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相似文献
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1.
上市公司股份回购的动因分析及政策建议   总被引:1,自引:0,他引:1  
在成熟的资本市场上,上市公司股份回购是一种很普遍的现象.股份回购的动因主要有:财务杠杆假说、信息不对称假说、经理人股票期权、企业股价市值低估、控制权假说、企业融资弹性假说等.解决股权分置过程中我国推行股份回购有着特殊的动因.由于法律不完善,我国推行股份回购政策要避免出现"市场操纵".  相似文献   

2.
净资产收益率、杠杆与配股--对我国上市公司的分析   总被引:2,自引:0,他引:2  
净资产收益率是考察企业股权收益程度的一个指标,它对上市公司的配股权具有决定意义,根据净资产收益率与财务杠杆的关系,以及配股对资产收益率要求的限制条件的分析认为,满足配股的企业,嵋益能力必须大于其仙债的平均利率,这时理性的财务选择应该是加大债务,融资以充分发挥其有利的财务杠杆作用。  相似文献   

3.
民营上市公司资本结构效应分析   总被引:3,自引:0,他引:3  
随着民营上市公司的增多,资本结构的选择对于企业特别是民营上市公司是非常重要的。因为它不仅影响企业的融资成本和市场价值,而且与企业的治理结构密切相关,不同的资本结构影响着企业的治理效率。资本结构的财务杠杆效应从总体上看,目前我国民营上市公司的平均资产负债率为54.98%。民营上市公司的整体盈利水平不高,其平均资产息税前利润率为6.31%,高于目前我国商业银行年贷款利率(5.58%)。  相似文献   

4.
王凯 《新金融》2006,(4):23-26
西方发达国家的融资实践已经证实,现代融资理论的融资优序定律对企业融资具有显著的指导意义,企业应偏好于债权融资方式。而我国上市公司在融资方式上却存在着明显的股权融资倾向。这一反常现象在实践中不仅对上市公司造成了不利影响,同时也给我国经济宏观层面带来了一定的负面效应,笔者据此提出了资本市场的“股权融资陷阱”分析。当前,分析“股权融资陷阱”产生的背景和影响,对于优化我国上市公司资本结构,顺利实现上市公司股权分置改革无疑具有重要意义。  相似文献   

5.
本文研究资产专用性和产品市场竞争对公司资本结构的影响,发现我国上市公司资本结构与产品市场强度和资产专用性负相关。在高资产专用性行业,资产清算价值受到影响,产品市场竞争越激烈,发生清算的概率越大,公司负债率越低。我们运用沪深上市公司面板数据进行检验,实证分析支持我们的理论假设,并且三者之间的关系在不同行业表现出不同的特征,这主要是受不同的行业竞争结构和资产专用性的影响。理论和实证分析表明在我国某些竞争性行业存在"过度监管"现象,融资条件过于苛刻而不能得到有效的股权融资。  相似文献   

6.
邢秀芹  房燕 《海南金融》2009,(12):36-38
资本结构理论是现代财务学中争议最大和影响最广的课题之一,其中对企业融资结构和融资行为的研究已经成为近年来融资理论研究的一个前沿课题。本文从上市公司股权融资结构、提高企业盈利水平、完善公司治理结构和大力发展与完善债券市场等方面,分析了北京市上市公司的融资结构问题,认为北京市上市公司在融资行为上不仅存在着与全国相同的股权融资偏好,而且还存在着地区性上市公司的特殊性问题。基于以上问题,本文提出了优化北京市上市公司的融资结构的相关建议。  相似文献   

7.
论我国上市公司大股东控制下的股权再融资问题   总被引:39,自引:0,他引:39  
章卫东  王乔 《会计研究》2003,(11):44-46
我国上市公司存在着强烈的股权再融资偏好,与西方财务理论融资顺序相悖。学术界普遍认为我国上市公司偏好股权融资的原因是股权再融资的成本偏低。笔者认为,我国上市公司偏好股权再融资的根本原因是我国上市公司的特殊股权结构造成的,过度的股权融资导致社会资源配置不合理。必须从完善上市公司治理结构、加强对股权融资的监管、规范市场运作等方面来治理上市公司过度股权融资问题。  相似文献   

8.
资本结构在企业的发展运营中起着至关重要的作用。目前我国房地产上市公司在资本结构上存在的问题是资产负债率普遍偏高、债务融资结构不合理、融资方式比较单一等,其原因在于我国资本市场发展不均衡,负债融资具有税收和财务杠杆效应,金融体制发展不完善等。优化房地产业的资本结构,必须加大银行体制改革和金融体制改革力度,降低企业资产负债率,实现资金筹措方式多样化,完善房地产上市公司现代企业制度建设。  相似文献   

9.
无论是与国内其他企业相比,还是与国外企业相比,我国上市公司的资本结构都是偏低的。许多学者都将我国上市公司资本结构偏低的主要原因归之于股权融资偏好。而本文则认为,导致我国上市公司资本结构偏低的主要原因在于过度股权融资对债权融资的替代。一、我国上市公司的过度股权  相似文献   

10.
资金是企业经营发展的首要基础,上市公司对融资渠道的选择,反映出企业的融资需求和偏好,影响着企业的融资成本和融资效率。我国上市公司由于受到公司治理结构、资本市场完善程度、股权分置等因素的影响,在融资渠道的选择上会呈现出各种情况,有不少上市公司在融资渠道的选择上还有待优化。本文通过对我国上市公司主要融资渠道的介绍,为其选择恰当的融资渠道提供一些帮助。  相似文献   

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