金融中介发展、企业家精神与区域经济增长——基于省级面板数据的实证研究

金融中介和企业是经济增长的动力,而企业家精神则是推动企业成长的灵魂.本文利用1999～2010年中国30个省市面板数据,对三者之间的关系进行了实证研究.实证结果显示：金融中介发展尤其是效率的提高,对经济增长有直接的推动作用,但其增长效应存在地区差异;企业家精神能够促进经济增长,但企业家创新精神的经济增长效应远低于创业精神的经济增长效应;金融中介发展主要通过支持企业家创业活动促进经济增长.     

金融中介发展、企业家精神与区域经济增长——基于省级面板数据的实证研究

金融中介和企业是经济增长的动力,而企业家精神则是推动企业成长的灵魂.本文利用1999-2010年中国30个省市面板数据,对三者之间的关系进行了实证研究.实证结果显示：金融中介发展尤其是效率的提高,对经济增长有直接的推动作用,但其增长效应存在地区差异;企业家精神能够促进经济增长,但企业家创新精神的经济增长效应远低于创业精神的经济增长效应;金融中介发展主要通过支持企业家创业活动促进经济增长.这些结论对于政策制定者有一定的实践意义.     

企业家精神视角下的金融发展与区域经济增长

金融发展、企业家精神是经济增长的重要因素。本文基于2000-2010年我国30个省市面板数据,采用可行的广义最小二乘估计法,对我国金融发展规模、企业家精神与经济增长之间的关系进行了实证研究。结果表明:(1)金融发展能够促进我国经济增长,但其增长效应存在地区差异;(2)企业家精神对经济增长具有显著的促进作用,但企业家创新精神的经济增长效应远远低于企业家创业精神的经济增长效应;(3)金融发展主要是通过为企业家创业提供资金支持来促进我国经济增长。这些结论对于政策制定者有一定的实践意义。     

长江经济带数字普惠金融、产业结构升级对经济增长影响——基于空间溢出效应和中介效应的实证研究

使用长江经济带2011-2018年面板数据,实证检验了数字普惠金融、产业结构转型对经济增长的具体影响.由空间溢出效应可知,数字普惠金融有利于促进地区经济增长,产业结构中的产业结构合理化抑制了地区经济增长,而产业结构高级化对地区经济增长产生积极影响,但数字普惠金融与产业结构合理化和高级化的相互作用均有利于促进经济增长;由中介效应可知,产业结构合理化和高级化对经济增长存在正向中介效应,但数字普惠金融对经济增长所产生的直接影响大于通过产业结构合理化和高级化所产生的间接影响.     

数字金融发展、产业结构转型与地区经济增长 ——基于空间杜宾模型的实证分析

利用动态空间杜宾模型并结合中介效应模型,基于2011—2018年全国31个省份的面板数据,探究数字金融影响经济增长的直接效应,以及产业结构转型对经济增长的间接效应.实证结果发现:我国的经济增长在空间上存在正向的溢出效应,而且具有积极的动态化正向连续性特征.在直接效应的结果上,本地区的数字金融发展对经济增长呈现正向影响,而周边地区的数字金融发展对经济增长呈现负向影响,产业结构合理化抑制了地区经济增长,产业结构高级化促进了地区经济增长,产业结构转型能够缓解周边地区数字金融发展对地区经济增长的抑制作用.在间接效应方面,产业结构转型在数字金融发展与经济增长的过程中起到了正向的中介效应,本地区数字金融发展对地区经济增长的直接效应大于产业结构转型的间接效应,周边地区数字金融发展直接促进地区经济增长的效应大于产业结构合理化的间接效应,周边地区数字金融发展直接促进地区经济增长效应小于产业结构高级化的间接效应.     

金融中介发展与经济增长研究述评

根据熊彼特的经济发展理论,金融中介发展通过发现并支持企业家的创新而有利于长期经济增长.理论研究方面,已有文献主要从金融市场信息甄别成本降低、缓解消费信贷约束、分散创新风险等方面对金融发展促进经济增长的渠道展开论证.实证研究方面,这个领域早期的经验研究大多基于发达国家的截面数据,一般发现金融中介发展与经济增长正相关;上世纪90年代以来的研究则开始注重利用面板数据技术,控制估计方程中不可观测的异质性、度量误差、共时联立等内生性问题,已经发现一些支持金融中介发展有利于经济增长的经验证据,但在有关具体传导机制的识别上存在分歧.     

新时期区域金融发展与经济增长的关系研究——基于广西壮族自治区的实证分析

本文运用协整、格兰杰因果检验和VAR模型等对广西金融发展与经济增长的关系进行了深层的实证研究,得出了金融发展与经济增长之间具有紧密关系、广西的金融发展能有效地促进经济增长但广西的经济增长促进金融发展的效应并不明显的结论。     

金融中介发展与投资关系的实证研究

本文使用1995—2004年中国分地区综列数据集(Panel Data Set)对金融中介发展与投资的关系进行了研究。固定效应模型的实证研究结果证实,在本文设置的5个衡量金融发展程度的变量中,地区金融中介流动负债、对私贷款以及银行业规模依次成为解释投资增长的较好指标。本文的结果支持金融中介的功能与规模对实体经济活动施加的影响的理论推断,同时也从金融发展视角提出了促进我国投资增长的建议。     

绿色金融投放与经济高质量发展--基于产业结构升级的中介与调节效应研究

金融机构绿色金融投放通过优化资金配置,促进产业转型升级,对经济高质量发展具有重要影响。本文以长三角核心城市群为例,运用面板数据模型研究了绿色金融投放、产业结构升级与经济高质量发展间的关系,并基于中介效应和调节效应检验方法探讨了产业结构升级的中介和调节效应。研究结果表明:绿色金融投放和产业结构升级均是经济高质量发展的直接动力;产业结构升级在绿色金融投放促进经济高质量发展的过程中起到部分中介效应,且为重要中介路径,但调节效应不显著。     

金融创新是否促进了经济增长——基于省级面板数据的实证研究

金融创新对经济增长的影响效应在理论上是不确定的,而经验研究也没有得出一致结论.本文基于全国15个省(直辖市、自治区)2008-2013年的省级面板数据,运用系统GMM方法实证检验了我国金融创新对经济增长的影响.研究发现:金融创新对经济增长的直接影响效应并不能确定,而金融创新通过促进金融发展进而对经济增长产生促进作用,但具有显著的时滞效应,且该效应呈东部、中西部递增趋势,表明良好的经济基础和金融发展环境是金融创新促进经济增长的重要基础;进一步研究证实,金融创新对经济增长的影响存在显著的时间趋势效应,即金融创新对经济增长的影响具有长期性.本文的研究结论是稳健的,为深入认识我国金融创新对经济增长的影响提供了有益参考.     

普惠金融与创业:“授人以鱼”还是“授人以渔”？

在“大众创业,万众创新”战略推进的关键时期,本文考察了普惠金融对创业的影响和作用。基于中国家庭金融调查数据的实证研究发现,普惠金融的发展对创业具备显著的增进效应。考虑多种模型设定、不同自变量和因变量度量方式以及内生性问题讨论的稳健性检验均不改变本文的主要结论。在此基础上,本文对普惠金融影响创业的作用机制进行了检验。结果发现,普惠金融并没有通过缓解家庭资金约束来促进创业,普惠金融对创业的增进作用主要来源于对居民金融能力的提升。随后,本文实证检验了金融教育对普惠金融影响创业的调节作用。结果发现,随着金融教育的普及,普惠金融发展对创业的促进作用将加强。区分普惠金融不同维度可以发现,金融教育对普惠金融影响创业的调节作用,是通过提高金融服务使用度对创业的增进效应实现的。本文的研究表明,相较于传统金融发展,实现金融广化更有助于居民创业精神的激发。     

Financial Intermediation and Economic Growth in China: New Evidence from Panel Data

In this article, we investigate the relationship between financial intermediation and economic growth in China by employing system Generalized Method of Moments (GMM) estimators for dynamic panel data from twenty-eight Chinese provinces over the period 1978–2008. Our empirical results show that various measures of financial development are generally associated with economic growth. More specifically, the size and depth of the financial sector significantly influence economic growth. However, household saving is found to have a negative, but insignificant, effect on economic growth. Finally, we find that although several control variables show the expected signs, they are not always statistically significant. Human capital, openness to trade, and inflation positively influence economic growth.     

Financial development,institutions and banks

This paper presents a framework for understanding the interactions between political and legal institutions, property rights protection, and their implications for financial development. Whereas the literature has answered questions on why some countries lag behind in terms of financial and economic development, the current study suggests how to get around some institutional attributes to spearhead financial intermediation and economic growth through a set of institutional, information, and banking reforms. It finds little support that common law legal heritage is more suitable than French civil law for some key features of financial development. It concludes that types of institutional and market reforms are more relevant to financial intermediation than legal systems. It proposes some ways forward to increase financial intermediation; and expects, over the long run, the proposed approach to financial development to be beneficial for a number of developing countries.     

现代金融中介理论视角下的我国金融体系模式选择

现代金融中介理论表明,商业银行等金融中介与经济增长之间存在密切的相关性。金融中介在促进经济增长的同时,也面临着许多复杂问题。本文从现代金融中介理论的视角出发,对银行导向型金融体系与市场导向型金融体系进行了国际比较,并从融资关系、风险管理、信息生产、公司治理等角度进行对比分析,得出在中国现实的环境下中介与市场发挥着不同作用,但金融中介的优势明显。因此,我国应选择以金融中介为主、资本市场为辅的金融体系,并加紧推出金融机构的混业经营模式。     

Corporate Transparency, Financial Development and the Allocation of Capital: Empirical Evidence

There is controversy regarding the role of financial development in promoting economic growth. Lucas (1988 ) suggests that the role of financial intermediation in economic growth has been very badly over-stressed in the popular and professional discussion. Levine et al . (2000 ), on the other hand, show that in a cross-country setting the exogenous component of financial intermediary development is positively and robustly linked to economic growth. Although empirical methodologies to investigate the finance-growth nexus have been refined, there is a lack of understanding about the exact mechanisms through which the financial system could affect economic performance in the real sector. Wurgler (2000 ) investigates one such mechanism of economic growth: whether capital is allocated efficiently. He then empirically shows that countries with well-developed financial architecture improve capital allocation. This article extends Wurgler (2000 ) by investigating the role of an important economic institution, the financial reporting system, on the efficiency of capital allocation. Financial reporting provides the primary source of independently verified information to the capital providers about the performance of managers and facilitates efficient resource allocation decisions. Results show that financial transparency is positively and significantly related to capital allocation efficiency. Further, this result holds after controlling for the impact of stock price synchronicity, state-owned enterprises and investor protection rights.     

Financial development,financial structure,and domestic investment: International evidence

Does it matter for domestic investment whether a country's financial system is bank-based or stock-market based? This paper posits that financial intermediation affects domestic investment notably by alleviating financing constraints, allowing firms to increase investment in response to increased demand for output. The key result is that the structure of the financial system has no independent effect on investment, in the sense that it does not enhance the response of investment to changes in output, while financial development makes investment more responsive to output growth. Consequently, rather than promoting a particular type of financial structure, countries should implement policies that reduce transactions costs in financial intermediation and enforce creditor and investor rights. This will facilitate the development of banks and stock markets, which will stimulate domestic investment.     

吉林省经济增长与金融发展的实证分析

采用1985—2010年时间序列,实证分析吉林省经济增长与金融发展规模、金融效率的关系,以及吉林省与全国经济增长差距、金融发展规模差距、金融效率差距间的关系。结果表明：吉林省金融发展规模是促进经济增长与提高金融效率的重要原因;而吉林省与全国经济增长差距、金融发展规模差距及金融效率差距虽然存在长期稳定的关系,但金融规模差距对经济增长差距的影响为负。     

Financial sector foreign aid and financial intermediation

The effectiveness of foreign aid is typically measured by the effect of aid on economic growth. Prior literature provides ambiguous results on this effect partly due to the aggregation of aid to different sectors and the small amount of foreign aid relative to the economy in most countries. Because growth in financial intermediation and financial markets has been shown to play a key role in spurring economic growth, in this paper we focus on aid to the financial sector and seek to identify the causal effects of foreign aid to the financial sector on financial intermediation. Using fixed effects OLS and system GMM methods for a panel of countries from 1993 to 2016, we find that foreign aid to the financial sector primarily increases claims on the government sector, and has negative or neutral effect on claims to the private sector and no effect on liquid liabilities of the banking sector and interest rate spread between borrowing and lending rates. This effect persists even after controlling for country institutional characteristics, such as trade openness and rule of law. Thus, foreign aid increases public sector borrowing but does not appear to have any benefits for financial intermediation in the private sector. We verify that the relation is not spurious by using aid to the health sector for falsification tests.