流动性、流动性资产和流动性过剩

本文厘正了若干流动性过剩认识误区,阐释了流动性、流动性资产和流动性过剩的本质与定义,测算了近年来中国流动性过剩的规模和程度.得出了近年来中国流动性过剩并不严重、流动性过剩与经济过热之间不存在因果关系,以及2007年和2008年上半年中国宏观经济调控政策取向值得反思等若干结论.     

我国货币供给与货币缺口的实证比较

本文通过比较实际货币供给与均衡货币供给关系,分析了我国前一阶段的流动性过剩现象,认为流动性过剩是实际货币总量对预期均衡水平的偏离.实证研究表明,我国实际货币供给、均衡货币供给与货币缺口存在长期稳定的关系.经济领域中的货币缺口仅在个别时期接近零,大部分时期是实际货币供给超过均衡货币供给.流动性过剩不是经济政策失误的结果,它是经济发展带来的财富效应与资本积累形成的必然现象.目前,过剩流动性正以各种方式进行释放并对宏观经济产生影响,将货币缺口作为衡量流动性过剩的度量指标.符合我国中央银行以货币数量为中介目标的货币政策.优化资源配置、增加投资渠道与发展资本市场是解决流动性过剩的最佳途径.     

流动性过剩的影响及中央银行应对措施

流动性过剩是一个全球性的问题,本文旨在对流动性过剩的原因、可能产生的影响及中央银行的应对措施进行分析,讨论了流动性的主要来源,流动性水平及对货币政策传导机制产生的影响;最后,探讨了在流动性过剩背景下央行解决流动性过剩问题的主要方法。     

解决银行业流动性过剩的根本--改善金融生态

当前中国银行业面临的所谓的"流动性过剩",不仅仅是一般意义上的流动性资产的过剩,而是金融体系内生性矛盾的反映,是整个金融生态不完善的产物.因此,要从根本上解决"流动性过剩",必然需要加强金融生态的建设.本文对"流动性过剩"现象的含义界定、具体表现、产生原因及其影响等问题作出了系统分析,从改善金融生态的视角来寻求解决问题的根本方法.     

我国流动性过剩问题之初探

流动性过剩是我国近年来经济发展面临的一个突出问题,它的产生既有战略选择上的因素,又有制度安排上的因素,也有政策上的因素.本文拟在对当前的形势进行较客观判断的基础上,分析流动性过剩的内涵、成因,提出缓解流动性过剩的对策建议.     

加大我国对外直接投资缓解流动性过剩的探讨

本文通过对流动性过剩的定义,流动性过剩与通货膨胀的关系,造成我国流动性过剩的外生性因素,以及外汇储备与上述经济现象的联系的分析,从外部均衡提出加大对外直接投资,可以缓解流动性过剩,进而降低通货膨胀压力,促进经济持续健康发展。     

我国经济流动性过剩

当前,流动性过剩已成为我国经济运行中的突出问题,有的学者认为,中国已逼近甚至已经陷入流动性陷阱。本文介绍流动性过剩的判定和我国存在的流动性过剩,进而分析当前我国并未陷入流动性陷阱。     

我国经济运行中流动性过剩问题的思考

我国经济的流动性问题逐渐成为目前经济运行过程中的主要问题之一,过多的货币投放量和待投资的资金容易引发通货膨胀,进而导致货币贬值和商品、劳务价格的快速上涨.因此,当货币超发时,银行需要采取一定措施,控制货币发行,通过降低储蓄利率等方式对经济流动性过剩问题加以控制,保持预期货币存量的均衡,避免引发物价持续上涨.本文将对经济流动性过剩现象进行简单介绍,目前这一现象已成为全世界经济运行的普遍现象,本文将着重对我国的经济运行流动性过剩问题进行探讨,并提出几点对策思考.     

流动性过剩的诊断与从紧货币政策质疑

流动性过剩往往被看做经济过热的征兆,这种基于有效需求的理论不能用来解释消费、投资不足的金融主导性流动性过剩.与内生性的货币供给不同,这种流动性过剩带有外生性,独立于名义GDP流量变动的存量过剩.有效需求的紧缩政策在消除存量过剩时伴随的将是流量的减缩.本文最后给出了不同于基于有效需求的消除流动性过剩的若干思路.     

关于流动性结构性失衡现象的思考——从目前过高的民间借贷利率说起

目前,我国宏观流动性过剩已为不争的事实,但是民间借贷利率的飙升却又在提醒我们经济部门流动性的严重短缺.本文关注于流动性结构性失衡现象,从过高的民间借贷利率说起,分析宏观流动性对民间借贷利率的作用机制,探讨流动性结构性失衡的经济学解释,并得出失衡现象所引发的政策启示.     

从产能过剩透视我国流动性过剩问题

当前,流动性过剩已经成为我国经济的一个重要特征。本文从分析产能过剩与流动性过剩的关系入手,指出产能过剩是造成我国流动性过剩的根本原因．并提出应立足于产能过剩．从改革社会收入分配制度、促进产业结构升级等入手．消除流动性过剩。     

流动性过剩的成因及对策初探

流动性过剩引起了国内学术界、管理层等多方高度重视。文章从界定流动性的内涵入手,对引起我国流动性过剩的根源进行了分析,最后提出了改善我国流动性过剩的几点建议。     

当前商业银行流动性过剩的成因与对策分析

随着国内存贷差的不断上升,商业银行的风险逐步集中于流动性过剩带来的困境。本文从分析商业银行流动性过剩问题日益显现的原因入手,进而分析了流动性过剩对银行和宏观经济的负面影响,并在此基础上,提出了解决流动性过剩的若干对策建议。     

中国流动性过剩的测度方法与实证

流动性过剩是当前中国经济运行中的突出现象,并被普遍认为是近几年来我国面临通货膨胀压力的主要原因之一.但是,如何测度经济体中流动性过剩的严重程度,进而为"从紧的货币政策"提供依据,理论界和管理部门还存在较大争议.本文在借鉴国内外文献的基础上,以最优货币供给规则为理论视角,提出了适度货币供给增长率概念和及其定值方法,并以该方法对1999-2007年的实际样本进行实证分析.结果表明:中国经济体在1999年1月-1999年10月、2002年7月-2004年8月,以及2005年5月后的三个时间段出现了流动性过剩,货币供给增长过快是导致流动性过剩的主要原因.本文认为,控制货币供给的增长率,并且辅之以其它政策工具吸收沉淀于银行体系和流通领域中过剩的流动性资产,应是现阶段解决我国流动性过剩问题的重要手段.     

商业银行流动性考察:基于风险管理的视角

流动性过剩已成为影响我国经济、金融稳定和发展的重大问题.流动性过剩与风险管理之间存在着密切的相关性:一方面银行风险意识和管理的变迁影响了其流动性状况;另一方面流动性过剩增加了各种风险的暴露程度,加大了银行风险管理的难度.商业银行可以金融创新为核心,通过资产负债主动管理能力的提升,将解决流动性过剩与加强风险管理结合起来.     

货币流动性过剩、噪声交易与资产价格波动

流动性过剩与投资者主体行为是影响资产价格波动的两个重要因素,通过将流动性过剩引入噪声交易模型,并在此基础上结合我国资本市场运行情况进行了分阶段的实证检验,发现我国长期存在流动性过剩现象,在资本市场平稳运行期间,流动性过剩与资产价格保持协整关系,而在资本市场过度波动时期,这种协整关系消失了,投资主体的行为特征成为这一时期资产价格的主导因素。从2000年至今的整个样本时期来看,流动性过剩并不必然导致资产价格上涨,但却对资产价格有潜在的冲击和抬升作用,因此是资产价格上涨的充分非必要条件。     

我国流动性过剩了多少?

目前流动性过剩问题成为全社会关注的热点,但是对流动性过剩的定义较为模糊,并且流动性究竟过剩了多少?学术界至今尚无公认的测度方式,本文将对流动性过剩重新定义,运用IS-LM模型来测度流动性过剩的程度.结果表明截至2006年末,我国流动性过剩程度已达13万亿元人民币,储蓄投资缺口和外贸缺口的持续扩大是造成流动性过剩的主要原因,而过剩的流动性和通货膨胀相关性甚弱.     

流动性过剩的再思考

近三年来,我国对于"流动性过剩"的讨论越来越热烈,从银行业渐渐扩大到了全社会,但笔者认为对"流动性过剩"基本概念理解上的混淆使得各方在探讨问题时着眼点不同,不易达成共识.笔者试图从"流动性过剩"基本概念的理解上入手,对中国目前商业银行流动性过剩的判断标准及形成原因进行分析,并对解决问题的路径选择进行了探讨.     

商业银行流动性过剩成因考察

商业银行流动性过剩问题引起了社会广泛关注和许多研究.本文另辟蹊径,从商业银行成本收益角度出发,通过对银行体系在中央银行超额存款准备金和银行间市场人民币交易成交的情况进行考察,得出当前我国商业银行仍旧面临着流动性过剩问题.商业银行流动性过剩是2004年以后才在我国经济领域中明显展露出来的.文章系统考察了影响商业银行流动性过剩的因素,认为主要是三个方面的因素对商业银行流动性过剩产生作用:分业经营体制下存差规模快速扩大;国际收支"双顺差"持续出现;货币流通速度加快.     

我国流动性过剩了多少？

目前流动性过剩问题成为全社会关注的热点，但是对流动性过剩的定义较为模糊，并且流动性究竟过剩了多少？学术界至今尚无公认的测度方式，本文将对流动性过剩重新定义，运用IS—LM模型来测度流动性过剩的程度。结果表明截至、2006年末，我国流动性过剩程度已达13万亿元人民币，储蓄投资缺口和外贸缺口的持续扩大是造成流动性过剩的主要原因，而过剩的流动性和通货膨胀相关性甚弱。