对经理股票期权的再认识

经理股票期权是国外推行经理持股计划的普遍方式，目前，它在我国也已受到了越来越多的关注，旨在解决企业经营的激励不足问题，但经理股票期权激励机制的实行需要有一个“本土化”的过程。     

我国企业股票期权制度的实证研究

股票期权制度通过赠与经理人员股票购买选择权,实现公司股东长期利益的最大化,是一种行之有效的激励制度。我国目前实行的股票期权制度从法律上来看,是一种经营担保合同;经理获得的不是“权利”,而是“义务”。我国现行经济法律制度没有为股票期权的实施留下空间。     

证券市场“三个一”现象透视

所谓“三个一”现象,就是“一哄而上”、“一刀切”、“一个怪圈”(即“一放就活、一活就乱、一乱就管,一管就死”),这是我国证券市场上的一个痼疾。“一哄而上”,首先体现在股票发行上。股票发行的审批缺乏一个严格的标准,因此一些不合乎要求的企业千方百计地混进股票发行的队伍。如一家经营汽车的企业,获得发行股票的批准后,毫无节制     

当代五大类金融产品

说起金融产品,人们会马上想到股票和债券。事实上,股票和债券只是最基本的传统的金融产品。在此基础上,近二十年来迅速发展的金融市场上又创造了许多新的金融产品。根据构成要素及特点,当前国际金融市场上最常见的金融产品可大致分为五大类:利息率产品、股票、实物金融产品、派生产品和混合产品。     

经营者股票期权制度的效应分析

经营者股票期权制度起源于美国。从西方国家的发展过程看,大致有两个显著特点:(1)股票期权收入在经营者薪酬结构中所占比重越来越大;(2)股票期权制度的种类与技术设计不断创新和完善。目前学术界对经营者股票期权制度的理论阐释具有不全面性。“人本论”从知识和人的重要性的角度,阐释了实施经营者股票期权制度的重要性,“制度论”从制度创新的角度阐释了实施经营者股票期权制度的必要性,而马克思的“劳动价值论”明确地提出了利润的真正来源是劳动者创造的,才是实施经营者股票期权制度的理论基石。从国外的实践看,股票期权制度对经营者的长…     

经理股票期权定价评介

本文讨论经理股票期权的定价问题。本文认为经理股票期权契约与普通股票期权契约是有区别的,经理股票期权的定价公式不能简单照搬一般股票期权定价公式,经理股票期权比普通股票期权的契约复杂得多,经理股票期权的理论基础是激励理论,普通股票期权的理论基础是保险理论。本文还进一步讨论了“公允价值”法的不规范之处。     

股票期权及其实践思考

股票期权是起源于美国的一种旨在解决企业“委托———代理”矛盾 ,使报酬和风险相对称的一种长期激励计划。文章阐述了股票期权的作用 ,我国对股票期权的探索以及完善股票期权的对策。     

两项交易观:经理人股票期权会计确认问题探讨

“费用观”与“利润分配观”是目前经理股票期权会计确认的两种方法,它们都是按照单一交易观来处理的,都具有片面性。本文从股票期权特征入手,提出了股票期权具有可转换债券的特征,包含了两个不相同的交易层次,应该分别按照费用原则和股权投入原则确认。     

对我国股市中“ST”“PT”阵容不断扩大现象的分析

我国股市在政府的大力推动下 ,发展之迅速举世瞩目 ,但发展中累积的问题也越来越严重 ,其外在表现之一就是“ST”、“PT”股票数量的迅速扩大。“ST”是对面临摘牌股票的一种警示 ,“PT”则是针对本应摘牌却无法摘牌的股票而言 ,这两种股票都可以绩劣股概括之。绩劣股各国股市都有 ,这是市场经济条件下激烈的商业竞争和产业结构调整过程中优胜劣汰规律作用的自然结果。所不同的是 ,我国股市中的绩劣股被冠之以“ST”或“PT”,时不时风光活跃一阵 ,股价居高不下 ,而且其数量增长迅速 ,成为股市中一道“风景线”。 1998年年报后 ,深沪两…     

股市现状需要"绿鞋"吗?--谈超额配售选择权

超额配售选择权是股票发行的一种弹性机制,俗称“绿鞋”(greenshoes)。本 文通过对“绿鞋”制机理与作用的分析,阐述了在上市公司运作机制不规范的 条件下, “绿鞋”制不宜施行的道理,提出了规范股票发行制度的建议。