不同融资方式及其优序问题研究

优序融资理论认为,＂先内后外、先债后股＂,但由于中西方资本市场发展的不平衡,我国企业的融资方式并不完全符合这一观点。因此,很有必要对我国企业的融资方式及其优序问题进行研究,以期优化企业的资本结构。     

中外上市公司资本结构决定因素研究

资本结构是现代金融的核心问题之一,企业优序融资的一般模式是先内源融资,再债券融资,最后股权融资。西方国家企业的融资实践已经证实了这一融资优序的存在,但我国上市公司的融资顺序却截然相反。本文比较分析了中外上市公司不同资本结构的成因,重点研究了我国上市公司的资本结构与融资行为。     

我国上市公司融资偏好及成因分析

融资优序理论认为:企业融资的一般顺序应当首先是内部融资,其次是债务融资,最后才是股权融资.与国外相比,我国上市公司呈股权融资偏好.本文分析了我国上市公司股权融资偏好的影响,并主要从融资成本和公司治理结构两方面剖析了股权融资偏好产生的原因.     

优序融资理论对上市公司融资行为的解释力

本文以当前国内外公司财务学界流行的理论学说“优序融资理论”为基础,分析了其对上市公司融资行为的解释力。文章在对优序融资理论的简单论述之上,回顾了优序融资理论的研究文献和相关模型修改。由此出发论述优序融资理论的检验模型,最终论述了优序融资理论在我国上市公司中对其融资偏好的影响和启示。     

创新型金融产品:可分离交易的可转换债券

一、融资优序理论与我国上市公司的融资结构现状股权融资和债权融资都是为了解决企业资金不足的问题,而企业需要新的资金是为了创造新的利润,股权和债权作为金融资产,其作用是对于这些创造的新利润进行再分配。所不同的是,在股权融资的情况下,投资人通过占有一定的企业     

优序融资理论在公司债券融资上的应用

根据投资者的信用程度对公司进行排序,将公司分为 A、B两组分别进行资本结构,运用优序融资理论(Pecking Order Theory)、资本结构的动态调整理论(Target Adjustment)对公司的负债额度决策进行分析对比,发现中国市场上的企业并不遵循优序融资理论。虽然动态调整理论的加入增加了模型的解释力但结果说明企业大多存在着过量融资的现象。     

优序融资理论在公司债券融资上的应用

根据投资者的信用程度对公司进行排序,将公司分为A、B两组分别进行资本结构,运用优序融资理论(Pecking Order Theory)、资本结构的动态调整理论(Target Adjustment)对公司的负债额度决策进行分析对比,发现中国市场上的企业并不遵循优序融资理论。虽然动态调整理论的加入增加了模型的解释力但结果说明企业大多存在着过量融资的现象。     

我国上市公司融资结构的现状

融资结构通过企业行为和资本市场运行影响企业经营绩效的增长和稳定。随着中国经济健康快速的发展、资本市场机制的不断完善和融资体制改革的逐步深化,中国的上市公司面临更多的融资方法选择,由于历史、认识、现实等方面的原因,我国上市公司形成了特殊的融资结构现状,与优序融资理论指出的企业的融资顺序:内源融资—债权融资—股权融资相冲突。即偏好外源融资,特别是偏好股权融资,这一冲突反映了我国现存融资行为可能存在缺陷。本文试图发现导致这一现状的原因,从而得出解决问题的对策。     

中小企业融资结构文献回顾及对我国的启示

本文通过对中小企业融资结构理论与经验研究文献的回顾与简评，提出了现代资本结构理论与优序融资理论对我国中小企业融资的启示。     

我国上市公司融资偏好问题研究

我国上市公司的融资偏好顺序,与西方发达国家推崇的优序融资理论相悖。本文就此问题展开深入研究,并提出加快债券市场发展、完善证券市场建设、优化公司治理结构等建议。