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相似文献
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1.
我国上市公司资本结构影响股权代理成本的实证分析   总被引:17,自引:1,他引:17  
公司资本结构是公司治理结构的重要方面,它对公司代理成本有着直接的影响。本文对1990—2003年上市公司资本结构影响股权代理成本的实证分析表明,经营者持股比例与股权代理成本呈显著负相关;负债融资比例、法人股比例和第一大股东持股比例与股权代理成本呈不显著负相关;国家股比例和流通股比例与股权代理成本呈较显著正相关。这些研究结论表明,资本结构对股东、经营者和债权人之间的契约关系有着直接的影响,完善资本结构是完善我国上市公司治理结构从而降低代理成本的重要途径之一。  相似文献   

2.
以2010—2014年创业板上市公司的数据为样本,将公司治理过程中的两类代理成本纳入研究框架,采用多元回归分析和中介效应检验程序,实证检验了两类代理成本在金字塔结构影响公司效率的过程中所起到的中介作用。研究结果表明,金字塔结构的纵向层级、横向跨度均显著降低了两类代理成本,提高了上市公司效率,两类代理成本在金字塔结构的纵向层级和横向跨度影响公司效率的过程中,发挥部分中介作用,且第一类代理成本的中介作用大于第二类代理成本。结合创业板实际,从终极控制人利用金字塔结构对公司治理实施支撑行为的角度给出了合理的解释。  相似文献   

3.
对公司治理结构的认识。所谓公司治理结构是指所有者对一个企业的经营管理和绩效进行监督和控制的一整套制度安排。公司治理结构产生的原因是由于所有权和控制权的分离,其实质是一种产权关系合同,其职能是对剩余控制权和剩余索取权的配置,根本目的是为了降低所有者与经营者之间的代理成本,实现股东价值最大化。  相似文献   

4.
浅析所有权结构、资本结构与代理成本的关系   总被引:1,自引:0,他引:1  
本文分析了企业的所有权结构、资本结构与代理成本之间的关系,得出的结论是在我国控股大股东持股与代理成本之间是“倒U”型关系,管理者持股与代理成本之间是“U”型关系,非控股大股东持股与代理成本之间是负相关关系;银行负债降低代理成本的作用不明显,而短期负债能在一定程度上降低代理成本。  相似文献   

5.
张浩 《浙江金融》2003,(8):17-17,24
经营者持股是企业转换机制、完善法人治理结构、提高资产运营效率的有效方式和重要选择,其实质是市场经济对效率最大化追求的必然产物,不仅有利于实现产权结构调整,同时还可以降低公司代理成本,激励管理人员等.  相似文献   

6.
新经济常态下,终极所有权结构、薪酬激励与企业风险承担已成为家族企业发展的重中之重。在此背景下,探讨家族企业终极所有权结构、薪酬激励与企业风险承担之间的关系,对于完善企业内部治理结构以及如何更好的发挥社会情感财富的功能起着重要指导作用。本文将风险承担决策的研究由第一类代理问题推进到第二类代理问题,有助于揭示在集金字塔控制方式下家族企业风险承担行为的深层次规律,丰富企业风险承担研究的相关文献;另一方面,能够进一步丰富终极所有权结构安排和薪酬激励影响企业风险承担的具体路径与方式,有助于具体深入地考察其影响动机、机理与后果,而且将进一步增强研究成果的实际指导意义和价值,为我国企业和政府相关决策与政策制定提供更为坚实的理论依据。  相似文献   

7.
代理成本与会计师事务所组织形式   总被引:1,自引:0,他引:1  
独立审计作为一种降低现代公司两权分离代理成本的制度安排,其自身也存在着委托人与注册会计师间的代理关系,需要相应的制度安排来控制注册会计师的代理成本.在其他激励与监督方式效果不佳的情况下,通过会计师事务所组织形式的选择来控制代理成本就成为重要的方式.合伙制是一种通过增加代理人的保证支出来控制代理成本的有效制度安排.  相似文献   

8.
本文以2006~2009年沪深两市A股上市公司为样本,在根据投资目标对机构投资者进行类型划分的基础上,探讨了机构投资者独立性对代理成本的影响。研究发现,独立机构持股比例越高,公司管理层代理成本和控股股东代理成本越低,而非独立机构持股对两类代理成本影响有限。在进一步考虑了控股股东持股比例的影响后,发现独立机构持股在控股股东偏好控制权私有收益的情况下更能降低管理层代理成本,表明在此情况下,独立机构对管理层自利行为有更大的监督作用。  相似文献   

9.
论资本结构与治理结构目标的一致性   总被引:24,自引:0,他引:24  
本文从理论上分析了资本结构与治理结构的关系。资本结构安排在很大程度上决定了企业治理模式的选择 ,并能对经营者产生激励和约束作用 ,从而降低代理成本。而公司治理结构也会对资本结构的安排产生一定的影响。企业不但存在一个最优资本结构 ,也存在一个最优治理结构 ,它们通过企业价值最大化这一目标达到完美的统一。  相似文献   

10.
德国奔驰的集中持股德国的关系型控制机制下,公司所有权和控制权集中度堪称世界最高之一。非金融公司和银行是其最大股东,公司之间、公司与银行之间形成盘根错节的资本关系和人脉关系,全能银行在治理结构中起核心作用。以德国奔驰为例,德意志银行持有它24.4%的所有权,成为最终所有者。这个最终所有者是一个分散持股的金融机构,最大的股东是持股5%的安联。奔驰的其它股东形成一个巨大的金字塔(如图表二所示),但这图形所表示的所有者结构不是真正意义上的金字塔模式,因为它的控制链中没有上市公司,而且这个金字塔的顶端没有指向最终所有者。从…  相似文献   

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