创业板公司创投股东减持行为及收益特点研究

本文对截至2011年3月底的创业板公司创投股东的减持行为及其收益情况进行实证研究。研究发现,超过一半解禁项目的创投股东开始逐步退出,投资收益巨大。创投股东减持行为及收益随创投类型、投资时间、投资成本的不同而存在明显差异,减持收益率小于以市场价格计算的账面收益率。分析表明,解禁后创投股东减持力度较大,符合其退出套现的盈利模式。其中,券商直投的快进快出行为值得关注,而投资较晚、成本较高的创投机构减持意愿较高。另外,用账面收益来衡量创投机构的投资业绩有较大误差。     

如何驾驭创业投资双刃剑

创业投资是提供给早期高潜力和高成长性公司的一种私募股权,通过首次公开发行或者售出公司的终极形式来实现其利益回报。本文主要探讨创投机构的参与对被投资企业的发展影响以及投资人如何解决与创投机构之间的委托代理问题。     

创业投资信息服务中心

信息是联系投资家和创业家的桥梁,网络时代的到来为投资家和创业家提供了广阔的发展前景。作为一个专业的风险投资刊物,本刊以传播创投信息追踪创投热点为己仟,致力于推动创业和风险投资事业在中国的发展。为了更好地为读者服务,本刊与上海互联网投资公司、时代连线创业投资网、美国硅谷创投基金、北京大学风险投资学会等机构台作,设立创投信息服务中心,为创投双方提供一个更富有效率的交流渠道。     

北京创投市场占全国半壁江山

大中华区著名创业投资研究与顾问机构清科集团近日公布,2006年第三季度,中国创投市场再创新高:共有77家企业得到创业投资机构的资金支持,参与投资的创投机构数量为     

创投基金合作共赢

境内外创业投资基金青睐中关村园区企业,是不争的事实.自今年年初,中关村创业投资引导资金参股设立人民币基金的消息出台后,北京中关村创业投资发展中心(以下简称中关村创投中心)就陆续接到了数十家境内外创业投资机构提交了合作方案.     

第三季度，中国创业投资热潮涌动

大中华区著名创投专业研究与顾问公司Zero2IPO清科公司近日宣布：经历了第二季度SARS疫情的冲击之后，中国创业投资的活力迅速恢复，第三季度的投资总量大幅度上扬；调查范围内共有28家中外创投机构对30家大陆及大陆相关企业进行了投资，已知投资金额4．86亿美元，超过上半年的投资金额总量。在剔除了个别投资金额的极大值的影响，并综合考虑了其他指标的基础之上，清科创业投资研究中心认为，第三季度的投资活力略强于今年第一季度。     

创业板带动资本市场回暖

创业板吸引了国内外投资机构的目光，各类基金、券商、创投和私募股权投资机构甚至QFII都争分夺秒对热点地区的众多企业展开深入调研和投资分析。     

创业投资对企业经营绩效的影响研究——基于中小板和创业板上市公司的实证分析

本文以2010-2013年间在深圳中小板及创业板上市的公司为样本,分阶段定量分析在公司上市前两年至后两年的时间段内,创业投资支持和退出对其经营绩效变化的影响,以及创业投资持股比例和联合投资机构数量等微观因素是否在被投资公司的绩效变化中发挥作用。研究发现,有创业投资支持的被投资企业在上市之前的经营业绩趋于下滑,而这种影响在上市之后并不显著,创投的退出对公司经营绩效的影响不显著。联合投资的创投机构数量在一定阶段对被投资公司的经营绩效产生负向影响,而创投机构的持股比例和创业投资时间的影响不显著。     

中国创投市场仍有投资亮点

在金融危机的背景下，人们对今年创投市场的发展的心态要积极而不能心急，因为中国创投市场总体来说呈现良好的趋势，仍有投资亮点     

政府引导基金、创业投资与企业创新——基于演化博弈视角

本文通过构建初创企业、创投机构和政府的三方演化博弈模型，运用Matlab数值仿真模拟，研究政府引导基金如何通过设定不同运作模式利用市场化运作达到政策性目标。结果发现，政府引导基金可以通过实施不同程度的让利激励或监管惩罚，影响创投机构投资策略和初创企业创新策略选择，使初创企业、创投机构和政府三方达到理想的演化均衡。在当前政府引导基金实施的让利机制中增加监管惩罚能更有效解决政府引导基金特殊的双重委托代理问题，使引导资金真正流向初创企业、促进创新。本文建议，政府引导基金应该有选择地进入创投领域；通过加强知识产权保护以提高创新预期收益、利用区块链技术建立政府引导基金私链以降低监管成本、提高惩罚力度以威慑创投机构违约等都可以打破劣后均衡转向理想均衡。