股票价格"虚拟"问题的研究

从现代市场经济的视角看,股票作为一种能够为投资者带来一定收入的资本所有权证书,是最典型的虚拟资本形式。作为虚拟资本的股票价格不外乎是一种与利息率相关的股息收入的资本化。由于利息率是股票价格一个决定性因素,致使股票价格与利息率相关性极强,而与其净资产的高低相关性较弱。因此,在证券市场上,股票价格往往高于其真实价格(每股净资产价值),从而具有了“虚拟”成分。这样,股票价格虚拟运动便成为一种独特的经济范畴。为此,只有注重对股票价格虚拟的合理范围的判断,确定出股票价格可投资的界限,才能以价值投资的理念,引导市场的投资行为,促进中国股市健康发展。     

虚拟经济理论谈

虚拟经济的理论源起 对虚拟经济的探讨,最早是在马克思的《资本论》中开始论述的。在《资本论》中,马克思通过空头汇票、股票债券和没有金融货币保证的银行券发行这三种现象来分析虚拟资本。马克思认为,空头汇票本身就是纯粹的欺诈行为。而股票债券．在用很多笔墨分析过后．他认为作为规则收入的股息和相应的虚拟资本的对应关系,是通过资本化建立的。”人们把虚拟资本的形成叫做资本化。     

试论按生产要素分配对个人收入差距的影响

一、按生产要素分配对个人收入差距影响的理论分析实行按生产要素分配,由于按生产要素分配自身的一些特点,会影响并且不断拉大个人收入差距。主要表现在:(一)按生产要素分配具有累积性特点,会拉大个人收入差距承认并坚持按生产要素分配,就要允许资本(包括借贷资本和权益资本)、土地等生产要素所有者依据对生产要素的所有权获得利息、股息、红利、地租等收入。具体来说,借贷资本获得利息,权益资本获得股息、红利,土地获得地租。抛开社会生产关系,就纯粹物质角度来看,好像这些生产要素具有获得收入的天然能力。比如按资分配,资本所有者不仅可以凭借原有的资本获得利息、股息、红利等收入,而且通过这些获得的利息等收入的重新资本化可以获得越来越多的派生收入,即获得滚雪球式的收入效应。我们可以将这种效应称作按生产要素分配的累积效应。马克思的分析表明,这些单纯凭借所有权而获得的生产要素收入实质是剩余价值的转化形式,其本身并不创造价值,顶多是价值创造的条件和手段。这无疑是正确的。但是,搞市场经济就必须按照市场经济本身的要求,承认并保护这些生产要素凭借所有权来获得收入,并且将之在法律上规定为合法收入。马克思在《资本论》里面分析的资本总公式即G———W———...     

浅析借款费用资本化金额的核算

一段时间以来，由于对借款费用资本化的界定与量化标准不明，利息资本化成了一些企业，尤其是上市公司操纵利润的手段。２００１年１月１８日，财政部发布的《企业会计准则———借款费用》对规范借款费用的会计核算，提高会计信息质量，遏制企业操纵利润的行为有着重大的意义。现就借款费用资本化金额的核算作简要的分析。借款费用准则对因专门借款而发生的利息、辅助费用、折价或溢价摊销汇兑差额应予资本化的金额分别做出了不同规定。１．利息资本化金额。利息资本化金额要与资本支出挂钩，其量化公式为：每一会计期间利息资本化金额＝至…     

资本保值增值探析

资本保值增值探析贵阳大鸿实业公司张学明财政部于１９９５年制定了《企业经济效益评价指标体系》。其中对资本保值增值率指标解释为：保值增值率为１００％时保值，大于１００％时实现增值。公式为：（期末所有者权益总额÷期初所有者权益总额）×１００％＝资本保值增值...     

试析资本保值增值率的计算公式

资本保值增值率是用来反映投资者投入企业的资本完整性和安全性的指标。新的企业经济效益评价指标体系规定其计算公式为：＝×１００％资本保值增值率等于１００％,即为资本保值;资本保值增值率大于１００％,则为增值。式中,期初所有者权益总额和期末所有者权益总额分...     

湖南华菱集团资本经营及其理念创新

在社会主义市场经济条件下，要搞活国有企业．就必须按照现代市场经济条件下各种资源资本化的要求，把国有资产最大化地转化为可增值的资本：全力恢复国有资产的资本属性．提高国有资产的资本化水平和资本增值能力，使国有经济从根本上和整体上充满生机和活力，从而盘活国有资产存量，发挥国有经济在整个国民经济中的主导作用：优化资源配置，调整经济结构：迅速壮大企业规模，提高企业的竞争力；     

浅析当前中国积极发展资本市场的客观要求

发展资本市场。是我国经济结构演变的客观要求。国民收入分配结构的深刻变化导致了中国居民收入日益呈现出资本化的趋势，这一趋势要求中国必须大力发展资本市场。改革开放以来，随着居民收入比重的逐步提高，居民储蓄增多，个人金融资产和各种投资也逐步增多。居民收入的性质开始发生根本性变化——居民收入已经不仅仅局限于消费性收入(改革开放之前我国居民收入的性质)，而且还是一种具有资本形成功能的收入。     

虚拟经济及其发展策略探析

虚拟经济作为新经济的一种活动模式，是近些年来出现的经济术语。虚拟经济起源于虚拟资本，虚拟资本是市场经济高度发展与货币资本化的产物。虚拟资本指的是独立于现实的资本运动之外，以有价证券（如股票、债券）的形式存在，能给持有者带来一定收入的资本。马克思认为，虚拟资本自身没有价值，是实体资本的“纸制复制品”。虚拟资本在质上和量上都与实际资本有着根本的不同。虚拟资本有价格，但没有价值。虚拟资本的价格实际上就是收入的资本化，它的变化与实际资本没有直接的联系。一般虚拟资本的价格总和大于实际资本的价格总和。     

“贷款利息率必须小于平均利润率”考辩——读《资本论》第三卷有关利息论述札记

以往我们在讨论确定社会主义利息率的依据时,大抵都说:平均利润率决定利息率;“银行贷款利率必须小于平均利润率”,“利息率总是在平均利润率和零之间上下波动”。如果这仅仅是一种抽象的概说,也未始不可,但实际上我们是把这一观点作为确定社会主义利息率的全部理论依据,好象是在马克思那里已经存在这一现成的答案,因而没有必要去具体地研究现实经济活动中利息率与平均利润率的关系了。这却是值得商榷的。诚然,马克思在分析生息资本与平均利润的关系时有这样的表述:“利息本身就成为利     

从税收角度谈企业的财务管理目标

税收成本与纳税债务是研究企业财务管理目标的两个重要因素。本文拟着重从税收角度分析企业财务管理的一般目标。一、从企业财务管理的一般目标看税收成本的作用理论界对企业财务管理目标的描述不尽一致，但无论是企业价值最大化，利润最大化，还是本金的扩大，最终都能归结于所有者权益的最大化。目前最能有效地量化所有者权益最大化的指标是自有资本净收益率（Ｑ），其公式如下：Ｑ＝［Ｒ＋（Ｒ－Ｉ）×Ｂ／Ｓ］×（１－Ｔ）式中，Ｒ：息税前总资本收益率，Ｉ：借入资本利息率，Ｂ：借入资本总额，Ｓ：自有资本总额，Ｔ：所得税率。公式中…     

对“资本保值增值率”指标计算的异议

对“资本保值增值率”指标计算的异议陈均平一、新公布的“资本保值增值率”指标存在的问题最近，有关部门公布了对企业十个新的评价指标，本人对其中的“资本保值增值率”指标有异议。新公布的“资本保值增值率”的计算公式如下：资本保值增值率＝×１００％该指标主要反...     

新形势下货币政策和财政政策探讨

货币政策目标分为最终目标和中间目标。中央银行无法直接控制最终目标,但可以直接控制中间目标,最终目标是通过中间目标的实现而实现的。由于金融市场的不完善和利息率尚未完全实行自由化,中国并未把利息率作为中间目标,而是把广义货币供应量M2作为中间目标。提高利息率适是度收紧银根的一种方法,这有助于提高信贷市场上资金的分配效益,解决当前投资结构失衡、效益低下的问题,而利息率政策的调整应该与信贷政策、汇率政策的调整同步进行。除履行提供公共物品和进行收入再分配的职能外,政府的财政预算还应通过增加和减少财政赤字,在实行宏观调控方面继续发挥作用。     

对资本市场的初步认识

<正> 资本市场和劳动力市场,目前在理论上不太被人们所接受。但是,现实经济生活中确实已经存在以融通长期资金为形式的融资方式,为经济发展提供中长期资金;而且这部分资金与信贷、投资以及货币政策的联系日益密切,不论在宏观金融调控方面,还是银行经营运作方面,都需要在实践和理论上作进一步探讨。一、现阶段资本的组成和特点。随着改革开放的进一步深入和收入资本化的迅速发展,目前社会经济生活中,已经出现一股资本化了的资金。这股资金主要有以下几个部分组成:1、国有资产和土地变现     

论非公有制经济发展中的乡村高利息率借贷

高利息率借贷作为民间信用的一种形式，有其存在的理论依据、法律环境和社会基础。目前乡村资金的供求矛盾突出，高利息率借贷有助于乡村非公有制经济的发展，但必须对民间高利息率借贷加以正确引导和规范。在进一步完善资本市场的同时，一方面加强和改善金融服务，加大乡村资金供应的力度；另一方面，也要加强对民间借贷行为的监控，既要让这部分资金得到有效利用，同时防止产生金融风险。为维护社会经济的稳定发展，必须对地下高利贷坚决打击。     

谈谈如何讲授银行利润的问题

银行资本,就是资本家为经营银行获取利润而投下的自有资本以及通过各种途径集中到银行的货币资本.银行利润,就是资本家投资经营银行业务而获得的利润.银行利润的大小必须与平均利润相等.银行利润的来源同样是产业工人创造的剩余价值.对于这一点,各教科书的表述基本是一致的.而现在的问题在于,银行资本家是怎样获取平均利润的呢?首先,银行利润主要由三部分组成.第一,银行资本家经营借入资本所获得的利润.马克思说:“银行的利润一般地说在于:它们借入时的利息率低于贷出时的利息率”(《马克思恩格斯全集》第25卷453页)贷款利息和存款利息之间的差额,便构成银行利润.第二,银行资本家投入的自有资本所获得的利润.由于这部分资本不用支付存款利息,因而其利润由自有资本额乘以贷款利息率构成.第三,银行经营其它业务的收入.上述三部分之和扣除银行业务的费用(如银行雇员的工资、办公费、银行事务所折旧费等)以后,就是银行利润.其次,银行(平均)利润率是银行利润与银行自己投入的资本(即自有资本)之间的比率,而不是银行利润同银行所支配的全部资本(含借入资本)之比.其公式是:     

数字化转型、农业资本深化与城乡居民收入差距 ——基于数字-农业-乡村人力资本间耦合关系视角

本文聚焦于数字-农业-乡村人力资本耦合协调关系视角,分析了数字化转型、农业资本深化对城乡居民收入差距的影响.研究结果表明:第一,农业资本深化是农业现代化的前提和主要特征,然而我国在推动农业资本深化时仅注重农业资本规模的提升而忽视了对当前农业要素禀赋和农产品市场供需状况进行分析,农业资本投入存在过度资本化和低效率配置的问...     

企业财务风险的成因及防范措施

一、财务风险的概念界定财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险主要来自融资而产生的财务杠杆作用。股份公司在营运中所需要的资金一般都来自发行股票和债务两个方面,其中债务的利息负担是一定的,如果公司资金总量中债务比重过大,或是公司的资金利润率低于利息率,就会使股东的可分配盈利减少,股息下降,股票投资的财务风险增加;反之,当公司的资金利润率高于债务的利息率时,会给股东带来收益增长效应,所以说财务杠杆作用犹如一把双刃剑。财务风险,实质是一种微观经济风险,是企业理财活动风险的集中体现,同时也是现代企业所面临的一个重要问题。长期以来,理论界一直沿用西方国家有关财务风险的定义,即认为财务风险就是筹资风险,此定义及其内涵广泛出现在有关财务管理的教材或文章之中。首先,从资本运动的角度看,在G-W…P…W‘-G‘的资本运动过程中,资本流通的始极是货币本金的垫支,终极是得到价值量增加的货币本金收回,财务是为了重新获得货币而垫支货币的活动。所以,资本财务的风险萌芽于本金垫支之时,只要有把货币作为资本来使用的意图,资本就具有无法得到价值增值的总风险。资本的流通过程,既是财务风险的转移过程,又是财...     

加快农村土地资本化进程推动社会经济跨越式发展

在市场经济条件下，农村土地不仅是自然资源、生产要素，而且是一种重要的资本。农村土地资本化的过程就是土地资源优化配置、高效利用和土地资本效益最大化的实现过程。加快农村土地资本化，必将促进跨越式发展的实现。但现行的农村土地制度，偏重于农村上地资源管理和农民温饱问题的解决，更多的是运用行政管理手段来保护农村土地资源和追求资源的利益最大化，致使农村土地可以资本化的观念至今仍严重缺乏。     

关于房地产开发中的借款费用资本化问题探讨

一、各国会计准则关于房地产开发中借款费用的处理原则 国际会计准则第23号"借款费用的资本化"明确指出了适合采取借款费用资本化的范围.该准则第8条和第11条分别规定"采用借款费用资本化方针的企业,是在借款费用对企业具有重大意义时,而且是在须经较长时间的准备才能按预定用途使用或销售的资产上发生支出时,才将借款费用列为资本支出".显然,房地产开发是符合其关于借款费用资本化的资产条件的.