股票型基金资产配置集中度与投资绩效研究

本文修正了Simone Brands et al（2004）研究中采用的股票配置和行业配置集中度指标,并采用两阶段回归方法,首先基于日数据回归得到基金不同季度收益,然后应用非平衡paneldata模型对30只样本基金季度超额收益与资产配置集中度数据进行研究。研究结果显示,股票选择上的资产配置集中度给基金带来了超额收益,而行业资产配置过度集中给基金带来了损失大于收益,且较大的资产规模并没有给基金带来过高的收益。     

我国公募高收益债券基金发展的研究

作为大类资产配置中的一类差异化投资产品,公募高收益债券基金具有一定的发展潜力。国际比较看,目前我国国内的公募高收益债券基金产品发展缓慢,其中高收益债券市场不完善是重要原因,公募基金在投资高收益债券方面也面临一些困难和障碍。未来需要配套完善国内高收益债券市场相关制度,基金公司应积极应对市场发展趋势,探索专业化的产品发展路径。     

理财

虽然基金投资可以用“共同投资、专家理财、收益共享、风险共担”这十六个字来形容。但不少投资者投资基金并不理性。他们选择基金时,或过于盲目,一味追求高收益,或入云亦云,照搬人家的投资思路,却忘记了分析自己的需求和风险偏好,没有最好的基金,只有最适合自己的基金组合。     

税费对美国共同基金的影响

由于税费因素，税前收益高的基金并不意味着税后收益同样高。因此，共同基金投资在面对税费因素的情况下，更应关注税后收益而非税前收益；同时，基金管理人应追求为投资提供税后收益最大化。     

QDII基金优势显现

QDII基金是近年来国内商业银行发行量较大的一类产品,其收益状况是投资者关注的焦点。收益率与投资时机高度相关QDII基金与其投资标的(海外基金)具有一一对应的关系,海外基金的涨跌意味着对应的QDII基金收益的变化。对于投资者而言,其投资于QDII基金所获得的收益与其入市时间具有更高的相关性。QDII基金均为开放式产品,没有固定的投资期限,投资者可以在任意时点进行申购,     

你离选基高手只差会看指标的距离

如果单纯从收益率方面不能选出一只满意的基金,那不妨逆向思维一下,从风险收益指标去筛选,说不定会有意外的投资好"基"。在整体环境不太明朗之时,基金投资更加看重安全性。如何选一只安全性高收益高的基金,是当下投资获利的关键。而风险收益正好反映了投资者购买非财政证券所面临的额外风险,因此,通过一些风险收益相关指标,投资者或许能选到一些靠谱的、抗风险能力较强的基金。     

期末溢价与基金家族策略——来自中国公募基金市场的证据

本文发现中国公募股票基金存在报告期末溢价,且这一现象与基金家族策略有关,是基金家族内部协调基金业绩的新手段。研究发现,基金在季度末比平时有更高的超额收益,且在下一季度初反转。基金重仓股在季度末也有类似的超额收益与反转,表明基金在报告期末拉抬股价从而产生期末溢价现象。进一步研究发现,家族内部规模大、成立时间长和往期业绩好的基金在季度末的溢价现象更严重。这类“高价值基金”与同家族“低价值基金”在季度末的净值收益率之差显著为正,而与不同家族的 “低价值基金”在季度末的净值收益率没有显著差别。此外,我们发现在家族内共同持股现象更严重的基金中,期末溢价更为显著。这些证据表明,基金的期末溢价是基金家族策略的一种新手段,会进一步扭曲基金收益排名,损害投资者利益。     

基于四因素模型的我国混合型开放式基金的投资绩效研究

本文通过四因素模型对我国市场上混合型开放式基金的投资绩效进行了实证研究和分析。研究表明,我国混合型开放式基金并没有获得显著的较高的超额收益率;在投资策略的选择上较为一致的选择了高贝塔、中小盘股、价值型策略,而在动量收益股票抑或反转收益股票的选择上并不明显。     

ETFs将促进基金业大发展

我国发展指数基金选择ETFs的必要性 我国发展指数基金有三种可供选择的形式:封闭式、普通开放式和ETFs形式. 封闭式指数基金投资者选择指数基金的主要原因,是希望获得指数收益,保证其收益与指数收益的一致性.从基金业的实际情况看,封闭式基金的折溢价始终存在,并且各基金的折溢价程度不稳定,投资者无法获得稳定的指数收益.正是由于这一点,海外发展指数基金时没有采用封闭式的形式,我国也不应采用这一形式.     

汇丰晋信丘栋荣：我不希望基金业绩太好

汇丰晋信旗下的大盘基金经理丘栋荣在之前接受记者采访时，曾私下表示：“我特别担心我管理的基金短期业绩太好。”业绩好难道不是好事？丘栋荣对此并非完全赞同。他觉得，高收益固然是好事，但高收益也要承担高风险，如何处理好风险和收益的关系是每个基金经理必须面对的问题。而他则更倾向于提高投资组合的性价比，追求个股风硷与收益的不对称性，用尽量小的风险，为投资者谋求尽可能高的收益。     

品牌公司瞄准分级产品 创新指基锁定牛气指数 银华深证100指数分级基金获批

近日从银华基金管理公司获悉,旗下首只创新分级基金产品——银华深证100指数分级基金正式获得证监会批准,将于近期发行。该基金采取更为优化的分级机制,可分别满足倾向指数化投资、偏好固定收益以及追求高风险高收益三类投资者的需求。     

基金亮出半年业绩 你踩中了吗

2014年已经过了一半,基金的收益状况怎么样？本期《投资与理财》梳理了上半年公募基金排名发现,股票型和债券型基金中均有收益超过20％的基金,不知道有没有投资者买了这些基金。当然,亏损超过15％以上的基金也不在少数。     

我国封闭式证券投资基金资产组合管理研究——基于组合构建合理性视角

我国基金市场目前主要是开放式基金,封闭式基金只有二三十家,究竟封闭式基金能否在没有自由申购和赎回压力的情况下保持较好的投资管理,给投资者带来较好的收益,本文通过参考李学峰、曹小飞(2008)的研究,构建衡量风险与收益匹配状态的的模型以及判断投资组合合理性的判别标准,对我国封闭式基金的资产组合管理研究进行实证分析。研究表明,我国的封闭式基金的投资组合整体上是合理的。     

从法律风险分析余额宝的监管问题

由于没有获得销售牌照,支付宝公司将基金买卖嵌入余额宝,只能为基金公司和投资者提供第三方支付结算服务,不能代销基金。这样的代销行为属于监管的模糊地带,因此政府相关部门的政策决定余额宝的发展命运。同时,因货币市场基金容易为了追求高收益造成流动性风险,以及民众在收益上存在认识误区,余额宝存在一定风险。因此,政府亟需明确监管主体,保证信息披露及时完整,也要规范理财产品自身宣传。     

瞄准REITs高分红 嘉实基金引领全球房产投资

近日,嘉实基金管理公司发行嘉实全球房地产基金(REITs)。该基金旨在通过投资高流通性的全球房地产证券,为国内投资者分享海外房市投资相对稳定的现金流和资本增值收益。嘉实表示,作为瞄准海外商业地产及收益型不动产的基金产品,嘉实全球房地产基金主要投资于美国、     

邮储银行推出个人理财业务

邮储银行的首只人民币理财产品“创富1号”日前已在天津、黑龙江、江苏、河南、福建的邮储网点试点销售。“创富1号”是一款高风险高收益的产品,主要投资于基金。据了解．今年邮储银行计划推出“创富”、“天富”、“财富”3个不同风险和收益的理财产品系列，“创富”是高风险高收益的产品，投资于基金、衍生产品等，“天富”是中等收益的产品，”财富”是较低收益的保本产品。     

开放式基金业绩评价综述（续）

三．实践中的业绩评价体系 1．传统财务指标 基金的传统财务指标主要是考察基金单位净资产、净值收益率等。这些指标简单直观、易于比较，但只注意到了基金的收益，没有对基金组合的风险进行量化分析。     

读者感言

正编辑部各位老师:对于普通投资者来说,购买基金并没有太多资料可以参考,而基金的历史业绩往往可以作为一个非常直观的依据来帮助我们评判一只基金的好坏。我通常会寄希望于前期业绩居前的基金,期望它们可以延续之前良好的表现。可是基金前一段时间的优异成绩是否真的意味着下一阶段的业绩依然可以领先市场?追高的策略真的能取得超额的收益吗?吉林读者王哲健     

揭来结构类理财产品的面纱

结构类理财产品是一种嵌入金融衍生品的固定收益证券。通常情况下，结构类理财产品的风险比股票、基金低，收益比存款高，是一种介于股票、基金和定期存款之间的投资工具，可满足普通投资者的多样化投资需求。     

拿“轻”捏“重”选基金

看轻基金产品的收益。投资任何一只基金产品,其背后都蕴涵着一定的投资风险。因此,选择高收益的股票型基金,就要承担基金产品净值波动的风险。而投资货币市场基金时,要把心态放低些,赚取超越活期存款利息就可以了,不应当有过高的奢望。关注基金产品的时间少一些,减轻心理压力。基民应当集中精力做好本职工作,而不应不断地关注基金产品的净值波动,这将会带来投资压力。如果基金产品净值表现不佳,又浪费了时间,对于投资