土豆期货推出指日可待

餐桌上的美食土豆也有望作为期货品种交易了。继玉米、小麦、大豆、棉花等大宗农产品后,土豆或成为农产品期货中的新成员。土豆或加盟农产品期货据《经济》记者了解,由郑州商品交易所提出的土豆期货方案有望按照原计划如期上市。"草案已经出来一个多月,基本上已经通过,现在正在完善细节,9月份上市应     

我国农产品新品种期货市场效率实证研究

期货市场效率的实证研究是期货市场的一个热点研究领域。本文采用方差比方法并结合单位根方法,对我国07年以后上市的农产品期货新品种棕榈油、菜籽油及早籼稻期货市场的效率进行了随机游走检验,结果表明:这3个农产品新品种期货市场均满足随机游走假设,全部达到了信息弱式有效。这一实证结果说明,农产品期货新品种上市时间虽然不长,但是在多方的共同努力下,市场整体运行规范,稳步发展,在扶持现代农业发展中发挥了积极作用;并且农产品期货新品种的成功上市、有效运行,无疑为进一步农产品期货新品种的推出提供了值得借鉴的宝贵经验。     

异质信念、投机均衡与农产品期货定价*

农产品期货市场套利并不充分,交易者也不是完全理性的。本文假设农产品期货市场有限套利、交易者异质信念并遵循“经验法则”预期,构建了农产品期货投机均衡定价模型,并认为集中竞价规则下产生的农产品期货价格是由交易者的预期决定的;前期期货价格水平、现货价格和前期期货价格的变动趋势、不同类型交易者的比例结构及其预期模式共同影响农产品期货价格的形成与波动;基本分析法交易者占主导地位的农产品期货市场具有更高的套期保值与价格发现效率。针对中国七种主要农产品期货的实证结果显示,农产品期货投机均衡定价模型对解释中国农产品期货价格的形成与波动是有效的。这意味着在期货行情系统中实时披露现货价格信息,培育和引导交易者运用基本分析法预测期货价格走势,有助于提升农产品期货市场的效率。     

我国农业价格保险与农产品期货的结合模式和政策建议

农产品价格保险是我国农业保险创新和农业风险管理体系转型的必然方向。中央2016年一号文件高度重视"农产品期货和农业保险的联动机制",提出"稳步扩大‘保险+期货’试点"。相对于美国的"保险+期货"模式,我国的"保险+期货"模式有着自身特征。对此,可从微观设计、市场结构和宏观政策框架调整三方面,探索我国"期货+保险"发展的有效途径。     

“餐桌期货”或将端上市

2012年可能成为期货新品种上市最为密集的“创新年”.除了国债,外汇等金融期货外,还有玻璃、焦煤等商品期货,更有与民生息息相关的生猪、鸡蛋、土豆等这些“餐桌”期货,也传出即将上市.尤其大商所总经理刘兴强在“两会”期间表示正有计划推出鸡蛋、土豆、生猪等期货品种. 土豆产业需要期货保驾护航 全球土豆产量巨大,据联合国粮农组织报告,从粮食安全角度看,土豆不会受到国际粮食市场动荡的波及,可帮助低收入国家和农民和弱势消费者安全渡过目前世界粮食供求方面可能出现的混乱状况.因此土豆是一种值得大力推广的“粮食安全作物”.     

我国农产品期货交易所效率低下的原因分析

中国农产品期货交易从1993年至今，经历了一个从快速膨胀到迅速萎缩的过程。是什么原因导致中国农产品期货交易所效率的低下，又是什么原因致使中国农产品期货交易所不能如设计者们预期的那样稳步发展呢？本文为此做出了解释。     

地缘冲突风险、大宗商品金融化与农产品期货价格波动

全球范围内地缘格局的调整对我国农产品期货价格波动产生深远影响，从而给我国粮食安全带来诸多不确定性。为此借助TVP-VAR模型，基于2013年1月至2022年7月的数据，实证检验了地缘冲突风险对我国农产品期货价格冲击的时变特征，并探析了大宗商品金融化在其中的传递效应。研究表明：样本期间内，国际地缘冲突风险会降低国内农产品期货收益率，而国内面临的地缘冲突风险则提升了国内农产品期货收益率。基于大宗商品金融化传递效应的解析表明，大宗商品金融化对农产品期货收益率具有正向冲击，国际地缘冲突风险在中长期抑制了大宗商品金融化，叠加投资者悲观情绪导致国内农产品期货收益率下降；国内面临的地缘冲突风险则提升了大宗商品金融化，在供需基本面失衡状态下引发国内农产品期货收益率上升。在地缘冲突加剧的背景下，研究结果为利用农产品期货进行套期保值，确保粮食安全提供了经验证据。     

关于我国农产品期货价格指数及其风险预警功能的探讨

农业作为高风险行业需要大力发展期货市场来转移其风险,但却缺少一个远期的价格预警指标。本文通过探讨我国编制农产品期货价格指数的必要性,分析其风险预警功能,并结合国内外农产品期货发展状况,认为推出我国农产品期货价格指数对于发挥农业风险预警功能具有深远的理论意义和必要的现实意义,同时,编制我国农产品期货价格指数也是可行的。     

加快发展农产品期贷促进农业现代化

期货市场是一个发现价格、规避风险的有效渠道,它在现代农业中有不可替代的作用,有助于促进农业现代化。但目前我国农产品期货市场发展滞后,严重影响了农业的现代化进程,应加快发展农产品期货,促进农业现代化。     

“餐桌期货”或将端上市

2012年可能成为期货新品种上市最为密集的＂创新年＂。除了国债、外汇等金融期货外,还有玻璃、焦煤等商品期货,更有与民生息息相关的生猪、鸡蛋、土豆等这些＂餐桌＂期货,也传出即将上市。尤其大商所总经理刘兴强在＂两会＂期间表示正有计划推出鸡蛋、     

农产品期货市场波动率的动态特征及其预测模型

本文以8种农产品期货的高频数据为样本,实证考察了我国农产品期货市场已实现波动率的动态特征,发现农产品期货已实现波动率同时具有长记忆性和区制转换性。在此基础上构建了长记忆马尔科夫区制转换模型来预测农产品期货的已实现波动率,并比较和评价了该模型与其他嵌套模型的预测性能。结果发现,我国农产品期货的已实现波动率具有高波动和低波动两种不同的状态,状态之间的转换概率较小,低波动状态的稳定性比高波动状态强;同时引入长记忆性和区制转换能进一步提高模型的预测性能,长记忆马尔科夫区制转换模型是预测性能最好的模型。     

标准仓单质押组合的价格风险——基于中国农产品期货规范市场的实证研究

利用基于Copula函数的AR(p)-GARCH(p,q)模型计算的VaR能够对农产品标准仓单的价格风险进行准确度量。对大连商品交易所的典型期货交易品种——黄大豆一号、豆油、豆粕的期货合约日结算价进行了实证研究。研究结果显示:从对价格风险预测的盯市频率来看,时变VaR优于静态VaR,因此重视农产品价格风险的频次预测应替代传统风险判断的单次监测;从对风险因子间相依性结构的刻画来看,基于t-Copula函数计算的VaR优于基于正态Copula函数计算的VaR,因此质押物价格波动间的相关系数是度量组合风险时必须考虑的重要变量。     

股指期货构筑“风险池”

<正>股票指数衍生产品作为有效的股票市场风险管理和投资工具．已成为世界成熟期货市场最重要的金融期货品种之一。据美国期货行业协会(FIA)统计,股指期货和期权是全球交易量最大的期货期权品种．2005年全球股指期货和期权交易量近41亿手,占当年全球期货期权交易总量的41%。从1982年美国堪萨斯农产品交易所推出第一只股票指数期货产品之后．目前全球至少已有22个国家发行了65只股指期货。(《全     

对农产品"订单+期货"模式的经济学思考——以吉林四平为例

笔者以吉林四平的玉米期货订单为例,通过对平东粮库组织农民参与农产品期货的实践活动,从期、现货订单的成本收益、期货订单的制度特征以及商品特性等方面进行相关经济学分析.结果表明,信息不对称、契约约束力差、制度不完善等因素的存在,导致当前农产品期货订单的不稳定性和履约的风险性.要解决这一问题,保证期货订单的顺利实施,除加强对农民综合素质的培训之外,提高农民合作化程度、建立农民与企业间的长期合作是重要条件.     

发达国家农产品期权市场发展规律及其启示

通过分析发达国家农产品期权市场的产生和发展，从农产品期权品种、成交量、政府对期权产品的支持三个方面分析了发达国家农产品期权市场发展的规律。结合我国实际，分析了我国推出农产品期权的必要性及相应的操作建议。     

大豆期货保证金的套利分析

近些年,我国大连商品期货交易所的大豆类期货在国际农产品期货市场上已经站在了领先的地位.本文将使用基于风险价值的动态保证金算法,分别计算黄大豆一号、豆粕、豆油三种产品的保证金理论水平.然后带入大豆提油套利分析出的三种产品间的价格关系,比较理论上大豆类产品间保证金水平与大商所实际交易的大豆类产品保证金水平的差异,分析实际与理论存在差异的原因,以及对我国期货政策的影响.     

“保险+期货”是农业发展难题的一个可行解

期货对于促进农业供需匹配具有积极意义,但也存在对于农产品品质的标准化、规模的大宗化和交易对象专业化门槛。价格指数保险能够有效化解农产品市场价格波动风险,促进农业供给侧结构性改革推进,其定价机制应该以供需平衡点边际成本为基准。价格指数保险实务中存在对于系统性风险的分散及触发价格的确定两个难题。"保险+期货"可以利用两者之间的互补性,较好地解决各自的不足。"保险+期货"模式在发展中还存在合规依据、交易平台和履约能力等问题,需要进一步的政策配套、基础完善、实施保费补贴政策。     

对股指期货上市问题的思考

一、股指期货的基本定义 股票指数期货（Stock Index Futures）足以某一股票指数作为标的物的期货品种，它并不是采取实物的方式来进行交割，而是采取现金交割的方式。股票指数期货以指数点报价，每一份期货合约的价值金额为每一点代表的金额乘以指数点数。股票指数期货的产生是股票市场规模扩大及投资者进行风险管理的内在要求。自1982年问世以来，股票指数期货已获得快速发展，到了95年，其交易量已经占到所有期货交易总量的20％。目前世界许多国家的交易所均开展了股票指数期货的交易，主要有：纽约证券交易所指数期货（NYSE Composite Index Futures），S＆P500指数期货、日经225股票指数期货、香港恒生指数期货（HSI Futures）等。而在1993年3月，我国海南证券交易中心也推出了深圳股票指数期货，但由于当时国内资本市场条件还非常不成熟，于当年9月便停止了该品种的交易。     

期货市场违法犯罪的法律梳理及相关立法建议

我国期货违法行为的规范是酝酿中的《期货法》及相关的期货法律规范的重要内容。进一步规范期货违法行为需要解决两个关键性问题,一是对期货市场违法行为的进一步细致、严格、合理地界定和加强规范问题;二是如何放松对期货违法行为规制的问题。这两方面内容加上原有的对期货违法行为的认定的继承,实际上构成了酝酿中的《期货法》中期货违法行为规范的主体。     

略论农产品期货市场

随着国际经济频繁地交往,商品交换的世界化,期货市场已构成发达国家农产品流通体系的重要环节,对资本主义国家农产品交换的顺利实现和农业生产发展起了很大的促进作用。在我国社会主义有计划的商品经济条件下,是否可以利用期货市场为我国农产品流通和农业生产发展服务。本文仅围绕建立农产品期货市场的必要性、条件以及初步设想等问题谈谈自己的看法。