量化投资模型应用于提高资产收益的探讨

本论文的目的是探讨一种简单易行的量化投资方法去提高不同资产类别的风险调整后收益.为了验证方法的可行性,笔者选用了数据更为丰富的美国证券市场作为研究对象.本量化投资方法是采用一个简单的移动平均线(MA)时间模型,用该模型对美国各种公开交易指数如摩根史坦利国际远东(MSCI EAFE)指数,高盛商品指数,美国房产投资指数(NAREIT)和美国10年期的国债收益等五种指数进行测试.     

新基金总汇

景顺长城沪深300指数增强：分享指数上涨 景顺长城沪深300指数增强基金是该公司量化用队推出的第一个产品，拟任基金经理由公司量化投资总监黎海威担任。黎海威曾是巴克莱国际投资管理公司的知名华人基金经理人之一．他建立的几个模型中，在2004年一2010年的组合年化收益近30％。尤其在金融危机之中的业绩表现更使其名声大噪。在实际操作当中，量化投资模型的运用是一大亮点。其中，多因子量化模型用于股票超额回报的预测，风险评估模型用于控制投资组合的风险敞口，交易成本模型专注于控制成本，并保护业绩。总体来看，三大模型分工独立，但又环环相扣，从而得以实现填密的量化投资目标。     

基于VMD-Bi LSTM-ATT预测模型的碳中和指数量化投资研究

碳中和指数是落实碳中和战略、推动经济绿色转型的重要工具和载体，准确预测碳中和指数可以为相关政策的实施提供依据，吸引投资者参与碳中和市场并获取收益。因此，本文提出了一种融合数据分解重构和注意力机制的深度学习预测模型——VMD-BiLSTM-ATT模型，并将其运用到碳中和指数的预测与应用中。具体而言，研究分为三个部分，一是通过计算四个误差评价指标验证本文模型具备最佳预测性能，二是为获取更高的预测精度对模型超参数进行调整得到最优超参数组合，三是以六个投资评价指标为标准衡量模型的投资应用价值。实证结果表明，在预测性能方面，VMD-BiLSTM-ATT模型优于所有基准模型，且经过超参数调整后，模型预测性能更佳；在量化投资应用方面，基于本文模型的碳中和指数投资策略获得的投资绩效远远优于持有期相同的碳中和指数和沪深300指数的投资绩效，并且超参数的调整能在此基础上进一步提升投资绩效，证明了本文模型在量化投资方面具有良好的应用价值。     

市场期待慢牛,量化指数投资不容错过

出于对未来中国改革和市场环境的信心,A股市场可能已经酝酿出了长期牛市的土壤,但资本市场各类参与主体的投资理念、思路逻辑及操作都在改变。一个突出的表现是,量化增强及对冲开始创造收益。市场对通过量化、大数据挖掘获取稳定超额收益的期待突飞猛涨。沃伦·巴菲特曾经说过:"大部分机构投和个人投资者都会发现,拥有股票的最好方法是购买指数型基金,投资者采用这种方法取得的业绩,一定会击败根据大部分投资专家提供的建议进行投资的结果。"牛市中,指数型基金往往表现抢眼,有很高的配置价值。截至2014年12月5日,根据Wind泛基金指数阶段表现来看,指数型基金(加     

上证行业指数间的相关性研究及应用

投资组合中各种资产收益之间的相关性对整个投资组合的风险有着非常重要的影响。运用一种简化的GARCH模型,分析了上证行业指数间的相关性。行业指数的GARCH(1,1)模型估计结果显示,各个行业指数对数收益率的方差都明显受到各自方差的滞后值和残差滞后值的影响。通过对各行业指数残差项的分析,给出了行业指数间动态相关系数的解析表达式;并以上证能源与其余行业指数的相关性为例,给出风险投资组合的投资建议。     

基于基本面因子的FCM量化选股策略

选取沪深300成分股作为样本股,截取2015-2018年财务数据和行情数据,基于价值因子、盈利能力因子、运营能力因子、成长能力因子、偿债能力因子及品质因子六个维度选取的候选因子,利用模糊C-均值聚类(FCM)算法对有效因子进行最终筛选,构建多因子模型。本模型在对沪深300成分股测试中取收益前100股作为一览组股票形成投资组合,其测试结果大部分年份远超基准收益,其他指标相对稳健,为量化投资研究提供了新的思路。     

尤秀增强型指数基金值得关注

按照指数型基金的投资策略,可将其分为完全复制型指数基金和增强型指数基金。增强型指数基金在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上,将一部分资产进行积极的主动投资操作。其目的是在紧密跟踪基准指数的同时,追求较高收益。从目前国内为数不多的增强型指数基金来看,多数增强型指数基金并未达到相对标的指数获取稳定超额收益的目标,因此增强型指数基金长期并不受人关注。但近一年来,一些量化增强型指数基金的突出表现提示我们,增强型指数基金的投资价值是值得关注的。     

REITs收益的研究:国际经验与启示

本文研究美国房地产投资信托基金(REITs)的收益和房地产价格之间的长期协整关系,使用向量误差修正模型(VECM)分析发现,从长远来看,美国权益型房地产投资信托基金的收益和房地产价格之间存在着正相关,如果美国房地产价格下降或者通胀指数上升,房地产投资信托基金的收益将下降,但是证券市场和利率的变化对REITs收益影响较小。     

中国潜藏量化投资的巨大蛋糕——专访景顺长城量化及ETF投资总监黎海威

黎海威就读美国密歇根大学获金融工程硕士后,获得了进入量化投资行业最前沿的机会。当时,已经在ETF领域获得空前成功的巴克莱国际投资管理有限公司（BGI）积极扩张其主动投资领域,并向亚洲市场大步迈进。黎海威加入巴克莱的团队后,积极开拓香港、新加坡市场。在BGI的主动投资领域中,“市场中性”策略取得了巨大成功。黎海威开发的香港、新加坡市场的量化模型正是运用到此类市场中性基金,它们采用的是后来名满天下的基本面量化投资方法。简要地说,基本面量化投资即借助一系列基本面因子构建的量化模型筛选股票,以融资融券的方式实现多空对冲,从市场中获得绝对收益。     

指数基金在中国的实践和发展

指数基金是基金的一种特殊形式,在投资理念上有其独特之处,即根据股票综合指数的构成组织投资组合,投资对象的选择主要依据构成股票综合指数的股票所占权数,以使其收益与大盘的收益尽可能相同.这种投资方法相对较为简单,所以该类基金的管理费用也较低.在相当一段时间里,美国积极管理的平衡型基金的业绩被具有广泛代表性的Wilshire5000股票指数击败了.从平均水平来看,在一年之中,具有代表性的积极管理的基金业绩水平与指数水平相差约为2%.因而,在美国,指数基金越来越受到投资者的普遍关注和青睐;与此同时,中国也设立了优化指数基金进行证券市场投资.但是,中国目前3只优化指数基金的投资业绩却落后于所追踪的指数和其他类型的证券投资基金,本文拟就其原因和今后的发展进行探讨.