对人民币汇率制度的思考—可尝试灵活的多元钉住制

人民币汇率有管理的浮动近年来实际表现的钉住美元。近期人民币汇率不具备实行浮动汇率制的条件，采用钉住汇率制较为适宜，但在钉住对象上应选择钉住多元货币组合，增加汇率调整频率，放宽外汇市场波动幅度。     

人民币汇率制度选择的实证分析

通过人民币汇率制度选择的多变量标准选择的实证分析可以看出，我国官方宣布的有管理的浮动汇率制度与通过标准分析得出的合意汇率制度较相符；而2005年以前我国实际实行的钉住美元制和汇改后实行的钉住一篮子货币制与通过标准分析得出的合意汇率制度不完全相符；并且我国在实际操作中的汇率制度与官方宣布的有管理的浮动汇率制度有所偏差。     

人民币汇率基础与汇率制度选择

在东南亚金融危机之后,人民币钉住美元,相对于其它货币有大幅度升值,给中国经济启动带来了一定的困难。人民币汇率的长期均衡和短期均衡状况,都表明人民币名义汇率已接近起初汇率我国应实行一揽子货币原则的弹性管理汇率制度,真正实现人民币汇率的稳定。     

论钉住汇率制的退出与时机选择

中国从1994年外汇管理体制改革以来,对外宣布人民币实行有管理的浮动汇率制.但实际上人民币仍然实行的是一种钉住单一货币的汇率制度,也正因为如此,国际货币基金组织在1999年汇率制度重新分类时,把中国划入传统的固定钉住汇率制.     

当前人民币汇率趋势与我国汇率制度改革

近来，关于人民币升值的问题成为国内外金融界关注的焦点。由于短期人民币汇率的升值趋势和人民币汇率长期的贬值趋势，构成了目前汇率趋势进退维谷的两难。我国目前实质上是钉住美元的固定汇率制，这种汇率制度已经暴露出许多问题。从当前我国汇率制度及其缺陷入手，结合国际上汇率制度选择的理论依据，我国汇率制度现阶段的发展方向应该是实行真正意义上的有管理的浮动汇率制度。     

人民币汇率稳定:中国经济增长的基石

目前,各国要求人民币升值的呼吁越来越多,人们普遍认为人民币事实上的钉住美元的汇率制度加剧了全球经济的衰退,事实果真如此吗?本文认为目前人民币不宜升值,汇率制度应该有所调整,应坚持实行有管理的浮动汇率制度,以保证人民币汇率的稳定。     

抓住时机增强人民币汇率制度的灵活性

我国现行人民币汇率制度,名为"有管理浮动",实为"钉住美元的固定汇率制".本文针对人民币汇率制度面临的新问题,提出了增强人民币汇率制度灵活性的时机和步骤.     

论人民币汇率制度改革

从上世纪九十年代中后期事实上的钉住单一美元到如今参考一篮子货币、实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率,我国的汇率制度改革又迈出了重要的一步。本文介绍了汇率制度的相关理论,回顾了人民币汇率制度的演变历史,在此基础上展开了对当前人民币汇率制度改革的分析并发表了对未来相关改革的预期。通过论述,本文认为,过去的人民币汇率制度改革都是改革道路上的过渡选择,最后的归宿应该是完全由市场决定的自由浮动汇率制度。     

对人民币汇率制度改革具体实施的设想

现行人民币汇率制度是钉住美元汇率制,这种汇率制度曾使中国成功地渡过了东南亚金融危机;为国际经济社会提供了一个稳定的投资和贸易环境;并使中国的经济得以持续高速增长。但随着资本项目可兑换步伐的加快,国际资金流动的飞速增长,以及利率市场化的完成,现行汇率制度会越来越与外部经济环境不相适应,新的汇率制度将会应运而生。即汇率制度由钉住汇率制向更为灵活的汇率制转变。本文分析了人民币汇率如何由有管理的浮动汇率制向市场汇率转变所需的一些措施最终引导人民币汇率走向市场化     

人民币汇率机制探析

一、引言 最新公布的统计数字显示,美国去年11月的经常项目赤字高达540亿美元,虽然略低于10月的555亿美元,但仍是有史以来的第三单月峰值.由于人民币实行的汇率制度实际钉住美元,因此,随着美元的大幅贬值,人民币兑西方其他主要货币的汇率也出现了一定幅度的低估.西方一些国家,尤其是美国曾多次要求中国放弃现行的汇率制度,改用浮动汇率.对此中国正大刀阔斧的进行着人民币汇率改革,但是改革的路是艰难的,人民币汇率机制由于历史的原因存在着许多问题.     

人民币汇率改革对涉外业务的影响

与加息对于一个地区的影响相比，汇率调整往往波及面更广。中国人民银行于2005年7月21日发布了关于完善人民币汇率形成机制改革的公告，并开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再钉住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。     

东亚经济体汇率的锚货币及汇率制度弹性检验——基于新外部货币模型的实证分析北大核心CSSCISSCI

东亚经济体汇率动态和汇率相关性检验表明:人民币两次汇改后,东亚货币整体关联度较高,出现了联动的态势。本文基于新外部货币模型估计东亚经济体汇率制度中隐含锚货币的权重,同时测度汇率制度弹性指数,重点考察人民币汇率制度改革对东亚经济体汇率制度的影响。各经济体汇率制度出现在钉住美元——钉住货币篮子切换的趋势。人民币对一些东亚货币的影响明确显现。未来东亚区域锚货币的选择中,人民币具有潜力成为区域锚货币。     

人民币汇率制度对我国货币政策独立性的影响分析

1994年以来,尽管中国实行固定钉住汇率制度取得了一定的成功,但面对新的国内外经济环境,继续维持固定钉住汇率安排,其成本将是很高的。本文在反思1994年以来人民币汇率制度及其运行机制的基础上,以货币模型为分析框架,对人民币汇率制度对我国货币政策独立性的影响进行了分析,从提高我国货币政策独立性的角度提出实行新的人民币汇率机制改革的必要性。     

参考"一篮子"货币与新汇率机制

本次汇率改革意味着今后中央银行将更主要的关注平滑汇率的大幅变动和严重失衡状况,引导市场机制发挥更大作用。2005年7月21日晚,中央银行发布公告称,为建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度,经国务院批准,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再钉住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制。     

关注人民币汇率改革

最近关于人民币升值和人民币汇率浮动幅度放宽的谈论再度成为人们的关注热点,其实,人民币升值的国际舆论起始于2002年日本的“中国输出通货紧缩论”。此后,美国、日本等国家纷纷要求人民币升值、放弃现行的钉住美元的汇率制度并放宽人民币汇率的     

人民币汇率机制探析

一、引言最新公布的统计数字显示,美国去年11月的经常项目赤字高达540亿美元,虽然略低于10月的555亿美元,但仍是有史以来的第三单月峰值。由于人民币实行的汇率制度实际钉住美元,因此,随着美元的大幅贬值,人民币兑西方其他主要货币的汇率也出现了一定幅度的低估。西方一些国家,     

集体钉住汇率制与地区金融稳定——兼评人民币汇率制度改革

20世纪90年代以来,东亚地区是国际金融比较动荡的地区之一。麦金农主张东亚各经济体实行“集体钉住美元”制度,以保证地区金融稳定。从理论和实践分析,集体钉住汇率制有其内在的稳定机制,也有内源性的动荡缺陷,稳定性和脆弱性同存。目前东亚各国和地区非正式的共同“软钉住美元”,有一定的合理性;但从长远看,这种集体钉住美元制度难以维持。当前人民币汇率改革不会影响东亚地区的金融稳定,维持国内金融稳定,才能防止地区金融动荡。     

有效调控汇率、通胀、工资的关系与作用

一、汇率 亚洲金融危机发牛以前,多数国家和经济体的汇率制度属于名义上的管理浮动汇率和实际上的美元钉住汇率制,亚洲金融危机发生后,一部分国家宣布实行自由浮动汇率制,但实际上其汇率制度仍具有管理浮动汇率制色彩。     

汇率波动引发的金融风险及其应对手段

以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率形成机制，较之以前单一钉住美元的汇率制度，其突出的特征就是汇率随着市场需求的变化而上下波动。从一年来的实战看，其直观的影响就是人民币的小幅升值以及对未来人民币升值预期增强。从长远来看，以市场为导向的汇率制度有利于人民币汇率长期保持在合理、均衡水平上，但与以往钉住单一美元的制度相比，改革后的汇率形成机制，使汇率处在经常的波动中已成为现实。汇率的波动对社会生产、生活的各个方面都会产生一定影响，汇率波动对进出口企业的冲击必然引发银行经营风险，从而带来金融风险产生的可能，这一现象必须引起高度的重视。     

2％的意义和人民币汇率机制改革

中国人民银行7月21日发布公告称,为建立和完善我国社会主义市场经济体制,充分发挥市场在资源配置中的基础性作用,建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度,自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再钉住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制。同时,美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币,这是11年来人民币汇率的首次较大幅度地变动,也是“意料之中、预料之外”的一次变动。2%的升值究竟意味着什么?何谓参考一篮子货币的浮动汇率制度?如何用战略眼光和全局观点来看待这次汇率调整?本刊记者邀请了国内外著名专业人士,就以上问题进行深入分析。