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本文实证研究了我国开放式基金的羊群行为及反馈行为,并检验了这种投资行为对中国股票市场的影响。结果表明,开放式基金具有明显的羊群行为及反馈行为,这种投资行为提高了股市上涨期间的上涨幅度,加剧了下跌期间股票市场的波动。加强市场及产品创新,改变基金投资范围狭窄、缺乏做空机制、产品同质化严重、投资管理模式雷同的现状,是解决这种不利局面的根本措施。 相似文献
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中国股票市场羊群行为实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
羊群行为是市场参与者在信息不确定的情况下,行为受某些因素影响而与大多数参与者行为趋于一致的非理性行为。本文通过对我国2005年至2008年股票市场羊群行为进行实证研究,证实了我国股票市场中市场参与者羊群行为的存在性,并相应分析了其特点与原因。 相似文献
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在中国的股票市场中,中小投资者虽是弱势群体,但其数量却占了股市投资者总数的大部分,其投资行为将直接决定着大盘走势和股票市场的波动情况。文章借鉴传染病模型,建立金融市场上中小投资者羊群行为的多阶段模型,就金融市场信息的不对称性与投资者的认知水平等影响金融市场上中小投资者羊群行为的阶段行为特征进行了深入分析,并有针对性地提出相关建议。 相似文献
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在股票市场中,羊群行为是一种在信息不对称的情况下,投资者与投资者之间存在的趋同行为,这样的非理性行为扰乱了市场的正常运行.本文基于2014年6月20日至2016年1月27日创业板300指数日收益率,用CCK模型进行实证研究.研究发现,在90%的置信区间存在较弱的羊群行为,且上涨阶段不存在羊群行为,下跌阶段存在羊群行为,下跌阶段的羊群行为程度影响了整个阶段的羊群行为.这说明我国股票市场经过多年发展具有一定成效,但是政府部门需要继续加大对外开放力度,引进外资优化市场,完善市场机制. 相似文献
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中国股票市场不完善,经常出现剧烈波动,投资者相互模仿的行为非常普遍,股市上跟风跟庄此起彼伏,齐涨齐跌的现象比比皆是。这种现象在行为金融理论中称为"羊群行为"。运用行为金融理论,对其羊群行为特征进行解释和分析,并提出相应对策建议,以促进中国基金业及股市的稳定健康发展。 相似文献
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当人们对没有足够的自我选择能力并且受到多数人影响时,人们就会跟随大众的思想或者行为,这样就产生了羊群效应。在股票市场上,人们的羊群效应更为明显与严重。本文分析了股票市场中羊群效应产生的客观原因和内在原因,并结合中国的实际情况从个人投资者和机构投资者的角度分析了中国的股票市场和证券市场中羊群效应存在的原因。最后,本文根据中国的股票市场中羊群效应产生的实际原因给出了针对我国股票市场中羊群效应的相关建议和意见。 相似文献
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蒋鹏花 《湖南经济管理干部学院学报》2011,(6):80-83
运用CSAD(横截面绝对收益率偏离度)指标对市场整体收益率进行回归的方法,对样本区间沪、深股市所有上市公司股票收盘价数据进行整体和分阶段的实证分析,发现在样本期间内,我国股票市场在整体上存在显著的羊群行为,并且羊群行为存在一个减少的趋势。从市场分组研究发现,在市场上涨情形下存在类似的羊群行为和类似的发展趋势,而在市场下跌情形下羊群行为呈现出不同的特征,存在一个由不显著到显著逐步递增的趋势。 相似文献
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目前我国股市表现出浓烈的投机氛围,"泡沫"现象日益严重,使中国股票市场出现了非理性繁荣.这非理性繁荣状况用现代标准金融理论知识难以解释.基于行为金融理论,通过对股市与投资者行为之间关系的研究,力图揭示造成中国股市的非理性繁荣的因素.研究表明中国股市非理性繁荣的原因之一是投资者的非理性行为,因此治理我国股票市场的措施是完善股市的信息披露制度. 相似文献
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我国股票市场羊群行为实证研究 总被引:2,自引:1,他引:1
金融市场中的羊群行为是一种非理性的行为,对于投资者的效用和整个市场的稳定都有着消极的作用。文章通过三种实证方法对深沪两市股票市场的羊群行为进行了实证检验,发现在2004年以前深沪两市A股市场存在着显著的羊群行为,但在随后的近几年里,羊群行为并不显著。最后,文章探讨了影响中国股票市场羊群行为的几点原因。 相似文献
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两岸证券市场羊群行为的检验与行为金融学解释 总被引:2,自引:0,他引:2
本文建立了一个检验证券市场羊群行为的数学模型,对我国的沪、深和台湾的股市进行了实证分析,得出了沪、深和台湾股市都存在羊群行为的结论,并用行为金融理论的前景理论对这种现象进行了解释,对减轻羊群行为,提出了一些意见和建议。 相似文献
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“震荡市”在股票市场中非常常见,而我国股票市场中的“震荡市”却更加频繁剧烈,受到非理性行为的影响更大.政策制度及投资者非理性行为是导致我国股票市场出现剧烈震荡的主要原因.波动剧烈的股票市场导致市场效率低,系统风险的发生率加大,阻碍了股票市场的健康发展.加强政府管理、制定适合政策制度、提升投资者投资意识都会减少股市的剧烈波动. 相似文献
13.
羊群效应是一种典型的投资者非理性行为,是行为金融的研究重点之一。本文采用CKK模型,基于上证50指数及其成分股日收盘数据对股市中的羊群行为进行了实证检验,结果显示在我国股市中显著存在着羊群效应。 相似文献
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羊群效应是一种典型的投资者非理性行为,是行为金融的研究重点之一。本文采用CKK模型,基于上证50指数及其成分殷日收盘数据对股市中的羊群行为进行了实证检验,结果显示在我国股市中显著存在着羊群效应。 相似文献
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利用个股收益率偏离度指标建模,分别对沪、深股市的羊群效应进行了独立和联合实证研究.结果表明:沪、深股市及中国股市整体上都存在显著的羊群效应,且市场下降时的羊群效应比市场上升时强.羊群效应的不对称性可用行为金融学及其期望理论解释. 相似文献
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我国近十几年的证券投资基金发展迅速,但是市场的稳定性一般,股市波动很大,导致羊群行为甚为严重,而这种局面的出现有多方面的原因.文章以分析我国证券基金投资的羊群行为为主要研究内容,从原因及应对策略两方面着手,希望对羊群行为的规范及解决有一定的启示. 相似文献
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投资者的羊群行为是导致证券市场剧烈波动和引发市场系统风险的一个重要原因.本文系统回顾了羊群行为产生机理,对市场的影响等理论研究成果,同时分析了我国证券市场羊群行为的影响,在此基础上分析了我国证券市场上羊群行为的特点探讨了减消羊群行为的方法. 相似文献
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中国股票市场已成为转型期我国经济建设的一大主力军,它的蓬勃发展促进了我国经济社会的全球化进程.然而随着股市泡沫的日益凸显,非理性繁荣的股票市场给资本市场的发展带来了重大隐患.本文试从货币政策传导机制的角度,结合在我国的实际运行情况,分析了我国股票市场泡沫产生的原理,并结合当前央行应对资产泡沫所采取相应的货币政策,分析了货币政策干预对股市泡沫的影响,并进一步论述我国的货币政策不应干预股市泡沫. 相似文献
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基于CAPM的中国股市羊群行为研究——兼与宋军、吴冲锋先生商榷 总被引:79,自引:0,他引:79
本文首先对宋军和吴冲锋的《基于股价分散度的金融市场羊群行为研究》一文进行了分析 ,指出其在分析方法和论证逻辑两方面存在的问题。随后 ,本文以资本资产定价模型 (CAPM)为基础 ,建立了一个更为灵敏的羊群行为检验模型 ,并据此对我国股市进行了实证检验。研究结果表明 :在政策干预频繁和信息不对称严重的市场环境下 ,我国股市存在一定程度的羊群行为 ,并导致系统风险在总风险中占有较大比例 相似文献