上市公司不同并购类型风险与绩效的实证研究

从总体市场风险的VaR值的变化和经营业绩角度对三种并购类型的绩效进行了实证研究，得到的结论为：横向、纵向、混合并购总体市场风险并购后先逐年上升，后期与市场平均风险值趋于一致，且三种类型之间无显著区别。横向、纵向、混合并购样本公司业绩均先升后降，但从总体上看混合并购优于横向和纵向并购。     

基于竞争动机的并购方式选择

在激烈的竞争环境中,企业为了适应市场和竞争对手的变化,必须直面并购。并购的竞争目的主要包括提高行业集中度、增强公司核心能力、规避经营风险等。竞争动机驱动下的并购方式选择,既与并购竞争目的相关,又和并购竞争发展战略相关,围绕着将企业做大、做强、做稳展开。借助于横向并购能使企业做大,借助于纵向并购可将企业做强,借助于混合并购,实施多元化经营战略,能将企业做稳。     

上市公司并购能够提升绩效吗?——基于因子分析法的研究

本文运用因子分析法对我国上市公司2007年资产并购前后业绩变化情况进行分析.研究表明,上市公司在进行资产并购后整体业绩呈现增长趋势.从不同的并购类型来看,横向并购要好于纵向并购和混合并购,但横向并购在并购后第三年的公司业绩下降较快.纵向并购和混合并购虽然在并购后绩效均值出现正值,但都不具有显著性.     

并购商誉能提升公司业绩吗?——来自A股上市公司的经验证据

本文研究了按照我国会计准则确认计量的并购商誉对公司业绩的影响,并进一步分析了市场集中度对并购商誉与公司业绩关系的影响。基于我国A股非金融类上市公司2007年至2012年并购活动财务报告数据,研究发现:上市公司支付较高商誉成本提升了公司当期业绩,但降低了公司未来期间的业绩。进一步研究发现,除市场集中度较高的行业外,上市公司支付较高的商誉成本显著降低了公司业绩。本文的结论补充和拓展了关于会计准则执行产生的经济后果的研究,也为准则制定部门、监管机构和开展并购活动的企业提供了依据和参考。     

公司横向并购动机:效率理论还是市场势力理论——来自汇源果汁与可口可乐的案例研究

本文以反垄断法实施以来首个未获通过的并购案—可口可乐并购汇源果汁为例,通过对资本市场中并购参与双方、水平竞争对手和上游公司的财富效应的分析探讨横向并购的动因理论。本文研究发现资本市场的经验证据支持了"效率理论"而非"市场势力理论"。市场预期可口可乐和汇源果汁的并购会产生协同效应,而非共谋行为。可口可乐收购汇源果汁会引发下游市场更加激烈的竞争,同时汇源果汁希望通过出售股权实现业务重心上移,也会加剧上游市场的竞争。效率理论实现路径的进一步分析显示出可口可乐与汇源果汁存在着管理、经营和财务等多种形式的协同效应,预期的协同效应是可口可乐高价收购汇源果汁的主要动因。     

并购整合与业务扩张——欧洲银行业的经验

欧洲银行业的并购扩张从国内逐渐转向跨境扩张,从以零售业为主的并购逐渐转向横向多元扩张,并以获得控股权为主。欧洲银行业跨境并购的动力在于:银行业集中度不断提高;银行的增长战略;欧盟的政策制度保障。我国银行业应该抓住时机,通过境内并购调整银行业产业结构;以横向并购推动综合经营;以境外并购带动境外代客理财和其他海外业务。     

企业并购策略及案例分析

并购是企业资本运营的重要方式,并购策略的选择对企业的生存发展意义重大.本文结合具体案例分析了企业的横向并购策略、纵向并购策略与混合并购策略的运用,并列举了并购可能存在的风险,以便为我国企业选择合理的并购策略提供借鉴.     

我国城市商业银行并购模式及实施路径

当前,我周城市商业银行大规模重组整合已悄然拉开序幕。如何在这一浪潮中生存下来,从而实现凤凰涅磐,是城市商业银行面临的巨大挑战。为此,本文在介绍我国城市商业银行并购现状并分析其特点的基础上,提出在横向并购和内外结合两种模式下我国城市商业银行应采取的并购策略,以突破其发展瓶颈。     

目标公司规模与并购绩效——青岛啤酒、燕京啤酒产业整合策略比较研究

本文以青岛啤酒和燕京啤酒为典型案例,分析了产业整合背景中“大吃小”和“强强联合”并购模式各自的整体绩效及具体的绩效影响因素。研究结果表明,优势企业通过横向兼并进行产业整合是有效的策略,而“大吃小”模式比“强强联合”模式的绩效更好;并购的关键绩效动因是并购溢价更低和并购后的内部管理整合更易见效。     

并购路径下商业银行境外市场拓展的法律解读

并购是商业银行进行境外市场拓展的主要路径,通过并购进行市场拓展有助于规避准入限制．化解信息壁垒和优化市场竞争,由于银行业对经济金融的重要影响．大部分国家都从特别审批、股权比例。市场集中度等方面对外资银行并购进行了不同程度的监管限制,目前．我国已有部分银行成功实施或正在进行境外并购的尝试。