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本文应用生存模型对上市公司年报信息披露后股票市场价格反应时间进行研究,选择沪深两市在2004年710家样本公司年报信息披露后的股票价格作为研究对象,使用生存模型研究股价的变动方向和价格沿同一方向持续变动的时间。研究结果表明,上市公司的业绩变量、行业因素、市场交易状况和审计意见类型对市场反应时间有明显的影响,投资者可以选取关键指标来预测市场反应。 相似文献
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大多数西方金融理论都基于可以卖空的假设,但中国的股票市场不允许卖空,这似乎使得大多数西方金融理论不适用于中国。尤其是股票价格一般不反映市场的平均观点,而是反映最乐观投资者的观点。正因为这样,股票市场的价格往往需要卖空行为来调节。…… 相似文献
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本文构建了基于投资者异质性的资产价格调整模型,通过对短期国际资本流动规模、股票市场收益率、房地产市场收益率和人民币汇率建立TVTP-MS-VAR模型,研究了短期资本流动与资产价格的关系。研究发现,短期国际资本在股票市场和外汇市场存在显著的区制差异,而在房地产市场仅具有基本面投资特征。以基本面投资为主的短期资本流入将抑制股票市场的上涨或下跌,发挥着金融"缓冲器"作用,而以技术投资为主的短期资本流入将加剧股票市场的上涨或下跌,发挥着金融"加速器"作用。无论短期国际资本是基本面投资资本还,是技术投资资本,股票价格对房地产价格均具有较强的财富效应;短期国际资本性质差异导致房地产价格对股票价格的影响具有区制差异。短期国际资本在基本面投资和技术投资之间的转换极其频繁,且基本面投资的持续时间长于技术投资。以技术投资为主的短期国际资本流动规模与资产价格对冲击的响应时间滞后于以基本面投资为主的短期国际资本流动规模与资产价格对冲击的响应时间。 相似文献
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内地公司在美国上市的股票价格调整幅度比美国大盘的调整幅度要小,而在香港上市的股票价格调整幅度与恒生指数接近或者超过香港大盘的调整幅度;价格信息只由美国传递到香港,美国市场前一天的收盘价对第二天香港市场的开盘价有显著正影响;香港市场的股价变化对美国市场的股价没有影响。 相似文献
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传统的有效市场假说研究着重于股票价格行为的计量分析,但潜在地忽略了制度因素尤其是法律、法规等对股价行为与信息效率的影响,同时忽略了资本市场有效性可能是一个渐进的过程。为此,本文应用法金融理论检验中国法律制度的完善对股票市场效率的作用。研究结果表明:整体而言,随着我国法律制度的不断完善,中国的股票市场也逐渐呈现出更为有效的状态,但个别法规会对市场效率的发挥产生消极作用。 相似文献
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在中国,随着资本市场的不断完善,越来越多的公司选择在内地股票市场和香港股票市场同时上市,其中,A+H双重上市公司的股票价格存在较大差异,成为众所关注的焦点问题。在汇率制度改革的背景下,对双重上市公司股票价格的汇率风险暴露问题进行研究,并对汇率制度改革前后两地股票的价格差异问题进行分析。实证结果表明,首先,汇率制度改革之后,汇率暴露风险显著的上市公司数目增多。其次,有海外业务的上市公司受到汇率变动的影响更大。再次,汇率制度改革之后,双重上市公司股票价格差异缩小。 相似文献
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本文通过对虚拟经济中价格与价值关系的分析,得出股票市场中的价格一价值二级波动模型。具体来说就是股票价格是企业价值的二层嵌套函数,即股票价格围绕实体经济资产价格在大范围内波动,实体经济资产价格围绕企业价值在小范围内波动。本文通过对巢东股份股权转让案例中企业价值、资产价格和股票价格进行分析,加以验证。 相似文献
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近年来,我国人民币汇率形成机制、股票市场和房地产市场发生了巨大变化,人民币汇率和股价、房价之间的信息传导和波动关联备受瞩目。本文采用VAR-MGARCH-BEKK模型,分析了我国人民币汇率、股价和房价之间的联动关系。研究结果表明,从波动的溢出效应来看,人民币汇率的波动率、股票价格的增长率和房地产价格的增长率之间存在非常明显的波动溢出效应;从资产价格的水平影响来看,人民币汇率与股票价格、房地产价格等国内资产价格的水平相关性较弱,而股票价格对房地产价格的影响较明显,并就该结论提出了相关的理论解释和政策建议。 相似文献