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自从并购活动在各国大规模兴起之后,国内外许多学者根据本国的情况,选取了不同时间阶段和不同规模的样本对并购的股东财富效应进行了实证检验。从第一轮并购浪潮算起,西方经济学家对并购绩效的研究己有很长的历史。至今并购绩效依旧是公司金融领域关注的焦点,相关文献可谓十分丰富。目前,我国企业的并购活动在近十年逐渐兴起,自然对于并购绩效的研究也随着并购事件的增加而 相似文献
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本文以我国第二次海外并购浪潮中12个案例为对象,结合我国商业银行并购的特点,综合运用事件研究法和财务指标分析法,从短期财富效应及长期综合绩效角度,对海外并购对并购银行所产生的影响进行比较分析,研究结果显示,无论是短期财富效应还是从长期综合绩效变化来看,海外并购都能给我国并购银行带来正的效应。 相似文献
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2019年底,突发公共卫生事件使得全球经济下行,企业发展面临着巨大的竞争压力,逆周期并购成为部分企业实现“弯道超车”的重要途径。以TCL科技为例,研究其2020年实施逆周期并购行为的动因,运用事件研究法分析短期绩效,选取财务指标进行长期绩效分析。通过分析发现,TCL科技在2020年实施的多次逆周期并购影响其长短期绩效,从短期绩效来看,逆周期的多次并购为其带来了积极效应;从长期绩效来看,其盈利能力先升后降且于2022年跌到近五年最低,营运能力虽也呈先升后降趋势但是仍高于并购之前,同时由于多次并购全部采取现金支付方式,TCL科技面临着一定的偿债压力。 相似文献
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该文以我国创业板上市公司2012~2014年发生的并购事件为研究对象,考察了主并公司在不同融资约束情况下对并购规模的选择情况,进而对并购绩效产生的影响.研究结果表明:存在融资约束的主并公司会选择相对较小的并购规模,且其绩效也相对较差.但并购规模对并购绩效的调节效应并不显著.该研究对上市公司并购时融资方案的选择,以及并购规模的确定具有重要的参考价值. 相似文献
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并购(Merger&Acuqisition)起源于美国。经过美国资本市场上6次大的并购浪潮,如今已经在全球掀起第七次并购浪潮。本文以借鉴欧美国家并购历史和经验数据以及中国的经验数据,总结企业混合并购的绩效,认为从总体而言,进行混合并购的企业在短期会被或许带来正面效应,但是从长期来看,混合并购并不具有正面效应。 相似文献
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并购(Merger & Acuqisition)起源于美国。经过美国资本市场上6次大的并购浪潮,如今已经在全球掀起第七次并购浪潮。本文以借鉴欧美国家并购历史和经验数据以及中国的经验数据,总结企业混合并购的绩效,认为从总体而言,进行混合并购的企业在短期会被或许带来正面效应,但是从长期来看,混合并购并不具有正面效应。 相似文献
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企业并购、高管特征与企业绩效 总被引:1,自引:1,他引:0
以2007-2010年中国A股上市公司为研究样本,使用面板数据模型考察企业并购、高管特征与企业绩效之间的关系.买证表明:(1)并购事件对企业绩效有显著负影响;(2)如果高管持股,虽不是方向性的改变,但能部分改善并购事件对企业绩效负影响的程度;(3)如果高管对企业控制力强,非但不能缓解并购事件对企业绩效的显著负影响,反放大负影响的力度. 相似文献
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随着国内股权分置的革新,企业间并购重组迅速发展,并购重组逐步成为上市企业持续发展的必备战略.而上市企业并购重组在一定程度上会影响到其股价波动.本文以2009-2013年我国A股市场中上市企业重大并购重组事件为实证对象,探讨了上市企业并购重组对股价波动的影响.研究发现,尽管学术界对上市企业并购重组绩效的看法不一,但从整体上来看,上市企业并购重组对股价的影响是正向的,上市企业并购重组公告短期内也显著正向影响股价的波动.对并购重组的股东来讲,其效益在短期、中期都呈现出正向效应. 相似文献
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20世纪以来并购已经成为企业快速扩张和整合的重要手段之一。为了探究上市公司并购后的绩效,有哪些因素影响并购绩效等问题,国内外学者从不同角度做了大量的研究,但研究至今没有统一的结论。本文对国内外有关上市公司并购绩效及其影响因素的重要文献进行了总结和梳理,并指出了并购绩效现有研究的局限性和进一步值得研究的领域。 相似文献
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企业并购绩效研究方法有很多,本文主要两个基本方法入手,即长期绩效研究法和事件研究法,分析了两种方法各自的含义与优缺点,同时分别回顾了国内及国外企业并购绩效方法相关的文献综述,并且对其作出了评价,找出了研究现状的不足以及解决改进方法,得出适合于我国企业并购绩效基本方法的结论——长期绩效方法。 相似文献
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《会计研究》2017,(6)
基于2010-2013年我国创业板上市企业的并购事件,本文探讨了风险投资(VC)对企业并购绩效的影响。研究表明,相比于无VC支持企业,VC支持企业在并购宣告后的短期绩效和长期绩效均显著更好。伴随着VC参与度(持股机构家数和持股比例)的提高,企业的并购绩效显著上升。高声誉VC支持的企业并购绩效显著优于低声誉VC支持的企业。本文进一步给出VC提高企业并购绩效的作用机制的解释(1)VC可以缓解并购中的信息不对称,降低并购溢价;(2)VC可以增强并购后企业的内部控制有效性,优化并购后的资源整合,提高了并购绩效。结论是:VC机构的监督功能在被投企业上市后的并购活动中发挥了正面作用。相应的政策建议是大力推动VC行业发展、并引导VC参与企业的并购重组。 相似文献
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徐晔坚 《金融经济(湖南)》2011,(11):104-105
并购作为企业资源配置的一种手段,在企业的发展过程中发挥着重要作用。近年来,上市公司并购业务日渐频繁,如何在并购重组过程中提高绩效水平,优化并购过程,是我国学者十余年来研究的热点问题。国内目前采用较多的是事件研究法、会计研究法和EVA(经济增加值)法等。本文通过对国内上市公司并购绩效的几种评价方法的梳理,分析其存在的局限性,为正确评价并购绩效指明方向。 相似文献
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本文运用事件研究法分析了我国医药上市公司从2003年至2008年间的342起并购事件,发现中药行业并购绩效最好,医药流通业最差;混合并购效果最佳;置换重组这一支付手段的市场反应优于现金支付。文章最后有针对性地提出了提高并购绩效的政策措施。 相似文献
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以2001~2009年我国上市公司发生的对外并购事件为样本,首先运用累积超常收益法度量收购方中国企业对外并购的短期财富绩效.研究显示:中国企业在海外并购中存在负的短期财富效应,其次,将多个动因理论引入到并购绩效的研究中,对这些企业的财富绩效显著为负的现象进行了实证分析.通过累积超额收益对各种并购动因的代理财务变量做横截面多元回归,结果发现,自由现金流量假说、狂妄假说可以部分解释中国企业财富损失的原因;政府关联假说也具有一定的解释力,但是大股东控制假说和报表重组假说虽然系数为负,却不显著. 相似文献
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基于2010-2013年我国创业板上市企业的并购事件,本文探讨了风险投资(VC)对企业并购绩效的影响。研究表明,相比于无VC支持企业,VC支持企业在并购宣告后的短期绩效和长期绩效均显著更好。伴随着VC参与度(持股机构家数和持股比例)的提高,企业的并购绩效显著上升。高声誉VC支持的企业并购绩效显著优于低声誉VC支持的企业。本文进一步给出VC提高企业并购绩效的作用机制的解释(1)VC可以缓解并购中的信息不对称,降低并购溢价;(2)VC可以增强并购后企业的内部控制有效性,优化并购后的资源整合,提高了并购绩效。结论是:VC机构的监督功能在被投企业上市后的并购活动中发挥了正面作用。相应的政策建议是大力推动VC行业发展、并引导VC参与企业的并购重组。 相似文献