创业板市场的设立与运作

我国即将设立的创业板市场，是１０年证券资本市场开放发展的新里程碑，资本市场是人类社会最精巧的制度发明，它以其功能卓越的杠杆系统推动着社会经济连续运行和向前发展。资本市场在发展过程中分化为主板市场，风险投资制度以及基于风险投资基础上的创业板市场。主板市场是工业经济时代的产物，它主要为处于相对成熟产业的企业提供筹资渠道。而创业板市场是以信息技术、网络技术为特征的新经济时代产生的，为高新技术产业与金融资     

我国二板市场呼之欲出

从 １９９８年全国政协的“一号提案”到 １９９９年未镕基总理亲临纳斯达克、香港创业板的开张……二板市场频频撞击国人视线。我国二板市场的建立已进入倒记时。走近二板市场 二板市场又称第二板市场、第二交易系统或者是创业板市场，是与现有证券市场即第一板或主板市场相对应而存在的概念，是主要支持中小型企业特别是高新技术企业而设立的证券市场。 高科技产业的发展，除了高新技术本身之外，风险投资和资本市场，三者缺一不可。高科技企业设立之初，由于具有高风险、规模小、设立时间短等特点，一般很难跻身一国的证券“主板”市场，…     

对我国高新技术产业法律支撑的探讨

高新技术是推动我国国民经济发展的重要因素。为加快高新技术产业发展:一是必须为高新技术企业的设立创造宽松发展的环境。要明确高新技术企业的资本形态,放宽无形资产作价出资的金额在注册资本中的比例:降低高新技术企业法定资本的门槛,实行授权资本制;对高新技术企业的设立实行准则主义。二是建立二板市场交易制度。三是积极应对加入WTO后我国高新技术产业面临的新情况;利用技术壁垒、环境壁垒等措施,为高新技术产业发展争取更大的发展空间。     

对我国高新技术产业法律支撑的探讨

高新技术是推动我国国民经济发展的重要因素。为加快高新技术产业发展:一是必须为高新技术企业的设立创造宽松发展的环境。要明确高新技术企业的资本形态,放宽无形资产作价出资的金额在注册资本中的比例:降低高新技术企业法定资本的门槛,实行授权资本制;对高新技术企业的设立实行准则主义。二是建立二板市场交易制度。三是积极应对加入WTO后我国高新技术产业面临的新情况;利用技术壁垒、环境壁垒等措施,为高新技术产业发展争取更大的发展空间。     

浅谈我国创业板市场发展

目前,创业板无疑是中国资本市场的焦点.建设创业板市场是党中央国务院的重要决定,经国务院同意,证监会已经批准深圳证券交易所设立创业板,并于10月23日举行开板仪式.孕育10年之久的创业板终于登陆中国资本市场.创业板市场是我国完善资本市场,促进资本市场发展的必然结果.本文是在分析创业板发展意义的基础之上,总结国外创业板失败的经验教训,对我国创业板的发展提出一些建议.     

创业板市场:全球模式比较及对我国的启示

全球经济发展的实践表明,创业板市场在推动新经济的发展中起到了不可替代的重要作用。随着我国经济快速增长和产业结构的升级换代,在我国设立能为风险投资提供退出机制、符合国际惯例和市场化要求的创业板市场,已成为推动我国中小企业特别是中小高新企业的发展、提升我国经济实力和科技竞争力的必要条件。它的设立将是我国融资机制改革的重大突破,是建立和完善我国多层次资本市场体系的关键性一步。创业板市场能否成功运作,不仅取决于投资者和上市公司的热情,更取决于市场的定位是否合理、管理者是否具备高水平的监管能力以及市场是否拥有先…     

创业板市场不宜过早引入做市商制度

创业板市场是为了适应新经济的要求和高新技术产业发展的需要,弥补现有市场功能上的缺陷而设立的新市场。到创业板上市的企业规模、资本数量要远低于主板市场上市公司的水平,较小的流通股数量会抬高投资者的进出成本。如何使创业板市场充满活力,健康规范地发展,并充分发挥其新市场的作用呢？首先需要考虑的问题就是证券交易制度。交易制度不仅在市场成功运行和股价的形成过程中起着重要的作用,而且对市场的流动性和交易成本有着极其重要的影响。     

创业板上市企业基本素质要求分析

一、引言 2009年10月30日,我国创业板市场正式开启,这标志着我国中小企业发展的又一个新机遇的出现.作为我国多层次资本市场的重要组成部分,创业板的推出丰富和完善了资本市场功能,有利于国家调整产业结构,有益于创新型企业借助融资平台提高技术创新能力.从企业角度来说,通过创业板上市,可以快速筹集巨额资金,为后续发展提供保障.     

我国创业板市场对高新技术产业的融资促进分析

由于我国高新技术产业因信息不对称、缺乏抵押物品等原因难以得到信用贷款,同时缺少专门向高新技术企业提供贷款的金融机构,导致高新技术产业融资困难,表现在融资渠道单一、风险投资和直接融资比例较低等。创业板市场的特点和设立的目的决定了它的服务对象,即服务于创新型高成长型企业上市,它可以为高新技术企业提供有效的融资渠道,同时也为风险投资退出提供出口,在促进我国高新技术产业的发展上具有非常重要的促进作用。     

编辑部回复

<正>非常感谢读者们长期以来对《资本市场》的关注,我们会对以上话题给予持续关注。作为多层次资本市场的有机组成部分,我国创业板市场成立至今,为大部分创新成长型企业带来了空前的发展机遇,开设创业板的初步目标已得到实现。在创业板运行一年之际,     

我国创业板市场流动性及对策研究

随着我国经济的不断发展,居民的投资需求不断增长,对资本市场也提出了更高的要求.2009年创业板的开市,说明我国在建立多层次的资本市场上前进了一步.培养多层次的资本市场是完善我国金融体制的重要组成部分,同时,建立多层次资本市场也可以更好地保护投资者的利益,并给予现代企业制度建设一个更有广度、功能更强大的资本平台.但由于创业板市场刚刚建立,流动性问题可能成为创业板市场健康发展的难题.因此,本文旨在研究我国的主板市场和创业板市场的流动性差异及解决对策,以进一步促进我国多层次资本市场体系的和谐构建.     

设立高新技术企业板块的法律思考

设立我国的高新技术企业板块,是促进高新技术产业发展的必然趋势。高新技术企业板块在中国是全新的资本市场。需要根据高 特点,在交易制度规则上做出设计,建立完善的“游戏规则”;例如对上市公司应当具备的条件作出科学鉴定,引进国际上同类资本市场的先进制度建立严密而科学的监管制度等。     

论我国创业板发行制度存在的问题及其对策

创业板市场作为中小企业利用证券市场进行股权融资的场所,能够为风险投资提供退出渠道,优化资源配置,有利于我国多层次资本市场结构体系的构建。我国创业板于2009年设立,近年来不断发展壮大,然而创业板发行过程反映出种种问题。创业板市盈率过高、利益寻租、保荐责任不明晰现象随处可见。本文从我国创业板市场的现状出发,分析了我国创业板发行制度存在的问题,并提出切实可行的对策建议。     

创业板上市企业基本素质要求分析

一、引言 2009年10月30日，我国创业板市场正式开启，这标志着我国中小企业发展的又一个新机遇的出现。作为我国多层次资本市场的重要组成部分，创业板的推出丰富和完善了资本市场功能，有利于国家调整产业结构，有益于创新型企业借助融资平台提高技术创新能力。     

当前中国创业板市场风险及对策研究

创业板市场在中国已经正式启动了,这对解决中国处于成长阶段的高新技术中小企业提供了有效的融资平台。由于创业板市场的融资主体主要是一些高风险的创业企业,所以研究创业板市场的风险及相关的对策对于稳定资本市场运作有着重要的现实意义。     

创业板上市公司的成长性评价及研究

目前,我国的创业板市场正处于全面规划和逐步推开阶段,创业板对我国资本市场的完善和投资扩展有着积极的深远的影响,上市公司的成长性是创业板市场发展的核心问题。因此,在对创业板上市公司的成长性各方面的数据和指标进行分析的基础上,探索建立起一套适当的评价模型,通过分析来客观地鉴定创业板市场上市公司的成长性状况和发展潜力,并提出一些相关的建议,为促进创业板上市公司的发展和资本市场运行的持续与稳定奠定基础。     

我国创业板市场的环境构建

创业板亢进是专门为中小企业直接融资而设计的新型资本市场。同时,其做为中小企业风险投资的主要退出方式之一,又是创业资本市场制度健康发展的关键因素。创业板市场的是我国经济发展的必然趋势,它的构建仅仅是时间问题。在我国目前市场还不甚健全、监管仍不够完善的现实条件下,构建创业板市场应与健全资本市场监管相结合,发展创业板市场应与完善公司监管机制相结合,完善创业板市场应与培育理性市场投资者相结合。     

浅谈我国创业板市场的风险及其监管

创业板的设立,能够为中小企业、特别是高科技企业提供一个良好的融资平台,对于完善资本市场融资功能起到重要作用。但创业板本身也蕴含着巨大的市场风险,必须对其进行严格的市场监管。文章对创业板市场的风险进行初步探讨,并在此基础上提出若干相应监管措施。     

完善创业板市场规则之我见

创业板市场的设立对我国资本市场和国民经济的发展有着极其深远的意义 ,它对于我国处于起步阶段的证券市场来说是一个新生事物。在正式公布的《创业板市场规则》咨询文件中详细论述九个方面的规则 ,由于创业板市场规则有着很多不同于主板市场规则的地方 ,文章分析了此规则体现的向国际惯例靠拢和值得商榷或需进一步完善之处。     

风险投资能促进高新技术企业的技术创新吗?——基于中国创业板上市公司的经验证据

本文以中国创业板高新技术企业为样本,实证检验了风险投资与技术创新的关系。研究发现,风险投资的参与并不能为高新技术企业带来更多技术创新资源,也不能促使高新技术企业创造更多技术创新成果和效益,风险投资未能促进高新技术企业的技术创新。这一结论与利用创业板的融资功能,提升我国高新技术企业技术创新能力的政策初衷不符。为了提升风险投资对高新技术企业技术创新能力的促进作用,创业板监管当局应当以技术创新和成长性为尺度,进一步改革和完善创业板发行审核、保荐、新股询价、股票禁售以及退市等制度。