股事提示

根据世贸组织的相关规定,我国证券业对入世的承诺主要有四个方面的内容:一是外国证券机构可以不通过中方中介直接从事B股交易;二是外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员;三是允许设立中外合资的基金管理公司从事国内证券投资基金管理业务,外资比例不超过33％,加入后3年内外资比例不超过49％;四是加入后3年内允许设立中外合资证券公司,从     

合资基金公司面临分化?

<正>合资基金的每一个发展波段都对应于证券业开放的不同时期,表现为明显的政策同步性,这种以过渡性组织形式安排的合资基金,在金融业全面开放的后金融开放时代将发生严重分化——2006年12月11日,中国入世的5年保护期结束,金融业全面开放。这既是中国对WTO承诺的全面兑现,也标志着平等国民待遇下中国后金融开放时代已经到来。证监会主席助理刘新华2006年12月11日在“中国加入世贸组织五周年”特别活动上指出,5年里中国认真履行了证券业对外开放的各项承诺,包括允许外国证券机构直接从事B股交易,允许设立中外合资证券公司和     

“入世”的开放承诺

2001年12月11日中国正式成为世贸组织成员。入世意味着加大对外开放,我国政府作了什么承诺?现就主要行业的对外开放承诺,汇集如下: 证券业的承诺 中国证监会新闻发言人特别指出,证券业开放与证券市场开放是两个不同的概念。前者是指允许外国服务提供者参与国内证券业务,属于WTO服务贸易范畴。具体来说,就     

资本市场风险管理的法律问题

<正> 中国的入世承诺对外资主体进入的影响在人世承诺中,中国正在逐步允许外资银行、合资证券公司和外资保险公司进入我国金融中介服务业。有人据此认为,中国开放了资本项目(实现资本项目可兑换)。我国政府承诺允许合资证券公司在中国境内依据其业务范围提供中介服务,这是一个具体范围的承诺,与证券、银行市场开放是两个不同的概念。中国证监会新闻发言人就中国加入世贸组织后证券业今后的发展问题特别指出:证券业开放与证券市场开放是两个不同的概念。前者是指允许外国服务提供者参与国内证券业务,属于WTO服务贸易     

我国证券市场税收制度的改进探析

我国加入WTO后,证券市场面临着巨大的挑战。证券市场开放是资本项目范畴,不在WTO协议之列,因此我国在入世谈判时,对资本流动方面的开放未做任何承诺。然而证券业开放属于WTO协议的服务贸易范畴,要求我国允许外国服务提供者参与国内证券业务,为中国居民用中国的本币投资中国的证券市场提供中介服务。在这样背景下,证券市场税收制度、政策应根据WTO规则的要求就税收制度的内容、实施方式和适用对象进行调整,     

中国证券市场的开放

<正> 为了引入正题,我们有必要首先弄清楚证券业开放与证券市场开放两个范畴的区别与联系。证券业开放属于服务贸易范畴,由世贸组织管辖,指本国允许外国证券经营机构自由参与国内证券业务。证券市场开放属于资本流动范畴,一定程度上与一国资本项目开放相联系,指本国允许外国投资者自由买卖国内证券,基本上由国际货币基金组织管理。显然证券市场开放范畴要小于证券业开放。本文研究时将证券业与证券市场视为同一范畴对待,理由是开放证券业也必然涉及证券市场开放问题。     

A股市场对外企开放问题研究

随着我国证券市场国际化进程的加快,A股市场对外企开放问题已经不可回避地摆在了我们面前。概括地说,A股市场对外企开放主要包括三个方面的内容:一是开放融资领域,即允许外企在A股市场上市融资;二是开放投资领域,即允许外企在A股市场买卖股票,开展投资业务;三是开放证券服务领域,即允许外企从事发行承销、投资咨询等不直接参与市场交易的中间业务。这里主要就第一个方面的内容,从我国A股市场对外企开放的时机判断、外企到A股市场上市的主要目的分析,以及A股市场对外企开放应遵循的基本原则第三个方面,谈谈对这一问题的认识。     

金融业:“狼”仍逡巡在传说中

在长达数百页的中国入世议定书中,金融业开放协议占据很大的篇幅,主要包含银行业、证券业和保险业三方面内容,分别设置了银行业5年、证券和保险业3年的过渡期。现在保险业开放程度最高,银行业其次,证券业开放程度最低。整体来说,中国金融业开放的结果是超出人们预期的。WTO谈判时首先看到的是挑战,是对中国资本市场的保护。我们现在回过头来看,我们可能需要更多的开放,需要更多地把国外的经验、做法、竞争引进来,只有门开大了,这个市场才能成长起来。银行业:后来居上据中国人民银行行长周小川说,入世谈判过程中,外国政府和国际金融巨头表…     

金融市场:开放需要节奏

<正> 近年来,世界贸易组织(WTO)就金融部门的开放进行了多次谈判,以加强对金融服务贸易的监管、协调各国的金融服务贸易政策。1997年12月13日,世界贸易组织在日内瓦达成全球金融服务贸易协议,就开放金融服务市场作出了承诺。日内瓦协议已于1999年3月生效,该协议将全球金融服务贸易的95％纳入了逐步自由化准则,这涉及全球17.8万亿美元的证券资产交易,38万亿美元的银行借贷和2.5万亿美元的保险金。日内瓦协议的主要内容有:准许外国在国内建立金融服务公司并按竞争原则运行:外国公司享受国内公司同等进入市场的权利;取消过境交付限制;允许外国资本在投资项目中     

我国证券市场引入外资的效应

2002年6月4日，中国证监会颁布《外资参股证券公司设立规则》和《外资参股基金管理公司设立规则》(以下简称“两规则”)，并于7月1日起正式实施。“参股”和“设立”是两规则所规范的主要行为，既是中国加入WTO证券行业对外开放承诺的履行，又体现了管理层对证券行业的适度保护和渐进性开放原则。两规则出台预示着外资进入证券业开始实战阶段，其将通过加速中国证券行业的主要参与者——证券公司与基金管理公司的洗牌，重塑我国证券市场的整体面貌。两规则的实施必将对我国证券市场的机构行为与竞争格局产生深远影响．     

入世对我国证券市场和证券公司的影响分析

一、WTO对证券业开放的基本要求我们在谈及加入WTO可能对我国证券业冲击时,首先需要区分证券业开放不同于证券市场开放,这是两个完全不同的概念;其次需要明确WTO对证券业开放的基本要求。证券业和证券市场对外开放是两个不同的慨念。证券业     

我国证券业改革创新路径

伴随着我国证券交易市场的日渐成熟,交易品种的日益增多,我国加入WTO后承诺对我国证券业逐步开放,为了应对国外证券业对我国证券业的冲击,我国证券公司的崛起就成为了监管层重视的问题.而我国证券公司目前的发展模式大多是依靠规模驱动型发展模式,现在无论是监管层或者是证券公司本身都意识到发展模式必须要向创新驱动发展模式转变,同时在我国目前证券市场环境中,证券公司如何选择正确的改革创新发展路径就成为了人们思考的一个问题.     

我国证券业改革创新路径

伴随着我国证券交易市场的日渐成熟,交易品种的日益增多,我国加入WTO。后承诺对我国证券业逐步开放,为了应对国外证券业对我国证券业的冲击,我国证券公司的崛起就成为了监管层重视的问题。而我国证券公司目前的发展模式大多是依靠规模驱动型发展模式,现在无论是监管层或者是证券公司本身都意识到发展模式必须要向创新驱动发展模式转变,同时在我国目前证券市场环境中,证券公司如何选择正确的改革创新发展路径就成为了人们思考的一个问题。     

在"入世"过渡期内我国证券业的发展对策

<正> 一、在“入世”过渡期内,我国证券业面临的状况 “入世”过渡期结束后,我国证券市场将全面开放,并要服从于《服务贸易总协定》和新的金融服务协议的要求。在“入世”过渡期内,资本项目没有完全开放,外资全面进入的可能性比较小。但最终会全面开放市场,使得外资能从事我国证券市场中的一切业务。对于证券市场准入原则,我国所作的承诺主要有确保在华     

金融业：“狼”仍逡巡在传说中

在长达数百页的中国入世议定书中,金融业开放协议占据很大的篇幅,主要包含银行业、证券业和保险业三方面内容,分别设置了银行业5年、证券和保险业3年的过渡期.现在保险业开放程度最高,银行业其次,证券业开放程度最低.     

证券业对外开放对金融风险的影响效应研究

证券业的对外开放是否会导致金融风险上升,以往学者的研究结论并不统一,全面综合地考察证券业的对外开放对金融风险的影响效应,可以为中国在金融业双向开放过程中预防和控制金融风险提供经验支持和决策参考。文章使用面板计量模型和门限向量自回归模型,从机构和市场两个维度考察了证券业对外开放对金融风险的影响。研究结论显示:外资持股比例与证券机构风险呈"U"形曲线关系,超过临界点后,外资持股比例增加会导致证券机构的风险增大;证券业的资金流动对金融风险的影响存在门槛效应,当证券业的资金流入超过门槛值后,跨境证券投资可能增加金融风险。相关的政策建议是:外资参股证券机构的比例可能不宜过高;可以鼓励证券机构进行境外投资,同时提高自身的风险管控能力;监管层要健全和完善审慎管理以及制度建设,推动金融市场结构性改革等。     

金融业:“狼“仍逡巡在传说中

在长达数百页的中国入世议定书中,金融业开放协议占据很大的篇幅,主要包含银行业、证券业和保险业三方面内容,分别设置了银行业5年、证券和保险业3年的过渡期.现在保险业开放程度最高,银行业其次,证券业开放程度最低.……     

佣金开放促进网上交易发展

2002午4月5日,中国证监会、国家计委、国家税务总局联合发布了《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》,并由2002年5月8日起正式施实,这无疑是证券业的一件大事。通知中关于佣金收取标准具体规定为:“A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限向下浮动制度,证券公司向客户收取的佣金(包括代收的证券交易监管费和证券交易所手     

证券机构如何防范经营风险

证券机构是我国证券市场的重要组成部分，其所从事的证券业是公认的高风险行业。如何有效防范风险，确保我国证券市场健康、有序的发展，是每一个证券机构所面临的重大课题。一、我国证券机构所面临的主要凤险及表现我国证券机构所面临的风险不仅有发达国家成熟证券公司所具有的一般风险，还有我国经济转型期和证券市场成长初期所具有的特殊风险。其主要表现在如下几个方面。1、经营风险。证券机构经营风险是指券商由于自己经营不当、经营水平差、成本费用控制不好等原因导致的内生性风险。目前，我国证券机构的主要经营业务包括证券自营、…     

合资大舞台

<正> 2002年6月4日,中国证监会颁布《外资参股证券公司设立规则》和《外资参股基金管理公司设立规则》(以下简称“两规则”),并于7月1日起正式实施。这既是中国加入WTO证券行业对外开放承诺的履行,又体现了管理层对证券行业的适度保护和渐进性开放原则。“两规则”的出台预示着我国证券业的对外开放进入实战阶段,其将通过加速我国证券行业的主要参与者——证券公司与基金管理公司的洗牌,来重塑我国证券市场的整体面貌。“两规则”的实施必将对我国证券市场的机构行为与竞争格局产生深远影响。随着世界经济一体化和金融服务业全球化的推进,生存竞争和发展压力进一步加剧,这不仅要求国内券商在本国市场上占有绝对优势,而且要求国内券商应具有强大的跨国服务能力。国外大券商不仅