长江三角洲地区上市公司多元化行为的实证分析

本文对长江三角洲地区上市公司的股权结构、多元化和公司绩效之间的关系进行了实证分析,结果表明:多元化和公司绩效呈显著的负相关关系;国家股比例、股权集中度和多元化呈显著的倒U型曲线关系;流通A股比例和公司多元化呈U型曲线关系;法人股比例和公司多元化关系不显著.上市公司的股权结构影响其多元化行为,进而影响公司绩效,从这个角度来说,优化上市公司股权结构才是目前完善公司治理的核心.     

多元化经营与公司绩效——来自中国证券市场的证据

多元化经营能否增加公司绩效一直是个有争议的问题。本文以中国证券市场上实施多元化经营的综合类上市公司为样本,对多元化程度和公司绩效的关系进行了实证检验,结果表明多元化程度与公司绩效呈负相关。     

旅游上市公司归核化经营实证研究

文章分析了311家中国A股旅游上市公司2003—2007年的面板数据,考察了影响公司归核化经营的五个因素,即多元化的管理水平、公司的绩效、高层管理人员的变更、股权的集中度和财务杠杆,最后得出的结论是:中国旅游上市公司在配置资源和赢得市场机会时,多元化依然是最主要的战略行为,中国旅游上市公司目前还未发展到多元化的普及阶段。处于过度多元化的边缘以下,旅游上市公司的多元化水平对企业的归核化决策没有明显的影响;而股权的集中却并不会由于高管的变更受到影响,反而会使其所有者快速地多元化扩张,以取得更大的效益;多元化的经营如果使公司绩效显著下降,公司就会采用归核化来使运营的风险降低。     

实际控制权性质、多元化进入方式与多元化经营业绩

企业实施多元化战略后,公司内部治理机制及外部治理环境均发生了相应改变。仅从内部治理结构与外部治理机制的角度进行分析,并不能够完全解释控制权性质对多元化公司绩效的作用途径。多元化进入方式作为多元化战略的关键部分,对经营业绩具有重要的影响。从多元化进入方式的角度分析控制权性质对多元化业绩的作用具有重要的意义。本文以2002～2004年111家制造业上市公司的年报资料为样本,从多元化进入模式的角度,考察了不同控制权类型对多元化经营公司绩效的影响。研究发现,国有上市公司多采用自建方式实施多元化战略,采用自建方式的国有上市公司绩效优于采用并购方式的上市公司。同时,非国有上市公司多采用并购方式实施多元化战略,采用并购方式的非国有上市公司绩效更优。     

基于经营绩效的我国上市公司多元化战略实证研究

通过从公司经营绩效的角度对我国上市公司多元化战略进行实证分析,本文的研究结果表明:在我国目前的股票市场结构下,不同区域中的上市公司多元化战略对其经营业绩所产生的影响存在着显著的差异。具体表述为:我国大多数上市公司的业绩与其多元化经营之间表现为负相关;东部地区的上市公司多元化战略对其绩效产生的积极影响明显强于中西部地区的上市公司;中西部地区的上市公司绩效与其多元化经营之间的关系较为相似,并且区域内部差异显著。     

中国家族上市公司多元化经营与公司治理问题研究

本文根据中国A股市场家族上市公司的数据,以多元化经营背后的动机为切入点,对中国家族公司的公司治理问题进行了实证研究。结果发现,在投资者保护水平较低时,家族大股东通过金字塔持股等方式实现了上市公司的现金流权和控制权分离,使其有动机也有机会通过多元化经营侵占少数股东的利益;虽然多元化经营对建立内部要素市场从而增加企业价值有积极影响,但家族大股东侵占产生的代理成本大于资源配置效率提高带来的收益,多元化经营与公司绩效呈负相关关系。     

公司特质、市场激励与上市公司多元化经营

公司多元化经营是一个在理论界颇具争议的话题 ,许多有关多元化经营结果在资本市场上表现的理论和经验研究往往得出对立的结论。本文基于公司特异性思想 ,在Lucas的动态递归理论框架下 ,探讨了公司特质与市场激励以及公司多元化经营边界之间的相互关系 ,并从理论上统一了对多元化本身的争论。同时 ,本文对沪深两市 3 79家上市公司 1 998— 2 0 0 0年间多元化经营状况变动与公司价值变动情况、经营绩效的研究证实了模型的有关推断 ,即多元化经营本身是中性的 ,但多元化经营的方式、多元化经营的边界与上市公司的超额价值以及经营绩效之间存在显著的相关性。     

基于多元化经营的旅游业上市公司绩效分析

文章选取旅游业中发展相对较快的企业——旅游业上市公司,分析旅游业多元化经营对公司绩效的影响。     

论上市公司股权结构与经营绩效的关系

本文以国有股比重、流通A股比重、第一大股东持股比重以及第一、第二大股东持股比重之比作为公司股权结构变量,以净资产收益率与市净率作为公司经营绩效变量,以中国信息技术行业的上市公司为样本,对其股权结构与经营绩效关系进行了实证研究.该研究结果表明,国有股比重与上市公司的经营绩效负相关,流通A股比重及大股东治理与上市公司的经营绩效均无显著相关性.本文的实证研究为中国上市公司实行国有股减持、股权结构多元化以及加强中小股东公司治理功能提供经验证据.     

旅游上市公司多元化战略选择实证研究

到目前为止,在已上市的旅游公司中,90％以上都选择了多元化经营,已有的研究文献都认为旅游上市公司应该选择低度的相关多元化战略。本文通过选取2007年代表旅游上市公司经营绩效部分数据,运用系统聚类分析的方法来分析不同类型旅游上市公司多元化战略与其的关系,认为应该根据旅游上市公司的不同类型来选择多元化战略。     

论《公司法》对公司治理结构的完善

1993年12月我国颁布的第一部《公司法》对公司法人治理结构做出了具体规定。《公司法》近十年来的实施对我国公司建立现代企业制度起到了积极作用,但也必须看到,由于公司制度不断演化和发展。许多公司在治理结构中存在着很多不合理、不规范的现象,制约了公司的良性发展,迫切需要对现行《公司法》进行修改和完善,重新在制度上规范公司的治理结构。 一、我国公司治理结构中存在的主要问题 1.股东大会表面化、形式化、大股东     

跨国公司在华投资企业治理模式

本文通过对跨国公司在华投资企业的公司治理模式的深入探索分析 ,得出以下结论 :跨国公司通过股权结构、董事会机构设置、销售网络和技术支持对投资企业进行控制 ,形成了母公司主导型的公司治理模式。     

上市银行现金分红对公司价值影响的实证分析

以我国上市银行股利分配的数据为基础,采用事件分析法针对公司发放现金股利后的异常收益率进行实证分析,发现对我国上市银行公司的现金股利发放对公司价值不造成显著影响这一结论。     

积极推进公司内部项目管理激活公司内部市场

项目管理是一项以项目为主线的横向管理,有别于企业以职能进行的纵向管理,管理难点是协调难度大,优点是可以发挥企业潜在优势和能力,盘活内部机制.企业内部项目管理就是模拟市场化运作.本文探讨的是企业对内为满足自身需求所做的项目管理.     

公司领办的合作社中公司与农户的关系研究

对于以龙头企业为代表的公司与农户的关系,学术界存在着争议,一种观点认为,龙头企业与农户之间本质上是一种对立的买卖关系;另一种观点认为,公司与农户可以通过紧密的利益纽带联结起来.这些观点都是从静态的角度来讨论公司与农户的关系,实际上,公司与农户的关系是不断变化的,在合作社内自始至终存在着两种力量:合作与竞争.哪一种力量占据主导地位取决于合作社内公司与农户的谈判力量.     

中国航空工业上市公司产业集中度与公司绩效实证研究

产业集中是产业演化过程中的一种经济现象.本文利用产业集中度H指数和CR4指标对中国航空工业上市公司2001～2005年研究时限内的产业集中水平进行了测度;然后通过因子分析并结合考虑时间因素的方法,动态评价了上市公司绩效状况;在此基础上回归分析了产业集中度与公司绩效的相关关系.研究结果表明,在研究时限内,航空工业上市公司产业集中度呈现低水平稳定态势,并且产业集中度与公司绩效之间存在显著负相关,这为我们进一步做好上市公司改制重组,提高公司经营绩效,走规模化发展道路提供了决策参考.     

新《公司法》对一人公司的规制与立法态度探析

一人公司的出现是对传统公司社团性的重大挑战，因其缺失建立在股东复数基础之上的制衡机制，存在一人股东滥用公司独立人格和股东有限责任的可能。但鉴于现代市场经济的客观要求，承认一人公司的法律地位已成为世界范围内公司立法的趋势。我国新《公司法》结合具体国情，明确赋予了一人有限责任公司的合法地位，并为维护交易安全，加强了对一人有限责任公司的法律规制。新《公司法》禁止设立一人股份有限公司，但对股份有限公司因股份转让等原因而形成的一人公司的存续问题未作明确规定，这将给司法实践带来诸多困扰。     

信息技术与公司治理创新

公司治理结构与信息体制有关；信息技术推动着科层治理结构的演进并形成了新的公司治理环境，基于信息技术条件下的公司治理有其与信息技术相联系的特征。     

试论无限公司与两合公司的法律合理性

无限公司和两合公司乃应社会经济发展需要稳定的组织形态而产生的，无限公司和两合公司所具有的团体性和稳定性的长处正是我国合伙主体立法所追求的。因此应借鉴相关国家的立法，立足中国的国情，对无限公司和两合公司以及合伙制度进行合理的规定，以满足我国不同投资主体的投资需求。     

Regulatory Circumvention and the Holding Company

A rapidly growing number of households are suffering from energy impoverishment caused by escalating electricity prices, low income, and poor housing energy efficiency. Many households are experiencing considerable hardship in paying energy bills. This manifestation of inequality has followed the global restructuring of electricity sectors, and its incidence has become widespread across Europe, the UK, the US, New Zealand, and Australia. Current policy measures generally resemble "retrospective compensation" rather than addressing the root cause of the problem. This paper argues for a new policy approach that reconfigures electricity price formation in order to address this increasingly embedded social phenomenon.