肖汉平 煤炭供求将维持弱均衡状态

预计二季度煤炭供求将维持弱均衡状态。基于资源价值折现估值法,中国经济的触底回升、通货膨胀预期不断强化,以及未来国际国内煤价回升等因素,将全面提升国内煤炭股估值水平。     

煤炭板块大刮“黑金旋风”

经过近期的大幅回调，煤炭板块估值水平整体下移，2011．2012年动态估值平均为13．11倍，接近2008年的水平，处于历史低位。具有一定安全边际，为超跌反弹奠定了基础。     

煤炭限价再起 供需格局将明

鉴于下游需求增速放缓及行业政策须进一步明朗的前提假设,当前维持对煤炭行业的中性评级。同时提醒投资者无论从资源估值还是相对估值来看,部分煤炭股已经具备投资价值。     

煤炭股投资时机：就在当下

当前整个A股市场处于估值底部，煤炭板块作为市场的一个组成部分，估值水平亦处于历史的中低水位，未来将随整个市场估值水平的提升而获益。同时煤炭作为一个高Beta品种，盈利改善空间和幅度将高出市场平均水平，未来上涨过程中有望跑赢整个市场。     

医药生物行业投资价值正在显现

目前整个医药板块在提出部分负值后估值为27．74倍，价值已经趋于合理范围：从子行业来看，最高的为医疗服务行业37倍PE，最低的为化学原料药23倍PE，其他子行业均在27倍PE．从估值考虑行业目前安全边际较高．已经具备投资价值。     

煤炭行业 下跌有利于减轻估值压力

煤炭板块短期内的调整是正常调整,可适当规避短期风险。而短期的调整有利于降低煤炭板块的估值压力,随着煤炭价格的继续上涨,煤炭板块的上涨空间仍然较大,企业赢利空间仍可见,在人民币升值的大背景下,诸如煤炭此类的资源产品其价值将逐步体现。     

券商板块 业绩有望步入上升通道

目前证券业估值处于历史较低水平,具有一定的估值优势。鉴于基本面、估值和资本市场制度创新带来的催化剂因素,券商板块在2011年将面临巨大的投资价值。     

煤价立出标杆煤炭股预期明确

4月10日,国际油价站上110美元,高油价时代已然来临。随着原油价格大幅上升,作为石油的替代品,煤炭的比价优势亦越来越明显。伴随旺盛的需求、持续走高的价格,煤炭行业利润自2004年以来大幅增长。而经过前期的大幅调整,煤炭行业整体PE水平已经降至2008年27.7倍,即使与香港或其他市场煤炭公司估值比较,A股煤炭公司估值也出现了相当的吸引力。由于08年煤炭价格上涨幅度明显高于以往,同时企业政策性成本征收已逐步实施到位,而下游行业快速发展带来的旺盛需求不断增强煤炭企业的成本转嫁能力,加上国内外煤炭巨幅价差的拉动,我们相信,伴随着国际油价继续走高,煤炭"黑金"亦将再度闪耀。     

“勘探”潜力煤炭股

4月10日,国际油价站上110美元,高油价时代已然来临。随着原油价格大幅上升,作为石油的替代品,煤炭的比价优势亦越来越明显。伴随旺盛的需求、持续走高的价格,煤炭行业利润自2004年以来大幅增长。而经过前期的大幅调整,煤炭行业整体PE水平已经降至2008年27.7倍,即使与香港或其他市场煤炭公司估值比较,A股煤炭公司估值也出现了相当的吸引力。由于08年煤炭价格上涨幅度明显高于以往,同时企业政策性成本征收已逐步实施到位,而下游行业快速发展带来的旺盛需求不断增强煤炭企业的成本转嫁能力,加上国内外煤炭巨幅价差的拉动,我们相信,伴随着国际油价继续走高,煤炭"黑金"亦将再度闪耀。     

日澳谈定 焦煤涨价两倍

4月10日,国际油价站上110美元,高油价时代已然来临。随着原油价格大幅上升,作为石油的替代品,煤炭的比价优势亦越来越明显。伴随旺盛的需求、持续走高的价格,煤炭行业利润自2004年以来大幅增长。而经过前期的大幅调整,煤炭行业整体PE水平已经降至2008年27.7倍,即使与香港或其他市场煤炭公司估值比较,A股煤炭公司估值也出现了相当的吸引力。由于08年煤炭价格上涨幅度明显高于以往,同时企业政策性成本征收已逐步实施到位,而下游行业快速发展带来的旺盛需求不断增强煤炭企业的成本转嫁能力,加上国内外煤炭巨幅价差的拉动,我们相信,伴随着国际油价继续走高,煤炭"黑金"亦将再度闪耀。     

内地与香港市场凸显三大差异

内地股市的市值已与香港市场相差无几,不过分析人士指出,两地市场目前在估值水平、市场成交以及公司结构等方面仍然存在较大差异。内地估值远超港股截至4月11日,沪市的平均市盈率水平是48倍,而深市的平均市盈率则为44倍,相比之下,香港市场的估值水平明显偏低,总体市盈率是16倍,蓝筹股的估值约为17倍,H股的估值则约为19倍。     

中煤能源 低PB+PE特征明显

中煤能源具备资源优势和持续经营优势,远低于电煤市场价的长协价格为公司利润提供了一定安全边际,未来成长确定性较高。公司当前动态PE较低,PB为2倍,仅与煤炭股2005年低潮时期的估值水平相当。今日投资个股安全诊断星级:★★★★     

煤炭行业长期投资价值逐步显现

继上期新增2家入围166后．本期煤炭板块继续录得2家入选。至此．经过连续两期的奋进后．煤炭板块成功实现了在166里面的“三级跳”佳绩（分别从前期的1家到上期的3家再到本期的5家）。在煤炭板块估值不高的背景下，随着近期煤炭板块股价走低．行业长期投资价值将逐步显现．     

煤炭行业 未来成长性未被市场反映

在前期大幅度上涨后,煤炭股估值有所提高,但仍然处于估值洼地。未来煤炭资源整合和国家政策扶持做大做强,以及母公司整合的煤炭资源将在未来全部注入上市公司,这将带来投资机会。我们认为,煤炭上市公司未来产能具有较高的成长性。     

浅析杉杉集团锂电池产业价值评估难题

高科技企业价值评估日益受到市场的重视,然而运用传统方法对这些企业进行评估的结果与市场反应产生了较大差距,本文以杉杉股份为例,对其价值评估中的困难进行了分析.综述杉杉锂电池行业在面临估值时的特殊性,总结陈述了实物期权估值法在对该行业估值时,相比较其他两种方法具有明显的优势.     

“煤”飞色舞？

随着大盘整体估值中枢的下移,周期性行业调整幅度相对较大,煤炭板快估值已具有相对较高的安全边际,未来一段时间,随着下身预期的逐步兑现以及经济的复苏回稳,煤炭板块将有望在行业景气回长的推动中迎来阶段性行情。     

煤炭行业 需求疲软 短期或调整

上半年煤炭板块的行情归功于流动性泛滥带来的板块估值修复。但煤炭板块获利空间已经较大,资金的逐利特性决定煤炭股短期调整的可能性较大。建议三季度标配煤炭板块。     

券商大看台

挖掘相对估值跃升的机会上证综指从年初的2500点上升到现在的5100点已整整翻了一倍,而估值水平也发生了很大变化。在年初市场还处于2500点时,沪深300指数估值在25倍,而到了5100点,估值也上升到38倍。事实上进一步拆解,可以发现新股发行的贡献大约为750点,     

计算机行业估值切换机会来临

目前计算机应用行业的绝对PE（TTM）为37．93倍,相对沪深300的估值为3．38倍,接近历史均值3．28倍。我们预计行业将在四季度初完成估值切换,则又将低于市场平均水平,估值优势得以再次显现。     

贵州茅台:销售回暖叠加国企改革预期

考虑茅台大众消费比例明显上升,我们认为,茅台的估值可借鉴大众消费品的估值水平,目前大众消费品平均估值近22倍,则茅台合理的估值水平在13倍左右。按2014年15.77元的EPS来测算,给予茅台目标价205元,强调“买入”评级。