庄家与散户博弈分析

目前，我国股票市场发展异常迅猛，几乎出现全民炒股的热潮。本文试图从股票市场的某些参与人（庄家和散户），来讨论一下博弈在股市中的应用，从而找出我国股市目前存在的一些问题，并提出解决办法。     

庄家与散户博弈分析

目前,我国股票市场发展异常迅猛,几乎出现全民炒股的热潮.本文试图从股票市场的某些参与人(庄家和散户),来讨论一下博弈在股市中的应用,从而找出我国股市目前存在的一些问题,并提出解决办法.     

完善我国资本市场的基本思路

完善我国资本市场的基本思路苏春余我国证券市场特别是股票市场的发展，起步晚，时间短；缺乏经验，缺乏人才；整个社会对股市风波的承受能力较低；股票市场进一步发展所需要的市场经济条件还不完善和配套；企业全部走进市场、政府职能转换还需一个过程；证券市场法规的完...     

机构投资者是否有助于股市的稳定?

合理的股市波动应该是经济现状的真实反映，然而中国股股市却不尽其然，其中一些无理波动是否与机构投资者关呢？那么请看目前在国内许多媒介的报导中，都谈到机构投资者发展与股市稳定问题。普遍的观点是：我国的股票市场是一个个人投资者占据主要地位的市场，由于个人投资者带有明显的投机色彩，造成我国证券市场的无序波动，不利于证券市场的健康发展。但国内也有研究者提出，由于制度缺陷，中国机构投资者发展并不能促进股市的稳定，中国股市的无理性波动，实际不是由于个人投资者引起的，而恰恰是那些在股市兴风作浪的“庄家”(这些庄…     

我国政府干预股票市场非理性行为探讨

长期以来，我国都是执行的计划经济体制，市场的正式制度是从发达国家直接移植而来的，其在我国生根发芽的时间并不算长。我国股票市场正是在这种计划与市场相互碰撞的情况下由政府主导建立和发展起来的，因而我国股票市场自成立之日起就不可避免地受到计划经济意识的束缚。而社会意识作为一种由社会认可的非正式制度，一旦形成则具有较大的稳定性。因此，计划经济意识下的政府行为观念对我国股市势必具有长期影响。我国股票市场是以国有上市公司为主，而国有企业与政府之间的利益存在高度相关性，当计划经济意识先入为主地进入政府的行为观念中时，必将影响政府对证券市场的政策。而政府对证券市场的干预和管理，最终导致的结果是：一方面股票市场上各利益集团对政府行为产生惯性依赖，政府难以顺利实现其在股票市场的多重身份的转变；另一方面政府在管制股票市场过程中制造的大量的租金使得其没有动力去纠正自身在股票市场中的非理性行为，形成政府干预股票市场的惯性依赖。     

综合集成研讨厅在股市风险体系设计中的应用

股票市场风险体系概念设计是一个复杂的系统工程。本文结合系统科学近期发展成果，提出了股票市场风险体系概念设计在综合集成研讨厅下的基本框架。该框架集计算机技术、风险评价技术、系统工程技术于一体，强调把人的思维和思维的成果、人的知识、智慧以及各种资料信息集成起来，把我国股市风险分为系统风险和非系统风险，在宏微观两方面对其进行研讨厅功能机制、技术架构的分析，从而做出科学的风险评价和风险控制。     

中国股市制度缺陷分析

2005年上半年,上证指数接连击穿1200点、1100点、1000点整数关口,创出八年新低。自2001年6月12日国务院正式发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》以来,中国股市一直处于熊市之中。中国股市怎么了?一、股票市场现状投资者损失惨重,股民信心丧失。在我国股市运行的14年内,投资者群体投入中国股市的资金总额为24500亿元,通过“股权分置”模式换成了2025亿股流通     

上市公司会计信息披露问题及对策

随着我国股票市场的不断发展,股市的国际化、规范化程度正日益提高,我国股市的信息披露制度从无到有,已经形成一套初步的信息披露制度,对维护股市秩序、保护广大投资者利益起了积极作用。但是,我们看到上市公司的会计信息披露存在问题依然不少,会计信息披露所涉及的违规、违法事件仍时有发生。因此,深入揭示会计信息披露存在的问题,寻找治理会计信息披露问题的对策,以提高上市公司会计信息质量,仍然是需要我们认真探讨的一个问题。     

股价动量效应产生机制探析

股票市场所存在的动量效应几乎已经成为不争的事实,但对于动量效应的形成机制学者们争论较多。本文从传统金融理论的理性风险模型、行为金融角度以及从奈特不确定性视角等方面对股价动量效应的产生机制进行探讨。结合我国股市自身特征,从行为金融角度对我国股票市场动量效应的产生做了解释。     

融资融券制度与企业风险承担研究述评

2010年3月3日，融资融券制度的颁布结束了中国股市的单边状态，旨在引入卖空机制以提高资本市场配置效率。本文从企业层面探讨做空行为对公司治理的影响，并分别对融资买空行为和融券卖空行为分别进行研究，以找出两者之间的联系和区别，对中国股票市场进一步开放双边交易、增加资本市场活跃度提供参考。     

从居民资产结构视角探讨资本市场繁荣之谜

供需定律是市场经济中的第一定律,股票作为一种投资品也不例外受该规律的调整。本文从居民资产结构动态变化视角,分析股票市场资金供给,即需求增加的源动力来自居民储蓄的调整,但需求受供给制约,并就其影响未来股市走向的相关因素给予分析。     

世贸进程：产业运行不会出现“突变”

11月15日中美协议的签订，标志着中国加人世界贸易组织长达13年之久的谈判进程取得重大进展。虽然中国正式人世还有若干事项需要继续进行，但是中国作为最大的发展中国家人世已经扫除了最后的一道障碍，这无疑地为中国经济尽快融入世界经济并促进世界经济繁荣铺平了道路。消息传来，举世瞩目，特别敏感的股市已经出现波澜。15日当天香港恒生指数一跃而过14000点，上涨了400多点，理由是看好中美协议对世界经济的作用；相反上海和深圳股市不升还跌，个股中纺织板块跃跃欲试，而汽车板块却明显下挫，理由是中国股市对中国加人WTO缺乏深人的…     

对郑百文财务会计责任的法律思考

对中国证券市场来说，“郑百文事件”无疑是一个沉痛的教训。数月以来，广大投资者、股民、业内人士就像关注股市走向一样关注“郑百文事件”的进展，近期，郑百文资产重组一事，又将我国的证券界闹得沸沸扬扬。窨是什么原因导致了郑百文的衰败，目前各界人士各有评说。本文主要从公司财务会计管理的角度，进行法律责任的分析。     

融资融券对日历效应的影响:来自中国股票市场的实证数据（英文）

过去的研究表明,中国股市的运行效率受到政府监管与干预并存在非对称交易的现象。2010年3月31日,中国股票市场实行了融资融券交易试点,允许投资者进行双边交易。本文显示了中国股票市场的融资融券交易如何影响2004~2016年间中国股市的日历效应。本文通过修正的AR-GARCH模型进行检验,发现收益与波动率在融资融券推出前后期间都存在显著的日历效应。在融资融券交易实施前,中国证券市场的收益率出现了显著的"正星期一"和"正星期三"效应。然而,在融资融券推出后,中国证券市场显示出显著的"负星期四"效应和"正星期五"效应。数据检验结果还表明,信息传递和市场效率在融资融券交易推出后有一定程度的提高。文章在最后针对此现象提出一些指导性决策原则。     

声音

(2008年6月16日～7月15日)秋后算账不是目的,解决问题才是关键。——审计署成都特派办副特派员任承彝谈救灾款物资审计。这明显有悖于晴雨表的原理情形,只能是暂时现象,中国股市是不会辜负成熟的投资者的。——国家统计局原副局长李德水表示,股票市场是经济的晴雨表,在我国经济基本面总体看好、阳光灿烂的情况下,股市行情却大幅下跌、阴雨绵绵的局面不会持续太久。     

基于LPPL模型的我国股票市场泡沫预测研究

资本市场的突发性变故会对我国经济造成严重的影响,对股市泡沫进行必要的防范和控制成为当下管理层制定资本市场政策的必然需求。在分形理论的指导之下,从泡沫的自组织系统方面对我国股票市场泡沫进行研究分析。在此基础之上,将对数周期幂律(LPPL)模型以及遗传算法应用于我国上证综合指数和深圳成份指数的分析之中,对二者历史上的四次泡沫进行拟合,进而分析预测两个指数的中长期走势,最后对我国股市泡沫提出了相应的政策建议。     

开设股票指数期货有利中国股市的发展

今年3月下旬，刚就任中国证监会主席的周小川在“中国发展高层论坛研讨会”上表示：今后要更多地依靠市场的力量来发展中国的证券市场。凡市场能够决定的，都要由市场来决定；市场不能起作用的，要尽快创造条件让市场起作用。同时，周小川表示，要积极扩大资本市场舞台，丰富市场产品。笔者认为，在目前我国资本市场规模偏小、品种单一，而且利率和汇率都没有市场化的情况下，最切实可行的市场化产品就是开设股票指数期货这一金融衍生工具。开展股指期货交易有利于股市避险，保障宏观经济稳定运行股票市场有两大风险，一是非系统风险，这是…     

发挥股票市场在货币政策传导中的作用

自上世纪九十年代以来，随着国内金融改革的不断深化，股票市场发展迅速，成为全球第一大新兴市场。从一些西方发达国家的经验来看，股票市场已成为央行货币政策的重要传导渠道之一。因此，为了提高国内货币政策的传导效率，借鉴国外成熟经验，充分发挥我国股票市场在货币政策传导中的作用显得尤为必要。笔者在探讨股票市场与货币政策互动关系的基础上，分析目前我国股票市场在货币政策传导过程中作用还不突出的现状，并据此提出相关政策建议。     

股票价格波动机理分析

当前,股市异常振荡对经济所造成的影响日趋严重,而利用传统的股票收益或预期增长变化的方法不能合理地解释这种波动。1998年1月27日,在亚特兰大联邦储备银行会议上,美联储主席格林斯潘曾这样说过:“1997年10月19日,美国股票市场上经历了一天内股票价下跌20%以上的突发性灾难,使     

基于ARCH模型的上证与道琼斯相关性分析

波动性是诸多经济和金融研究的一个重要方面。ARCH模型适用于具有群集性和方差时变性特点的经济类时间序列数据的回归分析。我国股票市场还很年轻,对其波动性的研究一直是热点。本文引用ARCH模型对中国股市的风险与收益进行实证研究,从对沪、美两市的各自分析着手,确定其关系。本文采用2007年至2009年6月的最新数据,利用ARCH模型及其扩展模型对上证综合指数与道琼斯的波动性进行实证研究。