投资银行业面临机遇

<正> 党的十五大充分肯定了股份制与证券市场在社会主义市场经济中的重要作用,明确要求证券市场要为国有企业的改革发展服务。这为我国证券市场的发展指明了前进的方向,标志着我国证券市场正日益进入一个崭新的发展阶段。证券经营机构应以此为     

发挥证券市场的作用,推进国有企业改革

党的十五届四中全会在国有企业改革中强调证券市场的作用。这是很重要的。我认为,证券市场在这方面有如下几种作用：第一,用现代企业制度改革国有企业。以往,国有企业都是国家独家投资设立的,在国有企业建立现代企业制度的试点中,由于没有利用证券市场,大多数国有企业都改组为国有独资公司。这种国有独资公司实际上与过去的国有企业没有本质区别,无法按照现代的公司制来组织和运作,国家独资使政企无法分离。证券市场为国有企业改革开辟了新的途径。首先,一家国有企业在改组成上市公司后,其投资主体就多元化了,改变了国家独资带来…     

我国证券市场诚信缺失的经济学分析

我国证券市场在支持国有企业改革,充分利用证券市场融资渠道,筹集企业所需资金,增强企业实力,帮助国有企业解困,转换经营机制,建立现代企业制度等方面发挥着重大的作用。但我国证券市场也存在着诚信缺失危机,严重地影响证券市场的健康发展。本文针对产生这一问题的原因从经济学的角度进行了分析。     

沉淀成本与转型期证券市场制度变迁的内生性

从国有企业身上的沉淀成本角度分析我国证券市场制度变迁的理性逻辑,恰恰是政府决策者尊重企业过去发生的沉淀成本的结果.由于我国正处于新旧体制转型时期,计划经济体制下的重工业优先发展战略所形成的大中型国有企业,一方面缺乏比较优势和自生能力,产品价值实现受阻;另一方面因国有企业资产专用性,以及企业内部产权结构不合理,生产要素市场缺乏,使国有企业退出市场产生显著的沉淀成本.国有企业显著的沉淀成本这一经济现实影响了政府决策者对证券市场制度供给,从而造成证券市场制度变迁,并提出改进资本市场运行秩序和弱化国有企业退出障碍的政策建议.     

国企激励机制与中国证券市场的制度设计问题

国有企业激励机制僵化,存在"代理风险"和"经理败德"的世界性难题.本文从现代制度经济学角度,研究证券市场调节企业激励机制的内在功能,构筑一个证券市场调节企业激励机制的分析框架.通过对我国国有企业激励机制现存问题及其根源的剖析,设计完善证券市场调节国有企业激励机制的制度安排.     

全面认识证券市场的功能

一、全面认识证券市场功能的重要性功能意指事物所发挥的有利的作用、效能。证券市场的功能是指证券市场对经济发展所发挥的有利的作用。证券市场的功能是多方面的。只有全面认识证券市场的功能 ,才能全面发挥证券市场的作用。如果认识上有偏差、不全面 ,则必然导致只重视其一面而忽略另一面 ,致使证券市场的功能没能全面发挥。全面认识证券市场功能的重要性表现在 :一是关系到我国国有企业改革的成败。我国证券市场发展已有 10多年 ,至今已为国有企业筹集了大量的资金 ,有力地支持了国有企业的改革。但是 ,无论是理论还是实践都证明 :一个…     

中国证券市场有效性研究中的三个问题

证券市场有效性是证券市场研究中的一个重要课题。本文针对当前我国学术界对我国证券市场有效性研究中存在的一些主要问题，提出了在对我国证券市场有效性研究中，应以“分形市场假说”为理论基础；要综合运用实证法和规范法；要重点定位于证券市场与国有企业改革和发展一致性上。     

国有企业投资、沉淀成本与证券市场制度变迁

我国正处于新旧体制转轨时期,旧体制下的重工业优先发展战略所造成的大中型国有企业因自身显著的沉淀成本而难以退出市场,这一现实影响了政府决策者对证券市场制度的运行,从而影响了证券市场制度的变迁。本文通过引入沉淀成本概念,分析我国证券市场制度变迁的原因,同时也提出一些改进我国国有企业退出的一些政策建议。     

证券市场的第三次制度创新与国有企业改革

我国的股票市场经过十来年的探索和努力,取得了巨大的成就,正面临着进一步发展和规范化建设的重大课题。本文试图在我国股票市场发展的历史背景下,从股票市场发展与国有企业改革的角度探讨我国股票市场需要进行第三次制度创新的必要性,并进一步就股票市场第三次制度创新的具体内容和有关操作问题提出建议,最后得出结论,认为股票市场不能再自囿于为国有企业解困服务,而要为我国经济的现代化服务,当务之急是为国有企业改革服务。一、股票市场的产生和发展取决于国企改革的进程我们不能局限于股票市场本身来讨论股票市场的前途和发展,…     

李茂生:国企改革不应着眼于“解困”

据报道,有记者日前向中国社科院研究员李茂生提问:中央提出我国证券市场要为国在改革眼务,这似乎表明政府在对待国有企业进入证券市场问题上是有倾斜政策的,您怎么看这个问题。李茂生直言不讳地回答说,证券市场是市场经济的产物,市场经济应该是统一、开放、公平、竞争的经济,任何微观经济主体都应是平等.公平地在统一的市场环境中竞争。所以,证券市场不应同国有企业倾斜。但理论并对证券市场定位问题的阐述只能停留在应该怎样的层面上,而真正做决策的政府的看法与此是有区别的。我认为,如果证券市场只注重为国企服务在对那些非国仍企业是不…     

证券市场的发展与国有企业制度的变迁

文章从制度的角度论述了证券市场在国有企业改制过程中的作用,分析得出证券市场的规范和稳定发展,是国有企业向现代企业制度转变过程中的关键。     

上市公司高质量发展的制度路径：注册制与退市制并举

在过去几十年,我国证券市场飞速发展,但对比美国等国外成熟证券市场还有一定差距。为促进证券市场健康有序发展,中国推行了证券市场注册制与上市公司退市制度改革。这对于上市公司与想要进入证券市场进行融资的企业而言,既是机遇,也是挑战。文章从注册制改革与退市制度改革的大背景下出发,分析当前我国证券市场与外国成熟市场存在的差距以及改革对上市公司的影响,提出深化改革的策略。     

完善公司治理结构推动国有企业改革

公司治理结构是现代企业制度的重要组成部分，建立有效的公司治理结构是国有企业改革和发展的关键，现就建立有效的公司治理结构的重要性以及我国国有企业在这方面存在的问题进行探讨，并提出相应的建议和对策：（1）建立新的产权制度；（2）改革董事会成员任免方式；（3）加强证券市场对公司的监督。     

国有股上市流通前景

<正> 如果从上海和深圳证券交易所成立算起,我国证券市场到现在已经有十年的历史,规模空前壮大,在国民经济中的地位越来越显著,目前股市总市值占国内生产总值的比重已经超过三分之一。但是,我国证券市场仍然很不完善,一个重要根源就在于上市公司的主体是由国有企业改造而来的国有控股企业,而占上市公司总股本70％左右的国有股和法人股又不能上市流通。现在人们已经认识到这种情况对我国国有企业改革和资本市场健     

努力实现国有企业与资本市场的良性互动发展

<正>国有企业的改革和发展,资本市场的完善和发展,都是关系到我国经济和社会发展全局的重大问题。在国际金融危机四处蔓延,全球经济步入衰退,我国国有企业和资本市场发展都面临严竣考验的情况下,实现我国国有企业与资本市场主要是证券市场的良性互动发展,对我国应对国际金融危机冲击,稳定国民经济大局,保持经济持续较快增长,具有积极和重要的作用。     

上市公司资产重组的模式与特点

当前,在我国建立现代企业制度过程中,上市公司走在了国有企业改革的前列,90年代以来,随着证券市场的建立和市场发育程度的不断提高,上市公司的购并活动开始兴起,资本市场逐步成为企业进行资产重组的重要场所。因此研究上市公司资产重组模式与特点,对规范资本市场运作,深化国有企业改革将起到极为重要的作用。     

后股权分置背景下我国证券市场的制度变迁

本文立足于后股权分置改革背景下的我国证券市场发展实践,系统地运用制度变迁理论,对我国证券市场存在的制度缺陷和制度变迁需求进行了揭示。在此基础上,提出了包括制度变迁方式、制度环境变迁和制度安排变迁在内的较为系统的制度变迁方案。认为,我国证券市场在后股权分置改革背景下应积极推进以建立做空机制、大宗交易制度和混合驱动交易制度为主要内容的制度安排变迁。     

国有企业绩效考核探究

在我国国有企业是国民生计的主导企业类型,随着经济全球换趋势不断增强,尽管国有企业积极的调整着自身的管理方法与管理策略,不过仍然有不足之处。纵观现阶段我国国有企业的人力资源管理现状,国有企业首先需要转变思想理念,建立健全合理、有效的绩效考核机制,并通过建立人力资本的投资制度、加快产权制度的改革以及完善社会保障制度,以此营造绩效考核的经济环境与社会环境,为我国国有企业的绩效考核机制提供资源、服务以及制度保障。     

股权分置改革对我国证券市场的影响分析

股权分置改革是我国证券市场的重大制度变革。目前改革已经接近尾声,然而股改给我国证券市场带来的影响才刚刚开始。这其中既包括对我国证券市场今后发展长远性和全局性的积极影响,也包括一些在短期和局部范围内可能会出现的新挑战。     

国有企业业绩评价体系：回顾与思考

国有企业业绩评价制度是国有企业改革中的重要制度安排。本文以经济体制改革前后我国企业业绩评价制度所经历的四个发展阶段为主线,分析我国国有企业业绩评价制度在各个时期的特点,在此基础上分析我国国有企业业绩评价存在的问题及对策。