我国债券市场结构分析

“十二五”报告指出,要增加直接融资比重尤其是债券融资.当前我国债券市场发展相对于成熟资本市场而言较为落后,预计今后债券市场将会快速发展.本文主要分析了我国债券市场的成交量结构、存量结构,发行量结构三个方面的特点.     

债券市场发展与企业的融资结构选择

债券市场作为我国企业融资的一条渠道,其作用已日益重要。但通过对发达市场经济国家企业融资结构的考察,其企业来自证券市场的外源资金中,债券融资已经远远超过股权融资。而我国企业债券市场的规模相对于股票市场和整个债券市场偏小,说明直接融资的结构以及债券市场的...     

中美企业债券市场比较研究

近年来,我国资本市场快速发展,但相对于股市债券市场发展严重滞后,直接融资与间接融资不平衡、股权融资与债权融资不平衡的资本市场结构矛盾仍然较突出.在成熟的资本市场,债券市场尤其是企业债券市场占据了多层次资本市场的中心地位.     

企业债:渴盼市场趋完善

我国发行企业债券始于1983年，经过20年的发展取得了一定的进步。但银行信贷融资在企业外部融资方式中仍居于绝对优势地位，股票市场的发展也远远快于债券市场。党的十六届三中全会明确指出要积极发展债券市场，而要建立强大的债券市场，首先要大力发展企业债券市场。     

上市公司股权融资偏好的生成与校正

从融资结构理论和西方发达国家的融资实践看，融资顺序理论得到遵循，股权融资方式受到冷落，而我国上市公司却表现出强烈的股权融资偏好。股权融资成本背离风险收益对等原则、股权结构不合理、证券市场功能不完善、国家融资体制存在缺陷是产生这一现象的主要原因。治理上市公司股权融资偏好应完善公司治理结构，切实保障股东权益、大力发展债券市场、完善法规制度，确保资本市场的有效性和高效运转。     

制约我国企业债券市场发展的因素及对策

加大直接融资比例,大力发展我国债券市场,是推进资本市场改革开放和稳定发展的重要举措。作为直接融资重要形式之一的债券融资已成为当代西方发达国家最主要的外源融资形式,而我国企业债券市场交易冷清。文章从制约我国债券市场发展的诸因素入手,提出了发展我国债券市场的对策,为我国债券市场发展提供借鉴。     

邂逅债券

实际上在所谓的影子银行问题背后,是我国金融体系融资结构的变化,而这一变化也已经对我国的债券市场产生了深远的影响。     

债券市场与失业保障基金的安全运行

债券尤其是国债具有期限结构丰富、收益稳定、融资迅速、资金来源面广的特点，在失业保障基金的安全运行中扮演着重要角色。并且，失业保障基金投资债券市场有助于债券市场发展。作为机构投资者，失业保障基金的参与有利于债券市场投资规模的扩大，有利于债券市场理性投资理念的倡导，有利于债券市场投资人结构的优化。     

我国债券市场发展与服务实体经济研究

近年来，我国债券市场取得了长足的进步，债券融资已成为直接融资的主渠道之一，市场的快速发展将各方面资金源源不断地输送到实体经济的各行各业，便利了企业债券融资。本文在分析目前债券市场状况，借鉴国外市场经验的基础上，提出让债券市场能够自由发展，增添市场活力，适时监测预防风险，优质服务于实体经济的相关对策和建议。     

中小企业融资结构的影响因素研究

中小企业的发展越来越受到瞩目,这股推动经济建设发展的重要力量,关系着国家经济结构的关键问题。但目前我国市场经济呈现出发展较不平衡的态势,债券市场发展速度缓慢,大多数企业选择发行股票进行融资。另外,中小企业和银行等金融机构之间又存在着信息不对称的问题,导致中小企业在融资结构上严重失衡,无法实现可持续发展。如果使一个企业融资结构合理,对于完善公司治理结构、提高企业经营效益、增加公司市场价值都有极其重要的意义。由此文章着眼于中小板一些上市公司的年度财务数据,通过实证研究的方法对中小企业融资结构的影响因素进行了深层次的探讨,研究结果表明,企业规模、盈利能力、偿债能力和资产抵押价值都对融资结构有显著的影响。     

我国上市公司资本结构中存在的问题及成因浅析

随着资本市场的不断发展,我国上市公司资本结构中存在的问题日益显露,其中表现最突出的是国有股及法人股在上市公司总股本中所占比重过大,股权融资所占比率过高,企业债券融资所占比率极小。这主要是由于证券市场机制不健全、债券市场发育不成熟、公司治理结构不完善和相关法律法规不健全等因素造成的。     

债券市场与经济发展的相关性分析——以我国银行间债券市场为例

债券市场是资本市场的重要组成部分，但目前我国资本市场发展阶段的特征表现为债券市场发展缓慢，为了扩大我国直接融资规模并完善多层次资本市场体系，需要大力发展债券市场。本文以我国债券市场的主体---银行间债券市场为例，分析了我国银行间债券市场的现状以及对国民经济发展的作用，并以1993-2012年我国国民生产总值、银行间债券市场债券发行额和股市筹资额共20年时间的时间序列数据为样本建立相关性模型，通过回归模型进一步实证研究了银行间债券市场与经济发展的相关性，发现银行间债券市场债券发行额与国民生产总值呈显著的正相关关系，表明银行间债券市场是经济发展的重要推动力，该市场规模的扩大有助于推动经济增长，从而说明了我国银行间债券市场创新的必要性。     

股权融资偏好与EVA——试论EVA对我国上市公司融资结构的影响

近年来 ,我国对上市公司融资结构的研究集中在其股权融资偏好方面 ,研究者已在市场监管、公司治理、发展债券市场等方面进行了深入探讨 ,文章试引入新的业绩评价指标———EVA ,探讨它在上市公司建立合理融资结构方面的作用。     

房地产上市公司融资结构与投资行为关系探讨

房地产上市公司的融资结构与企业的投资行为关系密切,两者紧密联系相辅相成.从我国房地产上市公司融资渠道分析入手,房地产上市公司融资结构与投资行为的关系与现状的基础上,提出了房地产上市公司融资结构与投资行为的调整策略,具体内容包括:债券市场建设的加强;上市公司收益质量的提升;金融中介制度的不断完善;负债活理机制的调整等等.     

基于市场流动性的公司债发行定价合理性研究

债券市场作为一个国家货币政策和财政政策能有效实施以及国民经济能够有效均衡发展的保障,越来越受到世界各国的关注。公司债券作为债券市场的重要组成部分,在发达国家已经成为公司的主要融资方式。但是在我国,债券市场一直是我国资本市场的短板,而公司债券市场的发展尤为滞后。我国公司的间接融资比例高于直接融资比例,资本市场融资比例中股权融资又远远高于债务融资,这种不平衡不仅会使银行系统积聚巨大的系统风险,还会造成公司融资渠道受限、公司资本结构不合理和公司缺乏创新的局面。目前,我国公司债券的发展已经受到各方面的高度重视,而公司债券的定价作为发行过程中一个相当重要的环节,有相当重要的研究意义。本文拟在考虑到流动性度量的基础上,建立回归模型研究公司债券发行定价的合理性问题。     

日德公司融资治理模式分析

日德公司的融资结构以债券融资为主，采取以债权融资治理为主、股权融资治理为辅的融资治理模式。银行处于日德公司治理的核心并形成了颇具特色的主银行体制。影响债权融资治理的有效性主要备件是债权人性质、债权集中度、企业债券市场和破产法。改变我国债权融资治理不充分的现状，必须改革商业银行，完善破产法及发展债券市场。     

我国上市公司融资机制中存在的问题与对策研究

我国上市公司融资过程中存在过度融资问题、对于“啄序”理论的逆向应用、融资结构不合理等问题,文章通过数据论证了出现上述问题主要原因：股权融资成本偏低、公司治理结构不合理、证券市场结构失衡等。最后提出加强股权融资偏好等硬约束、提高股权融资成本、发展资本市场尤其是债券市场以及完善上市公司治理结构等对策建议。     

优化资本市场结构 促进直接融资发展

直接融资与间接融资发展失衡,是中国资本市场面临的主要问题,党的十七大为资本市场的发展指明了战略性方向。通过对我国融资现状的分析,提出了加快多层次资本市场建设,稳步发展股票市场、加快发展债券市场、优化机构投资者结构的多渠道拓宽直接融资的思路。     

企业债券市场问题讨论综述

在现阶段,发展企业债券市场对我国的经济发展和经济改革有着十分重要的意义。一方面,它可以通过改变企业的融资结构和融资方式来完善我国企业的治理结构;另一方面,它可以通过债券市场与股票市场的协调发展来完善我国的资本市场结构。在企业债券市场的发展滞后于企业治理结构改革和股票市场发展的条件下,发展我国的债券市场就成为当务之急。对这一问题的讨论,可以推动理论界和实际工作部门对这一问题的关注和探讨,具有重要的实践意义和学术价值。     

上市公司融资方式偏好的实证分析——以江西省为例

通过对于江西上市公司融资结构的分析,我们发现其存在很明显的股权融资偏好。上市公司之所以偏好股权融资,主要是由于公司股权融资的成本大大低于债务融资的成本。但是,上市公司的这种股权融资偏好,不仅是成本的原因而且还包括自身的财务状况。因此,我们认为,随着股权分置改革的稳步推进,应优先优化公司的资本结构、发展和完善债券市场。