试论证券市场会计信息披露管制

—、证券市场会计信息披露的目的与内容(一)证券市场会计信息披露的目的证券市场的信息披露是指凡影响股东、债券人或潜在投资者等信息使用者对公司的目前和将来作出理性判断的,进行影响其决策行为的信息,都应按着规范的标准公布于众。证券市场会计信息披露的目的有以下几个方面:①使信息使用者能平等地获得必要信息,保护投资者的合法权益和社会公众的其他利益;②维护证券市场的秩序;③落实公司经营管理责任。(二)证券市场会计信息披露的内容对企业披露的财务报表,应由注册会计师就其作出审计报告。上     

会计报告有用吗？

证券市场以企业信息披露制度为基础.企业会计报告是证券市场信息披露制度的核心内容.会计报告能否做到可靠、准确、全面、及时和相关,能否满足投资者的需求,直接关系到证券市场的健康、有序发展.近年来,我国陆续颁发了一系列相关法规政策和新的会计制度,其目的就是增强会计信息的有用性.然而,现行财务报告体系能否满足投资者的信息需求?会计报告真的非常有用吗?这是会计理论与实务界必须认真思考的重大问题.     

我国上市公司信息披走路现状及对策

信息披露是证券市场有效运行的基础，所以，对于证券市场的主体（上市公司）来说，信息披露尤其是会计信息披露系统已成为公司管理系统的一个重要组成部分，众所周知，一项信息是否有用，取决于它是否有助于投资者对公司的价值产生合理的预期，显然，上市公司的信息披露就应旨在提高资本市场效率，也就是说它不但要能促进资源的最优配置，同时亦要有利于投资者形成一个合理的证券投资组合，这就要求信息披走路要做到全面、可靠、准确和及时，能否做到这一点，直接关系到投资者的利益，关系到社会资源的合理配置，关系到整个证券市场的健康，有序运行，由此可见，信息披露至关重要，那么，我国上市公司信息披露状况如何呢？应该采取什么对策？     

我国上市公司会计信息披露存在的问题、原因及对策

会计信息披露是上市公司必须履行的义务,披露相关可靠的会计信息,有利于提高证券市场的透明度,增强投资者的信心。虽然我国证券法律相关制度不断在完善,各项监管措施也逐项落实,提高了会计信息披露的透明度,但证券市场上违规违法现象也难以杜绝。我国上市公司会计信息披露存在各种问题,不仅损害了信息使用者,特别是中小投资者的利益,而且阻碍了证券市场的健康发展。本文列举了上市公司信息披露中存在的问题,并分析产生这些问题的原因以及治理对策,有利于信息使用者利益的保护,同时也有利于证券市场的进一步完善。     

会计信息披露的规范问题研究

证券市场是资源配置的重要场所,同时也是信息的集散地.证券市场的"公开、公平、公正"原则,必须通过一整套信息提供、信息传递、信息评价、信息监管的信息披露制度来实现.更准确地说,证券市场能否有效运转,是以信息披露制度的成熟程度为基础的.公司经营状况的好坏,会通过信息披露的途径在市场上广为传播,被市场参与者选择接受,进而影响其行为决策.无论从企业上市之初的招股说明书、上市公告书,还是中期与年底的定时报告,都构成了证券市场的重要信息来源.芝加哥大学教授Eugene Fama建立的"有效市场假说",证实了会计信息能够对投资者的投资决策产生影响,为会计信息披露的理论建立了基础.[1]近期证券市场的虚假信息披露事件层出不穷,引起会计界的巨大反响和深思,也使得信息披露的规范成为刻不容缓的严峻课题.本文试从信息披露失真的本质入手,分析其原因、特点和治理对策.讨论的对象是广义的会计信息,包括会计报表包含的信息、会计报表附注及其他财务报告所披露的信息、审计相关报告信息、证券监管部门要求提供的文件.     

浅议新会计准则体系对中国上市公司财务信息披露的影响

会计信息披露制度是证券市场制度的核心,会计信息披露直接影响到投资者的价值判断和投资决策。随着中国证券市场的发展,上市公司信息,尤其是会计信息的披露质量对证券市场规范化发展的意义越来越重要。新会计准则体系颁布后,我国上市公司应转换会计思维,学习和充分理解新会计准则的要求,在企业内部推行新的会计准则体系并将其作为深化企业改革的契机,提高企业的信息披露质量。     

几个特殊会计信息披露问题的探讨

会计信息披露是指影响股东、债权人或潜在投资者等对公司的目前和将来作出理性判断的,进而影响其决策行为的会计信息都应公布于众。一方面,会计信息披露已成为证券市场有效监管的重要组成部分。公开发行股票公司的信息披露能否做到可靠、全面、及时,直接关系到证券市场的公开、公平、公正原则是否能够得到体现和维护,会计信息披露在遵循成本效益原则和重要性原则下应做到充分披露。另一方面,随着企业经济活动的日益复杂化,现有的企业财务会计报告滞后于环境的变化,显示了它的缺陷和不足,财务报告只注重历史而不注重未来,只注重货币信息而忽视非货币信息,使财务报告的有用性受到了挑战。如果财务报告无法为信息使用者提供有用的信息,那么财务报告存在的合理性就必然受到质疑。下面,笔者对几个特殊情形下会计信息披露问题进行探讨。     

论我国上市公司的会计信息

随着我国证券市场的日益发展与完善,我国上市公司会计信息披露制度已初步形成,其能否做到可靠、准确、全面和及时,对投资者的利益、社会资源的合理配置及证券市场的健康有序进行起着至关重要的作用。但由于种种原因,目前我国上市公司信息披露中还存在不少问题,严重损害了证券市场和上市公司的健康发展,现就我国上市公司的会计信息的披露谈一点粗浅的看法。     

论我国上市公司的会计信息

随着我国证券市场的日益发展与完善,我国上市公司会计信息披露制度已初步形成,其能否做到可靠、准确、全面和及时,对投资者的利益、社会资源的合理配置及证券市场的健康有序进行起着至关重要的作用。但由于种种原因,目前我国上市公司信息披露中还存在不少问题,严重损害了证券市场和上市公司的健康发展,现就我国上市公司的会计信息的披露谈一点粗浅的看法。     

上市公司的会计问题研究

负责联系上市公司与投资者、债权人及各利益想关者的一种方式是会计信息,在证券市场发现的过程中,上市公司信息披露是重要的基础,各相关者的利益,证券市场和资源的配置都因为信息披露的质量受到直接的影响。规范上市公司的会计信息披露一方面能够维护证券市场的正常秩序,另一方面同样保障了信息使用者的合法权利。会计学研究的重点问题中就包括会计信息披露,在本文中探讨会计信息披露的相关问题。
　　在本文中,首先介绍会计披露的含义,其次,写出我国上市公司会计信息披露的现状和存在的问题,然后再不同的方面进行分析会计信息披露的成因,最后,再对我国会计信息披露提出几点建议。     

解读企业信息需求——基于机构投资者的信息需求探索

这是一项关于新的信息环境和制度背景下 ,企业信息的关键使用者———机构投资者信息需求的最新研究。本研究对中国机构投资者使用公司报告的主要目的、投资决策模式、信息需求的影响因素、信息需求偏好以及他们对公司报告质量的评价等进行了全面调查。研究表明 :目前中国机构投资者的投资理念与其投资决策模式尚未能够有效耦合 ;因特网已成为机构投资者获取更为广泛丰富的公司信息的最主要的渠道 ,但是 ,公司网站披露信息的质量存在缺陷 ;在法定年报中 ,财务信息仍是机构投资者关注的重点 ;机构投资者对简明财务信息有明显偏好 ,对“年报补丁”非常反感 ;目前的财务报告并不存在明显信息冗余 ,相反 ,存在披露不足 ,机构投资者的信息需求与公司报告实务之间仍存在巨大期望差距。本文对调查结果进行了系统分析 ,并提出相应的政策建议。     

会计准则变革与子公司盈余信息的决策有用性——来自中国资本市场的经验证据

我国自2007年1月1日起实施的新会计准则,扩大了合并报表净利润与母公司报表净利润之间的差异。本文研究新旧准则下该差异相对于合并报表净利润的增量信息含量的变化。实证结果显示,上述差异在旧准则下并没有为母公司投资者的股票定价决策带来额外的信息;而在新准则下,该差异的决策相关性显著提高,并能提供合并报表净利润之外的增量信息含量。这就意味着,合并报表净利润中已包括但母公司报表净利润中未包括的子公司已实现而未分配盈余,能够在合并报表净利润基础上提供增量信息含量。     

中国会计改革新形势下的准则理论实证研究及其展望

本文分析了中国新会计准则颁布的背景与内容的变化,在评析西方(主要是美国)和中国已有研究的基础上,对中国会计改革新形势下的会计准则理论实证研究提出了展望。本文认为会计信息在中国的决策有用性是今后准则理论实证研究的重点,在一定的投资者保护状况与政府影响经济活动的背景下,投资有用性与契约有用性是两个重要的方向。     

机构投资者与会计信息质量之关系的实证研究

从会计信息披露的可靠性、相关性、及时性和客观性的角度入手,构建了一个会计信息质量的综合指数,采用多元回归分析的方法对我国机构投资者与上市公司会计信息质量之关系进行了实证研究,并分析了股权分置改革的实施对上述关系的影响.研究结果表明:股权分置改革前后,机构投资者的持股比例、持股的机构投资者数量、前十大流通股东中机构投资者的数量均与会计信息质量正相关;股权分置改革不会影响上述相关关系.     

年度报告及时性的经验研究评述和未来研究

上市公司年度报告的及时性是会计信息质量的重要制约条件,更为监管部门和投资者所关注。在投资者权益保护成为市场主题的趋势下,如何更为细致地对相关的经验研究加以归纳和分析,理清内在的研究脉络,便成为当务之急。本文在评述年度报告及时性的经验研究的同时,在时点界定、计量方法和框架安排等方面提出了相应的改进,为未来研究和监管政策的出台提供了有益的参考。     

关于我国中期财务报告会计准则的若干问题

２００１年１１月，财政部发布了《企业会计准则——中期财务报告》。该项准则的发布，有助于提高上市公 司会计信息质量，保护投资者利益。本文介绍了该项准则的制定背景、理论基础，以及在编制中期财务报告时 遇到的一些特殊会计问题的处理。     

公允价值的价值相关性:B股公司的证据

本文研究了B股公司按国际会计准则第39号(IAS39)披露公允价值的股价反映,以及公允价值揭示对会计信息价值相关性的影响。本研究发现,公允价值披露显著地增加了会计盈余的价值相关性。按公允价值计量的投资持有利得(损失)具有较弱的增量解释能力。而投资的公允价值调整没有显示出价值相关性。公允价值调整及持有利得(损失)对股价的影响存在差异,原因可能在于我国投资者对盈余的关注程度要高于对账面净值的关注程度。公允价值调整及持有利得(损失)缺乏很强的价值相关性的原因在于,公允价值存在计量误差,而投资者也看穿了这一计量误差。     

Earnings management and firm valuation under asymmetric information

This paper seeks to provide an explanation for why corporate officers manage the disclosure of accounting information. We show that earnings management affects firm value when value-maximizing managers and investors are asymmetrically informed. In equilibrium, the strategic management of reported earnings influences investors' assessments of the market values of companies' shares.     

理论·实践·创新:洞悉国际前沿 推进会计发展——2010北美华人会计教授年会述评

北美华人会计教授年会(CAPANA,以下简称年会)是海内外会计学者分享最新研究成果、探讨热点会计问题、创新会计理论的学术盛宴。第三届年会由北美华人会计教授协会主办,西南财经大学承办,本次年会收到大量海内外学者的研究论文,内容涵盖了目前北美实证会计领域的最新动向,包括了股票期权、信息披露、盈余管理以及债券投资者保护等在学界长期存在争议的一系列理论问题。本文以摘选出的八篇会议论文为基础,扼要介绍了这些蕴涵重要学术价值和深刻实践意义的最新研究成果,并结合国内外研究现状加以简短评述。最后总结了此次年会对于中国会计学界在会计理论、实务研究等方面所带来的启发与思考。     

个人投资者的行为金融学分析

行为金融是当前金融经济学的研究热点。它注重研究投资者的实际决策行为，解释金融市场上的各种现象。个人投资者行为分析是行为金融研究的重要组成部分。行为金融较为成功地解释了个人投资者的判断与决策、投资组合、策略与交易以及退休储蓄等方面的行为。