可转换债券促转行为研究——基于盈余管理的视角

可转换债券所具有的“后门”属性是否会使得我国偏好股权融资的企业采取促进转股行为？利用2002-2020年的数据，研究发现：企业实施盈余管理促进了转股，且明显地发生在转股前期阶段，期间股价发挥了中介作用；财务风险和大股东认购均会对促转行为产生影响；之后的进一步验证表明该盈余管理促转行为是基于机会主义动机。本文的研究结果为企业合理利用可转债进行融资、投资者优化转股决策以及监管层引导可转债健康发展提供了一定的依据。     

可转债在保险公司投资组合中的作用分析

保 险公司购买可转换债券已成 定局,各大保险公司正在厉 兵秣马,但无论对保险公司还是 对可转债市场,无疑都是一种重 大变化,除了利好之外,也存在不 少疑问,值得探讨。 一、可转债的特点和保险公 司作为需求者的市场 可转债是指一种允许持有人 在规定的时间内,按照规定的价 格转换成发债公司确定数量的普     

可转债融资的被动回售风险及其化解——华菱转债回购风波的启示

研究背景 发行可转债券已经成为近年来上市公司广泛采用的一种融资方式.截至2004年底,沪深两市流通的可转债品种已达31只,市场存量约335亿元,这一融资工具逐渐得到了筹资人和投资人广泛的认可.可转换公司债券(以下简称可转债)是一种根据事先的约定,债券持有者可以在将来某个规定的期限内按约定条件转换为公司普通股票的特殊债券.对投资人而言,由于可转债兼具债券、股票和期权三种金融工具的部分特征,使可转债客观上具有了投资和避险的双重功能:当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时,可投资于这种债券.待发行公司经营业绩显著,经营前景乐观,其股票行情看涨时,则可将债券转换为股票,将从公司的发展中受益.因此,与单纯的投资工具或避险工具相比,投资人购入可转债后可以根据被投资企业的具体情况,灵活选择投资行为,在规避投资风险的同时获得较高投资回报.     

可转换公司债券投资的风险识别及因应之策

投资者买入可转换公司债券的目的,是期望通过正股的上涨来拉动转债价格上涨,从而通过最终转股来获得超额收益。但投资可转债要及时识别所面临的条款设计风险、市场风险和信用风险,并根据可转债的下修行为及基本要素等来构建相应的投资策略。     

可转债融资对上市公司市场价值的长期影响及原因分析

本文从可转债融资对公司买进持有超额收益率和对经营指标的影响两方面分析了可转债融资对公司价值的长期影响,并从盈余管理的角度对产生影响的原因进行了实证分析。实证结果表明,发行可转债后公司股价和经营业绩出现显著的下滑,其原因在于上市公司在可转债发行当年普遍利用盈余管理来提高公司利润。尽管存在这样的负面影响,可转债融资仍然具有很大优势,我国监管部门和上市公司应积极采取措施,促进可转债市场的健康发展。     

可转债动机驱动的投资策略

本文通过可转债的特点的介绍,依据可转债具有的债性和股性的双重性质,从上市公司业绩操纵动机以及上市公司在可转债规则条款背后的动机两个方面进行投资策略的研究,最终分别给出了在不同情况下套利的投资策略。     

B-S模型在可转换债券定价中的应用研究

可转换债券是集股权与债券于一体,兼具筹资和避险功能的混合性金融工具,随着我国资本市场的不断发展,可转债的交易规模迅速增长,其定价问题也日益受到投资者和企业的关注。由于可转债价值构成的特殊性,对其定价也相对较为复杂,因此,对可转债定价进行研究具有重要的理论和实际意义。Black一Scholes期权定价模型作为唯一的解析定价方法有着无法比拟的优势,是期权定价模型中最为重要的一个模型。本文以燕京转债(126729)为例,基于B-S模型对可转债的理论价值和市场价值进行了比较分析,分析B-S期权定价模型在我国可转债定价中的适用性。     

可转债的投资新机遇

马年投资不敢买股票的,买可转债。可转债较股票风险更低,一旦股票市场上涨,你还可以转股,享受到股票上涨的收益。     

对我国上市公司发行可转换债券融资的考量

可转换债券是兼有债券、股票、期权三方面特征的混合融资工具，对发行公司融资决策的盈亏影响具有不均衡性。基于经济理性假设，不同类别的企业以及企业发展的不同阶段，应根据自身发展战略、市场状况以及融资成本，来选择是否采用可转债融资，即我国企业利用可转债融资应理性地抉择。这一点对于推进我国上市公司利用可转债融资乃至资本市场的发展至关重要。     

可转债基金投资攻略

今年以来国内股市反复震荡,尽管如此,可转债市场的表现仍旧可圈可点。截至5月底,中信标普可转债指数上涨了8.69%,同期沪深300指数的涨幅仅为5.1%,中债总指数的涨幅为2.48%。得益于转债市场的上涨,可转债基金也取得了不错的收益,现有的14只可转债基金今年以来取得了10.03%的平均回报。     

天才的投资管理人,一种稀缺资源

今年应该是产业投资基金发展的一个新的转折点.去年年底,天津渤海产业投资基金正式成立,它将集资200亿人民币,首期集资60.8亿.还有一些跃跃欲试、等待政府有关部门批准的产业投资基金.但是还有一个更重要的信息,就在去年8月27号,全国人大通过了<合伙企业法>,明确了有限合伙人.有限合伙制可以说是我们产业投资基金建立的一个主要渠道,在国外通过有限合伙制设立产业投资基金这种形式在20世纪90年代以来占了90%以上.<合伙企业法>今年6月1日将要生效,也就是说,企业可以到工商局去注册一个某某有限合伙企业这样名称的一个企业,就像某某有限责任公司一样,以后我们会看到有限合伙企业这样的名称.而有限合伙企业本身就是一个产业投资基金的雏形.     

论构建和谐社会的三个支点

2004年9月19日,十六届四中全会通过的《中共中央关于加强党的执政能力建设的决定》中提出了"构建社会主义和谐社会"的新命题."和谐社会"的提出,是我们党对中国特色社会主义事业认识的新发展.本文从收入公平、权利平等和教育公平三个方面探究和论述了社会公平是构建和谐社会的基石,并有针对性地提出了构建和谐社会应采取的措施.     

以人为本是情报信息业发展的必然趋势

本文对现阶段图书情报业的现状进行了探讨,指出以"书"为本的图书情报一体化是图书情报工作停滞不前的主要原因,提出以"人"为本才是图书情报业面向科研,面向经济,面向市场发展的必然趋势。     

《资产评估准则——珠宝首饰》是珠宝评估执业的指南针

珠宝评估行业从无到有，由2003年的《珠宝首饰评估指导意见》到现在的《资产评估准则——珠宝首饰》（下简称“准则”）的推出，规章制度的逐步完善也在不断推进执业的规范化。准则的推出明确了珠宝评估的执业范围、执业资质、执业能力、职业道德及具体工作流程、方法等．为日常的珠宝评估工作指明了方向。     

股权分置改革——由市场走势引发的思考

股权分置改革后,沪深两市也走出了振荡中稳步攀升的走势,上证指数上涨幅度超过40％。这意味着,经过股权分置改革,资本市场“晴雨表”功能正在逐步发挥、资产定价标准趋于合理、价值投资理念逐步形成、管理层激励机制开始发挥作用以及我国的资本市场开始与国际接轨。然而现在毕竟处于股权分置改革初期,许多历史遗留问题还没有解决,因此还要通过完善新股发行的制度安排、切实解决上市公司大股东占款问题以及遏制更强烈的虚假信息披露冲动,来巩固股权分置改革的成果。     

技术标准联盟——信息产业发展的新趋势

信息产业技术标准联盟可促进标准的研发,扩大标准安装基础,加快技术标准的确立与扩散,同时技术标准联盟多为集体发起成立,结构和层次比较复杂,其发展与标准的发展同步.因此,我国技术标准联盟应吸引优秀企业加入,不断完善联盟管理,以面对国外联盟的威胁和竞争.     

利润最大化——中国商业银行经营的首要目标

长期以来,我国商业银行要维持自我生存和发展又要为社会提供公共服务,加上具有自然垄断的特征,因此无法形成一套以实现利润最大化为原则的激励和约束机制,在经营理念、金融创新、客户化服务和市场营销等方面缺乏开拓精神,在产品组合以及服务方式上,长期依照传统的方式进行,更谈不上进行成本分析和产品组合等研究,结果造成国内银行普遍存在机构臃肿、营利方式单一、人均创利水平低、风险防范能力弱的特点.要解决这些问题,我国商业银行必须从根本上改变原有的经营理念和营销策略,以利润最大化为原则,重视客户分类管理,注重成本分析,提高赢利能力.     

低碳经济——商业银行新的战略选择

当前,全球面临来自气候变暖的自然危机和由次级债引发的金融危机的双重挑战,而克服这两大危机的一个共同途径就是积极发展低碳经济。在美国,发展以新能源为代表的低碳经济已经上升为国家战略;而在我国,也正在逐步形成低碳经济热,使与低碳经济发展有关的金融业务发展迅速。     

县域经济产业结构演变的实证分析——以吉林省为例

改革开放以来,吉林省县城经济快速发展,逐渐成为推动本省经济发展的重要力量.同时,以农村工业化为主要方式的县域经济发展也导致了县域产业结构的巨大变化.作为一种较小尺度的区域经济,县域经济有别于城市,以及更大范围的区域经济,因此其产业结构变化具有独特的规律.以吉林省县域经济为研究对象,通过实际数据,具体分析县域经济发展中各产业所发挥的作用,并揭示其产业结构演化的特点,有利于促进县域经济发展,进而成为推动吉林省经济发展的新增长点.     

构建和谐社会也是企业的社会责任

近几年,伴随着经济发展和社会进步,企业产生了一系列的问题:安全生产、食品质量、环境污染、贪污腐败、偷税漏税、道德滑坡等,对我国经济的持续繁荣构成实际的或潜在的威胁,企业作为社会的重要组成部分,应对经营中的不和谐承担社会责任,并使社会责任成为构建和谐社会的重要基石。