中国宏观经济和金融总量结构变化及因果关系研究

宏观经济和金融总量是否平稳是研究总量动态特征以及总量之间关系的前提。本文在考虑经济中结构变化的基础上对中国宏观经济和金融总量的时序列是具有单位根的非平稳还是分段趋势平稳进行了研究,结果发现在检验的10个总量中,有6个,即实际GDP、人均实际GDP、就业、实际银行信贷、实际储蓄负债和实际固定投资等总量的时序列是围绕着1个或2个结构断点的分段趋势平稳。分段趋势平稳的结论对于政策主导下的长期经济发展战略和短期经济稳定措施是否有效,以及总量之间关系的研究具有重要的启示。在单位根检验结果的基础上,本文还对消除趋势后的分段趋势平稳总量之间的因果关系进行了分析。     

我国总产出波动中的动态结构变化度量与检验——基于1952-2005年经济周期的实证研究

文章运用多种参数稳定性检验方法研究我国总产出的动态变化路径,发现我国总产出序列具有明显的结构变化特征,获得了我国总产出的结构变化点估计.在此基础上,文章采用具有内生结构变化点的单位根检验方法,结合我国宏观经济运行事实,对我国1952-2005年总产出的动态特征进行了研究,结果发现总产出是围绕多个结构变化点的分段趋势平稳序列,并且准确地给出了自1952年以来的总产出结构变化时间.总产出服从分段趋势平稳过程的结论,对宏观经济运行预测、政策主导下的长期经济发展战略和短期经济稳定措施是否有效,提高宏观管理政策水平以及总产出与其他总量间因果关系的研究具有重要启示.     

小议我国股市“财富效应”及其传导机制

本文阐明了财富效应对经济增长的作用机制，并针对财富效应传导机制，从股市规模、投资者结构及收益分配结构、股市持续变动趋势、“挤出效应”等方面分析我国股市财富效应尚很微弱的原因，由此对我国股市的健康发展给出了政策建议。     

中国股市波动与经济增长关系的实证分析

本文以沪市股价指数变动率和工业生产增长率作为研究变量 ,运用时间序列的分析方法实证地分析了我国股市波动与实体经济变动的关系 ,得到以下结论 :(1 )与多数发达国家的情况不同 ,我国股市的股价指数与工业生产指数间不存在长期均衡关系 ;(2 )在 1 992 .1 1 - 2 0 0 2 .6的完整检验期间内的检验显示我国股市波动不能预先反映经济的增长 ;但在子期间 1 997.6 - 2 0 0 2 .6内我国股市已经可以比较显著地预先反映经济增长 ;(3)股市作为一个领先指标其变化可以作为制定未来经济政策的参考。     

中国资本形成与经济增长的动态相关性——基于协变模型的实证分析

文章根据1952～2005年的样本数据,利用带有结构突变的单位根检验方法和协变模型判定了我国国内生产总值和资本形成总额时间序列均是带有一次均值突变的趋势平稳过程,证实了我国经济增长与资本形成之间存在着同期协变关系;并利用脉冲响应函数、方差分解以及动态相关系数研究了中国经济增长和资本形成间的动态相关性.最后,文章在此分析基础上得出了主要结论,并提出相应的政策建议.     

中国股票市场发展与经济增长关系研究

本文通过建立计量模型,对股市发展指标与经济增长指标间的关系进行检验,以求较准确地反映股市发展与经济增长的关系.     

影子银行对我国经济发展的影响——基于2000-2011年季度数据的实证分析

伴随我国经济的发展,影子银行的发展成为不可忽视的问题.本文采用短期约束的SVAR模型,研究影子银行对我国经济增长、通货膨胀和货币供给量的冲击.结论表明,从整体上看,影子银行的发展对经济增长具有促进作用,但会提高货币供给量,对通货膨胀并无显著影响.同时,本文还发现影子银行发展的主要驱动力是经济增长和货币供给量减少.因此,政府要充分利用影子银行这种促进经济增长、优化融资环境等特点,改善增强当地经济实力,同时也要控制由委托贷款、民间借贷等招致的高流动性风险、声誉风险.     

浅析中国人力资本与经济增长的关系

人力资本是现代经济增长与发展的源泉和根本动力.增加人力资本投资、提高人力资源质量,已成为各国促进经济发展的重要手段.本文通过分析人力资本对经济增长的贡献,以及目前我国人力资本发展的现状,针对目前人力资本投资和发展中存在的问题,提出了强化人力资本投资促进经济增长的政策与措施.     

中国股票市场发展与经济增长关系研究

本文通过建立计量模型，对股市发展指标与经济增长指标间的关系进行检验，以求较准确地反映股市发展与经济增长的关系。     

次高速增长时期广东经济的发展动力研究

本文依据32年来广东经济发展的变化规律，揭示了经济发展面临的问题，研究和分析了传统经济增长模式面临的变异，以及经济发展未来可能的动力和源泉，对未来经济增长的目标进行了初步的判断，提出了未来经济发展的路径选择和推动经济平稳较快发展的政策建议。     

中国股票市场发展与经济增长的实证研究

本文运用Johansen协整检验、格兰杰因果检验等计量经济学方法,通过分析我国近年来宏观数据及股市规模、流动性和波动性的季度数据,对中国股票市场发展与经济增长的关系进行了计量学检验。得出的结论是：总体上,中国股票市场和经济增长之间存在长期的均衡关系,经济增长对股市的发展具有一定促进作用,但股票市场对经济增长的作用十分有限。     

中国股票市场与经济增长关系的实证研究

股票市场与经济增长一直是近年来的热点问题,在国外的相关研究中,大多数认为股票市场通过其功能作用促进了经济增长,而我国情况又如何呢?我们在前人的研究成果上,对股票市场与经济增长关系运用协整分析和格兰杰检验作实证分析。结果显示,换手率和上市公司数目增长率与经济增长不具有协整关系。而资本率和交易率与经济增长具有协整关系,但他们不是经济增长的格兰杰原因;反之,则成立。因此,加强法制建设,规范股票市场,使其发挥应有的作用是当前的关键所在。     

Financial market development,global financial crisis and economic growth: evidence from developing nations

Emerging and frontier markets in Africa have witnessed various economic and financial reforms aimed at integrating the domestic markets into the global financial market to attract investment. Whether these reforms promote high economic growth remains inconclusive. The paper applies the pooled mean group estimation technique to empirically re-investigate the link between financial market development, global financial crisis, and economic growth in selected African economies. The results strongly support our hypotheses that stock market and banking sector development promotes economic growth in the selected countries. Moreover, financial crisis reduce the positive effects of both the stock market and banking sector developments on economic growth. The study suggests that both the banking sector and stock market are important to deliver the long-run economic growth that the African region desired. Moreover, effort should be made to enact policy measures that would ensure development of the stock market which has received inadequate attention.     

中国金融发展与经济增长的关系分析

古典经济学家大多认为金融发展能促进经济增长,以往国内外文献的研究中也不乏此类观点,但是随着近些年我国信贷市场、股票市场以及债券市场的不断扩张,金融市场也在快速繁荣的发展,其在整个经济体系中的影响也越来越重要,我们有必要在新的发展阶段重新验证其在经济增长中的作用。文章特选取1992—2009年间的数据进行实证研究,结果显示:经济增长是金融发展的格兰杰成因,但随着滞后期的延长,这种作用越发不明显,同时金融发展对经济增长的作用也是显著的。     

我国股票市场与经济增长的长期关系——基于协整的实证研究

本文选择1992—2007年的GDP增长率和上证综合指数作为我国股票市场价格指数与我国经济增长关系的研究依据,运用协整分析方法,实证研究了两者之间的长期关系。研究发现:中国的股票市场与经济增长之间不存在协整关系,这说明中国股票市场的发育还不成熟,某种程度上,股票市场还不具备促进经济增长的作用。     

Financial systems and economic growth in South Africa: a dynamic complementarity test

This study examines the relationship between banks, stock markets and economic growth in South Africa. The study attempts to answer one critical question: are stock markets and banks complementary to one another in the process of enhancing economic growth? The complementarity between the stock markets and banks is examined by including a set of interactive terms in a standard growth model, alongside bank development and stock market development proxies. In order to test the robustness of the results, three proxies of stock market development have been used, namely stock market capitalization, stock market traded value and stock market turnover – against the ratio of bank credit to the private sector, a proxy for bank-based financial development. The economic growth is, however, proxied by real GDP per capita. Using the ARDL-Bounds testing procedure, the study finds that the complementarity between stock market development and bank-based financial development is weak and sensitive to the proxy used to measure stock market development.     

Stock and credit market expansion and economic development in emerging markets: further evidence utilizing cointegration analysis

This paper empirically investigates the relationship between equity and credit market development and economic growth, in a sample of five very important ‘emerging’ markets. In particular, employing a multivariate time-series methodology to test for long-run trends and causality between variables that proxy for stock market development, credit market development and economic development. The results seem to suggest that equity markets have a role to play only in relatively liberalized economies, like Chile and Mexico. In financially repressed economies, like India, the equity market does not affect real sector growth. Furthermore, the banking crises in the 1980s and 1990s in Chile and Mexico resulted in a negative relation between economic growth and the credit market. In South Korea, equity and credit markets both affect economic growth, but not vice versa. In countries where the nature of the stock market has been speculative, like Taiwan, a negative relationship is detected between equity market development and economic development.     

股票市场发展对资本积累的增长效应研究——基于中国省际面板数据的实证分析

本文通过中国31个省、自治区和直辖市1993~2006年的面板数据,先后采用混合估计和固定效应方法对股市融资对资本积累的影响进行实证分析,考虑到股票市场发展初期融资规模和效率的制约会影响到股市融资对资本积累的作用程度,本文构建两类样本,分别对两类样本中的股市融资对资本积累的影响进行实证分析。结果发现,随着中国股票市场的发展,股市融资对资本积累的增长效应更加明显。这不仅证明了资本积累是股票市场发展影响经济增长的一条重要渠道,而且还为深入把握股票市场发展促进经济增长的机理、路径与效果提供了重要的理论基础。     

关于中国宏观经济变量与证券市场关联性的实证研究

检验股票市场与经济发展之间的关系是经济增长理论研究中的一个新课题,股票市场作为金融市场重要组成部分与经济增长、宏观经济变量之间的关系,更是当前研究的热点。文章将重点研究我国的宏观经济变量与股票市场之间是否存在关联性。文章选取了能够较为全面代表宏观经济运行情况的相关指标,并将这些宏观经济变量与代表中国股票市场运行的上证综合指数一起建立数据模型进行分析,探讨宏观经济变量与股票市场之间的相互关系,进而对中国股票市场的更好发展提出有效建议。     

投资者情绪、股票市场流动性和经济增长

采用2000—2009年的GDP、股票市场流通市值以及交易值的季度数据,从实证角度对此时段的投资者情绪、股票市场流动性和资本化率进行计量分析,通过ADF单位根检验、Johansen协整检验及Granger因果检验研究投资者情绪、股票市场流动性和股票市场发展之间的关系,进而揭示了投资者情绪影响经济增长的途径。结果显示,投资者情绪和股票市场流动性是经济增长的格兰杰原因。