信贷总量与宏观经济增长关系分析

本文通过理论分析和实证检验证明信贷增长与宏观经济密切相关,信贷总量是经济增长的主因.信贷总量和信贷结构的变化可以反映出经济增长的方式、速度和波动.新增信贷变化反映经济增长特征.信贷的质量取决于宏观经济周期.信贷投资行为要把握经济周期变化中的风险和机会.     

信贷总量与宏观经济增长关系分析

本文通过理论分析和实证检验证明信贷增长与宏观经济密切相关,信贷总量是经济增长的主因。信贷总量和信贷结构的变化可以反映出经济增长的方式、速度和波动。新增信贷变化反映经济增长特征。信贷的质量取决于宏观经济周期。信贷投资行为要把握经济周期变化中的风险和机会。     

信贷周期理论综述

在内生或外生的机制或条件下,商业银行由于各种因素的综合影响形成了信贷周期.信贷周期的主要现象是信贷紧缩和信贷扩张的交替进行.在经济领域中,最早提出信贷周期思想的亚当·斯密认为信贷配给现象存在于高利贷上限的过程中.而作为信贷周期理论发展的最早基石之一的货币数量论收入分配法是由图克研究论证的.20世纪二三十年代,通货膨胀的频频爆发和战后产生的周期性波动,使信贷周期理论迅速成熟了起来.凯恩斯提出了信贷周期是由于投资率相对于储蓄率的差异产生的.哈耶克把信贷周期现象归因于自然利率与市场利率的差异,认为强制储蓄中的利率波动也是成因之一.他的这些观点标志着信贷周期理论的正式形成.随着货币主义学派的不断发展,其代表人物Friedman和Schawartz研究论证了货币供给量是导致经济波动的主要原因,他们认为货币信贷市场的稳定与经济的稳定增长是相互影响的.@@然而在主要经济学教科书中,对“信贷”的系统性论述却很少.由于信贷市场的摩擦,效应不断积累,会导致经济周期的波动甚至是金融危机,因此信贷市场的研究对于全面解释经济周期十分重要.     

改革开放以来福建省经济周期测算与分析

本文首先对改革开放以来福建省经济周期进行测算和划分,并将福建省与全国经济周期波动进行比较.发现福建经济周期正呈现周期长度拉长、峰位降低、波幅缩小以及与全国经济周期趋于同步的特征.然后,采用HP滤波技术、峰谷走势比较等方法探讨总需求、总供给、价格、信贷等因素对福建经济周期波动的影响.最后,在分析现阶段福建省经济周期的基础上,提出了推进经济发展的措施建议.     

弗里德曼规则还是泰勒规则——信贷周期下的我国货币政策选择

本文在一个包含银行部门的真实经济周期模型中讨论了银行信贷和中国经济波动的关系。在此基础上,本文进而比较了不同的货币政策规则通过信贷因素对我国宏观经济的影响。本文的分析结果表明,我国的宏观经济波动具有信贷周期的特点,并且模型模拟出的产出、实际利率和投资等主要变量的相对标准差都与实际经济数据相吻合;同时,脉冲响应分析的结论显示,相比弗里德曼的单一规则,泰勒规则对我国实际经济变量有着更好的控制力。     

银行信贷、经济周期与货币政策调控:1984—2011

鉴于银行信贷已成为现代经济波动的重要驱动因素之一,本文构建了一个包含银行信贷与经济周期特征的Svensson扩展模型,考察了由贷款损失推断偏差等因素所导致的银行信贷扩张及其宏观效应。通过对我国1984年以来的季度数据分析发现,信贷扩张发生后产出缺口扩大的趋势仅持续4个季度左右,而通胀压力则会持续7个季度以上;信贷总量的适度逆周期调整有助于减少宏观经济的波动和福利损失;信贷总量还与存款准备金率变化之间存在协整关系。应继续密切关注信贷总量变动,并合理引导。     

银行资本监管对信贷供给的影响研究分析

随着现在社会的发展以及经济的进步,在很大方面提升了我国的资金约束能力,资本约束的加强对于银行中的信贷供给会产生重要的影响,银行的信贷工具对我国的经济建设以及经济周期变化具有重要的作用.文章主要针对现在的银行资金监管对于信贷供给方面的影响进行分析,利用理论模型的影响分析,在根据银行信贷方式进行相关的论证,逐渐得出相应的结论.根据数据的分析调查显示,银行的资本监管对信贷供给具有重要的影响,但是我国的银行信贷供给还属于发展的初期阶段,所以并没有产生非常严重的影响,但是还是存在很多的隐患.     

中国信贷市场利率对经济波动的冲击效应研究

笔者基于VAR模型对我国信贷市场利率与经济波动的关系进行实证分析。研究结果表明:(1)信贷市场利率对投资、消费均处于负向冲击并有时滞,但对投资的影响更显著。投资、消费对信贷市场利率的影响非常有限。(2)投资波动对产出波动起主要作用;产出对投资波动和消费波动的影响程度有限;投资波动影响消费波动的程度远远大于后者对前者。基于这些分析结论,笔者提出若干政策建议。     

资产净值、信贷扩张与投资支出

本文在对资产净值、信贷扩张与投资支出关系进行理论分析的基础上,运用Granger因果检验、VAR模型等方法实证分析了资产价格波动与我国信贷的关系,结果发现,房价变动率对我国贷款变动率有显著的正向影响,说明存在房价影响投资的资产负债表渠道.文章最后提出政策当局应注意资产价格波动对企业净值和银行信贷的影响,尤其要避免房价暴跌带来的"金融加速器"效应及随之而来的金融风险.     

信贷利率向上波动是否会引致绿色企业逆向融资?——基于利率市场化与绿色企业特征双重视角

信贷利率向上波动是否会引致绿色企业逆向融资?本文基于我国利率市场化与绿色企业特征,构建市场化的信贷利率对绿色企业融资约束影响的理论模型,结果表明,市场化的信贷利率对绿色企业融资约束的影响存在负向关系,并采用信贷利率-资金量的市场供求理论对此结果做了验证.当信贷利率上升,会出现绿色企业融资约束变小,使得融资增加.市场化的信贷利率向上波动会引致绿色企业逆向融资.采用2012-2019年我国银行间同业拆借利利率(CHIBOR)一年期利率加权平均值及其标准差和上市绿色企业数据构建静态与动态面板模型分别进行实证检验,结果发现,市场化的信贷利率及其波动均对绿色企业融资增量有正向作用,即信贷利率向上波动及波动幅度变大均会引致绿色企业逆向融资.根据结论,提出我国绿色企业可持续发展的对策建议.     

经济周期、经济转型与企业系统性信用风险——基于ECTM模型的实证研究

我国企业的系统性信用风险根源于经济周期和经济转型两方面,但已有研究对经济转型因素缺乏足够重视。文章构建了ECTM模型,筛选出对我国企业系统性信用风险有显著影响的两个经济周期因子和三个经济转型因子,并刻画其作用方向和程度。结论显示,未来我国企业所有制多元化程度的提高和金融市场化改革有助于降低企业的系统性信用风险,但外贸依存度的下降则可能给相关企业带来冲击。我国银行业应加强对企业系统性信用风险的监测和防范。     

Analysis of sectoral credit default cycle dependency with wavelet networks: Evidence from Turkey

In this paper, we investigate the relationship between industrial production and sectoral credit defaults (non-performing loans ratio) cycle by wavelet network analysis in Turkey over the period January 2001–November 2007. We use feedforward neural network based wavelet decomposition to analyze the contemporaneous connection between industrial production cycles and sectoral credit default cycles at different time scales between 2 and 64 months. The main findings for Turkey indicates that industrial production cycles effect the sectoral credit default cycles at different time scales and thus indicate that the creditors should consider the multiscale sectoral cycles in order to minimize credit default rates.     

Political credit cycles

This paper tests the existence of political credit cycles, the positive comovement between credit and elections. While several single‐country studies point to the existence of this relationship, the link between electoral cycles and credit expansion has seen little exploration at the multicountry level. Using a comprehensive dataset covering bank and non‐bank credit in 165 countries from 1960 to 2013, we show that both government and private credit significantly increase in election years. This finding suggests the possibility that politicians use not only fiscal and monetary policy to court voters, but also implement credit policies such as interest rate subsidies and tax breaks for debt to enhance credit growth. We also find that a higher degree of financial openness weakens the frequency and magnitude of political credit cycles; yet, the conditional effect of financial openness is stronger for developing countries than developed economies.     

中国信贷投放对经济增长影响的实证研究

本文使用峰谷相关分析对我国的经济增长周期和信贷增长周期进行划分;使用普通线性回归模型和马尔科夫状态转移模型研究了信贷投放、通货膨胀在利率变化、经济增长周期处于上行阶段、人民币升值等不同时期对于经济增长的影响;使用状态空间模型分析了信贷投放分别通过投资渠道和消费渠道对于经济增长的促进效率。实证结果表明,信贷增长周期对于经济增长周期存在一定的顺周期性,信贷的投放效果存在非对称性,即存在“金融加速器”效应。信贷在温和通胀和人民币贬值时期对于经济增长有促进作用,但是对于消费存在明显的挤出效应。     

信用制度的微观基础——信用行为分析

信用制度的微观基础是经济活动主体的信用行为。由信用行为而产生的信用关系可归结为三种基本形式：单方面的信用关系、双方相互信用关系和中介的信用关系。对这三种形式下的信用行为的分析表明，竞争性市场并不会自发地形成可靠的信用关系；每一种信用关系都需要一个完善的社会信用制度来支撑。     

加快安徽省企业信用需求培育的思路及对策研究

本文在通过调研掌握安徽省企业信用需求现状的第一手资料基础上,客观分析了安徽省企业信用需求不足的原因,并指出加强企业信用需求培育是加快安徽经济发展的必然要求,是信用安徽建设的重要任务,也是促进企业走出去,融入经济全球化的迫切需要,为此,提出了加快我省企业信用需求培育的思路、政府定位及相关对策。     

信用悖论及其解决

信用悖论是银行业在其信用风险管理过程存在的较大问题:保持良好的客户关系与分散信用风险之间的矛盾。笔者考察和研究了运用现代资产组合理论进行风险分散化贷款组合管理的KMV模型和以金融创新——信用衍生品进行对冲组合管理的理论和实践。     

Endogenous money and the business cycle

The theory of endogenous money has tended to reduce to a debate over the slope of the LM. This is because endogenous money is a dynamic phenomenon, and its implications are masked in static models such as ISLM. This paper examines the role of endogenous money in credit-driven business cycles. A key distinction concerns that between bank and direct credit. The former is more expansionary because it involves creation of new money balances, whereas the latter involves transfer of existing money balances. The paper provides a simulation revealing instability emerges at a lower debt-income ratio as the share of bank debt in total debt rises.     

个人信贷客户信用评估的一种新方法

将商业银行的个人信贷客户的信用行为和信用状态视为不可分割的整体,提出"个人信用行为状态"概念。在分析个人信用行为状态的特征指标的基础上,构建了个人信贷客户的个人信用行为状态指数。借鉴多维动态空间分析方法,构建了基于个人信用行为状态指数的多维动态信用评估方法。最后,通过实例验证了所提出的个人信贷客户信用评估方法具有可操作性和有效性。     

商业银行信用风险管理及其在中国的应用研究

信用风险是银行业面对的主要风险之一,如何有效地度量和管理信用风险是银行风险管理者尤为关注的问题。介绍了传统的信用风险度量方法和现代信用风险度量模型,在此基础上提出基于新巴塞尔协议的商业银行信用风险管理和基于信用衍生产品的商业银行信用风险管理方法,以期对我国商业银行信用风险管理有所启示。