电子货币对我国货币乘数影响的实证分析

电子货币对货币供给的影响的机制中,除对基础货币的影响外,货币乘数也是重要的影响途径.与基础货币不同,货币乘数并不直接决定于货币当局的政策行为,而是决定于存款货币银行和社会公众的行为.电子货币的流通,分别作用于货币乘数的若干决定因素,进而对中国货币供给的数量、结构和稳定性产生重要的影响.本文建立了一个电子货币对货币乘数作用与影响的分析框架,并根据中国货币供给和电子货币流通的情况进行了实证分析,从而得出了相应的结论.     

论电子货币的理论释义

电子货币作为网络金融的主要工具之一对现代金融的发展发挥了重大作用。与传统货币相比，电子货币具有在特定条件下发行、流通和交易等特性。电子货币的产生，不仅丰富了传统货币的理论内涵，而且在实践中也丰富的金融发展理论，使货币供给、货币乘数、基础货币等变化也在悄悄地出现，对现代金融产生了深远的影响。     

电子货币发展、货币乘数变动与货币政策有效性

电子货币的产生与发展已经给传统的金融理论带来了极大的挑战,也给中央银行制定和实施货币政策产生了明显的影响。本文以电子货币为视角,选取我国电子货币的样本数据及与货币乘数相关的变量,通过建立计量经济模型,对电子货币与货币乘数的相关性进行了统计检验,实证结果表明:(1)电子货币的存在放大了货币乘数的效应;(2)电子货币加剧了货币乘数的波动,致使货币乘数的稳定性下降,从而增加了货币乘数的内生性;(3)货币乘数的变动加大了中央银行控制货币供给的难度,从而降低了货币政策的有效性。     

货币职能分离及其在电子货币环境下的表现

本文通过对货币的流通手段与价值尺度职能的分析，认为国家政权在铸币税及经济调控权的诱惑下，垄断了交易媒介发行权而导致货币两大职能的统一。但在电子货币取代纸币的情况下，货币乘数将由电子货币流通速度内生决定，可以趋向于极大甚至无穷大，国家政权获取铸币税与经济调控权的模式因而失效，并将最终导致货币两大职能的分离及传统货币概念的消失。     

电子货币对存款准备金政策作用机制的影响

存款准备金政策是中央银行制度下重要的货币政策工具之一.电子货币的快速发展已经给传统货币政策带来了前所未有的挑战,也对存款准备金政策产生了显著的影响:电子货币改变了传统的货币结构,降低了存款准备金的计提基数,在放大货币乘数效应的同时加大了货币乘数的内生性,并加剧了存款准备金政策对经济的冲击,从而增加了中央银行控制货币供给的难度,存款准备金政策的效率也随之下降.     

数字现金对基础货币与货币乘数的影响

基于网络银行的数字现金－出现便，迅速挤占现金通货－纸币的位置，以及替代存款类电子货币的某些发育形态。本文通过数字现金对货币乘数影响的分析，探讨了数字现金对基础货币与货币乘数的影响。文章认为，随着数字现金的普及应用，货币供应内生性增强，无论央行是否加强监管，基础货币Mb的发展趋势必将是逐渐减少；同时，货币乘数K1、K2都将趋向下降，而且K2比K1下降更快。     

中国货币供给的内生性分析——从基础货币角度分析内生性

货币供给内生性理论指出公众的货币需求会直接影响中央银行的货币供给。由于在现代货币和银行制度下基本可以认为货币供给决定于基础货币与货币流通速度，而中央银行是通过改变基础货币供给量来决定流通中的货币供给量的，因此本文从基础货币角度实证检验了中国货币供给的内生性，并且提出了我国产生货币供给内生性的原因。     

国际资本流动对我国货币供给过程的影响分析

近年来国际资本流动规模不断增大,对我国货币政策的实施提出了挑战。该文在分析了国际资本流动货币供给过程影响机制的基础上,先考察了1994年至2005年我国国际资本流动的特征,然后实证分析了国际资本流动对我国货币供给过程两个环节即基础货币和货币乘数的影响,结论是:国际资本流动对我国基础货币产生了很大影响,但中央银行通过各种政策工具进行冲销,起到了重要的缓解作用;货币乘数仍然具有稳定性特征。最后提出了相关政策建议。     

我国货币供给内生性问题的实证分析

货币供给是否具有内生性以及内生性程度如何,关系到中央银行以货币供给量为中介目标的货币政策的有效性。通过实证分析,从2001年第2季度至2011年第2季度的数据上看,我国货币供给表现出越来越强的内生性。主要表现在:(1)货币乘数在短期内波动较大,极不稳定;(2)货币供应量和基础货币之间不存在稳定的关系,即货币乘数在长期内也不具有可测性;(3)基础货币量的变动在很大程度上受外汇储备和央行对存款银行债券变动的影响;(4)基础货币量和货币乘数之间存在相反的变化趋势。因此,必须改革我国现存的强制结售汇制度;完善国有企业、银行的预算约束机制,提高再贷款的门槛;加强对商业银行经营行为的监管;积极推进利率市场化改革。     

电子货币的替代效应与交易性货币供给:基于中国数据的实证分析

电子货币的产生与发展已经给传统的货币金融理论带来了前所未有的挑战.以电子货币为视角,通过对电子货币与交易性货币供给的相关性进行统计检验,结果表明: (1)电子货币对交易性货币有着明显的替代效应,它不仅改变了货币供给结构,而且给传统货币层次划分方法带来了新的挑战; (2)电子货币对传统货币的替代有着明显的阶段性特征; (3)电子货币的存在削弱了中央银行对基础货币的控制能力,弱化了货币供应量作为货币政策中介目标的效果,从而影响了货币政策的有效性.     

第三方互联网支付对我国货币乘数影响的实证研究——基于乔顿货币乘数模型

近年来,随着互联网金融行业蓬勃发展,第三方互联网支付的规模扩张迅速,对传统的货币金融体系造成了巨大的冲击,给我国货币供给的管控造成了前所未有的挑战.文章基于乔顿货币乘数模型,将第三方互联网支付对决定货币乘数因素的影响进行理论分析,通过建立第三方互联网支付替代率、准备金率与货币乘数的计量经济模型,实证研究第三方互联网支付对我国货币乘数的影响.实证结果表明:第三方互联网支付使我国狭义货币乘数减小,广义货币乘数增大.     

中国电子货币的通货膨胀效应——基于2003-2011年季度数据的实证分析

将电子货币引入通货膨胀形成机制的理论分析框架发现,电子货币通过改变货币供求结构和货币流通速度产生通货膨胀效应.基于2003、2011年的季度数据,运用误差修正模型的实证分析结果表明我国电子货币的通货膨胀效应显著存在.从长期来看,一方面,电子货币会使货币流通速度先下降后上升,并且当前货币流通速度的下降降低了通货膨胀率;另一方面,电子货币通过减小货币乘数提高了通货膨胀率.而在短期,电子货币导致的货币乘数减小降低了通货膨胀率.     

马克思总量货币理论及其时代价值

马克思总量货币理论以劳动价值论为基石,以货币供给总量与商品流通需求总量相符合为主线,揭示了不同历史条件下货币流通的数量界限及其影响因素,具有实践性、开放性特点。信息化时代网络购物,电子货币快速发展,商品和货币流通日趋国际化。流通环境变化对货币流通量产生一定的影响,但货币流通规律的基本要求没有变。总量货币理论对我国发展货币信用经济具有指导意义和警示作用。     

电子货币对中央银行货币政策的挑战

电子货币作为一个蓬勃发展起来的新生事物,越来越引发了理论界对它的关注。从货币需求角度分析,可以得出电子货币的普及产生了减少货币需求的效果的结论;而在货币供给方面,电子货币会影响货币供给层次的划分从而对信用创造过程产生影响,相应地,中央银行货币政策操作目标和程序就要进行调整。     

电子货币的特征及其应用基础分析

如果一种理论能为现实提供理论依据,现实能为理论提供现实基础,这将是理论与实际的完美结合。众多的货币经济现象（包括电子货币）证明了内生货币供给理论的合理性和现实性,而新货币经济学还有待进一步的实证检验。在大量分析研究的基础上,本文认为电子货币是新货币经济学和内生货币供给理论在经济领域的某种现实结合。     

电子货币对银行货币供给的影响分析

通过对电子货币发展现状的总结，分析电子货币对银行货币供给的影响，在此基础上，提出了控制电子货币的发展对策建议。     

国际资本流动对我国货币乘数的影响机理及实证检验

货币乘数是货币供应理论的核心变量,当前金融环境下国际资本流动对货币乘数的影响越来越复杂。文章运用货币供给理论分析了国际资本流动对货币乘数的影响机理,进一步借助VAR模型运用2000年1月至201 5年3月的时间序列数据对国际资本流动影响货币乘数进行了实证检验。研究发现,货币乘数自身具有内生性,而国际资本流动对货币乘数具有显著的正向影响,并且这种冲击具有长期性。因此,应密切关注国际资本流动对我国货币乘数的影响,相机抉择调控货币供给。     

外汇占款对我国货币供给的影响机制研究——基于2000-2012年央行资产负债表结构变动的分析

本文从中央银行资产负债表的结构分析出发,详细研究了在三种不同外汇管理体制下,外汇储备的变动对基础货币、货币乘数和货币供给的影响机制.通过对2000-2012年间中国人民银行资产负债表结构变动分析发现:近十余年来,外汇占款已成为影响我国中央银行货币发行最重要因素,并成为推动持续通货膨胀的重要因素.     

改革开放30年中国M2/GDP比率问题研究:基于货币供给的视角

改革开放30年来,中国的M2/GDP比率过高现象引人关注。本文在国际比较的基础上,考虑到中国经济变迁的背景,主要从货币供给的视角,分别研究了央行的基础货币增长及货币乘数增长的影响因素。认为未来应着力改善央行的资产负债表规模和结构,转变货币政策操作工具,优化金融结构,拓展经济发展空间,以应对货币供给的过快增长。     

论基础货币可控性与货币供应量可控性的关系

本文把基础货币和货币乘数联系起来,研究基础货币可控性与货币供应量可控性之间的关系,并得出以下结论:在我国经济转型时期,中央银行不能控制的基础货币随机波动对货币供应量可控性的影响部分地被货币乘数的随机波动的影响抵消,因此基础货币不可控并不必然导致货币供应量不可控.