农村住房抵押融资意愿及其影响因素研究——基于全国首批试点地区的样本分析

当前研究农村住房的抵押融资问题具有重大的现实意义。以宣州区213名基层农户调查问卷为样本,运用Probit模型对农村住房抵押贷款需求意愿及其影响因素进行了实证分析。研究发现,性别、年龄、主要收入来源以及利率水平等因素均对农户的农村住房抵押贷款需求产生影响。     

寻找提振消费内需的次优方案

真正健康、自然的增长方式，只能由“真实”且“自然”的需求所驱动、促成，而非名义需求。此“真实”需求无疑应指民众收入增加而自然激发的消费需求、更新换代（所谓消费升级）需求，此“民众”决非仅指金字塔顶端那极小一部分富豪阶层，更应包括最最普通之平民.     

江苏城镇居民储蓄行为实证研究

在西方储蓄理论中，储蓄是未用于当期消费的那部分收入，其目的是为了应付未来消费或某些大宗支出；利息是对人们推迟当期消费的补偿；由于不同时期物价水平不同，利率有名义利率和实际利率的区别（实际利率=名义利率-预期通货膨胀率）。由此可见，收入、消费、利率、预期通货膨胀率是影响人们储蓄的基本因素，这被大多数经济学家所公认。     

我国货币需求的收入弹性、利率弹性及投资的利率弹性

针对国内很多学者误用“货币需求的收入弹性、利率弹性及投资的利率弹性”(以下简称“三个弹性”)的情况，从“三个弹性”的准确含义出发，建立了计算“三个弹性”的回归模型。并在此基础上，利用我国1980～2000年的有关数据对“三个弹性”进行了实证检验，发现我国货币需求的收入弹性要远远大于其利率弹性，说明我国货币需求的变动主要由国民收入的变动所引起，同时也发现我国的利率(名义或实际)变动与投资变动的相关性很小，从而从实证角度说明了我国利率传导途径的效率低下。     

关于发展我国住房消费信贷市场的若干思考

住房消费信贷是金融机构为消费者购买、建设、改造和维修住房等活动融通资金的一种信用方式，围绕这一信用方式而形成的筹资市场、资金投放市场、融资商品、组织结构、规章制度等要素的总和就构成了住房消费信贷市场。近年来，在银行商业化强，对住房的有效需求不足。从经济学的角度来说，决定行为能力人有效需求大小的因素有货币收入、消费倾向、资金利率、心理上的灵活偏好等等。     

低利率推高房价：来自中国、美国和日本的证据

本文利用中、关、日三国的经验说明低利率是房价快速上涨的重要原因。在收入增加和城市化加速的背景下,房价较快上升有合理成分,但是名义利率偏低且调整滞后,通货膨胀率上涨且波动很大,导致真实利率偏低,催生投资性购房需求,是房价上升的重要推力。美国次贷危机和日本房地产泡沫的经验,清晰表明了低利率是推高房价的首要因素,而且房地产泡沫的破灭对宏观经济破坏作用巨大。房地产市场的调控,应该针对投资性购房需求。     

负利率与通胀预期

从长期来看,无论是根据中央银行的货币政策目标,还是根据利率的市场化改革方向,央行都不可能专门针对负利率而频繁调整基准利率实际利率是经济学中一个重要概念。实际利率是名义利率剔除了物价上涨因素后计算出来的真实利率,标准的计算公式为:实际利率等于名义利率减去预期通货膨胀率。如果实际利率为负,则是我们通常所说的负利率。     

现阶段我国货币需求影响因素弹性分析——基于2006～2012年季度数据

通过构建以收入、预期一年期存款实际利率、预期实际汇率、股票市场市值四个宏观经济指标为决定变量的货币需求计量模型,得出各影响因素的弹性值并检验各变量对于我国货币需求的传导机制.实证结果表明:利率与汇率弹性均为负数且数值较大,收入与股票市值弹性均为正数但后者数值较小.说明我国近六年来经济开放程度与预期实际利率水平对我国的货币需求影响程度较深,收入水平对其影响程度相对减弱,股票市值的影响并不显著.应采取有效的政策措施控制我国的货币需求量.     

中性货币政策的利他主义取向

中性货币政策是央行采取利他主义为指导思想的货币政策。中性货币政策的实施要求央行改变价值取向,具有长期稳定物价的信誉基础,在真实经济顺序之后采取行动,并且真实经济和央行都处于完全且完美信息环境,央行根据真实经济需要针对名义利率进行小幅、连续调整,确保名义利率对真实经济既不起刺激作用也不起抑制作用。我国由于央行指导思想、目标、信誉基础、行动顺序和信息环境都存在不足,目前尚不应采用中性货币政策。     

我国中央银行货币政策实施过程中存在的问题及建议

虽然利率下调，但大多数消费者出于子女教育、医疗、住房、养老等动机而不愿增大消费，降低贷款利率所起到的减轻企业负担的作用被其他多种因素抵消，大量贷款沉淀，消费需求不足，这些因素使得央行货币政策效用难以发挥。为此，应实行有区别的货币政策配套措施，化解供给制约，搭配实施积极的财政政策。