中国企业从快速成长到持续增长的转变途径

在过去的三十多年里,由于中国经济的快速增长,中国企业也经历了快速成长的大好时期,但随着中国经济增速的放缓和世界经济的衰退,中国企业必须要从快速成长转变到持续增长的道路上来,但对大部分中国企业来说,其实并没有做好这个准备。由于在过去的十几年里,中国经济每年以超过两位数的增长率增长,     

聚财有道——境外资本市场抢滩中国

中国经济的蓬勃发展及中国企业的高速成长受到了全球关注。在这样的大背景下，全球掀起了一股投资中国企业的热潮，在海外上市的中国概念股票受到全球投资者的热烈追捧。这种状况使得全球各大证券交易所进一步关注中国企业，一些主要的证券交易所纷纷邀请中国企业到海外上市融资……[编者按]     

"聚洋财"没什么不好

近几年来,中国企业到海外上市的热情一直不减。尤其是自2004年以来,在海外上市的国内企业无论是在数量上还是在融资规模上都远远超过以前。另据一些业内人士预测,在未来10 年内,我国还将有上千家企业“出海”。中国企业“聚洋财”的热潮也引起了全球资本市场的关注,在海外上市的中国概念股票受到投资者的追捧,全球各大证券交易所也在自身利益的驱动下,纷纷来华游说,邀请中国优秀企业到海外上市融资,“出海聚洋财”。     

中国企业与全球500强对比启示

全球500强企业如何获得“财富”？中国企业与500强的真正差距在哪里？对比全球500强企业的成功，至少可以给中国企业带来五点启示。     

金融危机下的中国企业海外并购

金融危机给世界经济造成重创,导致了全球经济增速的明显下滑。当然,全球并购活动也未能幸免,数量和规模均大幅缩水,使原本活跃的国际并购市场骤然降温。但就在全球企业并购进入低谷的同时,中国企业却似乎看到了巨大的机遇,纷纷选择"走出去",掀起了"海外并购浪潮"。本文就针对这一特殊背景下的中国企业并购,从多角度进行了分析。     

中国企业首次登顶全球五百强 前十强中国企业占三个

英国《金融时报》5月30日发布了全球五百强企业排名，中石油首次超过美国埃克森石油公司，成为全球市值最大的企业，前10强中国企业有三个。这是《金融时报》全球五百强第十四期年度排名，也是中国企业第一次站在排名榜榜首。     

2010年海外并购五问

2009年，当海外企业仍在国际金融危机阴影下苦苦挣扎时，资金相对充裕的中国企业已经迅速在全球范围展开一系列大规模收购活动，中国企业海外并购为冷清的全球并购市场增添一丝暖意。清科研究中心统计数据显示：2009年，中国企业共完成38起海外并购交易，同比增长26．7％；其中披露价格的30起并购事件总金额达到160．99亿美元，同比增长90．1％。中国企业活跃的海外并购活动，已成为2009年中国经济增长独步全球的真实写照。     

产权市场打造国际并购平台

中国国有资产战略调整中存在的巨大机遇、中国加入WTO之后的开放承诺、行业擘垒的降低、“中国制造”的崛起、信息时代全球经济一体化的发展趋势等，都强烈吸引着全球资本对中国的高度关注和介入。同样，在中国经济全方位融入世界经济潮流的过程中，实现与全球资源的有机整合，是中国企业做大做强的重要途径。产权市场作为企业并购重组市场化服务平台，已成为中国企业吸引外资，外商投资中国企业的绿色通道。     

并购整合:大方略与小战术

全球消费市场上,中国资本的力量日益突显。近一段时间以来,中国企业的国际并购引起了全球资本市场的高度重视。据相关机构统计,仅2010年,中资企业就收购了近300家海外企业,并购资金总额高达500亿美元以上。以往,中国企业的目标更多的是资源型的国     

富士通:染“绿”中国企业

富士通根据中国市场和企业需求,不断地将全球绿色科技引入中国,帮助中国企业锻造出强劲的绿色竞争力。     

The hidden dragons

Most multinational corporations are fascinated with China. Carried away by the number of potential customers and the relatively cheap labor, firms seeking a presence in China have traditionally focused on selling products, setting up manufacturing facilities, or both. But they've ignored an important development: the emergence of Chinese firms as powerful rivals--in China and also in the global market. In this article, Ming Zeng and Peter Williamson describe how Chinese companies like Haier, Legend, and Pearl River Piano have quietly managed to grab market share from older, bigger, and financially stronger rivals in Asia, Europe, and the United States. Global managers tend to offer the usual explanations for why Chinese companies don't pose a threat: They aren't big enough or profitable enough to compete overseas, the managers say, and these primarily state-owned companies are ill-financed and ill-equipped for global competition. As the government's policies about the private ownership of companies changed from forbidding the practice to encouraging it, a new breed of Chinese companies evolved. The authors outline the four types of hybrid Chinese companies that are simultaneously tackling the global market. China's national champions are using their advantages as domestic leaders to build global brands. The dedicated exporters are entering foreign markets on the strength of their economies of scale. The competitive networks have taken on world markets by bringing together small, specialized companies that operate in close proximity. And the technology upstarts are using innovations developed by China's government-owned research institutes to enter emerging sectors such as biotechnology. Zeng and Williamson identify these budding multinationals, analyze their strategies, and evaluate their weaknesses.     

全球化:中国的方式是什么?

<正> 司马加:中国的全球化方式是什么?无庸置疑,在过去20年当中,中国在改革开放的速度上以及在全球化的进程中都创造了世界记录。因为20年以前,中国同国外的贸易量占国民生产总值的比例几乎为零,现在一下达到了35%。现在中国在吸收外资方面仅次于美国,是第二大世界引资国。任何公司如果宣称自己是世界性的跨国公司,但在中国没有大的举措和大的作为,就不能称之为一个全球化的跨国公司。在过去的5年里,已经有很多中国公司走向海外,并且获得了一些全球化的市场份额。现在中国占世界贸易的总额是3.5%,中国一旦加入世界贸易组织,5年以后,我们相信中国占世界贸易总量将达到7%。当然,随着机遇还会碰到一些挑战和问题。我们现在可以提出一些问题,这种中国的全球化是否有中国的特点呢?     

中国艺术品投资收益:离岸与在岸市场的特征和互动

文物艺术品既是一个国家的历史印记和文化瑰宝,也是情感资产和动产。本文基于2000-2017年全球艺术品核心市场——北京、香港、纽约和伦敦核心拍卖行中国书画的微观数据,使用特征价格法构建全球中国艺术品市场价格指数,展示全球中国艺术品拍卖市场发展的全貌,同时创新性地使用重复交易数据探讨离岸和在岸中国艺术品市场投资特征和互动关系。研究表明:北京和香港市场作为中国艺术品最大的在岸和离岸拍卖市场价格相互联动,走势基本一致;艺术品财务收益和精神回报是艺术品投资收藏和消费的主要原因,不同市场间财务收益和风险分散的差异是艺术品市场资产配置和资金流动的动力;纽约和伦敦市场中国艺术品投资收益率低于北京和香港,香港是全球中国艺术品投资收益率最高的地区,重复交易中的北京-香港交易策略占优,离岸香港市场得天独厚的环境优势使香港中国艺术品市场未来发展前景可期。     

财产保险公司对地震保险的承保管控和风险控制分析

本文通过收集全球地震灾害发生的数据,归纳出全球地震的变化趋势和规律。在此基础上概述了我国地震活动规律和地震带分布特征,并引用稳定分布函数分析了地震损失具有右偏、厚尾、长尾特性,解释了我国地震保险供需矛盾的原因。最后描述了我国财产保险公司对地震风险的控制思路,提出了由政府干预解决市场失灵问题的具体建议。     

金融全球化与金融风险

中国入世标志着中国经济已开始融入世界经济体系之中 ,而在经济全球化进程中伴随着金融全球化的大趋势 ,金融全球化对各国经济和金融体系既是机遇 ,也加大了风险 ,在金融全球化的环境下中国银行体系中存在的大量不良贷款和远不能满足巴塞尔协议要求的资本充足率 ,使中国银行业存在现实和隐含的金融风险。中国的商业银行和金融监管当局必须采取有力的对策来应对挑战     

股权结构与商业银行绩效：国际比较与我国实证

股权结构与商业银行绩效有着密切的关系。本文首先对发达国家商业银行的股权结构模式进行国际比较,总结不同股权结构模式的特点及其影响银行绩效的作用机制。其次,针对我国商业银行股权结构的特殊性,通过建立对数成本函数模型并检验其结构稳定性,实证考察股权结构与我国商业银行绩效的关系。     

China,Japan and the US Stock Markets and the Global Financial Crisis

In this paper, while focusing on the impact that the global financial crisis had on the stock markets of China, Japan, and the United States, the stock-price volatilities and linkage between these three countries are analyzed. In addition, the relationships between macroeconomic variables (real-economy variables and monetary-policy variables) and stock price volatility in each country are investigated. The estimation results of the EGARCH model revealed that although China’s stock price volatility was far greater than those of Japanese and US stock prices, China was less affected by the global financial crisis in 2007 than Japan and the United States. For China, stock price volatility was greater in the early 1990s, shortly after the stock market had been established, than in 2007 when the global financial crisis occurred. Furthermore, it has been revealed that the linkage of Chinese, Japanese, and US stock prices has increased since the global financial crisis. Moreover, Granger causality testing revealed China’s real-economy variables and monetary-policy variables do not affect China’s stock price volatility.     

Corporate Disclosure in Relation to Combating Corporate Bribery: A Case Study of Two Chinese Telecommunications Companies

This paper investigates the association between global community concerns about bribery activities and anti‐bribery disclosure practices by two Chinese telecommunication companies operating internationally, namely China Mobile and ZTE. Based on content analysis of annual reports and global news media articles over a period of 16 years from 1995–2010, the findings suggest that the changes in the level of disclosures by the two major Chinese telecommunications companies were closely associated with the level of international concerns over bribery practices within the Chinese telecommunications industry. This finding indicates that the companies adopt anti‐bribery disclosure practices in order to minimise the gap of trust (social capital) between companies themselves and global stakeholders. In this paper we argue that, for domestic companies in China, culturally constructed social capital, such as guanxi, creates a level of trust between managers and their stakeholders, which obviates the need for managers to disclose anti‐bribery performance information. However, for companies operating internationally, as social capital is inadequate to bridge the gap of trust between managers and global stakeholders, managers use disclosures of anti‐bribery performance information as a way to minimise such a gap.     

改进我国金融统计实践工作的多维视角

在后金融危机时代，中国经济的快速发展已成为全球经济复苏的重要推动力量，中国经济金融的统计信息将更为世人所关注。如何通过完善现有统计制度、方法，有效疏通阻碍金融统计深层次变革的制约，提供“高效、准确”的金融信息服务产品，成为当前金融统计工作者亟待思考的问题。该文从多个角度提出改进我国金融统计实践工作的相关思路。     

加快“走出去”步伐,增强利用外部资源能力

我国加快"走出去"步伐的关键在于提高企业国际化的质量和水平。