银行外债与央行资本管制措施——基于俄罗斯银行业的实证分析

本文回顾了俄罗斯银行业利用外债的历程,指出了外债的周期性波动,分析了俄罗斯金融深化不足、市场结构不平衡以及监管制度不完善等影响因素.同时,笔者结合利率平价理论和公司资本结构理论,考察了俄罗斯中央银行为管理资本流入而实施的外债准备金率政策影响,建立了俄罗斯银行业利用外债杠杆模型.分析结果表明,提高外债准备金率确实降低了银行利用外债的杠杆率.     

对中国商业银行资本管理发展现状的思考

中国商业银行的资本管理缺陷存在,尤其是现在支付宝和余额宝等网络产品的出现,使银行的大量资本外流,银行目前的主要项目是贷款,小额贷款发展不完善,大额贷款的回收率低,坏账过多,银行资本的收益率低.本文在对商业银行资本管理现状进行分析的基础上,结合银行经济资本管理的计量和作用,提出银行资本管理的建议.     

银行信贷资金进入股票市场的效应分析

银行信贷资金进入股市有助于改善银行资产结构,增强证券公司的实力,实现货币市场与资本市场的对接,最终有助于我国建立现代金融体系.但银行信贷资金入市加大了我国的金融风险和股票市场的泡沫,在一定程度上损害了中小投资者利益,造成了国有资产流失.因此,既要允许银行信贷资金合规有序进入股市,又要加强对银行信贷资金进入股市的监管.     

EVA-上市银行业绩评价新标准

在 中国加入WTO后 ,中国的银行业面临着前所未有的冲击。在直面外国银行激烈竞争的情况下 ,国内商业银行无论是资产结构、资本质量、资本金充足率、管理水平等都与国外银行有较大的差距。因而 ,国内商业银行在努力提高管理水平的同时 ,将银行上市以扩大自身资本实力作为抵抗竞争的主要手段之一 ,因此上市银行的业绩则倍受众人关注 ,如何有效评定银行业绩 ,以什么标准更能真实地反映银行业绩成为新的难点 ,笔者试图用EVA作为新的标准来对银行业绩进行分析。一、银行上市的作用诚然 ,国内商业银行上市不但对银行自身的发展有众多优点 ,而且对中国的证券市场以及中国的宏观经济发展都起着重要作用 ,主要表现在以下几个方面 :(一 )可以改善银行自身的资本结构 ,形成良性的资本补充机制。资本充足率是衡量银行资本状况的重要指标。根据《巴塞尔协议》的要求 ,商业银行资本充足率不得低于 8%。然而截至 2 0 0 1年中期 ,工商银行的资本充足率为 4 75 % ;农业银行为 1 4 4 % ;建设银行为 3 79% ;中国银行为 8 5 % ;上市银行因为上市而建立了补充资本金的正常渠道 ,因而情况要好得多 ,如浦发银行、民生银行及深发展 ...     

发展中国家与发达国家外债的经济效应研究——基于资本和劳动力视角

中国目前存在外债和外汇储备双高的现象,这个现象是否具有合理性?外债对于中国经济发展的效应,以及对于不同类型国家经济效应的差别体现在何处?基于上述问题,本文从资本和劳动力两种视角,以及发展中国家和发达国家两种不同国家类型出发,利用53个国家的相关数据进行经验研究.结论显示﹕ 外债对于发展中国家的资本积累具有负效应,但对于其劳动力增长则具有正效应;外债对于发达国家的资本积累具有正效应,但对于其劳动力增长则具有负效应.在上述比较研究的基础上,本文尝试结合中国的实际情况,从注重外债结构管理、完善资本输出途径和渐进开放资本账户等方面给出政策建议.     

国际资本流动“突然停止”、消费平滑与最优外汇储备持有量*

通常认为外汇储备具有抵御外部冲击、平滑居民消费、增进社会福利的作用。循此逻辑,文章构建了三部门模型模拟了货币当局面临资本流动“突然停止”时,出于平滑消费目的的最优储备持有行为。研究发现：中国静态最优外汇储备量约占GDP的1926%;中国实际储备与最优储备的差额自2010年起稳定在18万亿美元;最优外汇储备量与“突然停止”发生概率及其导致的产出损失、短期外债规模、居民存款规模及危机时的资产置换比率、风险规避程度正相关,与银行备付金比率、国际风险溢价程度负相关;从危机应急的角度看,提高银行备付金比率、控制居民存款置换外币比例能有效节约外汇储备,但从长远来看控制国内短期外债规模、确保银行稳健运营才是应对国际资本“突然停止”风险的关键。     

当前我国资本大规模流入问题及对策

我国自加入WTO后至今,资本流入规模猛增,现已成为世界第二大资本流入国.综观入世后我国资本流入状况,呈现出资本流入规模快速增长、非直接投资资本流入及占比显著增加、国际热钱流入增多、外资大量流入与内资大量外流并存等特点.大量流入的资本特别是其中的投机性资本,对我国宏观经济的稳定发展带来了巨大的冲击,并引发了一系列值得我们关注的问题,包括加剧我国国际收支失衡、影响我国货币政策实施的有效性、助长国内房地产泡沫化倾向、加大国内银行体系的潜在金融风险,以及短期外债大量增加、形成国际收支风险等等.因此,必须坚持分类管理原则,构建资本流入管理新思路;必须转变政策导向,实现国际收支的基本均衡;必须提高人民币汇率弹性,完善人民币汇率形成机制;必须鼓励科技创新,实现经济发展战略的转型.     

关于国有独资银行上市难题的分析

目 前 ,我国证券市场仅有四家股份制银行上市公司 ,相对于千余家境内其他上市公司来说显得微不足道。然而 ,在海外证券市场 ,银行上市却是极为普遍的现象。在入世之后的大背景下 ,国有独资银行的上市日程已经成为社会舆论关注的焦点。(一 )如何看待国有独资银行上市的主要障碍从整个宏观经济的角度分析主要有以下两大亟待关注的隐患和难题。首先 ,国有独资银行上市将会使银行业的风险演绎为整个金融体系的风险 ,使金融市场的部分非系统风险转化成系统风险 ,进而增加整个国民经济的系统性风险。银行上市意味着经营货币业务的银行正式与资本市场对接 ,由此可能形成一个“风险共振”的局面。银行作为特殊的金融企业和一般的上市公司存在着显著的外部性差异。随着股价的波动 ,国有独资银行的自有资本会随之增减 ,从而引起放款能力的改变 ,进一步影响股价波动。若股市景气 ,银行股价上涨 ,银行自有资本增加 ,同时在股市乐观情绪的鼓舞下 ,银行会扩大直接放款规模 ,或者通过股票质押贷款的形式 ,增加股市资金供给 ,更加刺激股市的增长 ;但是如果股市暴跌 ,银行自有资本骤降 ,放款意愿也会随之下降 ,造成整个社会的银根不足 ,加剧股市持续萧条的态势。当前...     

让银行资金合规入市

赫拉克利特说过——人不能两次踏入同一条河流,但在银行资金入市的问题上,我们已经数次浸湿了自己的鞋子。就在人们将要忘却2001年大规模查处违规银行资金对股市造成的“痛”的时候,2002年8月中国人民银行抛出了一份报告报告依据央行的研究课题——《中国股票市场发展与货币政策完善》而出),该报告提出,股市将成为货币政策传导的重要渠道。 一石激起千层浪,这份报告又引起学界和业界对这一问题的激烈争论,赞成者认为银行资金进入股市的风险可以控制.反对者则担忧银行资金的大规模入市又会助长股市的泡沫 从甘坐冷板凳在学校钻研学术到亲历资本市场体味证券人生，中国银河证券公司首席经济学家范德军光生对这一问题有自己的独到见解……     

我国资本市场发展的冷思考

一、我国资本市场的发展趋势从资本市场运行格局来看,经过20年的发展,中国股市将面临重大的结构调整,运行格局也将发生显著变化。这主要是：(1)以中国特色为内容的股市发展道路即将结束,中国股市将迎来与国际惯例全面接轨的时代;(2)靠政策调整来推动股市发展的时代即将结束,中国股市将全面进入制度创新时代;(3)靠行政机制来发展股市的时代即将结束,中国股市将进入市场机制发挥主导作用的时代;(4)封闭式的股市发展格局即将结束,中国股市将迎来逐步开放的时代;(5)以融资为主要功能的股市发展时代即将结束,中国股市将进入以优化资…     

中国外债安全的预警机制——基于症状检测思想的实证分析

本文沿着症状检测的思路,构建了外债安全状态指数并对中国外债安全状态的变化进行了机制分析.通过分析可以得到:(1)近年来我国的外债安全状态并不稳定,外债不安全的概率出现了一定的波动和升高;(2)在国际金融危机的背景之下,应该从更全面的角度对国家外债安全情况进行判断,以避免外债危机的发生.     

不良资产对商业银行稳定性的影响——基于中国大型商业银行面板数据的研究

文章基于中国全国性大型商业银行2003-2017年的面板数据,实证研究了不良资产对商业银行稳定性水平的影响效应,并对其中间路径进行了理论机制检验,结果显示:商业银行在市场化经营过程中产生的不良资产显著降低了商业银行的稳定性水平;进一步的机制分析发现,市场化形成的不良资产对商业银行的资产收益率具有负向影响效应;不良资产通过渐次侵蚀商业银行的附属资本和核心资本,显著降低了银行的资本充足率,推升了银行的杠杆水平;相比于资产收益率,不良资产对资本充足率的影响更为显著.研究结果表明,降低商业银行的杠杆率水平是提升银行稳定性的有效措施.     

资本市场二元结构难题及破解

我国资本市场流通股和非流通股并存的二元结构问题制约着股市的良性发展 ,破解这个难题的关键是股市全流通。国有股减持和股市全流通之间的确存在一定的相关性 ,但两者绝对不是等同的。对中国资本市场运行产生不利影响的不仅仅是国有股减持或股市全流通 ,而是企业内在的机制问题。     

美国次贷危机对中国金融和出口企业的影响与政策建议

本文从理论和实际两方面分析了美国次贷危机对中国金融和出口企业的影响,由于全球经济一体化加深,次贷危机主要通过市场传导和资金传导影响中国股市下跌和银行亏损;通过贸易传导影响出口企业需求下降等.对此提出主要政策建议:1.中国金融体系开放应审慎有序地推进和进一步发展国际金融合作;2.应核心监管和控制金融衍生品市场曲风险;3.市场信心应是监管的重要内容;4.建立和完善股市的风险防范机制等.     

中美股市间相关性实证分析

一、引言 股市作为一国经济运行的晴雨表,随着资本市场全球化进程的加快,各国股市之间的相关性也越来越大.中国资本市场最近几年得到了迅速的发展,尤其是证券市场越来越成熟,中国股市的国际性也随之增强.     

中国金融业的前景看好

过去10年是中国金融业发生天翻地覆变化的10年.中国银行、建设银行、工商银行、交通银行四大银行已经成功地进行了股改,成功上市.它们的资产负债表、资产负债率、资本充足率都发生了非常大的变化,目前是股市上、资本市场上大家非常追捧的优良资产.农村信用社的改革,也取得了非常大的进展.农村信用社这几年来支农的力度,以及在中国金融业的份额都有所扩大.     

中国资本的低效率

四大国有银行2001年的全部利润居然只及不良贷款的1％!银行、实业、股市……数着看，中国新的资本低效陷阱正在形成!     

从甲午战争到辛亥革命时期清政府的外债(上)

从1894年中日战争时起,清政府的外债迅速地增加起来;直到1911年辛亥革命清政府崩溃时,它所借的外债总额在这18年间,约达库平银12亿3,394万余两[表一],比较甲午战前所借总额超过27倍.这一时期正是资本主义变成为帝国主义的一个时期,资本主义国家尖锐地进行分割和再分割殖民地的争夺;过剩资本以货币形态或商品形态大规模地向落后国家输出,觅取超额利润。各国在华的殖民地银行本质上已变为其本国财政垄断集团的子银行,同时联合起在华的主要洋行组成榨取中国经济资源的辛迪加,获得垄断利润。清政府为筹募战费和偿付日本赔款急于要求借款,就成为英德财团和俄法财团的竞争对象,并且通过这些借款扩展租界,强占     

中行回归见证金融改革

7月5日,中国银行在沪市挂牌交易. 作为首只登陆国内股票市场的国有银行股,中行创下了多项记录:首个回归A股市场的H银行股、迄今为止中国资本市场市值最大的公司、首家在国内股市发行股票的国有银行等等.     

风险资本发展与高技术产业成长

风险资本与高技术产业成长具有互动关系。但银行主导型金融体系下,银行本身所具有的风险投资特征和银行发现"企业价值"的功能等使得银行在一定条件下可能是风险资本的替代。中国的风险资本发展表现出银行一定程度上代替风险资本的特征,实证检验表明,风险资本的发展对高技术产业成长具有正向作用,但银行重要性和金融市场重要性不同导致效果差异较大;而高技术产业的成长与风险资本的发展为负相关,这可能是中国金融市场不完善、政府大力支持以及银行科技金融等的替代性所致。因此,正确认识风险资本是银行和金融市场的补充,政府应逐渐退出,不断完善风险资本发展机制。