低银行风险行为的目的。鉴于统一的监管制裁对不同类型和规模的银行有着不同程度的影响,当局有必要对其实施分类的资本监管,并研究分类监管制裁行动和手段的可行性与适当性。     

货币传导效率对货币当局的认知冲击

如果货币政策通过资本渠道传导不畅,现金资产大量滞留在资本市场中,当货币扩张(紧缩)时,实体部门可能并不发生相应的资本流入(流出),则货币当局可能产生"上次货币调整的效果不显著"的错觉,促使其发动新一轮更大强度的同向货币政策调整,这将加重国内整体经济和资本市场的动荡。通过对近十余年来货币供给量、资本市场规模和资产价格的实证分析,发现我国资本市场中的政策信息阻塞现象的确会引起货币当局的错觉,而导致国内经济更加不稳定。     

美国次级住房抵押贷款市场危机及其对中国的启示

美国次级房贷危机扩散可能进一步导致美国及全球金融市场波动,进而可能波及中国资本市场。一般来说,次级房贷问题更容易引发股市以及信用风险较高的证券资产关联性价格下跌。由于中国目前仍然实施较严格的资本项目管制,境内证券市场没有全面开放,人民币也没有实现自由兑换,这使中国境内股市拥有一道与外界相对隔绝的“屏障”。受次级房贷危机及房地产市场的拖累,美国经济疲软也可能影响中国经济增长。     

监管资本、经济资本及监管套利——妥协与对抗中演进的巴塞尔协议

巴塞尔协议演进是以国际清算银行(BIS)为代表的金融监管机构与金融机构对抗与妥协的结果。经济资本就相当于银行等金融机构以防破产所自愿购买的持久美式卖出期权的价格,而监管资本则可以看作监管当局要求金融机构购买期权价格。监管资本与经济资本之间背离程度一旦超出金融机构的承受水平,监管套利行为就会充斥金融市场,导致金融危机。如果金融机构经济资本的测算和配置充分考虑到系统风险因素,经济资本与监管资本趋于相同。     

银行竞争环境下资本缓冲行为的实证研究

资本监管是审慎银行监管的核心,巴塞尔协议III将逆周期资本缓冲列为最重要的宏观审慎政策工具。本文对银行竞争环境下资本缓冲行为进行了理论分析,并基于2004-2013年我国79家商业银行面板数据,采用更具微观基础的Lerner指数测算了银行竞争度,对银行竞争、经济周期与资本缓冲之间关系进行了系统性检验。研究发现:我国商业银行资本缓冲水平存在典型的逆周期特征,竞争性的市场结构有利于改善银行的资本缓冲水平;银行个体竞争度的提高在增加银行风险承担激励和降低银行资本缓冲水平同时,显著地弱化了银行资本缓冲的逆周期特征。基于上述结论,本文认为监管当局在实施逆周期资本监管时,应该充分考虑银行竞争行为的影响。     

我国外汇业务监管体系研究 --"双线三元"监管体系的问题与对策选择

当前我国外汇业务的管理，实际上奉行的是银监局对外汇银行进行机构性管理，外管局对外汇银行进行外汇业务合规性管理，监管当局依托外汇银行对居民外汇业务进行监管的“双线三元”监管体系。这里，“双线”指的是外汇银行对居民进行“一线监管”和监管当局（银监局和外管局）对外汇银行进行“二线监管”；“三元”指的是出现银监局、外管局和外汇银行三个监管主体。而这“双线三元”监管体系必然带来两个问题。问题一，银监局和外管局对外汇银行的双重监管过程中，可能出现因权力的划分不清而导致监管的真空，因权力的交叠而导致监管效率的丧失和监管成本的上升；问题二，外汇指定银行对居民外汇业务的监管，可能带来外汇银行作为企业与作为监管者双重角色的冲突。在相应的对策选择上，针对问题一，作者提出应结合体制上外汇业务监管理念变革的趋势，将银监局和外管局对外汇银行的机构型监管向外汇业务的功能型监管转变；针对问题二，作者提出应在加入WTO后资本项目将逐步开放的大背景下，将外汇银行开展新外汇业务的成本、收益纳入其目标函数中，从切身利益上规范其行为，确实提高我国外汇业务监管的效率与水平。     

德国银行的监管机制及启示

德国经济在第二次世界大战后得到了强劲发展，银行为经济发展提供了重要的资金保障，德国严格而有效的监管确保了银行的职能得以实现，与其他行业不同，银行在德国受到严格的监管，这是由银行在国民经济中的特殊地位决定的，银行体系在支付系统和储蓄调动与分配方面起着重要作用，银行业与其他各行业的联系十分密切，银行体系的疲弱将会威胁本国和国际金融的稳定，在信息不对称的银行信贷市场中，借贷行为的道德风险和塑向选择是难以避免的现象，道德风险弱化了银行的风险控制，塑向选择加大了银行不良资产并削弱了资产的流动性，此外，银行破产的社会成本远远高于私人成本，为了保证公众对银行体系的信心和金融稳定，管理当局对银行进行监管是十分必要的。     

央行报告预警房价下跌风险

央行去年12月10日发布《2006年金融稳定报告》，对国内金融业现状及货币政策的执行情况等进行阐述，并首次以专栏形式对房价下跌可能引发的金融风险作出预警。《报告》称，当前国内房地产价格走向尚不明朗，若房地产价格出现大幅下跌，那么银行自身持有的房产抵押价值将会降低，冲抵银行资本，进而影响到房地产信贷投放，而这将推动房地产价格更大幅度地下跌。央行《报告》中同时表示，由于目前仍有相当大的住房需求未得到满足。     

美国银行业资本监管演变与新进展

文章旨在梳理美国银行业资本监管体系的演进过程,通过时序研究方法揭示美国银行业资本监管的发展动态与脉络。研究发现,美国银行业资本监管与其经济发展趋势密切相关,经济繁荣期监管当局倾向放松监管,这其中有着十分复杂的利益攸关方的激烈博弈,而在经济衰退期,在金融体系风险的压力下,监管当局会收紧监管标准。从中可以窥见,上世纪20年代前的宽松监管与1929年大萧条,二次世界大战后的经济繁荣与70年代经济滞涨,监管加强,80年代初的放松管制与80年代中后期银行大量倒闭,90年代金融服务现代化法案与2008年的全球金融危机,交替出现的银行业监管放松与收紧的变化有着内在的规律性。研究美国银行业资本监管历史、监管体系和监管措施,有助于我国加强银行体系的风险防范,完善银行业资本监管制度和机制。     

商业银行资本约束与资产价格波动——资本信贷率模型的分析

本文通过构建附带资产价格的最优资本信贷率模型,描绘了资产价格与商业银行资本互动影响的关系图,并着重强调了资本约束影响银行信贷规模进而影响资产价格的过程.研究结论认为:监管当局从紧(或放松)的资本要求会造成资产价格下降(或上升),资产价格的变动幅度与无风险利率和信贷规模对资产价格的影响程度相关;而资产价格的波动对银行最优资本充足率目标具有负向影响,影响程度与无风险利率、资产价格变动对企业违约率的影响程度以及监管当局规定的贷款风险敏感度相关.     

商业银行行为与资产市场泡沫--一个基于中国制度背景的均衡模型

资产市场均衡价格高于其真实价格的部分即为泡沫,泡沫破灭将导致财富幻觉的消失,进而造成需求萎缩、投资不足、经济增长放缓等不良后果.文章研究表明,制度缺陷将导致资产市场理性泡沫的存在.在资产市场配额供给、商业银行承担两类代理成本、央行实施价格管制、监管当局实施资产比例管理等制度背景下,存在私人利益和正的边际私人利益的银行家,倾向于向资产市场过度供给贷款,从而导致风险资产价格相对于银行家无私人利益时的均衡资产价格而言,系统性地被高估.在商业银行与银行监管当局仅根据风险资产最近成交价格预测银行贷款组合或贷款低押物未来价值这一信息结构下,一次交易中所形成的资产市场泡沫,可能会随着时间的延续而逐渐累积.     

资本监管、股权结构与银行核心资本调整——基于我国152家商业银行的面板数据分析

"中国版Basel III"的实施重新确立了普通股在资本监管中的主导地位。本文着眼于银行的权益资本融资,通过我国152家商业银行2001—2012年的年度非平衡面板数据,研究银行核心资本调整行为的特征及股权结构对其产生的影响,寻求未来资本监管机制的对策。研究结果显示,我国商业银行存在目标核心资本比率,当现实核心资本比率偏离目标水平时,向上调整的速度总是低于向下调整的速度,呈现明显的非对称性。民营控股或高度集中的股权结构会进一步强化这种非对称性,而中央政府控股或地方政府控股的股权结构则会弱化该特征。最后,本文从政府控制和银行内部治理的视角为监管当局在Basel III的框架下分阶段、分内容、分个体地实施差异化资本监管提出了政策建议。     

美国金融监管实践及其启示

美国作为双重银行体系和多头监管的国家,其监管理论与实较为成熟,有诸多可借鉴之处。美国的银行体系与监结构美国双重银行体系的特点在银行可在州或联邦一级自由地请注册、平行地接受监管,州政和联邦政府金融监管当局独立行使注册、管理和监督金融机构职责。美国的银行主要分为国民银和州银行。国民银行是指在联邦级注册的银行,由美国货币监理审查合格后取得许可证。州银行指在州一级注册的银行,由每个的银行监管当局审查批准。国民行注册之后自然成为美国联邦备体系(美国的中央银行)的成行,州银行则可选择是否申请成联邦储备体系的成员行。…     

谈谈如何完善我国银行业非现场监管制度

近年来,金融自由化、金融国际化浪潮和金融危机不断冲击着银行体系的稳定,加强银行监管,维护银行体系的安全,已成为各国政府和金融管理当局的共识。经过20年的发展,我国的银行监管基本完成了从单纯的合规性稽核监督到以防范金融风险为核心的审慎性监管,非现场监管是有效的审慎银行监管体系中一种重要的持续性监管手段,对于进行商业银行风险评级、风险预警以及指导现场检查都有重要的作用。我国非现场监管经过十几年的改进和完善,已经成为较为有效的监管手段之一。但是,在实际操作过程中,非现场监管在制度建设、指标设计、技术运用等方面仍存在诸多缺憾。     

构建和谐房地产市场的路径选择

房地产可用于居住和投机,在过度自由的市场环境下,供给方利用房地产天然的垄断势力进行定价或抬价,以获取高额垄断利润,导致投机盛行。对于垄断行业,不适合完全市场化运作。政府应该重新审视并严格监管房地产市场,构建和谐房地产市场秩序。区别对待真实需求与投机需求,落实并增加经济调控手段,减少不恰当金融支持,降低流动性遏制过度投机,纠正房地产价格,以降低经济风险。     

银行排队现象的经济学分析

银行排队现象的普遍存在,折射出的是体制问题。严格的准入限制和利率管制,致使银行业市场化程度低,竞争不充分,当需求急剧增加时,总体供给不足。行业的特殊性使银行不能完全依据需求变化调整服务价格,因此会出现在银行供给不足的情况下,供给价格低于均衡价格,引发排队。放开银行业准入限制,建立多层次的银行体系,加快推进利率市场化改革,运用竞争机制,才能从根本上解决排队问题。     

国际银行监管理念的最新演进——基于有效银行监管核心原则修订的分析

巴塞尔有效银行监管核心原则是公认的银行审慎监管领域最重要的全球性标准.它从独立性、问责制、透明度三方面强调了监管当局自身良好的治理结构对维护金融稳定的重要作用;它在明确监管当局职责的基础上,以强化银行公司治理为核心,构建全面的风险管理体系.我国应从立法程序、立法形式、立法内容三个角度吸收、借鉴以巴塞尔核心原则及其评价方法为代表的国际银行监管的先进经验和做法,完善我国金融监管法律体系.