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相似文献
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1.
股利的信号传递理论认为股利的变化意味着企业未来盈利能力的变化,即股利有信息内涵.但国内外学者仅仅从收益角度来分析股利的信息内涵,所得到的实证结果与理论假设并不一致.本文从上市公司信息风险和未来盈利能力相结合的角度探讨股利的信息内涵.实证结果表明我国上市公司现金股利变化包含收益和风险两方面的信息,上市公司应该根据对未来现金流持续性的预期来制定现金股利政策.  相似文献   

2.
股利的信号传递理论认为股利的变化意味着企业未来盈利能力的变化,即股利有信息内涵。但国内外学者仅仅从收益角度来分析股利的信息内涵,所得到的实证结果与理论假设并不一致。本文从上市公司信息风险和未来盈利能力相结合的角度探讨股利的信息内涵。实证结果表明我国上市公司现金股利变化包含收益和风险两方面的信息,上市公司应该根据对未来现金流持续性的预期来制定现金股利政策。  相似文献   

3.
2000年以后,"高派现"现象成为中国部分上市公司的一道独特的风景线,一改2000年以前"多股票股利,少现金股利"的分配方式.按照国际惯例,"高派现"一般是指上市公司每股分配现金股利大于0.3元的行为.本文通过对股利政策的阐述以及相关政策的研究,分析"高派现"现象产生的原因并对避免恶性分红现象产生提出建议.  相似文献   

4.
股利政策实际上是企业在期末如何分配其盈利的决策。不同于国外公司,我国上市公司一直没有稳定的发放现金股利的传统。采用现金股利分配的公司比率经历了减少———增加———减少———增加———稳定的过程。伴随派现公司比率增加出现的派现金额两极分化、现金股利收益率并不  相似文献   

5.
本文以2003~2010年深市A股上市公司为研究样本,采用面板数据logit模型和tobit模型,从信息披露的角度实证检验了上市公司股利政策与公司治理机制之间的关系。本文研究发现:上市公司现金股利支付倾向和支付水平均与信息披露质量显著正相关;信息披露质量较高的上市公司,现金股利支付水平与其成长性显著负相关,而信息披露质量较差的上市公司并不存在这种关系。本文的研究结果表明我国上市公司现金股利政策是公司信息披露质量提升的结果,信息披露质量的提升有助于增强上市公司现金股利支付意愿,提高上市公司现金股利支付水平。  相似文献   

6.
本文实证检验了中国独特的半强制分红政策对有再融资动机的上市公司分红行为的影响,并进一步考察了半强制分红政策背景下股利代理理论和信号理论这两种经典股利理论的解释力。研究发现:(1)半强制分红政策显著提高了有再融资动机的上市公司的派现意愿和派现水平;(2)上市公司派现可以有效降低两类代理成本,而现金股利变动(尤其是现金股利增加)则可以有效传递公司未来盈利变动的信号;(3)相比而言,有再融资动机的上市公司通过派现降低两类代理成本、发送股利信号的作用显著更弱。可见,虽然股利代理理论和信号理论总体上能够解释中国上市公司分红行为,但在半强制分红政策背景下,有再融资动机的上市公司分红行为受到了明显干预,这使得两种经典股利理论的解释力有所削弱。  相似文献   

7.
股利政策实际上是企业在期末如何分配其盈利的决策.不同于国外公司,我国上市公司一直没有稳定的发放现金股利的传统.采用现金股利分配的公司比率经历了减少--增加--减少--增加--稳定的过程.伴随派现公司比率增加出现的派现金额两极分化、现金股利收益率并不高等现象逐渐引起大家对现金股利政策研究的关注. 借用国外理论成熟的框架分析我国的现状,无疑有益于缩小研究的范围.但每种理论都有其成立的前提条件.本文试图从理论成立的前提条件角度来分析代理成本理论在我国的应用前景.  相似文献   

8.
家族控制所衍生的双重委托代理冲突为公司治理研究提供了一个独一无二的视角。本文以2004~2008年1378家中国A股上市公司为样本,考察家族控制、双重委托代理冲突对于公司现金股利政策的影响。实证结果表明:(1)家族上市公司具有相对消极的现金股利政策,在控制其他影响因素后,家族上市公司的派现意愿和派现水平要比非家族上市公司低35%以上:(2)在我国两类代理冲突都会对上市公司现金股利政策产生显著负向影响;(3)家族上市公司具有相对消极现金股利政策的一个重要原因在于,家族控制加剧了第一类代理冲突而非第二类代理冲突并进而降低了上市公司的派现意愿和派现水平。  相似文献   

9.
机构投资者、公司治理与上市公司股利政策   总被引:10,自引:0,他引:10  
本文实证研究了2001—2004年间中国证券市场中机构投资者持股、公司治理与上市公司股利政策之间的关系。针对我国特殊的股权结构制度背景下,现金股利政策的两种理论观点——“自由现金流假说“和“利益输送假说“以及在我国资本市场上呈现的“恶意派现“现象,实证检验了我国机构投资者是否能够发挥治理、监督作用。研究结果发现:在2001—2004年间,机构投资者持股公司的每股现金股利发放水平显著地高于非机构投资者持股的公司,发放现金股利公司的机构投资者的持股比例显著地高于不发放现金股利公司,公司现金股利发放水平成为投资者构建投资组合的重要标准;机构投资者的持股比例不会对上市公司的股利政策产生影响,对于我国上市公司近年来出现的“恶意派现“现象,机构投资者发挥了其监督治理职能,机构投资者持股比例越高,上市公司发生“恶意派现“的可能性越小。  相似文献   

10.
本文采用2000-2002年的数据,对高科技上市公司现金股利政策的影响因素进行了实证研究.结果表明:公司上一年度的每股现金股利以及每股经营净现金流量分别与每股现金股利呈显著的正相关关系;企业规模、成长性、盈利能力以及利息保障倍数分别与每股现金股利呈负相关关系,但影响并不显著;企业的资产负债率、流动比率以及应收账款周转率分别与每股现金股利呈显著的负相关关系.  相似文献   

11.
党的十八大以来,外汇管理的理念和方式发生了革命性变革,有效促进了贸易和投资便利化。但是在变革中,外汇指定银行的一些行为不利于外汇管理的开展,需要地方外汇管理部门和外汇指定银行共同应对予以解决。  相似文献   

12.
税收代位权制度是税法对民法债权保全制度的移用,税务机关实现代位权不仅要符合合同法以及相关司法解释的规定,更要结合税收债权的特点,充分考虑税收债权的优先权和税收征收行为的行政性特点,确定其实现的条件、期限、方式和途径。  相似文献   

13.
谈企业人力资源管理职能的变革   总被引:1,自引:0,他引:1  
企业在面对经济全球化,满足利益相关群体和高绩效工作系统的挑战时,人力资源管理部门要进行一次职能的变革:它不再限于事务性工作的行政管理职能,而是要肩负起为企业赢取竞争优势而保障一支高素质的人力资源队伍的使命。人力资源管理部门应该参与企业的战略规划,要充当保持和发展企业凝聚力的使,而且必须应用先进技术和业务外包改善工作绩效。  相似文献   

14.
法币贬值是20世纪40年代中国经济史上的重大事件,其影响不仅限于物价上扬和人们生活水平的降低,由此带来的连锁反应对当时社会财富的分配、阶级结构的调整等所产生的作用在一定意义上甚至比根据地货币政策更为直接彻底。因此,在考察根据地社会形态变迁的过程中,应把法币贬值这一重大经济事件纳入其中。同时,法币贬值使边币大量发行,根据地经济进入了独立自主、自力更生的新阶段。  相似文献   

15.
中国GDP结构升级和金融结构转变的协调性研究   总被引:2,自引:0,他引:2  
理论上GDP结构升级和金融结构转换具有关联性,二者若协调可相互促进,良性循环.实证研究表明,中国的GDP结构升级和金融结构转变的协调性很弱,并据此提出了相应的金融发展战略,以促进GDP结构调整和升级,保证我国经济长期稳定发展.  相似文献   

16.
One of the expected benefits of membership of the Exchange Rate Mechanism (ERM) was a reduction in risk which should lead to a lower cost of capital and foster investment and growth. Using the APT, we investigate the behavior of the equity market risk premium for the London Stock Exchange prior to and during sterling's membership of the ERM. We find that prior to and during the first year of membership the equity market risk premium fell quite dramatically. However, when conflict between domestic and ERM policy requirements arose at the turn of 1991, the equity risk premium increased and continued to do so until sterling's exit, partially wiping out the benefits of membership of the ERM.  相似文献   

17.
人民币国际化一般要先经过周边化,再到区域化,最后走向国际化的过程。本文主要讨论了推动人民币周边化、区域化要注意的几个问题,即保持人民币币值稳定、促进贸易发展、推动人民币回流、使用货币互换协议等。最后提出了人民币周边化、区域化所面临的挑战。  相似文献   

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Analytic evaluation of the deficit at the time of ruin is shown to be simplified when the residual equilibrium density function associated with the claim size distribution has a certain property. This result is used to show that the conditional distribution of the deficit is a mixture of Erlangs (gamma with integer shape parameters) if the same is true of the claim size distribution. This unifies and generalizes previous results involving combinations of exponentials and a particular Erlang distribution. Extensions are then discussed.  相似文献   

19.
城镇化建设是改变我国城乡二元经济结构、缩小城乡差别、解决农村剩余劳动力问题的必然要求。推进城镇化建设的资金投入,不可能主要依靠财政或其他外部来源,而只能以民间投资为主体。从信息经济学角度分析,启动民间投资推进城镇化建设的关键是要保证信息的成功传递,在宏观和中观层面应加大政策的宣传和引导力度,在微观层面应积极发展中介服务机构。  相似文献   

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