国有控股上市公司第一大股东类型影响公司业绩吗

通过运用比较均值和中位数检验的方法实证检验了国有控股上市公司内部不同类型的第一大股东对公司业绩的影响。研究表明:第一大股东性质为国有法人股控股的上市公司业绩要显著高于由国家直接控股的上市公司业绩。     

终极产权性质、第一大股东对盈余质量的影响分析

以我国2006年底已经实施了股改的深沪两地A股上市公司2007～2008年的经验数据为样本,采用收益-盈余模型检验了终极产权性质、第一大股东与盈余质量之间的关系,研究发现:对于已经实施了股改的上市公司,股权仍然相对集中;当上市公司属于国家终极控制时,盈余质量会较高;第一大股东持股比例与盈余质量正相关;第一大股东对上市公司董事会的控制能力与盈余质量正相关;其他大股东对控股股东的制衡能力对盈余质量的影响不显著.     

内部控制缺陷与公司业绩

基于公司业绩角度,分析内部控制对公司业绩的影响机制,并利用2012-2015年A股上市企业的经验数据进行实证检验.研究发现:相较于内部控制健全的公司,存在内部控制缺陷的公司业绩较差;且内部控制缺陷程度对公司业绩有显著影响,内部控制缺陷越严重的公司业绩越差.     

第一大股东与上市公司经营者机会主义实证研究

本文选取深沪两市1066家A股上市公司为研究样本,运用横截面数据考察我国上市公司第一大股东与上市公司经营者机会主义的关系。主要结论:第一大股东控股比例与上市公司管理费用成正比,但这种关系因第一大股东性质的不同而有差异,民营控股的上市公司在防治经营者机会主义方面具有明显的优势,“一股独大”会助长经营者机会主义。     

政府控制、高管更换与公司业绩

本文以我国1997-2008年300家政府控制的上市公司为例,考察了高管更换与公司业绩的关系以及更换前后公司业绩的变化。研究发现,在政府控制的情况下,高管升迁与公司业绩无关,高管非升迁与公司业绩确实存在负相关关系,但是这种负相关关系只是在经济业绩比较低时才显著。此外,高管更换并没有给公司带来积极的财务业绩改进。这表明,在政府控制下,高管更换无论从过程还是从结果上看,都偏离了经济目标。     

上市公司控股模式与公司业绩分析

本文以我国上市公司为研究对象,从控股模式角度分析了上市公司股权结构对公司业绩的影响,不同的持股模式对上市公司业绩的影响主要体现在他们对各种公司治理机制效率的影响上,本文以代理理论为基础,分别对基于监督机制、激励机制、代理权争夺机制和收购机制四种公司治理机制的控股模式进行分析,结果表明。不存在某种控股模式对四种公司治理机制效率的影响具有绝对优势,但把四个方面综合起来,再结合我国目前的法律体系、市场环境以及历史因素,可以得出结论:相对控股模式更有利于公司业绩的提升。     

大股东控制、会计剩余控制权与会计信息质量

文章以2007-2012年沪深A股上市公司数据为样本,实证检验了会计剩余控制权对会计信息质量的影响,以及大股东控制对两者关系的影响。研究发现,会计剩余控制权对我国上市公司的会计信息质量产生了显著的负面影响,会计剩余控制权越大,会计信息质量越差。大股东控制在一定程度上加剧了会计剩余控制权对会计信息质量的负面影响,大股东控制程度越高,会计剩余控制权对会计信息质量的负面影响越大。本文实证研究了大股东控制、会计剩余控制权与会计信息质量之间的关系。结果显示,会计剩余控制权对我国上市公司的会计信息质量产生了显著的负面影响,会计剩余控制权越大,会计信息质量越差。     

国有控制权转移、终极控制人变更与公司业绩

本文研究了国有控制权转移对公司业绩的影响,以及终极控制人变更对国有控制权转移绩效影响的问题。研究结果表明,国有控制权转移总体上并没有改善公司业绩,终极控制人变更能够改善国有控制权转移的绩效;控制权转移之后收购的资产在短期内提高了公司业绩,但没有发现这种正向作用在终极控制人是否变更两类公司之间存在显著差异。本文的研究结论为我国国有企业改革提供了重要依据。     

监事会人力资本、股权性质与公司业绩的关系研究

以往研究监事会的文章都是从监事会的整体组织结构来研究,很少从监事会成员中"人"的因素来研究。但实际上监事会中"人"的因素对监事会效果的发挥非常重要。本文从监事会中"人"的因素量化为人力资本进行研究,引入股权性质这一虚拟变量,研究监事会人力资本对公司业绩的影响。研究结果表明:监事会人力资本对公司业绩有显著影响,在控制其他因素的影响下,国有企业人力资本对公司业绩的敏感性低于非国有企业。上述研究结论有助于完善上市企业的公司治理,丰富了监事会治理的相关研究。     

九龙山（600555）公司业绩爆发在即

海航置业成为公司第一大股东公司土地价值将面临重估公司将有持续的资产注入预期当前股价：5．81元今日投资个股安全诊断星级：     

基于公司治理结构的财务控制模式选择

公司治理结构是公司制度的核心,良好的公司治理结构是提高企业经营管理效率的基本要素。科学、有效的内部控制制度,是现代企业实现其经营管理目标的有力保证。公司治理能促使财务控制有效运行,是保证财务控制功能发挥的前提和基础,是实行财务控制的制度环境。财务控制在公司治理中担当的是内部管理监控系统的角色,加强和完善企业财务控制,应从完善公司治理出发完善企业财务控制环境,财务控制作为管理当局为履行管理目标而建立的一系列规则、政策和程序,与公司治理有着密不可分的关系。     

第一大股东持股对资本结构选择的影响研究

本文调查了上海证券交易所A股非金融业上市公司（2003—2005数据）,从风险分散化的角度考察了股权结构（第一大股东持股）对资本结构（公司负债）的制度影响。作者发现,第一大股东持股对公司资产负债率均具有显示的负向影响;即使在控制了公司其他主要特征（资产规模、资产结构、盈利能力和市场价值）的影响之后,第一大股东持股对公司负债的负向效应仍然显著。这意味着,第一大股东持股越高,他们减少公司财务杠杆的动机就越强。该经验结果支持了本文风险分散化的理论预期：第一大股东具有显著的通过降低公司负债回避风险的融资倾向和管理动机。作者还观察到。作为法人（或非国有股东）的第一大股东比作为国有股东的第一大股东具有更强烈的动机降低公司债务。这一发现为风险分散化的理论解释提供了进一步的经验证据。本文的研究表明,股权集中化的公司可能会偏离最优财务决策的轨道。     

股权制衡与公司绩效关系研究——基于内外生双重视角的经验证据

以2007～2010年798家A股上市公司为样本,从股权结构外生和内生双重视角,探讨股权制衡与公司绩效的关系。结果表明,在外生性视角下,股权制衡对公司绩效有显著的促进作用,但促进作用的强弱与绩效指标的选取有关;考虑内生性的影响后,股权制衡对公司绩效的显著促进作用仍然存在,与外生性视角下的促进作用相比明显增强。研究还发现,公司绩效对股权制衡存在显著的正向反馈效应。     

大股东控制、市场化程度与公司现金持有水平

运用2003～2008年我国所有非金融类A股上市公司的样本数据,从大股东控制视角出发,重点关注第一大股东持股比例、实际控制人性质和公司所在地区市场化程度对于公司现金持有水平的共同作用。结果表明,第一大股东持股比例与公司现金持有量水平正相关,实际控制人为国有的比非国有的上市公司的现金持有量高;公司外部治理环境的改善,有助于减轻由第一大股东持股比例以及实际控制人性质对公司现金持有量造成的负面影响。     

论股东资格确认的法律规则

在审判实务中,如因股东出资义务、股东相关权利的行使、股权的转让和股东会相关决议等问题发生争议时,认定民事主体的股东资格是裁判者首要考虑的问题.股东资格的判决认定,对某一民事主体是否能成为股东,行使股东权利和履行股东义务都具有确定性的指引作用.从股东资格确认的法理依据、股东证明文件的效力规则和证据认定方面,提炼出股东资格的认定标准.以期该股东资格确认的标准对我国公司法律体系的完善能有所裨益,同时也希望在实务界能形成统一的审判标准,影响司法实践.     

Impact of Shareholder Proposals on the Functioning of the Market for Corporate Control

Firms receiving shareholder proposals are 16% more likely to become a target of acquisition. Such companies earn approximately 7.2% lower acquisition returns compared to gains for targets with no proposals. Higher acquisition likelihood and lower target returns are primarily associated with proposals drawing a larger proportion of favorable votes, larger voter turnout, as well as with proposals submitted shortly before takeover announcements, and motivated by the removal of antitakeover provisions. Our findings suggest that shareholder proposals can assist bidders in the identification of targets or signal the willingness of target shareholders to accept bids with lower premiums.     

大股东资金占用和公司绩效：来自其他应收款的证据

在具体考察大股东资金占用的经济后果和制度成因时,首先发现其他应收款比重不仅对公司经营绩效（EPS和ROE）具有显著且较强的负面影响,还对公司盈利能力（盈利概率）具有显著且较强的负面影响。结果表明,大股东通过其他应收款账户对上市公司的占款行为会对上市公司的经营绩效和盈利能力造成不利影响,并会损害其他中小股东的利益以及公司长远发展的后劲。另外还发现,第一大股东持股对其他应收款比重具有显著较强的非线性影响：当第一大股东的控股地位较弱时,第一大股东具有较强的激励效应去改善公司绩效,并减少对上市公司资金的无效占用;当第一大股东的控股地位较强时,第一大股东具有较强的动机和能力去攫取私人利益,并增加对上市公司的资金占用。     

I Feel Your Pain: The Effect of Regulator as a Minority Shareholder on Merger and Acquisition Performance

We examine the effect of a regulator-led advocate for minority shareholders on merger and acquisition (M&A) performance in China. In recent years, the China Securities Regulatory Commission established the China Securities Investor Services Center (CSISC), which began its ownership of 100 shares of public firms in 2016. The CSISC advocates for the interests of minority shareholders proactively. Focusing on abnormal stock returns in M&A announcements, we find that acquirers that have the CSISC as a shareholder (CSISC acquirers) exhibit higher positive abnormal stock returns than non-CSISC acquirers. Cross-sectional analysis suggests that the core results are mainly driven by firms with severe agency problems and weak external/internal monitoring, and those not controlled by the state. In addition, we find that CSISC acquirers have better long-term performance and encounter more M&A failures than non-CSISC acquirers. Our findings indicate that although the CSISC only holds 100 shares of listed companies, it plays an effective role in monitoring and driving firms to make appropriate M&A decisions.