东亚国家(地区)的债券市场发展研究

东亚地区虽然拥有非常高的储蓄率和大量的外汇储备,却主要投向西方发达国家金融市场。东亚地区经济发展却过度依赖银行与外部融资,导致区域内的货币与期限双重错配。如果能在东亚地区建立一个区域性的债券市场,将东亚地区的巨额储蓄转化为区域内生产性投资,就可以扭转东亚各经济体对美元资产和银行金融机构的过度依赖性,提高危机应对能力。然而,东亚各经济体债券市场的法规与制度、债券资信评级、会计和风险审核标准以及交易、清算和结算系统等市场基础设施均存在明显的差异,债券市场发展水平参差不齐。要建立一个高效的东亚区域债券市场,推动本区域经济稳定发展与金融一体化,东亚区域各经济体债券市场间协调合作是必由之路。文章以东亚债券市场协调发展为主线,阐述了东亚债券市场的现状和发展东亚债券市场的意义,分析了东亚债券市场发展现状的原因。最后根据东亚金融市场的特点给出了东亚债券市场以及中国债券市场发展的具体措施。     

中国离岸市场利率期限结构特征研究——基于面板宏观金融模型的分析

文章以在岸经济与市场为基础和参考,基于面板宏观金融模型,分别对离岸市场上属于短期的香港同业拆借利率(HIBOR)和属于中长期的离岸人民币(CNH)债券市场的期限结构进行了分析.研究发现,两个离岸利率市场具有以下的新特征:首先,离岸与在岸利率市场存在不同的运作规律,离岸利率市场甚至对部分在岸宏观经济变量的未来趋势有更好的判读,从而可用于决策参考;其次,离岸市场中投资者更愿意承担风险去持有人民币资产,这不仅是基于对人民币升值趋势的判断,也是人民币国际化的良好市场信号;最后,中长期的CNH债券市场与短期的HIBOR人民币市场之间的差异表明,人民币虽然在国际经贸往来中相对活跃,但离岸资本市场仍有待加速建设发展.上述结果有利于理解市场化利率的运作机制,也为中国离岸与在岸利率市场的发展完善以及利率市场化提供了参考信息.     

商业银行运用衍生产品管理市场风险探讨

衍生产品是把"双刃剑",是金融创新的产物,既可以提高金融市场的配置效率,又可以扩大金融市场风险的传导.本文分析了商业银行运用衍生产品管理市场风险的效能,并结合目前经济形势对我国商业银行运用衍生产品必须遵守的原则进行了初步探讨.     

信用衍生品对货币政策信用传导渠道影响的实证分析

信用衍生品市场的快速发展对信贷市场和债券市场的规模都会产生影响,从而对货币政策的信用传导渠道造成影响.本文利用美国金融市场数据,通过对复合利率、信用衍生品市场规模和信贷债券市场规模三个变量建立线性回归和VAR模型进行实证分析,发现信用衍生品市场的发展确实对信贷和债券市场有着显著的影响,弱化了货币政策信用传导渠道.而反过来,信贷和债券市场对信用衍生品市场的影响并不显著,即它们之间的影响具有非对称性.     

浅析我国碳金融市场发展

工业化的发展使得人与自然的矛盾日益尖锐,全球变暖的形势愈发严峻,在强大的国际压力下,发展低碳经济和碳金融是我国经济、社会与自然和谐发展的必然选择.本文主要通过分析我国碳金融市场发展的现状,以及碳金融交易的优劣势,对我国碳金融市场的发展提出相关的对策和建议.     

金融市场条件与货币政策关系的解析——基于四元VAR-GARCH(1,1)-BEKK模型的分析

本文基于我国股票市场、债券市场、外汇市场以及货币市场的日数据,选取四变量VAR(6)-GARCH(1,1)-BEKK模型,分析了汇率改革以来股票市场、债券市场、外汇市场与货币政策的互动关系。研究显示,上述三个主要金融市场与货币市场间存在显著的一阶矩和二阶矩关联性,说明中央银行的货币政策可能关注了金融市场条件的变化。基于脉冲响应函数的分析表明,中央银行的货币政策意图能够在金融市场间较为有效传导,同时,金融市场条件的变化对货币政策传导构成一定程度的冲击。为此,中央银行需要提高对金融市场变化的关注程度,增强货币政策的透明度,并强化货币政策与汇率政策的协调搭配,以减小外部冲击对宏观经济稳定的影响。     

浅谈我国建立和发展股指期货的可行性

一、建立和发展包括股指期货市场在内的衍生性金融市场 ,已是大势所趋1.有利于完善金融市场。凡是市场经济比较发达的国家 ,金融市场也比较发达。而在目前 ,金融市场的发达 ,在很大程度上体现在有没有包括金融期货市场在内的各种衍生性金融市场 ,以及这类市场的发达程度。这已被 70年代以来西方各发达国家和地区的实践所证实。而从我国现状来看 ,虽然资本市场、货币市场及外汇市场已经初步形成 ,并已有一定程度的发展 ,但时至今日 ,各种衍生性金融市场基本上还是一个空白。这说明 ,随着我国经济金融体制改革的进一步深化和对外开放的进一步…     

全球金融市场分析

2003年,美国经济逐步走强,带动了全球经济回暖.金融市场表现出强劲的增长预期.下半年,全球股市在美国股市的带动下,在震荡中强劲反弹.与此同时,国际债券市场逐步走软.     

浅析我国当前宏观经济形势变动背景下的企业债券市场

企业债券市场是我国金融市场重要组成部分。从影响债券价格变动的主要因素出发,结合宏观经济总体形势,笔者分析了我国的企业债券市场。通过对货币政策、通货膨胀预期,企业债券相关制度法规以及其他影响债券需求的因素进行分析后,判断我国债券市场仍旧有着良好的中长期发展态势,企业债券成为众多企业融资的重要工具,也将成为倍受投资者青睐的投资工具。     

商业银行运用衍生产品管理市场风险探讨

衍生产品是把“双刃剑”,是金融创新的产物,既可以提高金融市场的配置效率,又可以扩大金融市场风险的传导。本文分析了商业银行运用衍生产品管理市场风险的效能,并结合目前经济形势对我国商业银行运用衍生产品必须遵守的原则进行了初步探讨。