产权交易市场的回顾与展望

自２０世纪８０年代中期以来，产权交易逐步出现在我国经济体制改革的舞台上，从企业资产简单的有偿转让到企业之间的兼并、整体转让，从企业的实物资产转让到企业的股份转让，从单纯的有形资产产权转让到包括有形资产与无形资产的多元产权转让，从国有企业的产权转让到各种所有制类型企业的产权转让产权转让的广度和深度正在发生深刻的变化。 产权交易在我国经历了以下几个发展阶段：①１９８４年到１９８７年４月。这一时期是我国产权交易的起步阶段。例如，１９８４年７月，保定市纺织机械厂和保定市锅炉厂以承担被兼并企业全部债权、债…     

国有企业资产重组战略抉择

诺贝尔经济学奖获得者乔治·丁斯蒂格勒曾经说过这样一名话：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并重组成长起来的。”兼并收购，资产重组成为企业获得最佳规模和竞争实力的最有效方式。中国经济深层次的大变革为国有企业资产重组提供了历史性的大舞台。“抓大放小”、“多兼并，少破产”必将推动中国企业资产重组浪潮的到来！中国企业资产重组行为最早兴起于1984年的产权交易活动，至今已有十多年的发展历史。1984年7月，保定纺织机械厂以承担债权债务方式兼并了保定市针织器材厂，开创了国有企业资产重组之光河；1985年…     

企业兼并：我国现代市场经济的现实要求

企业兼并：我国现代市场经济的现实要求张其中，方涛一、企业兼并：现代市场经济的内在机制所谓企业兼并，一般来说，就是在市场经济的竞争中，优势企业对劣势企业的吞并吸收。它是以优势企业（兼并企业）的后续、扩张和劣势企业（被兼并企业）产权与债务转让、失去法人资...     

企业产权转让的形式探讨

企业产权转让的形式探讨陈务贤，柏道江近年来，全国各地先后出现了有偿转让企业部分或全部产权的实例。从企业产权转让的形式看，分为转让企业资产的所有权利经营权两种。转让企业资产所有权的具体形式主要是拍卖、兼并。包括：（１）购买式兼式，即以买主身份出资购买企...     

中介机构在企业兼并中的发展模式研究

引言在20世纪的最后几年里,以产权转让、资产流动、资产重组为特点的“资本运营”成为中国大地的时尚。江泽民总书记在十五大报告中也明确指出了：实行鼓励兼并,规范破产,下岗分流,减员增效和再就业工程,形成企业优胜劣汰的竞争机制。企业的兼并不是无条件的投降,争取双方的利益、实现企业价值的最大化,是兼并的重要基点。可见兼并与被兼并是一个复杂的系统工程。有人说兼并一边是“馅饼”,另一边是“困中,否认兼并的复杂性与风险性,盲目收购,必须会导致收购失败,甚至会使颇有发展前途和发展潜力的企业背上沉重的包袱,最终被被…     

非上市企业兼并中的几个法律问题

一、非上市企业兼并的操作规范问题 １．兼并主体不规范。首先企业产权关系不明确，难以塑造企业兼并市场的交易主体。兼并主体资格问题是兼并行为的首要问题，企业产权界限不清，严重影响企业兼并活动的发展。在我国，除了股份有限公司、有限责任公司和私营企业等组织形式的企业产权关系较明晰外，其他诸如全民所有制企业、城镇集体所有制企业、乡镇集体所有制企业等企业的产权关系较为复杂。企业兼并是企业所有者的行为，它要求企业所有者把企业当作商品带入交易市场。由于产权不明确，由谁来做兼并决策，产权转让得到的价值归谁所有，兼…     

大企业集团是资产重组的良好载体

在当前的资产重组过程中，有两点认识越来越统一：一是资产重组必须在较大范围内进行，在较小范围内或者单个企业是难以进行资产重组的；二是资产重组必须有一个重组的运作主体。这两点实质上是一个意思，即应该有一个国有资产重组的主体，在较大范围内对资产进行重组。在我国，由于市场经济体系还不完备，目前资产重组的主体则表现为两个：一是政府。作为重组的主体，它利用行政的力量在较大范围内进行重组。这种主体在我国现存体制下的不同地区及产业都具有优势。二是大的企业集团，利用其产权与经济优势，在较大范围内对国有资产进行重组…     

我国企业兼并实践过程中存在的法律问题

企业兼并已成为我国企业发展壮大的一种重要形式，但目前我国尚缺乏一部完备的法律对此加以规范。本文结合企业兼并实践中存在的问题，对企业兼并的行为性生质、方式分类、程序、产权转让价格、协议内容及外商介入兼并市场等问题提出了相应的立法建议。     

如何确定企业并购交易价格

如何确定企业并购交易价格□厦门大学王宏玮当前国企改革进入攻坚阶段，企业的并购行为也越来越受到人们的关注，我国政府也明确鼓励通过资产重组，积极推进企业间的兼并活动。企业并购中一个核心问题是企业并购交易的价格的确定。被并购企业（目标企业）在并购过程中具有...     

论企业兼并中的政府干预

企业兼并是企业间产权有偿转让的一种经济现象和法律形式。我国企业兼并过程中政府通过一定的行政手段和法律手段对企业兼并行为进行干预,才能使企业兼并朝着规范、有序的方向发展。而当前我国企业兼并中政府干预行为存在严重不足。     

企业购并中的政府行为

企业购并中的政府行为朱国泓一、企业购并中的政府行为：购并实践中的几点抽象企业购并是企业收购和兼并的合称。它是指一企业在市场机制作用下,为获得他企业的控制权而进行的产权交易活动。在我国,真正意义上的企业购并于１９８４年在河北保定和湖北武汉开始出现。１９...     

我国企业兼并的问题剖析与对策建议

企业兼并是社会化大生产的必然趋势,是发展社会主义市场经济的内在要求,也是企业资产重组的最佳选择。我国的企业兼并作为经济体制改革的产物,从80年代初期产生以来,就形成了颇为迅猛的发展势头。然而,由于我国目前市场经济体制尚未完全建立,市场体系还不完善,相关法律还不健全等,在企业兼并行为中还面临不少困难,存在不少问题,因此,必须从理论上和实践上加以解决。一、问题剖析1、产权不明晰问题。从理论上讲,产权明晰化是企业正常进行兼并的前提。在我国,目前除了私人企业。“三资”企业、有些股份制企业产权关系基本明确外…     

世界石化工业的发展趋势

1．资产重组加快，产业集中度提高，核心业务突出，石化工业资产结构更趋优化。从20世纪80年代中后期起，一个以兼并联合为主要内容的资产重组热潮在全球掀起。近几年来，石化工业在全球几十个行业中兼并联合的规模和金额位居前列，其资产重组主要通过兼并联合、转让出卖、购进交换、分割等方式进行，先从西欧北美开始，后及日本，再发展到拉美、     

试论资产重组中的财务重组

资产重组是将企业作为经济资源、人力资源、文化资源的综合体推向市场，在全社会范围内优化配置，取得资源的最佳使用效率。资产重组主要通过收购、兼并、联合、参股、控股等形式进行，资产重组要取得成功，必须对重组企业进行一体化改组，具体包括：将重组后的企业资产实行统一决策、统一调度、统一使用；将被收购、兼并企业的文化传统加以转型改组，使之纳入兼并、收购企业的文化传统之中；将兼并后企业的管理方式、组织结构按照精简高效的原则重新组合；对重组后的企业实行统一的监督、控制、激励、约束，使重组后的企业成为一个运作协调…     

税收的本质:政府行使企业国家间接物质产权的报酬

从产权角度考察,在公共环境被投入企业的过程中,政府以转让公共环境产权为代价,换取企业的国家间接物质产权(含征税收权),而不是政府单方面向企业转让公共环境的使用权,以换取征税权。政府客观上占有辖区内任何企业的国家间接物质产权。税收取决于政府行使国家间接物质产权的实际绩效,受公共环境的质量与数量,以及政府执行国家间接物质产权的能力与行为的影响。因此,税收的本质是政府以政治权力为手段行使企业国家间接产权的报酬。     

关于企业兼并收购产权流动的几个问题

关于企业兼并收购产权流动的几个问题北京标准股份咨询公司刘纪鹏一、对１９９４年改革战略制高点的选择１９９４年，中国的改革已进入攻坚阶段，充满了风险和机遇。１．宏观方面（１）分税制向地方政府的财政体制提出挑战，地方政府要审时度势，从单一的税收收入向税收和...     

应对WTO:荆州工业加紧打造"六力"

A、加快企业体制改革,彻底解放生产力."入世"后,最大的机遇就是将加快我国实质性改革开放的进程.这对于荆州工业的兼并联合、合资合作、产权转让、资产重组等,将增加可供选择的诸多机遇.因此要在组建集团,打造国企"航母"的同时,坚定不移地推进中小企业以产权制度为核心、以"两个彻底退出"为重点的民营化改革.到今年10月,荆州市直各类企业已审批改革方案163家,有113家已改革到位,改革后企业经济运行的效果、机制转换的深度和后劲培植的力度是前所未有的.如有着73年历史的津汇股份有限公司和拥有7000多职工的荆沙棉纺织有限责任公司都已于近期顺利地完成了民营化改革,这是为"入世"参与国际竞争所作的最重要的准备.     

公司分拆:资产重组的一种方式

近年来，企业间的资产重组非常频繁，特别是１９９８年被称为证券市场资产重组年，上市公司的资产重组活动层出不穷。但一般意义上理解的资产重组，往往不止是收购、兼并等活动。企业资产重组的另一个重要组成部分是公司分拆。一、公司分拆的背景兼并收购固然能迅速扩大企业规模．分散经营风险，但兼并收购的迅速发展也带来了一系列问题。公司分拆就是作为对企业多元化经营所带来的一系列后遗症进行反思的结果。兼并收购多元化经营的战略是出于分散经营风险，追求规模经济的考虑，企业进行兼并收购，要得到风险分散和规模经济的好处，一个根…     

试论商誉评估

企业的发展通常有两种战略:通过加强内部管理以提高经营效果的内部成长战略和对外企业收购与兼并进行资产重组的外部扩张战略。90年代以来,欧美企业的收购与兼并的发生频率与成交规模不断扩大。据统计,美国在90年代以来金额超过700亿美元的收购与兼并案例已有20多起。1997年以来,我国企业收购与兼并、资产重组也逐渐成为企业发展中的热点问题。通过购并、重组,企业实现了生产要素的重新配置,盘活了企业存量资产,这已成为国有企业改革的一条重要途径。但是企业在购并、重组过程中也出现了一些急待解决的问题。其中有关商誉的评估问题尤其突出。本文就商誉特征、商誉评估方法及评估中应注意的问题作初步探讨。     

推进企业兼并的现实障碍

企业兼并作为市场经济条件下的一种企业行为,有其产生和发展的必然性。近两年来,我国的企业兼并呈现出迅猛发展的态势,掀起了一股新的兼并高潮,这固然与政府的政策引导有关,但更重要的是市场运行机制的日趋成熟已使企业之间形成了真正的优胜劣汰机制。目前,我国正处于经济结构调整的关键时期,而兼并作为资产重组的一种方式,更是有其现实性。然而,在一浪高过一浪的兼并浪潮背后,企业兼并重组的成功率却极其低下。据初步统计我国企业兼并的成功率只有１０％左右。如此低的成功率,引发了人们对企业兼并的许多思考。笔者认为,企业兼…