中国资管的历史性机遇

在以"依法治国与资产管理市场改革"为主题的中国财富管理50人论坛第三届年会上,交通银行资产管理中心总裁马续田指出,中国资产管理与全球领先水平差距巨大,必须抓住人民币国际化等历史机遇,稳步迈向国际化、全球化。他说中国资管行业遥望全球巨人中国国内银行理财的发展速度是非常快的,十年时间从零到15万亿人民币,平均每年增长40%。但是与全球的资产管理巨人相比,还有非常大的差距。通过以下几个指标可以看出来。一是AUM的规模。目前中国国内银行最大的资产管理规模两万多亿人民币,相当于三千多亿美元。全球主     

资管新规背景下资管业务转型发展

当前我国金融市场中,资管产品已占据不可忽视的位置。随着资管新规的出台,在新的监管框架下,资管业务转型在去通道、降杠杆、期限匹配、净值化管理等方面取得了积极进展。2021年是资管新规3年过渡期收官之年,保本理财产品实现清零,净值型产品比例大幅增加,多层嵌套现象得到改善,信托公司新旧发展动能的转换已到达相对均衡的临界点,资管业务迈入规范发展新阶段。资管新规过渡期结束也面临着部分产品打“擦边球”、净值化不彻底、存量产品难消化等后续问题。因此,应不断完善资管制度,合理调整底层资产配置,以净值化管理为核心提升机构资产管理能力,加大投资者教育建立对净值波动和风险承担的意识,有效处理资管业务过渡期结束后续面临的问题。     

资管业务提高不了无风险收益率

正央行有关负责人近期表示,一些信托、理财产品存在"刚性兑付",人为抬高了无风险利率。此外,债务率持续上升,抬高了风险溢价,大型国企和地方政府融资平台的利率需求弹性不大,小微企业面临融资难、融资贵。近几年来,各类金融机构的资产管理业务快速发展,各类资产管理产品都由发行方提供隐形"背书",似乎没有风险,其收益又远远高于银行同期借款利率,但实际情况却不是这样。哪怕是管理方较为保守的资产管理产品,如市     

资管业务的结构性缺陷

近年来,我国金融机构的资产管理业务快速发展,正在对总体金融业务格局产生深刻影响。目前,金融资产管理业务的结构性缺陷应该引起重视,这类业务的发展方向需要深入思考。我国金融资产管理业务存在结构性缺陷理财产品构成资产管理业务的主体。商业银行的资产管理业务以理财产品销售为主,而信托公司、证券公司、基金管理公司等资产管理业务相对活跃的金融机构,均与商业银行的理财业务     

资管新规转型收官与资管业态重构趋势

2018年公布的资管新规开启了资产管理行业的转型大幕。此后监管部门以资管新规为总纲,不断完善行业监管细则,逐步搭建了较为系统的资管行业监管框架及规则体系。2021年是“十四五”开局之年,资管新规过渡期的收官,为中国资管行业带来了新的制度环境,也为资管行业的发展创造出新的业务机会,呈现出新的发展趋势。     

规范资管业务发展

近年来,银行理财、信托计划、证券公司资管计划、基金子公司专项资管计划、保险资管产品等各类金融机构资产管理业务快速发展,委外投资、银行系产业基金等通道类和主动管理类金融产品层出不穷且具有明显的跨市场、交叉性特征,金融混业经营的趋势显著增强.从财新周刊公布的数据看,未剔除通道类业务重复计算的情况下,截至2016年末,资管业务规模已膨胀至逾100万亿元,已经具有明显的系统重要性特征.     

大资管、影子银行与货币政策传导

近年来,我国资产管理业务快速发展,逐渐进入“大资管时代”。大资管的发展使中国式影子银行的特点逐步显现。本文对传统银行和影子银行的金融摩擦进行了深入刻画,并建立含有影子银行和传统银行二元金融结构的动态随机一般均衡模型。通过对我国影子银行的内在机制进行深入分析发现:影子银行形成的非正规金融市场使我国金融双轨制日趋显著。由于目前我国资产管理业务发展仍不规范,影子银行的金融摩擦高于传统银行。影子银行形成的非正规金融市场对货币政策的敏感性较低,在一定程度上削弱了价格型货币政策的传导效果。未来需进一步规范资产管理业务发展,完善我国影子银行体系。有一种理论认为,利率双轨制是利率市场化改革一个重要环节,依据本文结论,双轨制不利于建立有效的利率调控体系,下一步应加快利率双轨并轨,融合二元金融结构,进而加强货币政策的有效性。     

资管,不仅是盛宴

伴随着资管新政相继破土,银行、保险、证券、基金、信托五大细分行业彼此延伸,金融机构摩拳擦掌、抢占先机,交叉性金融产品逐渐呈现。然而,在一场大资管"盛宴"之余,人们不得不思考,最终庞大的社会资本能否通过资产管理者专业的眼光与投资管理能力,植入实体经济?金融资本与产业的对接通道又能否真正打通?     

资管新规对资管业务及宏观货币的影响

经过细致酝酿和广泛协调,2017年11月一行三会一局联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》。新规延续了第五届全国金融工作会议精神、十九大对金融市场的整体要求,就资管行业的规范发展提出了一整套统一明确的发展指引,今年GDP增速目标与去年持平,在总需求平稳韧性的前提下,货币供给成为决定货币数量的重要因素,     

全球资管行业监管趋势

国际金融危机后,金融监管重塑成为预防危机的重要举措,包括完善银行业资本监管、解决"大而不倒"问题、加强金融消费者权益保护等方面,这其中非常突出的是,全球资产管理行业监管进行了重大变革,并延续至今.     

新形势下资管行业的格局和竞合

本文分析了银行理财、券商资管、基金和基金专户、期货资管、保险资管等资产管理业务的现状,探讨了我国资产管理市场的发展前景和各类机构之间的竞争合作关系.     

美国资管业务的先行历程

资产管理业务在海外市场已发展多年，其产品随着市场需求的变化也各具特色。以美国为参照，其资产管理业务大致分为三个层级，每个层级均以创新产品来不断完善金融市场。     

券商资管拥抱蝶变

2018年,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称资管新规)等文件的出台为资管业务戴上了"紧箍咒".经过三年多的过渡期,2022年资管新规正式施行,自此金融机构资管业务开启了新篇章.伴随我国多层次资本市场的不断完善,券商资管业迎来了新一轮发展机遇. 券商资管若要更好地抓住机遇,实现资管业务转型是第一位的....     

资管新规落地后 低风险理财产品有哪些

作为投资者,在理财的时候,肯定是想保本、收益高、风险小,但资管新规落地后,许多资管产品不再保本,故对安全比较看重的投资者可以选择一些低风险的理财产品。五一前夕,资管新规落地。央行联合多部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《意见》）,标志着资管新规正式落地。《意见》较征求意见稿略作修订,过渡期由原来的2019年6月30日延长至2020年底,以确保平稳过渡。     

大资管时代下的保险资产管理

正近年来,在居民理财需求旺盛,行业监管逐步开放、行业融合度逐渐上升的背景下,大资产管理时代(简称"大资管时代")悄然来临。新特点,新形势,新问题,使得保险资产管理面对的外部经营环境更加复杂,也给保险资产管理实务带来更大的挑战,对把握机遇的能力要求也更强,需要清醒认识,冷静研判、审慎应对。     

“资管新规”下信托业面临的挑战与转型

2018年4月,由中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会等几个部委联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称"资管新规"),从政策上强化了对金融机构资产管理业务的规范性要求,明确了统一资管产品的监管标准。而信托行业在业务开展中长期扮演着"影子银行"的角色,资管新规的出台无疑对该行业产生巨大的冲击。与此同时,在强监管环境下,信托行业也需积极配合资管新规相关规定,立足自身发展优势,推进业务转型。     

大资管新规落地的影响

在党中央、国务院领导下,央行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门11月17日发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》),通过统一同类资管产品的监管标准,促进资管业务健康发展,有效防控金融风险,更好地服务实体经济.     

“资管新规”明确风险自担

<正>11月17日,备受市场关注的"大资管"管理办法面世。中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外管局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,主要围绕推动大资管行业回归"代客理财"本源,明确金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益;出现兑付困难时,金融机构不得以任何形式垫资兑付,以减少资管业务中影子银行的风险。     

资管业务发展与风险合规

随着资管新规的落地,资管业务的规范化管理和监管方向发生了新变化,更加注重监管的引导、规范和市场化导向,推动资管业务和市场向高质量方向迈进资管业务经过近几年的监管规范和行业引导,逐步走出过去野蛮生长和无序竞争的混乱格局,通过金融供给侧结构性改革的系统管理,资管业务转型的步伐进一步加快。在当前资管业务的制度化和市场化风向标下,不合规的产品和服务正在大幅退出市场,投资者保护、合规经营和风险管控成为资管业务发展的重要方向。     

立足专业化特色 融入大资管格局 努力推进保险资管产品实现高质量发展

资管新规过渡期资产管理行业改革取得了积极成效,保险资管产品逐步落实资管新规的措施,保持持续发展态势。为持续推动保险资管产品的健康发展,本文建议适度拓宽基础资产范围,持续加强投资能力建设,强化内控及风险管理,完善要素市场,增强产品流动性,加强行业自律和基础设施建设。