退出机制:风险投资的核心环节

风险投资（ＶＥＮＴＵＲＥＣＡＰＩＴＡＬ），又称创业投资基金，是本世纪金融领域最成功的创新成就之一，它通过集合投资筹措资金，以组合投资方式分散投资风险。它以长期股权投资方式投资于某产业，特别是尚处于创业阶段的新兴高科技企业，以追求所投资企业的成长而获得的以长期资本增值为目标的一种投资基金。对投资对象，不仅提供大量资金，往往还提供配套的管理咨询和建议，甚至直接参与企业的管理。待到企业成熟，通过ＩＰＯ（ＩｎｉｔｉａｌＰｕｂｌｉｃＯｆｆｅｒｉｎｇ），出售或清算等方式撤出资本，实现高额回报，将变现的资金…     

高新技术产业呼唤风险投资

我国经济发展在很大程度上取决于科技产业特别是高科技产业的发展。而建立风险基金是促进科技产业并最终促进整个国民经济健康快速发展的重要因素。一、风险投资及其特点风险投资又称创业投资,是一种投融资体制。风险投资公司将风险资本投向新创的风险性或高科技导向的企业,在其创办、成长阶段给予扶持,以促成被投资企业实现其目标。作为回报,风险投资公司取得被投资企业一定数量的股权,当被投资企业的股票获准上市或该企业已取得成功,风险投资将可获巨大的回报。作为知识经济的第一支柱的高新技术企业与一般产业相比,无疑是最具高风…     

风险投资与中西部民营企业的发展

风险投资是指投资人将风险资本投向具有巨大潜力的初创企业或快速成长的未上市新兴企业(主要是高新科技企业)，在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，然后再通过企业上市、并购或其他股权转让方式撤出投资，取得高额资本增值的一种投资方式。风险投资在现代经济发展中起到了举足轻重的作用，     

我国风险投资现状及对策

源于20世纪40年代美国硅谷的风险投资(Venture Capital)，在国际上被誉为高科技企业的“孵化器”和经济增长的“引擎”，已为各国所广泛采用，其投资对象为处于创业阶段的企业。风险投资为高新技术企业提供无抵押的长期权益性资产，同时为企业生产、经营、财务以及人力资源等部门提供全方位服务，以期获得未来极大的市场发展潜力，它的关键在于寻觅具有良好发展潜力和成功机会的风险企业，但由于种种原因，往往成功的只     

建立江苏市场取向的风险投资机制

风险投资（ＶｅｎｔｕｒｅＣａｐｉｔａｌ）,又称为高技术产业化风险投资,指专门的风险投资源为获取巨额利润将风险资本投放于高技术产业化过程中的投资行为。风险投资是西方发达国家较为普遍的一种将科学技术与金融相结合的投资方式和投资机制。它以技术密集型部门为投资领域,以积极开发高技术产品的中小企业为主要投资对象,具有高投入、高风险、高盈利,融资方式灵活的特点。风险投资产业是由风险投资企业构成的一种知识高度密集的服务性行业。风险投资的主体分别是投资资金（投资者）、风险投资企业、被投资公司（风险企业）,从具体…     

风险投资评估与传统项目评估比较

20世纪后期，随着人类社会的不断进步和科学技术的飞速发展，一种新型的投资方式诞生了，这就是风险投资。根据美国风险投资协会的定义，风险投资是指由职业金融家投入到新兴的，迅速发展的，有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。通俗地说风险投资是指投资人将风险资本投资地成长性好的新兴公司，在承担很大风险的基础上，为融资人提供股权投资和增值服务，培育企业快速成长，然后在适当时机通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。1999年末，中国的国家计委、科技部等有关政府职能部门在《关于建立风险投资机制的若干意见》中把风险投资定义为：向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本、并为其提供经营管理和咨询服务以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。     

知识经济与风险投资

知识经济社会里的企业和传统工业社会的企业有很大的区别。在知识经济社会，高科技风险企业有以下特征：一是这些企业大多属于高技术企业，二是该类企业一般都为中小型企业，三是该类企业在发展过程中一般都伴随着高风险与高效益，四是高科技风险企业往往只需３～７年的时间便可成长为大型企业集团。从上述知识经济型企业的特点我们看出，知识经济的实质就是依靠高科技来发展经济，而要大力发展高科技必须大力发展风险投资业。所谓风险投资业，是指由具有专业化知识的人才管理的投资机构，将风险资本投入到那些具有很大潜能和广阔市场前景的…     

对商行涉足风险投资业的思考

一、参与风险投资业务是商业银行的必然选择（一）风险投资需要商业银行的支持风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。换句话说，是投资人承担较大风险，为有成长潜力的新兴公司（主要是高科技公司）提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，以期数年后取得高额投资回报的一种投资方式。商业银行在风险投资中承担着重要作用。１．从我国目前的情况看，商业银行是风险资金的重要来源。一方面，我国有成千上万的有较好发展潜力的中小企业缺少风险投资，缺少金融部门的支持；另一方面…     

风险投资组织形式的法律完善

风险投资是一种特殊的投融资活动，指公众投资者直接或者通过风险投资机构向有发展潜力的从事高新技术产品、服务研发、生产的中小创新企业提供股权资本，再从企业的成长中获取资本增值。从本质上看，风险投资与其他投资并无显著的区别，均属于投资活动。但在资金来源、投资对象、组织形式、运作机制等方面，风险投资不同于一般投资。在风险投资体系中，风险投资企业处于核心位置，具有十分关键的作用，它不仅将所筹集的资金投入到风险企业，同时也为风险企业带去丰富的经营管理经验、优良的金融服务、较高的经济附加值等。风险投资企业能否…     

风险投资项目价值评估方法研究

1.风险投资的内涵和特征。风险投资源于西方,一般被定义为:由未来风险投资组织对那些急需权益性资本用来产品开发或发展的高增长、高风险、一般为高科技公司所进行的投资活动。内涵包括:①资金性质:私人权益资本;②运作者:职业的风险投资家;③投资对象:投入到新兴企业的创立、发展、扩展,重组阶段或用于并购;④主要投资目的:获取高额资本增值回报。典型的风险投资具有以下基本特征:①投资对象多为处于创业期的中小型企业,多为高科技企业。②风险投资以权益资本为主,一般无担保。着眼点并不在于投资对象当前的盈亏,而在于发展前景和资产增值…     

风险资本投资“阶段后移”及本源性的解释

经过60多年的发展,风险投资给科技创新所带来的促进作用逐渐被人们熟知。但是,近年来,几乎在全球范围内都出现了风险投资日趋转向企业生命周期后段的倾向。投资阶段越向后移,风险投资就越接近产业投资,愈发失去了它促进高科技产业发展的功能。为此,经济学家们进行了很多探索,文章将在前人的研究基础上,从经济周期与技术创新两个本源性视角解释风险资本投资"阶段后移"的原因。     

多元化构建“两型＂社会建设的风险投资体系——基于湖南省湘潭市风险投资发展的研究

风险投资也叫‘创业投资”,是指对新兴风险创业企业尤其是对高科技创业企业的资本支持并提供相应的非金融服务的一种投资行为。作为收益性高、投资风险大和流动性低的投资领域,风险投资的资本来源主要是金融资本、公司资本、个人资本以及养老（医疗）保险基金等。其主要作用：加速高新技术成果的转化,壮大高新技术产业,催化知识经济的蓬勃发展。尤其在长株潭城市群“两型”社会配套改革试验区的进程中,加速发展湘潭市的风险投资业具有特别重要的意义。本文就此进行了一番探讨。     

风险投资的国际比较及借鉴意义

美国等发达国家的经验证明，风险投资对高新技术产业的发展，对国民经济的增长，有着很大的促进作用。在中国，风险投资方兴未艾。借鉴他国经验，将有助于我国尽快建立有利于风险投资的政策法规环境，形成有效的风险投资机制，发挥风险投资对高新技术产业和国民经济的促进作用。概述风险投资又常被称作创业投资，一般认为风险投资具有以下特点：投资方式为私募股本，投资对象是高风险、高成长的企业，投资的同时还提供管理方面的支持，投资目的是在中长期获取丰厚的资本得利。风险投资获利的原理是：被投资的各风险企业构成风险投资组合，其…     

风险投资基金的组织形式及其对我国的启示

风险投资基金又叫创业投资基金，是产业投资基金的一种，它是以具有发展潜力但缺乏资本的中小型高科技企业为主要投资对象的一种投资基金，其经营方针是在高风险中追求高收益。它的投资目标主要是那些不具备上市资格的小企业和新兴企业，甚至是那些还处于构思之中的企业，这些企业一般都属于高新技术产业，其投资额较大，投资回收期较长。     

风险投资与高新技术产业化

一 所谓的风险投资（Ｖｅｎｔｕｒｅ Ｃａｐｉｔａｌ），是专业投资家投入到新兴的．迅速发展的．有巨大竟争潜力的高新技术企业的一种权益资本。其投资对象是处于种子期或初创期的中小型科技企业。风险投资家以风险资本为载体，通常是与管理等生产要素的投入共同进行的集台投资，其目标就是通过企业的上市或收购、兼并等获得高回报。因此，风险投资的实质就是主动承担高风险以期获得高回报。一方面，风险资本催生出高新技术产业；另一方面，高新技术产业的不断发展又推动着风险投资业的发展。可以说风险投资与高新技术产业发展相互促进．相…     

风险投资中的委托代理关系

<正> 风险投资是一种向新兴的、迅速发展并有巨大增长潜力的企业,尤其是高科技企业,提供股权投资以获取高资本收益的投资行为。正如我国其它类型的企业一样,在风险资本运行的过程中,也会产生明显的委托代理关系,从而对高科技企业的治理结构及其治理机制安排产生影响。这一问题需要得到科学、有效的研究与解决。本文结合风险投资工作的实践和相关研究,从对风险投资的对象——风险企业角度,对此问题作一探讨。逆向选择和道德风险:风险企业同样面临的委托代理问题委托代理理论的核心问题是如何保     

我国风险投资的运行机制及发展趋势

风险投资不同于传统投资(政府拨款和银行贷款),它是一种科技与金融相结合的新颖的投资机制。以技术密集型部门为投资领域,以积极开发高科技的高校、研究院所、科技企业为主要投资对象,具有高风险、高回报、融资方式灵活等特点。目前,风险投资不仅在发达国家发展势头不减,同时还波及到新兴工业化国家和地区,乃至发展中国家,正呈国际化发展趋势。加快发展我国风险投资势在必行我国风险投资始于1986年,中国新技术创业投资公司是经国务院批准的第一家风险     

我国风险投资发展问题的思考

风险投资是确定多数或不确定多数投资以集合投资的方式设立专业投资机构，委托专业性的风险投资管理机构为新兴的、迅速发展的、尤其是科技型、具有巨大潜力的企业提供权益性资本，并通过资本经营服务直接参与企业的创业，当企业成长到一定阶段，以上市、并购等方式退出企业，并获得资本增值，从而继续进行新一轮企业创业活动的投资形态。风险投资业在我国是十分有前途的行业，但如何发展风险投资业，应分析影响我国风险投资业发展中存在的难点，才能扬长避短，促进其进一步发展。     

风险投资热的冷思考

随着知识经济浪潮的到来,作为高科技产业发展的催化剂和助推器——风险投资日益成为社会各界关注的热点。积极稳妥地发展我国的风险投资已达成共识。发达国家的经验表明,大量科技成果从实验室进入商业化开发并转化为现实生产力,往往需要风险资本的介入。美国有４２００多家风险投资公司,它们为１．２万家高科技企业提供风险资本。正是风险投资的热潮推动了美国的科技进步,进而成为美国经济持续发展的重要动力。风险投资是在成熟的市场条件下兴起的一种新型投资方式,而我国目前还处于计划经济体制向市场经济体制的转型时期,发展我国的…     

发展风险投资业对我国经济的影响

近年来，风险投资成为高科技企业发展的重要经济来源和资金支持。在许多企业成功上市后，“风险投资”成为一个热门词汇，许多企业家将目光转向了高科技企业创业阶段的投资。风险投资推进了高科技产业化的同时，提高了生产力水平，也加快了经济的增长速度。