银行信贷配给下的我国中小企业融资问题研究——基于内生化企业规模和抵押品价值模型视界

文章在内生化企业规模和抵押品价值模型基础上对在激励相容和信贷配给条件下银行和贷款企业行为进行分析,研究表明,抵押品价值过高是当前我国中小企业融资难的主要原因。一方面银行在信贷配给条件下通过抵押品价值限制许多中小企业进入信贷市场,另一方面因为抵押品价值过高许多中小企业降低了对低风险项目的贷款意愿。     

信贷配给:转轨时期银行对中小企业信贷决策的现实选择——兼论我国中小企业贷款难的解决

文章以信贷配给理论为基础,结合我国当前实际,设计纳入抵押品价值、抵押清算交易成本、银行审查成本等因素的银行信贷决策模型,分析得出:由于借款企业产权不明晰、信贷利率受管制等,信贷抵押很难成为有效的信号传递,容易形成混同均衡;较高的抵押清算成本降低了抵押品价值的信号作用。因此,在信息不对称的非竞争性信贷市场信贷配给是银行理性行为的结果,这样中小企业在银行信贷配给中处于不利地位,导致其向银行融资困难。最后,提出了解决中小企业贷款难的对策建议。     

论中小企业的信贷困境与中小银行的抵押品观念创新

近年来我国银行为避免企业信用状况不良导致的违约风险问题，对信息不透明、信用风险高的中小企业普遍采取严格的抵押品型信贷配给，而中小企业介入信贷市场普遍受到抵押资产不足的约束。中小银行与中小企业长期密切合作是实现银行抵押资产观念创新、建立声誉机制的重要途径。     

信息不对称下科技型中小企业融资市场失衡问题研究——基于关系型融资视角

信息不对称下,科技型中小企业的融资失衡主要表现为：有效需求不能得到有效供给;在不同的发展阶段,其融资供求不平衡。银行为规避逆向选择和道德风险,常常将科技型中小企业配给出信贷市场。运用不完全信息关系型融资模型表明,关系型融资有利于降低信息不对称,放松利率和抵押品甄别机制对企业的信贷约束,扩大信贷量,实现银行的帕累托改进,达到双赢。     

不对称信息下农村中小企业的信贷配给

我国农村中小企业规模小,产品和技术落后,且治理结构不规范,讲信用不够,特别是财务信息不透明,在与银行的信贷融资中存在严重的信息不对称,使银行的信贷风险上升,交易成本增加。由此导致银行的信贷配给,也使农村中小企业面临融资信贷难。为此,本文提出一些缓解银行对农村中小企业信贷配给的对策措施。     

信贷配给、影子银行监管与中国民营企业融资

影子银行是信贷配给条件下民营企业融资的代偿性制度安排,治理影子银行风险将导致民营企业融资约束进一步收紧.本文构建了一个引入"信贷配给强度"的DSGE模型,提出信贷配给强度是驱动影子规模变动的重要动因,金融监管对民营企业融资的影响程度受信贷配给强度影响,治理信贷配给问题可以缓解金融监管与民营企业融资间的政策冲突,并在长期内实现影子银行的自我抑制."十四五"时期应以大力发展普惠金融为契机,探索纠正信贷配给的制度化政策框架;改革优化政策性金融体系,搭建支持民营中小企业的信用供给基础设施.     

中小企业信贷约束与信贷配给问题浅析

银行贷款是中小企业融资的一个重要渠道,而目前中小企业从银行获得的贷款占其融资总量的比重还比较低。造成我国银行对中小企业信贷约束的内在本质原因是银企之间信息不对称所导致的银行对企业的信贷配给。本文从信息不对称的角度出发,对信贷配给进行了理论和现实的分析,从而提出了解决中小企业信贷约束的主要途径。     

中小企业信贷约束与信贷配给问题浅析

银行贷款是中小企业融资的一个重要渠道,而目前中小企业从银行获得的贷款占其融资总量的比重还比较低.造成我国银行对中小企业信贷约束的内在本质原因是银企之间信息不对称所导致的银行对企业的信贷配给.本文从信息不对称的角度出发,对信贷配给进行了理论和现实的分析,从而提出了解决中小企业信贷约束的主要途径.     

商业银行信贷配给与企业规模关系研究

近年来,我国商业银行信贷配给现象严重,商业银行倾向于为大型企业融资,而中小企业却很难获得信贷资金支持。企业规模对商业银行信贷资金供给产生了重要的影响。信贷市场在我国资金配置中占据着主导地位,中小企业融资主要通过信贷市场来完成,如何解决中小企业融资难题引起了广泛的关注。因此,本文研究我国商业银行信贷配给与企业规模的关系具有一定的理论意义和现实意义。     

信息不对称与信贷"逆向选择"研究

本文在Stiglitz和Weiss的信贷配给(Credit-rationing)理论框架下,建立了企业资产抵押贷款过程中“逆向选择”的生成机理模型,并在此模型的基础上,分析了银行在“逆向选择”情况下采用的信贷策略,提出通过资产证券化来降低“逆向选择”造成的商业不良资产比例和减少银行惜贷行为的发生。     

垄断型信贷市场融资担保问题分析--以民营中小企业融资为例

民营中小企业在转型经济条件下的垄断型信贷市场中很容易受到信贷歧视,商业银行对此类企业的"惜贷"乃至拒贷不仅反映出非公有制经济主体差强人意的融资地位,而且从一个侧面折射出计划金融体制对于商业银行市场化改革的种种束缚作用以及在金融改革滞后的情况下商业银行信贷行为的严重不合理性.本文试图通过建立一个垄断型信贷市场融资担保模型来分析市场垄断和利率管制对民营中小企业融资的不利影响,担保对于缓解民营中小企业融资难问题所能发挥的积极作用,以此说明改革我国金融体制、开放信贷市场和实行利率自由化的必要性.     

卖方垄断市场中不同担保模式对企业融资的影响 --基于信息经济学的模型分析

在利率管制下的卖方垄断型信贷市场中,担保额是银行甄别企业风险的有效工具,但这依赖于企业的风险收益特征。第三方担保可以帮助禀赋不足的企业融资。由于不同担保机构对企业信息了解程度不同,文章通过模型证明,在对会内企业担保时,互助担保比政府担保具有优势。互助担保不会引起利益的重新分配。因为存在市场分割,政府担保是不可或缺的。政府担保会引起风险转嫁,导致收益在企业内部、银行与企业之间重新分配。     

A Structural Analysis of Credit Risk With Risky Collateral: A Methodology for Haircut Determination

Although many credit risk pricing models exist in the academic literature, very little attention has been paid to the impact of risky collateral on credit risk. It is nonetheless well known that practitioners often mitigate credit risk with collateral, using so–called haircuts for collateral level determination. The presence of collateral has a complex effect that can not be analysed simply with existing models. We analyse the value of credit risk when there is collateral in a range of different situations, including dual–default in a simple setting, stochastic collateral, stochastic bond collateral with stochastic interest rates, continuous and discrete marking–to–market and margin calls. The models confirm many practical intuitions, such as the impact on the haircut level required of the risks of the collateral asset and of the underlying asset to the forward as well as the impact of their correlation. Moreover, the model supports the intuition that the frequency of marking–to–market and collateral are substitutes. The models also stress the possibly unexpected magnitude of these factors. More importantly, they give actual solutions to determining the value of the credit risk depending on the haircut chosen and the frequency of marking–to–markets, results not presented before in the literature. The models are also a good basis to understand the portfolio effect of collateral management. Finally, they illustrate how differences in prices may arise from pure differences of credit risk management, as illustrated here in the case of futures and forwards.
(J.E.L.: G13).     

Information, Informal Finance, and SME Financing

Informal finance exists extensively and has been playing an important role in small- and medium-sized enterprise (SME) financing in developing economies. This paper tries to rationalize the extensiveness of informal finance. SME financing suffers more serious information asymmetry to the extent that most SMEs are more opaque and can only provide less collateral. Informal lenders have an advantage over formal financial institutions in collecting “soft information” about SME borrowers. This paper establishes a model including formal and informal lenders and high- and low-risk borrowers with or without sufficient collateral and shows that the credit market in which informal finance is eliminated will allocate funds in some inefficient way, and the efficiency of allocating credit funds can be improved once informal finance is allowed to coexist with formal finance. Translated from Economic Research Journal, 2005, 7 (in Chinese)     

Credit and Business Cycles

This paper presents two dynamic models of the economy in which credit constraints arise because creditors cannot force debtors to repay debts unless the debts are secured by collateral. The credit system becomes a powerful propagation mechanism by which the effects of shocks persist and amplify through the interaction between collateral values, borrowers' net worth and credit limits. In particular, when fixed assets serve as collateral, I show that relatively small, temporary shocks to technology or wealth distribution can generate large, persistent fluctuations in output and asset prices.
JEL Classification Numbers: E32, E44     

预期、资产价格与总需求-一个简明的理论框架

本文在风险资产价格和总产出空间内,建立了无风险资产、风险资产、信贷和商品市场的联立均衡模型。与传统结构性宏观模型的主要区别是明确地将风险资产价格融入模型当中,强调了预期与风险资产价格变化对总需求的影响,对于现阶段的宏观经济问题提供了有针对性且易于掌握的分析工具。比较静态分析中讨论了人民币升值预期、风险偏好下降、货币政策变动、扩张性财政计划以及外部需求下降等几种外部冲击对风险资产价格和总需求的影响。     

中国中小企业融资新渠道探究

政府出台的一系列支持、促进中小企业融资的政策和法规,为中小企业融资提供了更好的经济环境和制度保障。中小企业融资应从中小企业板市场、应收账款融资、资产支持商业票据及利用国际金融资源四方面开辟新途径。推进中小企业信用体系建设、信用担保体系建设和成立中小企业政策性银行是政府对中小企业融资有力的政策保障。     

中小企业财务管理存在的问题及对策

中小企业是国民经济的重要组成部分，封经济发展和社会稳定起着举足轻重的作用。但由于其产出规模小、资本和技术构成较低、受传统体制和外部宏观经济影响大等特点，使其在财务管理方面存在着与自身发展和市场经济均不适应的问题，导致在激烈的市场竞争中面临巨大困难。基于此，本文通过分析中国中小企业的财务管理的现状，提出完善中小企业财务管理的对策。     

银行业结构影响中小企业信贷能力? ——基于分层线性模型实证

中小企业融资问题引起了我国普遍关注。基于wind数据库,利用分层线性模型考察了企业规模与银行业结构对中小企业信贷能力的影响,并引入了商业信用环境变量,研究不同商业信用环境下,该影响是否会发生变化。研究发现,企业规模越大,银行业结构越分散,企业信贷能力越强,但该影响程度随着商业信用环境的提高而减弱。本研究对于如何提高中小企业信贷能力具有重要参考意义。